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1、1第 4 段性测试一、司法等法律法规的规定，投资者可以采取货币资产和非货币资产两种形式出资。全体投资者的货币出资金额不得低于公司注册资本的（ ）。 于长期借款一般性保护条款的是（ ）。 准以资产作其他承诺的担保或抵押 该上市公司会被（ ）。 企业 2013 年 10 月 18 日向租赁公司租入一台设备，价值 100 万元，合同约定租赁期满时残值 2 万元，归 W 企业所有，租期为 5 年，租费率为 15%，若采用后付租金的方式，则平均每年支付的租金为（ ）万元。（P/F，15%，5）=P/A，15%，5）=3 能反映企业筹资管理的水平，还可以作为评价企业整体经营业绩的标准的是（ ） 。使得企业
2、的普通股收益（或每股收益）变动率大于息税前利润变动率的现象是（ ） 。某投资方案的年营业收入为 50000 元，年营业成本为 30000 元，其中年折旧额 5000 元，所得税税率为 25%，该方案的每年营业现金流量为（ ）元。 2%、每张面值 1000 元的债券筹资，时下债券的市场利率为14%，该公司要想成功发行债券，只能以（ ）方式发行。 股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则股票内含报酬率与投资人要求的最低报酬率相比（ ）。 额为 1000 万元，年度内使用了 800 万元（使用期平均 9 个月） ，假设利率为每年 10%，年承诺费率为 则年终企业应支付利息和承诺费共为（ ）万
3、元。 ” ，赊销额为 3000 万元，若将信用期延长为“N/45” ，预计赊销额将变为 6600 万元，其他条件保持不变，该企业变动成本率为 60%，资金成本为 12%。一年按 360 天计算。那么，该企业应收账款占用资金将增加（ ）万元。 企业的长期融资只能满足部分长期资产的需要，而余下的长期资产用短期融资来满足，其采取的融资策略是（ ）。 业最基本的筹资渠道有（ ）。 般来说，企业的最基本的筹资方式包括（ ） 。 于债务筹资基本形式的有（ ）。 行可转换债券的公司，按照国家相关规定，必须满足的基本条件有（ ）。 年连续盈利，且最近 3 年净资产收益率平均在 5%以上 司资产负债率不高于 7
4、0% 0% 业的资本结构优化方法有（ ）。a 和 b 时，运用到的方法有（ ）。 ）。 列属于项目投资决策评价动态指标的有（ ）。 现值指标的缺点有（ ）。列属于证券资产的特点的有（ ）。 列各项中，属于企业持有现金动机的有（ ） 。 列各项中，属于短期融资券按发行方式分类的有（ ） 。 时增加了企业的资产总额和资本总额，也导致企业的资产结构和资本结构同时变化。（ ）要用于满足企业资金周转的需要。（ ）转换公司债券管理办法暂行规定规定，可转换公司债券的利率不低于银行同期存款利率水平，而普通公司债券利率一般都低于银行同期存款利率水平。（ ）定资产比重较大的资本密集企业，主要依靠债务资本。（ ）般
5、来说，稳健的管理当局偏好于高负债比例的资本结构。（ ）企业在筹集资金时应以负债筹资为主。（ ）本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构包括全部债务与股东权益的构成比率；狭义的资本结构则指长期负债与股东权益构成比率。本书所指的资本结构是指狭义的资本结构。（ ）用于资本规模较大的上市公司资本结构优化分析。（ ）营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，只是资产报酬波动的表现 。 （ ）业在一系列子账户上不需要保持安全储备。 （ ） 取决于模型之内的因素影响。 （ ）（ ）四、 产品的上市公司，发行在外的普通股股数为 5000 万股，2012 年和2013 年的利息费用均为 240 万元，企业适用所得税税
6、率 25%，有关生产经营的资料见下表：金额单位：元项目 2012 年 2013 年销售量（万件） 18 000 1000单位变动成本 700 700固定经营成本 7200000 7200000要求： （1）计算 2012 年该企业的边际贡献、息税前利润、净利润和每股收益； （2）计算 2013 年该企业的边际贡献、息税前利润、净利润和每股收益； 5（3）计算 2012 年该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数(保留小数点后三位，下同)； （4）计算 2013 年该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数； （5）利用连环替代法按顺序计算分析经营杠杆系数、财务杠杆系数对总杠杆系数的影
7、响。公司的最低现金余额为10000 元，每日现金流量标准差为 33407 元，有价证券年利率为 10%，每次证券转换的交易成本为 200 元。假设一年按 360 天计算，利用米勒求：（1）计算最优现金返回线和现金存量的上限（结果保留整数） 。（2）若此时现金余额为 25 万元，应如何调整现金？（3）若此时现金余额为 27 万元，应如何调整现金？五、综合题1. 某公司 2013 年 1 月 1 日发行票面利率 10%，每张面值 1000 元，4 年期的公司债券。该债券每年 12 月 31 日付息一次，到期按面值偿还。假定某投资人存在下列事项： （1）2013 年 1 月 1 日以每张 1000
8、元的价格购入该债券并持有到期。 （2）2015 年 1 月 1 日以每张 1020 元的价格购入该债券并持有到期。 （3）2014 年 1 月 1 日购入该债券并持有到期，要求的必要报酬率为 12%。 要求： （1）针对事项(1)，计算该债券的持有期收益率。 （2）针对事项(2)，计算该债券的持有期收益率。 （3）针对事项(3)，计算该债券的价格低于多少时可以购入。6参考答案及解析一、单项选择题1.【答案】C 【知识点】吸收直接投资2.【答案】A【解析】选项 B 属于长期借款的特殊性保护条款；选项 C 属于长期借款的例行性保护条款；选项 D 属于长期借款的特殊性保护条款。3. 【答案】C 【解
9、析】 上市公司出现财务状况或其他状况异常的，其股票交易将被交易所“特别处理”。“最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本”属于“财务状况异常”，所以会被“特别处理”。4.【答案】B 【解析】后付租金=100/（P/A，15%，5）=100/元）。5. 【答案】A【解析】一定时期企业资本成本率的高低，不仅反映企业筹资管理的水平，还可作为评价企业整体经营业绩的标准。6. 【答案】B【解析】财务杠杆，是指由于固定性资本成本的存在，而使得企业的普通股收益（或每股收益）变动率大于息税前利润变动率的现象。财务杠杆反映了股权资本报酬的波动性，用以评价企业的财务风险。7. 【答案】B 【解析】营业
10、现金流量=（营业收入（1折旧抵税= 50000-（30000（1+500025%=18750+1250=20000（元)。8. 【答案】B 【解析】债券的发行方式包括平价（票面利率等于市场利率）、折价（票面利率小于市场利率）、溢价（票面利率大于市场利率），本题的票面利率小于市场利率，该债券只能以折价方式发售才会有投资者购买。9.【答案】A 【解析】股票价值=股利/投资人要求必要报酬率，股票预期报酬率=股利/股票市价，所以当股票市价低于股票价值时，则预期报酬率高于投资人要求的最低报酬率。10.【答案】C 7【解析】企业应支付利息=80010%（9/12）=60（万元） 企业应支付的承诺费=200
11、800（3/12）=元） 企业应支付的利息和承诺费合计=60+元)11.【答案】B 【解析】增加的应收账款占用资金=（6600/360）4560%-（3000/360）3060%=49545（万元）12. 【答案】C 【解析】激进融资策略是指短期融资不仅解决临时性流动资产的资金需要，还解决部分长期资产的需要。二、多项选择题1. 【答案】解析】一般来说，企业最基本的筹资渠道就是两条：直接筹资和间接筹资。直接筹资，是企业与投资者协议或通过发行股票、债券等方式直接从社会取得资金；间接筹资，是企业通过银行等金融机构以信贷关系间接从社会取得资金。2. 【答案】析】一般来说，企业最基本的筹资方式就是两种：股权筹资和债权筹资。股权筹资形成企业的股份资金，通过吸收直接投资、公开发行股票等方式取得；债权筹资形成
