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1、第 1 页在2017年全国证券期货监管工作会议上的讲话同志们：这次会议的主题是，深入学习贯彻落实党的十八大、十八届三中、四中全会和中央经济工作会议精神以及国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见，总结过去一年的工作，研究安排今年的重点任务。会议印发了2017年证券期货监管工作总结及2018年重点工作安排。下面，我讲几个问题。一、抓住机遇、迎接挑战，进一步提升资本市场服务实体经济的能力 科学认识当前国际国内经济形势，研判未来走势，必须深刻认识我国经济发展的阶段性特征，准确把握新常态。在中央经济工作会议上，习近平总书记的重要讲话科学论述了经济发展的新常态、新增长点、新布局与新动能，是对发展理
2、论的重要创新，是对中国特色社会主义理论的丰富和发展，指明了经济工作的方向。李克强总理的重要讲话总结了经济工作的基本经验，阐述了结构性改革和创新型发展的战略意义，部署了2017年经济社会发展的主要政策和重点任务。证监会系统各级领导班子和干部职工要认真学习领会，在深刻认识我国经济发展新常态、充分理解我国经济提质增效升级的重要性和艰巨性、准确把握2017年经济工作的总体要求和政策取向上下功夫，把思想和行动统一到中央对形势的分析判断上来，统一到中央的决策部署上来，紧密联系实际，切实抓好贯彻落实。 经济发展新常态意味着我国经济增速从高速转向中高速、经济结构从中低端转向中高端、发展方式从规模速度型粗放增长
3、转向质量效第 2 页益型集约增长、发展动力从要素增长转向创新驱动。这必将极大地改善资本市场发展的基础和环境，为资本市场创新发展提供难得的历史机遇。 首先，新常态下经济调速不减势，量增质更优，在确保经济增长、就业、物价不出现大的波动，保持经济运行在合理区间的基础上，协同推进新型工业化、信息化、城镇化和农业现代化，推动产业转型升级，实现转方式与调结构并驾齐驱，提质与增效相互促进；实施 一带一路 、京津冀协同发展和长江经济带三大战略，实现不同区域优势互补、要素联动和共同发展。这些都为资本市场发展奠定了坚实的物质基础。 其次，改革开放步伐加快，以增强活力、提高效率为中心的混合所有制改革，促进国企迸发新
4、活力；深化行政审批制度改革，增强市场活力和社会创造力，改革红利转化为发展新动能；创新驱动发力，创新供给带动需求扩大，以大众创业、万众创新形成发展新动力，以微观活力支持宏观稳定，微观放活与宏观稳定相得益彰；总结推广上海自贸区经验，在广东、天津、福建新设自贸区，通过高水平的开放，倒逼深层次的改革，构建开放型经济新体制，势必加快实现资本项目可兑换，推动金融市场双向开放，便利境内外主体跨境投融资。这些都为资本市场发展提供了根本的不竭动力。 再次，创新宏观调控方式，积极的财政政策加力增效，稳健的货币政策更加注重松紧适度，搞好定向调控，适时适度预调微调。我国经济发展面临 三期叠加 的矛盾，处在爬坡过坎、攻
5、坚克难的关键时期，在资源环境约束加大第 3 页、传统比较优势弱化的情况下，靠拼投入、高消耗、过度依赖外需的方式难以为继。在债务率、杠杆率较高的情况下，靠短期刺激政策，往往治标不治本，还可能加重未来负担，势必要求激活直接融资，加快资本形成。这些都为资本市场发展提供了极大空间。 同时，我们也要看到，资本市场的稳定运行和健康发展也面临不少新情况、新挑战，主要是：经济下行压力加大，企业生产经营困难增多，中小企业融资难融资贵问题仍然突出；产能过剩、地方债务、影子银行、房地产等领域风险逐步显性化，对资本市场的影响不容忽视；融资融券规模快速增长，截至2017年底融资余额已超过1万亿元，交易杠杆率显著提高，少
6、数证券公司短借长贷问题突出，面临较大的流动性风险隐患，个别信用交易客户高比例持有单一担保证券，信用风险凸显；股价结构分化严重，有些股票估值过高，2017年末市盈率超过100倍的达500余家；部分上市公司亏损加大，存在退市隐患；交易所、证券公司产品业务创新带来新的技术系统风险；一些中小投资者特别是10万元以下的投资者热衷跟风炒作，投资者保护工作更加艰巨繁重；资本市场违法违规案件易发多发，形势严峻；随着对外开放进一步深入，境外资金流入流出规模和频率不断增加，监测监控面临不少难题。 面对新机遇、新挑战，我们必须坚定信心，顺势而为，勇于担当，攻坚克难，坚持稳中求进的总基调，大力推进资本市场的市场化法治
7、化，加快多层次市场体系建设，拓展市场广度和深度，完善市场约束机制、内生发展机制和创新机制，使之深深根植于实体经济的沃土，有效发挥资源配置功能、投融资功能、财富管理功能和风险管理功能，增强参与国际竞争的能力，让资本市场成为服务和引领中国经济第 4 页新常态的重要无形之手，成为创业创新的广阔平台，成为实现中国梦的重要载体。 为此，要着力抓好以下八项工作：一是促进股票市场平稳健康发展，推进股票发行注册制改革，继续引导长期资金入市，在稳定市场预期的基础上，适时适度增加新股供给，促进资本形成。 加强市场监管与风险提示，做好中小投资者保护工作。严厉打击各种违法违规行为，维护市场 三公 。二是加强多层次股权
8、市场体系建设，壮大主板市场，改革创业板市场，完善 新三板 市场，规范发展区域性股权市场，开展股权众筹融资试点，继续优化并购重组市场环境，为深化国企改革、促进产业整合、推动结构调整和促进创业创新提供有力支持。三是发展证券交易所机构间债券市场，建立覆盖所有公司制法人的公司债券发行制度，缓解各类企业特别是中小微企业融资难题。加快推进资产证券化业务发展，盘活存量资金，优化资源配置。四是平稳推出原油期货、上证50ETF期权和10年期国债期货等新产品、新工具，推动场外衍生品市场发展，健全市场价格形成机制，支持实体经济风险管理需求。五是积极发展私募市场，健全私募发行制度，推动私募基金规范发展，调动民间投资积
9、极性，促进资本与创业创新对接。六是适时放宽证券期货服务业准入限制，探索证券期货经营机构交叉持牌，支持业务产品创新。七是充分认识经济发展新常态对我国资本市场双向开放的新要求，以开放促改革，优化沪港通机制，便利境内企业境外发行上市，完善QFII和RQFII制度，运用好国际国第 5 页内两个市场、两种资源，促进 引进 与 走出去 ，更好地服务我国经济参与全球竞争。八是加强风险防范，督促市场参与主体依法合规经营，履行信息披露义务。健全风险预警机制，妥善处置违约事件。对潜在风险较高的业务和产品要严格控制。坚持依法治市，推动完善市场基础性法规。加强系统性风险监测监控，切实防范市场内外部风险相互传导、交叉叠加，牢牢守住不发生系统性区域性风险的底线。
