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1、近期的理财市场瞬息万变，充满了机遇但也存在着未知的风险。 有些投资者将自己的全部资产都投资在股票和公募股票基金中，有些则还是将闲置的资产“趴” 在银行里。其实市场再变，也有一些巧妙理财的方法，那么有哪些稳赚不赔的投资渠道可供投资者选择？不同风险承受能力的投资者如何在这些投资渠道中进行合理搭配？家庭资产如何配置可以立足于不败？股市站上 3000 点如何投资基金，如何掌握基金投资的买卖时点，理财专家将为您讲解不同的策略，降低您的投资风险。详细讲解定投指数基金、基金中的基金。敬请期待搜狐理财频道、北京中天嘉华理财顾问有限公司联合举办的理财讲座。讲座主题：手中有余粮 如何排兵布阵巧赚钱主讲嘉宾：国家理
2、财规划师（ChFP ），中天嘉华理财首席讲师 李大治以下是讲座实录：为什么理财，如何正确树立理财目标，最后是资产配置的理念，怎样进行合理的资产配置。先给大家介绍一下第三方理财，因为嘉华理财是第三方的理财机构，第三方理财，可能各位投资者不是特别了解，大家可能知道金融机构，比如银行，保险，信托，证券，我们第三方理财与主流的金融机构之间的具体区别在哪里呢，这些金融机构给你提供服务的时候，一定是围绕自己的产品发生的，比如中信银行不能做工商银行的理财产品，工商银行不能让您去平安保险，中诚信托不能让人找东海证券的，因为中国是一个分业经营的情况。我们第三方理财，实际上没有任何一款自主研发的金融工具，我们能够
3、做到什么，我们能够真正做到实实在在的站在各位投资者的角度，根据您的财务状况，风险承受能力，以及理财目标为您量身订作适合于您的资产配置方案，使您的资产抵抗通胀的前提下达到保值和增值。嘉华理财在第三方理财领域里面成立算相对最早的一个机构。说说为什么要理财，大家想到理财，第一要抵抗通胀，抵抗通货膨胀有两个办法，今年这块手表 100块钱，明年 105 块钱，可我存到银行只有 102 块钱，2.25%的利息，买不了那块手表，那就今年赶快把钱花出去。另外一个办法，就是让钱生钱，有人做过一个调查，美国的富裕阶层 70%的收入来自于财产性收入，不到 30%才来自于他们的平时的工资性收入。美国的工薪阶层 20%
4、的收入来自于投资性的财产收入，而中国这个比例其实比较低，我说从长期讲，不是说单纯的一年牛市，两年牛市我们的财产收入可能很高，但是看到熊市的话一下就下来了。这里举了一个理财例子，复利投资的例子，比如我们每年投资 1 万块钱连续投十年，我们保守一点说，年收益率 5%，大家认为 5%是很低的，不难达到的收益率，十年以后我们不再追加任何投资，以投资的钱和利息在里面滚动的投资十年，就是说总共投资十年 20 年，年收益率25%，最后的资产总额是 33 万，这就是复利的投资概念。大家不要觉得 5%很容易达到，这 5%复利是一个非常，为什么说巴菲特是全球的股神，年收益率在 20%，记得 07 年多少的中国投资
5、者对 20%收益嗤之以鼻，但是实际上他是每年能够达到 20%以上，所以他是股神。实际上，理财，我想说的是跟我们大家息息相关，实际上是陪伴我们一生的旅行，这个曲线是净现金流量，负数到参加工作变成正数，到退休又开始往下。我们需要在做理财的时候，是无时无刻每天需要关注的话题，像柴米油盐一样天天陪伴我们的，不要把理财想到争取一城一地之得失，这两年牛市我赚两到三倍，不是牛市的时候再把钱拿出来。所有的投资者，或者绝大多数投资者都这样想，但是实际上您这样做的时候，又有多少人可以低位买进高位套现呢。讲到正规的理财，我们有一个完善的理财流程，第一步，是应该做风险评测，到底看看您具体是属于风险厌恶者，还是属于风险
6、中庸，还是属于进取型投资者。第二步是做财务诊断，财务诊断之后需要理财师跟您共同制定适合于您的理财目标，在制定好理财目标之后是做资产配置方案，以及资产方案实施的监测，根据监测不同的市场环境我们再进行修改。在这五个理财流程中间，有一步是最关键的，也是所有投资人，大多数投资人容易犯错误的。就是制定理财目标，论语有一句话叫君子务本本必而道生，这句话搁到理财的角度讲，理财的本，就是理财目标，道是资产配置方案，我们有多少投资者做理财的时候，根本没有考虑到本，直接选择了投资之道，06、07 年大的牛市之后，看到别人赚钱了，就贸然的进去买股票，基金，到 08 年结果赔了不止 60%，70%。所以说，在做任何理
7、财的时候，我们首先应该按照步骤，一步步去做，制定一个适合自己的理财目标，然后才是再考虑如何进行资产配置。讲得有点空洞，但这是一个最基础的理念，理财产品分类有很多种分类方式，我们站在各位投资者的角度，简单的分成主动型里产品和被动型理财产品。主动型理财产品，顾名思义就是我们亲自操纲做的，比如股票，期货，外汇黄金等等。 被动型理财产品就是专家型理财方式，其中分公募产品和私募产品，这些所有的理财产品一会重点的给大家一一进行分析。说一下资产配置的理念，到底那么多理财产品，那么多金融工具我们怎么配置，资产配置理论是1990 年获得诺贝尔经济学奖，是一种分散组合的投资方式，通过把各种资产，比如股票，债券，现
8、金等等，包括信托安全变化的比例时间和位置进行分散考虑并进行投资的一种理念，三个经济学家在 1991 年针对美国市场做了 20 年的时政研究，最后得出的结论，影响投资组合收益主要三个因素，第一，市场时机的选择，占 1.8%，第二个因素是产品的选择，占 4.6%，而绝大部分，91.9% 实际上取决于您的资产配置。这个理念中不难得出这个理论，只有合理的资产配置才是收益的关键。把理念快点过去，省得大家觉得无聊直接到重点，怎么做到合理的资产配置，什么是合理的资产配置。合理的资产配置，前两天我在外面做讲座有一个投资者找到我跟我说，其实，我也做了资产配置，买了股票，你说的主动型投资产品，也买了基金，被动型投
9、资产品，结果这个组合造成了我的收益依然是比较差的，尤其在去年赔了接近 70%。然后我就跟他说，其实，股票和基金，因为买的基金都是股票型基金，是所有投资人能够选择的相对风险比较大的投资产品，我个人是比较喜欢足球的，我有一个足球阵容放在这里，足球阵容和理财的配置有异曲同工之妙。可能在一个多小时之后，有一场非常重要的足球比赛，是北京国安队争冠之战，客场对大连，我相信这场球必须赢，如果赢不了的话，北京球迷梦想 16年的冠军梦依然会破碎，但是在这种只许赢不许输的比赛中，我们的教练，我坚信他顶多排到两个前锋在里面，不可能把场上的 11 个队员全派上前锋，对吧，如果派上 11 个前锋的话，也许开场前 3 分
10、钟先进一个，后面会漏 15 个，其实我刚才说的那个投资者跟这个是异曲同工，把所有的资产都放在了风险性资产，短期内如果遇到牛市可能会赚一定钱，但是放到长期的话，我说他一定会输的，事实上也如此。我们四大类合理的资产配置和足球阵容的四个基本位置，前锋，前卫，后卫和守门员实际上是一一对应的。前锋我们称之为风险型资产，中场，前卫我们称之为稳健型资产，后卫我们称之为保本型资产，而守门员我们称之为保障型资产。风险型资产主要是做长期配置的，这个可能是大家最最熟悉的一种资产类型，比如股票，公募基金，现在比较火的一对多，包括阳光私募，我一会儿会逐一的给大家进行对比。稳健型资产是做中期资产配置的，主要是银行的理财产
11、品，这个大家很熟悉，一会儿专门对理财产品进行阐述，大家不太熟悉的可能是信托类固定资产产品。保本型资产，银行的活期存款，定期存款，银行的国债，包括货币市场基金，超短债基金都可以称之为保本型资产，保障型资产，大家最熟悉的就是保障型保险和黄金，黄金指实物型黄金，不是指黄金期货，或者黄金现货延迟交易。无论是什么类型的投资者，无论您是风险，还是风险业务者，还是进取者，还是中庸的都需要在这四大类资产里面进行配置，配置的时候要结合三性的原则，稳定性，收益性和流动性。说一下风险型资产，大家最熟悉的就是股票，按照中国目前的 20 年的故事经验来看，散户来讲永远是一赚两平七赔的。今天有专业的股民，投资时间比较长，
12、也许您是赚钱的，但是从长期来看，整个比例的话就是一赚两平七赔的，作为散户来讲，无论是专业背景，操作的手法，心态的把握，团队的支持，信息的渠道等各方面都不可能和机构相比，这个大家应该承认。给大家讲一个莫非法则，1949 年一个美国空军飞行员发现了这个法则，他在吃早餐的时候发现一片干面包掉在地毯上，两面皆可能着地，但是当他涂是一层厚厚的黄油和果酱的时候，往往是涂有果酱的一面掉在地上，大家不要抛弃重力的角度不想，实际上这个莫非法则说明了什么，当一件事情有可能更坏的情况发生，这个更坏的情况一定会发生，投资就是永远遵循莫非法则的，收益低的永远多于收益高的，赔钱的永远多于赚钱的，巴菲特，索罗斯，中国王亚伟
13、这种投资大家，永远是凤毛麟角的。个人投资者，我认为，巨大多数，两平七赔的投资者，应该选择适合于自己的机构进行风险资产配置。风险型资产里面先说指数基金，股神巴菲特曾经说过，个人投资者最佳的选择就是买入一支低成本的指数基金，并在一段时间内坚持的买入，长期的定投，这种长期的定投能够保证我们虽然不会买到最低点，但是依然不会买到最高点，选择指数基金的时候，尤其是定投指数基金我们需要看到时机，不能在牛市的顶部，比如 6124 点买肯定是不对的，但是现在幸福的是我们现在不是 6124 点，我们现在是 3100 点，这离 6124 点还有 50%的距离，应该说是一个市场，不能说是低部的话，也应该算是一个中部，
14、或者偏下的位置。从长期看，指数基金的收益率并不输给大家最熟悉的主动型基金，尤其是指数基金上升的阶段收益往往高于主动配置型基金，国内和国外的情况都已经得到了验证，因为指数基金交易费率，佣金和运营成本是比主动配置型基金少得多的，据测算每年指数基金比主动型配置基金管理费用低 2%。不要小看2%，如果要是复利计算的话是非常大的一段收益。这是说公募基金的指数型基金，我们再看风基，有的投资者不是特别了解，初期发了四支类指数型的基金，比如“基金新河，景服，普风，天人”等等，这些类指数基金的封闭式基金跟指数型基金最大的区别是 20%投资于债券，定死的，80%投资于股票，80% 投资股票里面有的是 50%对标指
15、数，30%是做主动选择。我们先不考虑那 20%，只考虑 80%投资于股票的。我们做了一个简单的验证，如果投资 1 万元到开放型指数基金，持有期上涨 10%，三五年持有涨 10%，期末价值是 1.1 万，如果投资 1 万元折价率 30%的风基的话，该风基 80%是股票资产，假设 20%债券一分钱没涨，80%的股票资产上涨 10%，投资和刚才的一样，持有期到期，就是风基可以完全套现的时候，风转开的时候，得出来的收益率是 1.5 万元。所以说投资风基的指数型基金也是一条路可以选择，大家看到我有很多的假设，一个是假设 80%上涨跟 100%上涨的比例是一样的，另外一个假设是一定持有到期，就是风转开的时
16、候。再说另外一类风险型资产，大家不太了解的，私募基金在我国可以分两类，一类是没有官方背景的民间私募，民间私募大家是非常熟悉的，因为最近尤其是前两个月指数飙升的时候，我个人一天要接 8 到 10 个电话，都是向我推荐股票让我加入他们，他们是以民间待客理财的方式，给您打电话，比如我告诉你000978 什么股票，打一个股票，你去买，如果赚钱了你给我 30%的利，你自己留 70%，我相信绝大多数的投资者都接过类似的电话，这种没有官方背景的民间私募，有的居然跟大家签合同，但是那个合同没有任何的法律保障，所以说我们叫非官方背景的民间私募。 而我今天要说的这个私募，是具备官方背景的合法私募，由 2001 年信托法，2006 年的合伙法，2007 年的信托公司管理办法，2007 年的信托集合管理办法等一系列的，今天关于阳光私募又出了一个专门的法规规范阳光私募的，一系列的法规来规范的，所谓的阳光私募。阳光私募在美国，或者国外叫对冲基金，在国内因为没有做供给制，股指期货没有起来暂时叫阳光私募，当股指期货出来有了对冲方式，阳光私募的业内人员一致希望想把私募去掉，直接改称投
