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1、大众交通股份有限公司财务分析报告目 录1、 公司概况；2、 行业背景分析；3、 竞争优势分析；4、 公司财务状况分析；5、 发展战略与成长性分析；6、 盈利预测；7、 公司投资价值预估。一、 公司简介文化立业 文化树人在东方国际大都市上海的街头驻足片刻，您就会发现，在红色、蓝色、白色、黑色的川流不息的车流中，有一种清新明净的颜色使人眼前一亮，人们都亲切地称呼它为“大众绿”；而这日夜穿梭在大街小巷的“大众绿”车流，有一个动听的名字“绿色旋律”，它们标志着一个值得信赖的品牌“大众”.一、大众交通集团概览大众交通（集团）股份有限公司前身为上海市大众出租汽车公司，成立于 1988 年 12 月 24
2、日。走过 16 年风雨历程， 我们在朱镕基同志的关心、支持和鼓励下，始终坚持以品牌为魂、员工为本，切实履行对社会的责任；锐意改革、勇于创新，持续推动城市交通运输行业进步；为上海这座美丽的城市带来勃勃生机，也为上海市民和各方宾客的出行提供着温馨、诚信的服务。在发展中，公司注重先进文化的创新和培育，形成了特色鲜明的大众企业文化。公司同时积极参与各项社会公益事业，热心为大众服务，旗下万余出租汽车、公交车、货运车和租赁车，素有“城市名片”之称，长期以来，以热心公益、助人为乐而被市民认同和称道，具有良好、健康的企业形象。企业理念 从严管理 风正务实 开拓创新 志在一流；一人有难 大众相助 团结协作 发展
3、共进；德才并举 海纳百川 艰苦创业 勇攀高峰。从严管理，风正务实 ：是大众管理理念。大众坚持严格的质量管理，并要求所有员工秉承风正务实的工作作风，这是我们打造品牌的基石，也是提供世界水准服务的保证。开拓创新，志在一流 ：是大众创新理念。大众提倡持续的改革和创造性思维，并在创新中不断追求卓越。我们永远支持锐意进取的人，爱护在创新中受到挫折的员工。一人有难，大众相助 ：是大众优良传统。大众提倡员工之间的互助精神，积极营造企业充满温情的氛围，我们也始终支持和鼓励员工富有爱心，甘于奉献，积极为社会提供力所能及的帮助。团结协作，发展共进： 是大众团队理念。大众提倡每一位员工和每一家公司以整体利益为重，以
4、团队的合作和成就为自豪，以团队的信赖和尊重为激励，以对团队的责任和贡献为评价标准。德才并举，海纳百川 ：是大众人才理念。大众把人力资源作为企业最有价值的资源，积极吸纳具有良好品格和能力的人才，充分发掘每位员工的潜能，尊重每位员工的价值，努力造就人尽其才，才尽其用的良好氛围。艰苦创业，勇攀高峰 ：是大众发展理念。大众要求每一位员工永远不能自满，不能停滞，在激烈的市场竞争中，我们必须始终保持清醒的头脑，保持创业激情，为大众的事业不断做优、做强、做大而不断奋斗。二. 汽车行业背景分析国内汽车产业发展情况 我国汽车产业从 1953 年第一汽车制造厂(一汽车集团)成立至今，已经走过了整整五十个春秋。经过
5、半个世纪的发展，汽车产业已经发展成为我国国民经济中的主要行业之一。特别是近十年来，我国汽车产业发展速度明显加快，根据国家统计局提供的数字，在 1992 至 2002 年间，我国汽车市场年均增长率为15%，是同期世界汽车市场增长率的 10 倍。2002 年我国正式加入 WTO 以后，我国汽车产业不但没有受到进口汽车的严重冲击，反而出现爆发性增长。今年以来，汽车生产继续大幅提速，汽车产业对经济增长的贡献明显提高。总体来看，我国汽车产业呈现出以下特点：(1)、汽车产业进入加速增长期1971 年，我国汽车产量突破 10 万辆；1980 年，汽车产量突破 20 万辆；1992年，汽车产量突破 100 万
6、辆；2000 年，汽车产量突破 200 万辆；2002 年，汽车产量突破 300 万辆。专家预计今年将突破 400 万辆。从以上数据可以看出，我国汽车产量每上一个台阶所需时间明显缩短。1970-1980 年，汽车产量增长 1.5倍；1980-1990 年，汽车产量增长 1.3 倍；1990-2000 年，汽车产量增长 3 倍。预计 2000-2010 年汽车产量将增长 4 倍以上，2010 年我国汽车总产量将超过1000 万辆。汽车工业发展在近两个十年内呈明显加快的趋势。(2)、汽车产业对工业增长的贡献明显提高从 1999 年开始，我国汽车工业就再次以高于整个工业的速度增长。从行业效益看，汽车
7、工业 2002 年对整个工业利润增长的贡献率达 19.3%，位居各行业之首；今年一季度，汽车工业对整个工业利润增长的贡献率为 13.2%，仅次于石油开采业居第二位。(3)、汽车产业已成为我国工业第五大支柱产业经过几十年特别是近十几年的快速发展，汽车工业已由过去机械工业中的一个小行业发展壮大为国民经济中的主要行业之一，汽车制造业在整个工业中的比重不断提高。从行业位次看，按销售收入排名，汽车制造业 1990 年列第 15 位；1995 年列第 11 位；2000 年列第 10 位；2001 年超过食品加工业和非金属矿物制品业，列第 8 位；2002 年超过石油加工及炼焦业，列第 7 位。今年一季度
8、，汽车制造业销售收入超过纺织业和电气机械及器材制造业，位居通信设备、计算机及其他电子设备制造业、电力行业、黑色冶金行业和化工行业之后，首次成为我国工业第五大支柱行业。三、竞争优势分析凭借出租车优质经营而成为大都市运输服务业的一线品牌，同时通过适度的辅业经营，既分享了前两年房地产开发带来的经营成果，又绕过了金融股权投资领域的暗礁而享有价值投资硕果这个月刚满 20 周岁的大众交通，之所以能不断健康发展，正如公司董事长杨国平所言，依靠的是稳健而务实的经营风格，适度的多元化经营策略和敢为行业之先的经营举措。他还表示，今后公司将突出发展优势产业。 （1）主辅结合防风险 这些年来大众交通一直致力于优化企业
9、的资产结构，逐步形成了以交通运输为支柱产业，金融投资和房地产开发为辅助产业的三位一体运营架构。拥有约 18000 辆车辆的交通运输业务是大众交通的主业，也是创造公司经营利润的主体。但为避免业务单一带来的经营风险，大众交通选择了交通运输一业为主，金融股权投资和房地产开发为辅翼的适度多元化的经营策略，由此构成了一主两副的产业布局。 （2）绿色出租上台阶 出租车运营是大众交通的重头戏。在杨国平的眼里，大众出租的品牌一旦树立起来了，自然也会带动公司其他业务的发展。 大众交通在强化管理和提升服务品质方面，已走在了全国同行的最前列。但任把拥有 9000 多辆出租车的大众车队建设成为一支“绿色”车队。结果，
10、借助远程销卡和驾驶员资讯中心，有利于减少空驶里程；应用了 GPRS 电调后，有助于缓解城市道路交通的拥堵状况，而且减少空驶有利于减少二氧化碳排放；采用“生物过滤”技术的循环用水洗车设备，通过三级净化处理而符合国家规定的循环水洗车后，节水率达 60%，公司每年约可节水 50889 吨。 （3）捕捉机遇求发展 努力抓住大的时代机遇，是大众交通获得长足发展的一大主旋律。20 岁的大众交通眼下已经有了新的发展目标：要用 2 到 3 年时间，强化品牌建设，使得大众交通在上海的出租汽车和租赁汽车市场牢牢占据龙头地位，加强对长三角地区现有出租连锁企业的管理，并通过做强做优，突出发展优势产业，进而带动其他相关
11、产业发展；用 3 到 5 年时间，通过“大众”品牌的拓展和输出，以综合交通业为支撑，成为国内领先的交通服务客运商。四、公司财务状况分析2008 资产负债表 600611 大众交通科目 2008-12-31 科目 2008-12-31货币资金 1,107,095,495.09 短期借款 3,208,800,000.00交易性金融资产 66,716.25 交易性金融负债 应收票据 应付票据 1,050,000.00应收账款 165,874,922.57 应付账款 473,988,968.87预付款项 97,694,874.35 应收款项 320,739,255.05其他应收款 223,355,96
12、1.69 应付职工薪酬 53,144,486.95应收关联公司款 应交税费 62,774,116.41应收股利 34,000.00 应付股利 5,604,258.60存货 1,269,983,701.64 其他应付款 704,042,729.44一年内到期的非流动资产 一年内到期的非流动负债 15,291,666.77其他流动资产 32,520,000.00 其他流动负债 86,355,398.45流动资产合计 2,896,625,671.59 流动负债合计 4,931,790,880.54可供出售金融资产 476,599,454.64 长期借款 长期应收款 长期应付款 109,688,522
13、.28长期股权投资 944,117,247.49 专项应付款 投资性房地产 29,842,184.61 预计负债 固定资产 3,492,496,772.68 递延所得税负债 90,414,294.85在建工程 260,298,068.38 其他非流动负债 工程物资 非流动负债合计 200,102,817.13固定资产清理 负债合计 5,131,893,697.67生产性生物资产 实收资本(或股本) 1,576,081,909.00油气资产 资本公积 903,138,464.83无形资产 1,126,014,624.08 盈余公积 567,317,085.63商誉 未分配利润 767,201,0
14、99.89长期待摊费用 192,326,915.45 少数股东权益 491,180,649.17递延所得税资产 18,491,967.27 外币报表折算价差 其他非流动资产 非正常经营项目收益调整 非流动资产合计 6,540,187,234.60所有者权益(或股东权益)合计 4,304,919,208.52资产总计 9436812906.19/负债和所有者(或股东权益)合计 9,436,812,906.192009 资产负债表 600611 大众交通科目 2009-12-31 科目 2009-12-31货币资金 1,289,525,444.11 短期借款 1,723,000,000.00交易性
15、金融资产 776,526.25 交易性金融负债 应收票据 应付票据 139,673,134.00应收账款 85,023,525.29 应付账款 67,584,708.38预付款项 334,017,569.47 应收款项 681,138,857.90其他应收款 116,195,476.67 应付职工薪酬 37,264,071.12应收关联公司款 应交税费 106,640,611.15应收股利 17,000.00 应付股利 2,707,538.00存货 1,152,182,795.58 其他应付款 609,652,549.71一年内到期的非流动资产 一年内到期的非流动负债 其他流动资产 10,00
16、0,000.00 其他流动负债 10,072,841.27流动资产合计 2,987,738,337.37 流动负债合计 3,377,734,311.53可供出售金融资产 1,763,264,605.21 长期借款 长期应收款 长期应付款 长期股权投资 782,872,240.80 专项应付款 投资性房地产 41,501,306.01 预计负债 固定资产 2,002,358,940.07 递延所得税负债 364,916,821.50在建工程 78,412,784.98 其他非流动负债 工程物资 非流动负债合计 364,916,821.50固定资产清理 3,000,471.81 负债合计 3,742,651,133.03生产性生物资产 实收资本(或股本) 1,576,081,909.00油气资产 资本公积 1,718,888,771.73
