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1、第二章 第二节主力的仓位估算(2009-12-11 11:45:06) 转载标签： 杂谈分类： 筹码分布主力的仓位是这个市场中最大的秘密。知道了这个秘密，对散户来说就象知道了埋金子的地方，甚至无异于在阿里巴巴的宝库门前喊了一声：芝麻开门。一、 探知主力仓位的原理在现实情况中，人们一般是很难探知这个秘密的。这个秘密主力不会讲，也没地方打听。某些投资者希望通过累积盘面上的大额成交单去计算主力的仓位，但这种方法，其实与事实的出入非常大。因为就我们所知，为了反追踪，主力常常把自己的筹码分成若干份，像已经公告过的亿安科技的主力，他就一共用了 600 多个散户帐号，来进行一只股票的运作。假定一个 10 个
2、亿的资金在盘面上运作。10 个亿应该算是比较大的资金了，但当它被分割成 100 份、或者被分成 1000 份的时候，它就不那么引人注目了。因为即便是 10 个亿的大资金，如果分布在 1000 个帐户上，那每个帐户上就只剩下 100 万，那么在盘面所看到的交易量，无非是一个中户的交易量，你找不出庄家在哪。也就是由于大家特别关注这些大笔的成交，反而使得主力又多了一种骗线的方法。如果主力想吸筹的时候，他会故意放出一个大单子做为抛压，让你以为有大户要离场，他却可以用小单子完成吸筹。反过来，主力要出货的时候呢？可以用单笔大成交单买进，然后再用 10 倍于大成交单的小成交单渗透式卖出，你拿主力一点办法也没
3、有。 很多人幻想可以通过结交操盘手个人来获知主力的持仓。市场上的传闻有很多，但是这些传闻也有相当大的问题。回忆一下，我们确实听说过某个主力拥有某上市公司股票的传闻，但我们从来没有听说过主力在哪只股票上减仓的消息。这个市场事实又一次说明，主力拥有哪只股票的消息很可能是故意泄露的，主力暴露自己持仓和公开自己所获知的信息的目的是一样的，无非是想在其拉抬的过程中引诱大家抬轿，甚至是在其出货的时候引诱公众资金入场。我们不妨再回忆一个细节，每每当我们获知某只股票的消息的时候，这些股票的价格一般都不低，既然这些市场灵通人士可以打探到主力仓位这个核心秘密，那为什么在主力低位吸筹期间却毫无消息传出？在主力出货期
4、间，更无从获得警告。看来，庄家们为了自身的利益，经常不惜拿自己的熟人和朋友开涮。本人曾经跟一位股友争论了不下一个小时，这位朋友说，庄家亲口告诉他，他们（庄家）仍然在东方明珠这只股票中没有走，而这个时候东方明珠恰恰处在暴跌前最危险的高位上。还有更滑稽的故事，本人有许多朋友是各大传媒的主编甚至总编，这些著名电视台及报刊的编辑部，经常是一个办公室，从上到下全套在一只股票上，谁骗了他们？有意思的是，这些大记者居然还在为他的庄家朋友辩护，意思是说他的朋友原本打算护盘，无奈抛压太重，想扛也扛不住。 在这种情况下怎么测算主力仓位呢？我们必须换个思路。既然捉庄如此困难，测算主力的仓位如此困难，那么我们不妨采用
5、一个否定式的方法，我们不再问庄家了，我们问散户：这只股票你们拥有了多少？这个市场除了主力就是公众投资者，货不在散户手里，就一定在主力手里，反之亦然。于是，我们问散户这样一个问题，什么情况下你们不愿意再持有一只股票了？遗憾的是问了这个问题之后，本人的散户朋友并没有给我一个明确的答复，似乎大家还没有时间思考过这样的问题。于是我换了一种问法：有谁习惯于获利 30%才把股票卖掉？大约一千人左右的礼堂中，只有一个人举手。接下来再问：有谁习惯获利 20%以上再了结？这时候有十几个人举手。最后一个问题是：有谁习惯获利 10%到 20%之间把股票卖掉？这时候举手的人就非常多了。这个结果和本人的操作习惯也非常接
6、近。我看了自己的数百张交割单，绝大多数的抛出位置是盈利 8%到 15%的这个区间。这是个非常普遍的散户操作习惯。我们且不评价这样做是否划算，只是得到这样一个市场事实：即散户很难将股票的浮动盈利做到 20%以上，于是我们就有了第一个原理：获利不抛的筹码是主力的筹码。 再看解套盘，散户的普遍持股心理是“获利则焦躁不安，深度被套则异常平静”。大熊市中，证券营业部基本是人去楼空，别说是买卖股票，散户们连看盘都懒得看。而当股价见底反弹，投资者接近解套的状态，股市就重新活跃起来。当股价回到前期套牢区附近，大都会引发比较大的成交量，说明这些早期被套的投资者一旦解套，便纷纷选择了离场观望。 这就象这样的情景：
7、一群旅游者在溶洞的迷宫中遇险，他们迷路了，已经好几天迷失在错纵复杂的洞穴中，黑暗、寒冷、饥饿和恐惧包围着他们。这时候，忽然找到了一个洞口，射进来的一束阳光让他们欢呼，这意味着他们得救了。他们会怎么做呢？他们一定会迅速逃离这黑暗的地方。这是人之常情。很少有人如此浪漫：说既然已经得救了，那我何必着急走呢？这经历还是很难忘的吗，那就让我多住上两天，体会体会这难忘的洞穴经历。这样的旅游者大概不会有的。所以，解套离场是散户普遍的行为准则。但事情总有例外，如图 5-1，就有些令人费解。图 5-1：方正科技（600601）2001/03/30这只股票的技术图线乍一看没什么特别，股票自高位下跌了 20%，随后
8、又缓缓推高，当初被套筹码获得了解套。从成交量上看，也呈现出了解套放量的态势。但仔细观察该股的换手率，我们发现它的换手率事实上非常低，比如最后一根 K 线（2001/03/30），其换手率仅为 0.43%。熟悉换手率的朋友都知道，一旦一只股票的换手率小于 1%，从分时图上观察，这只股票基本没有交易，这种状况在技术上称之为无量。方才我们谈到，在一般情况下，一旦套牢盘被解套，市场会涌现出足够数量的解套抛压，但是该股在 60%的筹码获得解套的状况下，没有解套抛压产生。为什么方正科技这只股票的投资者如此坚强？难道他们被套一次之后，死不悔改，不惧怕再次被套？该股随后的走势揭开了谜底。这只股票几天之后迅速被
9、拉高，显然主力已经在拉抬之前就准备好了仓位，这些解套不卖的筹码，事实上是主力的筹码。 这不难理解，假如主力持有超过流通盘 50%以上的筹码，即使是解套也没有出货的机会。因为如此诸多的筹码一旦抛出，股价会重新下跌，主力将面临的是再度被套。所以即使主力想走，也必须把股价再拉高若干个涨停板，给自己构造一个足够的出货空间。这是股市的另一个重要的原理：解套不卖的筹码是主力的筹码。散户最烦什么？散户不怕股票下跌，股价下跌了，拿着就是了，心态好得很。最烦的是股价长期不涨。一个月的时间内，甚至两三个月的时间内，一会儿让你挣 10%，一会儿让你赔 10%，一会儿再让你挣 10%，一会儿再让你赔 10%，这两三个
10、月折腾来折腾去的，任凭谁也受不了这样的心理折磨。因此，股价的长期震荡横盘，散户往往会忍耐不住，在某个位置上把股票抛掉-惹不起还躲不起吗？于是我们又有了第三个原理：横盘洗不掉的筹码是主力的筹码。这样，我们通过对散户的研究获得了判断主力仓位的三个基本原理，用这些原理可以进一步寻找精确计算主力仓位的技术方法。二、下移法测量主力仓位 接下来，我们统计一下有多少筹码获利不卖。首先，获利多少叫获利？大家各有各的说法。我给大家一个参考标准：获利 25%依然不卖的筹码是主力筹码。因为按照散户的操作习惯，这 25%足够促成获利了结了。但大家显然不愿意每次都用计算器来算算 25%的位置是几元几角，好在软件上有一个
11、 10%等比坐标线，每两根线的间隔是一个 10%的涨跌停板，从图上大致估计两个半涨跌停板的位置还是比较方便的。我们用此来代替刚才所说的 25%（两个半涨跌停板的价格幅度是 27%）：先左右移动 K 线图上的光标，把它指向您所关心的那一根 K 线，再上下移动光标，光标自近期最高价下移两个半跌停板，然后再从筹码分布窗口中，读出光标下方的筹码数量，这个筹码数量就是主力持仓量。 图 5-2 是著名的亿安科技，其最后交易日是 1999 年 6 月 11 日。这时亿安科技的股价并不高，当天最高价是 29.48 元。把 K 线图的光标从 29.48 元这个近期最高价下移两个半跌停板，大致移到 23 元左右的
12、位置，然后再看筹码分布窗口右下角的那个随光标移动的数字，这就是现在在光标位置上可以看到的 89.95 的数值，意思是自光标以下的筹码总量为流通盘的 89.95%，这就是我们测量出来的主力持仓量。图 5-2：亿安科技（0008）1999/06/11这种测量方法到底准不准确？ 由于我们没有资格去交易所查人家的帐，又由于主力采用的是分仓手法，所以很长时间里大家对这种测量方法心里没底，恰恰是亿安科技这只股票给了我们验证该方法准确性的机会。2001 年，随着亿安科技操纵市场的行为被全面爆光，管理部门组织了一次司法调查。最终查实：从 1998 年 10 月 5 日起，亿安科技的四个庄家公司广东欣盛投资、中
13、百投资、百源投资和金易投资是利用 627 个个人股票帐户及 3 个法人股票帐户，大量买入亿安科技之前身深锦兴股票的。四公司其时据称共持有公司股票 53 万股，占流通股的1.52%。而到 2000 年 1 月 12 日止，四公司所持亿安科技股票已达 3001 万股，占到了流通股的 85%。（据财经杂志 2001 年 6 月号报道）。于是我们把光标移到 2001 年 1 月 12日，再下移两个半跌停板来估计一下当时主力的持仓量，结果是主力持仓约为 86.87%，与政府调查的结果仅相差了不到 2 个百分点。看来这种测量方法的准确度还是可靠的。我们定义这种测量主力仓位的方法叫下移法。它开创了技术分析的
14、一个新时期，在此之前精确计算主力仓位几乎是不可能的。开个玩笑说，这个方法发现于 2000 年有些遗憾，如果它早些问世，我们就可以在 1999 年亿安科技的股价仅为 20 多元的时候发现这只股票庄家高度持仓，那时和庄家玩一把会很有意思。而到了 2000 年 2 月，该股已涨到了 126 元，就是借给我十个胆子我也不敢与庄共舞了。我们再看一下 1999 年 6 月 24 日的东方明珠。见图 53。 图 53：东方明珠（600832）1999/06/24图 53 与图 52 有一个小小的区别，图 52 所测量的那个交易日是该股最高的收盘价，但图 53 的股价已经从近期最高价向下做了一些小幅调整。请大
15、家记住，下移法测量主力仓位，光标要从近期最高价格向下移动，在图 53 中，近期的最高价出现在 11 个交易日之前，从该日的收盘价下移两个半跌停板，大致移到 30 元股价附近，同时把光标对准你要测量的那一根 K 线，就是图中最后一根 K 线（1999/06/24），随后，我们读出光标之下的筹码量是 6.71%。东方明珠此时此刻是非常危险的。因为在一个月以前，同样是用下移法测量，我们测出主力的持仓量约为 60%，而现在主力持仓量只有大约 6.7%了，剩下的筹码到哪里去了？不能排除主力出货的可能性。尤其是 1999 年 6 月份，东方明珠高位强势横盘，沪市股市大旗不倒，非常风光。接下来甚至又创了一个
16、小小的新高。其主力在充分搭建了市场公众对这只股票的想象空间之后，该股风云突变：两周内跌去了 6 个跌停板，中小投资者全线被套，苦不堪言。但下移法也有缺点：如果股价不实现向上突破，我们就无法采用下移法测量。尤其是那些低位横盘的个股，主力筹码、散户筹码混在一起，用下移两个半跌停板的方法几乎看不见任何筹码，因此下移法主要适用于正在强劲上扬的拉升期的个股。三、横盘法测量主力仓位 既然下移法是一种测量股票拉升期主力仓位的技术方法，那么，有没有在股价的相对低位区精确测量主力仓位的方法呢？有，这种方法叫横盘法测量主力仓位。图 5-4：山东巨力（0880）1999/12/21这只股票自 1999 年 10 月 26 日开始，已经进行了两个月的横盘，其间震荡幅度为10%。从 K 线图上看，在这个震荡空间内有很多大阳线和大阴线，盘面上非常热闹。而在这个长达两个月的横盘中，我们把光标对齐这个横盘箱的箱底，结果发现，有高达 58%的筹码在长达两个月的横盘震荡中，没有被洗掉。
