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1、外汇交易精编战法第八章: 资金管理和交易理念 前面的各章讲的，是我们在进入外汇市场交易时，所采用的各种主要技术方法。为了完成交易过程的研究，我们要在市场预测的基础上，添加资金管理这个环节。“技术分析是矛，资金管理是顿” ，缺少任何方面，交易就不会成功。分析市场以及确定入市点、出市点的方式前后并没有太大不同。真正的变化是对资金管理的重要性的体验。象资金账户的大小、投资组合的搭配、以及在每笔交易中的金额配置等等诸如此类的问题，都能影响到最终的交易成绩。在交易模式中，资金管理是最重要的部分，甚至比交易方法本身还关键。如果要长久立于不败之地，就少不得它。资金管理所解决的问题，事关我们在外汇市场的生死存
2、亡。它告诉交易者如何掌握好自己的资金，增加交易者生存下去的机会。 8.1 资金管理要领1总投资额必须限制在全部资本的 50%以内。这就是说，在任何时候，交易者投入市场的资金都不应该超过其总资本的一半。剩下的一半，用来保证交易不顺手的时候或零时支用时有备而无患。例如，如果账户的总金额是 100,000 美元，那么其中只有 50,000 可以动用，投入交易中。2在任何单个的市场上所投入的总资金必须先在在总资本的 10%到 15%以内。因此，对于一个 100,000 美元的账户来说，在任何单独的市场上，最多只能投入 10,000 到 15,000 美元作为保证金存款。3在任何单个市场上的最大总亏损金
3、额必须限制在总资本的 5%以内。这个 5%是指交易者在交易失败的情况下，将承受的最大亏损。在决定应该做多少张合约的交易，以及应该把止损指令设置在内多远以外时，这一点是极为重要的出发点。对于 100,000 美元的账户来说，可以在单个市场上承受损失的资金不超过 5,000 美元。4在任何一个市场群类上所投入的保证金总额必须限制在总资本的 20%25%以内。这一规则，是防止交易者在某一类市场中陷入过多的本金。例如，欧元和英镑是欧洲货币中的两个成员，它们通常处于一致的趋势下。如果把全部资金头寸注入这一类货币中，就违背了多样化的风险分散原则。8.2 决定头寸的大小一旦交易者决定在某市场开立头寸，并且选
4、准了入市时机，下面就该决定买卖多少张合约了。通常我们采用 10%的规定，即把总资本乘以10%，就得出每笔交易中可以注入的金额。例如，100,000 美元的 10%是 10,000 美元。假定每张欧元/美元合约的保证金要求是 2,500 美元，那么 10,000 美元除以 2,500 美元得 4，即交易者可以持有四张欧元/美元合约的头寸。8.3 止损的艺术交易中经常会提到止损的问题。到底应该在那个价位止损？在什么时候设止损？是否应该设止损？到底要设多少点止损为最佳？就此我们归纳总结出以下规则：根据账户资金量止损最常见也是最传统的止损方法，就是以资金量百分比设止损，即是量力而为。比如账户有资金 1
5、00,000 美元，每张单子不可以损失账户资金量的 2%，那 100,000 美元2%2000 美元。每张单都止损 2000 美元。以欧元/美元来说，一点价值十美元，即设 200 个点止损。以美元/瑞郎来说，一点大概 8.6 美元，即设 20008.6232 点止损。以支撑和阻力位止损这也是其中一个最常见的止损方法。比如做多欧元/美元，那就在下一个支撑位设止损；做空欧元，就在上一个阻力位止损。这个做法的好处是简单快捷，容易下判断。坏处是市场永远弄人，这方法经常抵不过假突破，或者是所谓的洗盘行动。止损后，价位又回到原处，好像专门是去打你的止损。所以有人会在支撑阻力位上加上几点，才是他的止损位。根
6、据不同货币设不同止损各种货币每天平均波幅都有不同。以下是四大主要货币近 3 年的每天平均波幅：欧元/美元：82 点美元/日元：105 点英镑/美元：101 点 美元/瑞郎：144 点日元、英镑和瑞郎属于波幅较大和走动快的货币，止损可以设大一点，如 50-100 点。相对欧元和其它商品货币，如澳元和加元，平均波幅没那么大，加上商品货币要比主要货币走动得慢，止损 3050 点已经足够。其它如交叉盘，平均波幅可达 100200 点，止损应该要设置 80120 点才够用。8.4 八十二个交易原则和市场结论进入交易1区分主要仓位交易和短期交易。短期交易的平均风险应该更小。同时，投资者应该集中在主要仓位交
7、易上，因为它们通常对交易成功至关重要。很多交易者常犯的一个错误是，他们太执着于抓住小的市场摆动，以至于错过了主要的价格运动。2如果你相信目前存在一个主要的交易机会，不要贪心地试图在更好一点的价格进入交易。错过一个价格运动而造成的潜在利润的损失可以抵消 50 个稍好一点执行价格的总和。3进入任何主要仓位都应该事先计划，精心思考，永远不要凭一时的冲动。4要发现一个能说明现在是正确时机的图表形态。如果没有这样的形态识别，就不要进行交易。5根据日常分析设置指令。如果市场没有在预期的进入水平收盘，那么记录下这个交易想法，每天对它进行检查，直到可以进入交易或这个交易想法看起来不再有吸引力。不能坚持这一原则
8、会错过好的交易。一种常见的情况是，市场移动已经超过了预期的进入水平后才想起这个交易想法，而那时由于处在较坏的价位，很难再做同样的交易。6当寻找一个趋势的主要反转时，聪明的做法是等待出现某种显示时机正确的形态，而不是预测目标和支撑/阻力点以致没有利用上趋势。在趋势已经使价格长时间处于高点/低点的市场内，这条原则尤为重要。记住，在大多数趋势延续的例子中，市场不会形成 V 形反转，相反，价格一般会回撤以检验高点和低点，而且这种状况常常会重复几次。这样我们等待峰顶或谷底形成后再行动，就可以避免在升高或降低的过程中跌得粉身碎骨，更不用说在时机未成熟时就选择峰顶或谷底而造成的损失。7看图表时，如果马上产生
9、一个本能的印象，跟着感觉走。8如果您错过了一个新趋势的第一段主要部分，不要让这个情况阻止你在这个趋势中交易（只要能够设置一个合理的止损点）。9在执行交易时，不要反向利用最近的价格失败形态，即便有很多其他理由可以进入交易也不行。10永远不要反向利用价格移动的第一个缺口。11在大多数案例中，使用市价指令而不是限价指令。在平掉一个正在损失的仓位或进入一个主要的交易机会时尤为重要。在这种情况下，交易者常常会担心市场会与他的决定背道而驰。尽管限制指令会使大多数的交易以稍好一点的价格执行，但如果一开始没有执行限价指令，就会出现糟糕得多的执行价格，或者错过可能的获利，这种情况造成的损失常常比限价指令的微笑获
10、利大。 12在进入交易后，永远不要折回最初的交易进入点附近。市场完全回撤通常是交易失败的信号。即便交易仍然不错，但以这种方式折回会由于过分交易而损害了坚持能力。退出交易和风险控制13在进入交易时，要明确设置保护性止损点。14当新出现的形态或市场运动同交易方向相反时，退出任何交易，即便止损点还没有达到。15一旦最初的交易前提被破坏，马上退出交易。16如果你在交易的第一天就错的一塌糊涂，就马上放弃交易。17当主要突破同所持仓位相反时，要么马上平仓，要么设置一个非常近的止损指令。18如果某个市场突然在与所持仓的相反方向上剧烈移动，远远超过它最近的波动，马上平仓。19如果多头仓位（空头仓位）进入支撑（
11、阻力）去，但市场巩固而不反转，退出。20针对分析者和市场交易者：如果你感觉最近的推荐、交易和报告都是错的，转变你的这些看法。21如果在一段时期内不能观察市场，要么平掉所有的仓位，要么保证在所有未平仓仓位上都有止损指令。22不要对一个未平仓仓位感到放心。永远要清楚你该在哪里退出，即便目前的价格离退出点还很远。同时，如果一个与交易相反的形态正在形成，可能预示着需要比计划提前退出。23不要总想匆忙地在中止交易后马上返回市场。返回交易通常会在最初的损失上再加上额外的损失。返回终止交易的唯一理由是，如果根据发展的价格形态来看时机确实合适，即，只有当这个返回满足了任何新交易必需的所有条件、而且行之有效的时
12、候。其他风险控制规则24当交易进行得不顺时：（a）减少交易规模；（b）收紧止损点；（c）暂缓进入新交易。25当交易进行得不顺时，减少风险靠的是平掉损失的交易，而不是平掉获利的交易。26要极度小心，在获利后不要改变交易的模式：（a）不要启动任何在交易程序开始的时候看起来太冒险的交易。（b）不要在一个典型的交易内突然增加合约的数量。27对小仓位和大仓位都要运用同样的常识。28不要根据重要报告或者政府发布的主要统计数字来保持很大的仓位。29在时间跨度长的交易中和极短期交易中使用同样的资金管理原则。30没有经过计划，不要在交易马上要平仓的价格买进。保持和退出获利交易31在主要仓位交易中不要取出小而快的
13、利润。尤其是在绝对正确的交易中，永远不要在第一天平仓获利。32在你的方向上有缺口时不要太草率地退出交易。用缺口作为最初的止损点；然后设置跟踪止损的指令。33作为退出获利交易的手段，要尽量使用跟踪止损指令并以市场运动的发展不断补充，而不是用目标。使用目标常常不能充分认识到主要趋势的潜力。记住，你需要偶尔的大幅盈利来抵消失败的交易。34尽管有前边的规则，但在交易进入的时候设置一个最初目标还是有用的，可以运用下列原则：如果一个目标的大部分很快被实现，就平仓获利一部分，同时考虑在回调时恢复平仓的合约。取出快的、可观的利润这个主意不错。虽然这个原则可能常常会导致错过平仓的那部分仓位以后的移动，但在这样的
14、情况下保持整个仓位，常常会导致在第一个急剧的回撤时就因为过分紧张而平仓。35如果达到了一个目标，但是仍然喜欢这一交易，设置一个跟踪止损指令来保持交易。这个规则对跟上主要趋势十分重要。记住，耐心不仅对等待正确的交易重要，而且对保持仍然有效的交易也很重要。不能恰当地从正确的交易中获利是获利有限的关键因素。36前一规则有个例外，如果您所持的仓很重，资产净值又汹涌上升，那么考虑逐渐增加平仓获利的比例。规则推论：当事情变得太好，简直不像真的时，要小心！如果每件事的发展都正确，那这可能是个好时机，可以按比例增加平仓获利，同时在你的部分仓位上使用设置很近的跟踪止损指令。37如果你仍然相信一个交易会有长期的发
15、展潜力，获利退出后，要计划恢复仓位。如果市场没有足够回撤，不能重新进入，要注意识别那些可能表明重新进入时机的形态。不要觉得重新进入点点比退出点更差，就不再次回到交易，因为这个交易的长期趋势和目前时机都显示你应该重新进入。不能在更糟糕的价格进行交易常常会导致错失大趋势的主要部分。38如果交易了多个合约，要避免总想百分之百正确这个感情陷阱。换句话说，只需要获取一部分利润。在移动时期内尽量保持至少一部分仓位，直到市场形成的反转形态确实可信，或达到了一个有指示意义的止损点。其他各方面的原则和规定39较之目标和支撑/阻力区，永远更多留意市场运动和发展的形态。前者常常会使你过早地把一个正确市场向错误方向反
16、转。40当你觉得应该采取行动进入或退出仓位时，马上行动，不要拖延。41如果你对市场的长期趋势有自己的看法，永远不要与这个看法背道而驰。42获利的交易一开始就显示正确的趋势。43调整进入和退出的时机，即便交易出现致命错误时，也能把损失减小。44日内就做决定基本上总是失败的。在日内不立即做决定。45星期五收盘前一定要检查市场。局势常常在周末变得更明朗。出现这种情况时，在星期五收盘附近的进入或退出常常比下星期一开盘时的价位好。如果你这正在持有一个重要的仓位，这个规则尤为重要。46如果做了关于市场的梦，依梦行事。47你永远逃避不了不好的交易习惯，你能做的最好行动就是使它们隐藏起来。一旦你变懒了或者马虎了，它们就会卷土重来。市场形态48如果市场出现了新的历史高点和持有量，那么这个不寻常的现象强烈预示着还会有远远超过过去高点的移动，就在新的历史高点卖出可能是业余交易员所犯的最糟糕的错误。49在盘整区的高端附近出现窄幅市
