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1、我国船舶配套行业发展前景广阔作者银河证券田书华写于2010年3月25日核心观点：与发达国家相比我国船舶配套国产化率不到50%，发展前景广阔。.目前发达国家船舶配套国产化率已达90%以上，我国虽然已经成为世界第一造船大国，但是，目前我国船舶配套国产化率还不到50%，按照船舶配套业发展十一五规划纲要以及船舶工业调整和振兴规划提出的发展目标：到2015年本土生产的船用设备装船率要达到80%以上，我国船舶配套行业发展前景广阔。从船舶配套占船价费用来看，我国船舶配套业发展空间巨大。一般情况下，船舶配套设备费用占总船价的30-40%，而目前我国已经成为世界第一造船大国，每年船舶总产值巨大，以2009年为例
2、，国内规模以上船舶生产总产值已达5484亿元，按照船舶配套设备费用占总船价的35%计算，我国船舶配套业产值应该在1919.4亿元左右，而实际上，2009年我国船舶配套业产值仅为620亿元，可见，我国船舶配套业发展空间巨大。船舶配套业作为我国装备制造业的重要组成部分，受到了国家的很大关注。近年来，国家陆续出台了船舶工业中长期发展规划(2006-2015)、船舶配套业发展十一五规划纲要，全球金融危机爆发后，我国造船业受到一定的影响，国家将装备制造业和造船业列入十大振兴产业，并迅速发布了装备制造业调整和振兴规划和船舶工业调整和振兴规划及实施细则。国家的产业支持政策将是今后很长一段时间内船舶配套业发展
3、的重要推动力。我们给予船舶配套子行业推荐评级，并建议投资者关注中国重工(601989)投资概要：利用率企稳回升和行业整合是投资主线驱动因素、关键假设及主要预测：我们预计造船行业手持订单可以维持到2011年底，另外，到2012年，国内生产的船用设备平均装船率将达到60%以上；到2015年，国内生产的船用设备的平均装船率将达到80%以上。假设船舶配套设备费用占总船价的30-40%，而目前我国已经成为世界第一造船大国，每年船舶总产值巨大，以2009年为例，国内规模以上船舶生产总产值已达5484亿元，按照船舶配套设备费用占总船价的35%计算，我国船舶配套业产值应该在1919.4亿元左右，而实际上，20
4、09年我国船舶配套业产值仅为620亿元，可见，我国船舶配套业发展空间巨大。我们与市场不同的观点：市场普遍认为，这次造船业的萧条会对我国造船业造成严重的打击。我们不这样认为，恰恰相反，我们认为：这次造船业的萧条加速造了世界造船中心向中国转移的速度，中国已经成为世界造船第一大国，并向造船强国迈进。我们认为，这次造船业的萧条加速造了世界造船中心向中国转移的速度，并有利于我国造船业扩大市场份额、提高国际竞争力，从而促使中国造船业变成真正的造船第一大国、造船强国。从2009年的三大造船指标来看，年新接订单量中国位居世界第一，年底手持订定量中国位居世界第一，年造船完工量中国位居世界第二。可以说，中国已经成
5、为世界造船第一大国，并向造船强国迈进。船舶配套行业作为造船业的一个重要子行业，在中国造船行业的大发展中一定收益最大。行业估值与投资建议：目前造船业处于行业周期底部，我们分析造船行业在今明两年仍会在底部徘徊，在2012年之前回暖的可能性不大，因此，我们对造船行业给予中性评级。但是对于船舶配套子行业来说，我们给予推荐评级。因为：目前发达国家船舶配套国产化率已达90%以上，我国虽然已经成为世界第一造船大国，但是目前我国船舶配套国产化率还不到50%，按照船舶配套业发展十一五规划纲要以及船舶工业调整和振兴规划提出的发展目标：到2015年本土生产的船用设备装船率要达到80%以上，我国船舶配套行业发展前景广
6、阔。行业表现的催化剂：随着经济的发展，我国国际贸易快速发展，绝大多数国际贸易货物都要依靠海上运输，但是，以往我国国际贸易货物运输大部分依靠外国船只，近年来，国家逐步认识到这个问题，并在想办法改变这种情况，一旦这一局面得到改善，势必会迅速扩大中国国内海运队伍，扩大货船购买量，从而迅速提高对国内造船的需求，从而拉动船舶配套行业加速发展。主要风险因素：第一，目前造船行业处于萧条期，这个萧条期持续多长时间还难以回答，如果持续萧条，将对公司业务发展是直接打击；第二，金属原材料的成本、能源成本占公司成本比例较高，近年来，受需求变化的影响，金属原材料及能源价格大幅波动。原材料和燃动力价格的大幅波动，也可能会
7、对该行业的公司的盈利能力产生影响测。目录一、船舶配套业主要产品情况介绍二、目前船舶配套业的主要业务模式三、我国船舶配套业行业发展历程四、我国船舶配套业发展空间巨大五、重点关注公司-中国重工(601989)一、船舶配套业主要产品情况介绍船舶配套业是造船业发展的基础工业，是船舶产业的重要组成部分，其技术水平的高低、质量的优劣体现了一个国家船舶工业的综合实力和竞争能力。目前发达国家船舶配套国产化率已达90%以上，我国虽然已经成为世界第一造船大国，但是，目前我国船舶配套国产化率还不到50%，按照船舶配套业发展十一五规划纲要以及船舶工业调整和振兴规划提出的发展目标：到2015年本土生产的船用设备装船率要
8、达到80%以上，我国船舶配套行业发展前景广阔。船舶配套设备的主要产品按功能分，可以分为船用动力及部件、船用辅机和其他船舶配套设备等三类。(一)船用动力及部件船用动力及部件主要指为船舶提供并传送动力，从而保证船舶正常航行的相关设备。船用动力及部件领域的产品主要分为两类：船用柴油机及部件、推进及传动装置。1、船用柴油机及部件柴油机主要由活塞组件、连杆组件、曲轴组件等运动部件，气缸套、气缸盖、主轴承、轴瓦等固定部件，以及燃油喷射系统、调速装置、增压系统等系统组成。与蒸汽轮机、燃气轮机及核动力装置相比，柴油机以其热效率高、功率范围广泛、启动迅速、维修方便以及使用寿命长等优点在船舶动力应用上占有优势地位
9、。图1：船用柴油机的总体生产工艺流程：每年全球船用柴油机(包括主机和辅机)的销售额大致占全部船舶配套设备总销售额的20%。其中，船用柴油机主机是船舶中价值最高的配套设备，主机的价格一般占总船价的10%左右。表1：根据不同用途和特点，船用柴油机可以分为低速、中速和高速三种柴油机种类特点及用途发展趋势低速柴油机发动机转速小于250转/分钟热效率高、燃油消耗率低、可靠性好、马力大主要用于船舶动力主机，散货船、油轮、集装箱船等大型远洋船舶上单机功率越来越大油耗、NOx排放和烟度不断降低通过采用电子调速器系统、电控燃油喷射系统、高压共轨燃油喷射系统、智能化电子控制系统，提高可靠性和操作简便性燃料多样化。
10、为降低成本、增大动力，大功率的二冲程低速机正由烧柴油转向烧重油中速柴油机转速在250 1,000转/分钟之间在大型船舶上作为发电机组在内河、近海航运船舶、工程船舶及军辅船上，可作为主推进动力可靠性好低油耗、低排放智能化控制功率密度高自动化程度高系统集成化和模块化强可维修性强、寿命长高速柴油机转速大于1,000转/分钟体积小、重量轻、经济性好广泛用于各种舰船、军辅船、高速快艇、游艇、近海和内河运输船舶的主辅动力作为远洋船舶的应急电站高性能指标高可靠性低油耗、低排放智能化资料来源：中国船舶工业协会世界船用柴油机的技术开发基本集中在欧洲，欧洲的技术设计企业主要进行新产品开发、许可证技术转让、售前及售
11、后技术服务等业务；而制造中心则集中在亚洲，亚洲的制造企业利用技术许可证的生产方式，集中在经济规模、产品质量、价格、周期和服务等方面展开竞争。在船用柴油机技术设计市场中，低速柴油机市场由MAN B&W、瓦锡兰和三菱重工三大公司垄断，上述三家公司的市场份额分别约为70%、20%和10%；中速柴油机市场上，瓦锡兰的市场占有率最高，其市场份额超过40%，其他的企业主要包括MANB&W、法国热机协会、日本大发等；高速柴油机市场上，德国MTU公司的市场占有率最高。在船用柴油机制造市场中，韩国的现代重工、斗山发动机和日本的三井造船的生产能力位居世界前三位，其中现代重工的生产能力超过1,000万马力；中国船舶
12、工业股份有限公司下属沪东重机有限公司及中国船舶重工集团公司下属的大连船机和宜昌船柴的生产能力位列全球前十名。在国内市场上，低速柴油机的主要生产企业有3家，即中国船舶工业股份有限公司下属沪东重机有限公司及中国船舶重工集团公司下属的大连船机和宜昌船柴；中速柴油机市场上，主要有中国重工船舶股份有限公司、广州柴油机厂、镇江船用柴油机厂、安庆船用柴油机厂和淄博柴油机厂等。2、推进及传动装置螺旋桨是船舶的主要推进装置，螺旋桨旋转时将水推向后方，水给螺旋桨以反作用力，即推力，推动船舶前进；船舶轴系的功用是将船舶主机的动力传给螺旋桨，同时又将螺旋桨旋转所产生的轴向推力传给船体，以推动船舶运动；由于中、高速柴油
13、机转速较高，而螺旋桨的转速较低，从轴系到螺旋桨的传动过程中需要配备减速装置，其中齿轮箱是效率较高的减速装置，在内河及沿海中小型船舶上广泛应用，而大型远洋船舶采用齿轮传动的也日益增多。船用螺旋桨是我国船舶配套产品中的优势产品，在船舶配套产品国产设备装船率不足50%的大环境下，螺旋桨产品的国产设备装船率高达90%。并且，我国生产的螺旋桨产品也占据了一定的全球市场份额，产品出口到丹麦、韩国、日本等造船国家。在船用螺旋桨产品中，最能体现技术含量的产品是超大型螺旋桨，主要用于VLCC等大型远洋船舶。超大型螺旋桨的生产需要生产企业具有相当的产品设计能力，并能合理制定生产工艺路线，同时拥有关键工序上的大型、
14、精密工艺设备等，最后还需取得相应船级社的产品生产认可。目前世界上只有德国MMG、韩国现代、荷兰LIPS和中国船舶重工集团公司下属的大连船推等少数几个螺旋桨专业生产企业具备上述要求。中国船舶重工集团公司是国内主要的大型螺旋桨供应商之一，另外就是镇江中船瓦锡兰螺旋桨有限公司。(二)船用辅机船用辅机指为了满足船舶运营中的各项要求，在船舶上配备的各种用途的辅助机械和电子设备。船用辅机领域的主要产品分为甲板机械和舱室机械两大类。1、甲板机械甲板机械包括锚泊机械设备、操舵机械设备、起重机械设备、各类绞车绞盘、舱盖启闭装置及为特殊用途服务的机械设备，主要用于保证船舶的航行、系泊和运营。驱动甲板机械的动力源主
15、要有蒸汽、电动和液压传动等种类，其中液压传动甲板机械由于在重量、尺寸、调速和操纵等诸方面都比其他传动方式的甲板机械具有优势，得到比较广泛的应用和发展。锚绞机、吊机和舵机是甲板机械的主要设备。锚绞机是锚机和绞缆机的统称，属于使船舶可靠地停泊、保持船位的系泊设备。吊机是船舶自带的起货设备，可以有效地提高装卸效率，增加港口吞吐量。其中克令吊是随着船舶向大型化、高速化发展而逐渐得到广泛应用的专用吊车，它的特点是将起重绞车、变幅绞车、回转绞车和吊杆、索具等组装在一个可回转的座台上，不但结构紧凑占地小，操作集中、方便，而且能够适应各类货物的装卸工作。舵机的功用是操作舵，使舵在限定时间内按设定角度旋转，从而
16、能够快速、准确地控制船舶的航向。目前甲板机械主要由欧洲国家输出技术，亚洲国家采用技术许可证的方式生产。目前国内主要的甲板机械供应商有：中国船舶重工集团公司、南京中船绿洲机器有限公司。2、舱室机械舱室机械设备是指在船舶舱室内配合主机运行的机电装置、设备或系统。船用阀门是主要的舱室机械装置之一，主要用于各类船舶的动力系统、冷却系统、压载系统、压缩空气系统、供水系统、机舱通风系统、消防系统、海水吸入系统、高压空气管路系统以及液压管路系统等几十个保障大型船舶正常运行的主辅系统中。一般每艘船配套有上千组，甚至几千组阀门。尤其是化学品船、LPG和LNG船对船用阀门提出了极高的要求，这类船上的管系阀门，不仅要求耐腐蚀，而且要求防火、防爆、防泄漏。随着科学技术的发展，舱室设备中也应用了越来越多的电子系统，提高船舶的可操作性和安全性。例如，电子导航系统利用卫星定位技术，快速准确地确定船舶位置；电子海图系统能自动实时地计算本船与陆地、海图上的物标、目的地或潜在危险物的相对位置
