专利资产评估实务

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1、专利资产评估实务连城资产评估有限公司 刘伍堂主要内容：企业无形资产的结构企业无形资产的特征无形资产的定义企业无形资产的价值评估专利资产影响专利资产价值的因素专利资产评估程序专利资产评估方法专利资产评估案例一、企业无形资产的结构几项重要的无形资产 企 业的品牌 企业的商标 企 业的专利 企业的 Knowhow 销 售网络 企业的商誉 人才资源 特许权 供 应商网络 二、企业无形资产的特征百年老店型企业的无形资产创新型企业的无形资产品牌型企业的无形资产产品品牌型企业的无形资产综合品牌型企业的无形资产三、无形资产的定义 无形 资产 的定 义本准则所称无形资产，是指特定主体所控制的，不具有实物形态，

2、对生产经营长期发挥作用且能带来经济利益的资源。 四、企业无形资产的价值评估整体无形资产的评估单项无形资产的评估企业无形资产的评估方法成本法市 场法收益法割差法超额收益法分成率法收益法（1）被评估资产必须是能用货币衡量其未来期望收益的单项或整体资产 ；（2）资产所有者所承担的风险能够量化。收益界定为无形资产带来的超额收益，以其折现值或资本化价值作为无形资产的评估价值。运用收益法的关键在于：（1）正确预测由无形资产带来的收益；（2）根据不同情况正确进行折现或资本化计算 ；（3）合理地确定无形资产的剩余有效经济寿命及评估中的其他参数；（4）对评估结果的验证。 五、专利资产专利 资产具有以下特征 ：（

3、一）专利资产具有法律特性 专利 资产具有 垄断性 专利 资产具有 时效性 专利 资产具有地域性 专利 资产具有不 稳定性 专利 资产具有制 约性 共享性（二）专利资产具有技术特性 专利 资产的技术公开性 专利 资产的技术不完整性 专利 资产的技术不成熟性（三）专利资产具有经济特性 专利 资产的 垄断收益 专利 资产的收益不 稳定 专利 资产的成本界定 难 专利 资产的交易不可比性（四）专利资产的风险特性 影响专利资产价值的因素 （一）法律因素对专利资产价值的影响 法 规的确立及 执行力度对专利资产价值的影响 法律状 态对专 利资产价值的影响 专 利类型 对专利资产价值的影响 专 利文件 对专利

4、资产价值的影响（二）技术因素对专利资产价值的影响 所属技 术领 域对专利资产价值的影响 技术 特征（先 进性、 创新性及防御力 ）对专利资产价值的影响 技术应 用(成熟度、应用范围及相关技术的配合度 )特征对专利资产价值的影响 (三) 经济因素 对技术资产价值的影响 成本因素 对专利资产价值的影响 收益因素 对专利资产价值的影响 市场 因素对技术资产价值的影响(四)风险因素 对专利资产价值的影响 技术风险 市场风险 资金 风险 管理 风险七、专利资产评估程序1、向委托方收集有关资料，主要有以下几个方面： （1）历史数据。（2）有关该项技术的实质性内容的文字资料（3）有关上述各影响因素的资料（4

5、）关于实施该项技术的可行性研究报告（5）法律性文件，鉴定资料（6）其他相关资料2、核查分析（1）技术状况分析（2）技术产权界定分析（3）市场调研（4）投资情况分析八、专利资产评估方法根据专利资产本身具备的特点及评估目的的不同，可采用收益法、市场法和成本法三种。（一）评估参数的确定当采用收益法评估时，涉及到三个因素的确定：（1）经济寿命期的确定（2）折现率的确定（3）超额收益的确定折现期限采用收益法评估专利资产的收益期限A、法定寿命 B、经济寿命C、合同约定期限 以上三者孰短者计算步骤：第一步需要计算，截至评估基准日，股 权资金回报率和利用公开的市场数据计算债权资金回报率。第二步， 计 算加权平

6、均股权回报率和债权回报率。股权回报率的确定： 公式表述： Re= R f + B (R m-R f)其中: Re 股权回报率R f 无风险回报率B Beta 风险系数R m 市场回报率R m R f 股市风险 超额回报率估算方法如下：我们知道截止评估基准日，中国有两个股票交易市场，上海证券交易市场和深圳证券交易市场。两交易市场分别在 1991 先后建立。我们收集了截止 2002 年底在上交所和深交所上市的全部上市公司，剔除了 2000 年以后上市的公司，以确保每个公司至少有 2 年以上的上市历史。我们得到了从 1997 年到 2002 年 5 年间的在上交所上市的 457 家上市公司和在深交所

7、上市的 442 家上市公司，计算他们从 1997 年到 2002 年 5 年投资收益率平均值：在中国，对债权收益率的一个合理估计是将市场公允短期和长期银行贷款利率结合起来的一个估计。目前在中国，只有极少数国营大型企业或国家重点工程项目才可以被批准发行公司债券。事实上，中国目前尚未建立起真正意 义上的公司债券市场，尽管有一些公司债券是可以交易的。另一方面，官方公布的贷款利率是可以得到的。事实上， 评估基准日，有效的长期（5 年及 5 年以上）平均贷款利率是 5.76%。由此，我们可以采用该利率作为长期债权收益率。对于短期债权，由于同样的原因，我 们采用评估基准日有效的一年内平均银行贷款利率 5.

8、18%作为短期债权收益率。利用 ABC 长短期债券比例作 为权重计算加权平均值作为 ABC 债权回报率。（二）专利资产投资回报率上述计算的 WACC 可以理解为投资企业全部资产的期望回报率，企业全部资产包括流动资产、固定资产 和专利资产组成。 我们取一年内平均银行贷款利率 5.18%为投资流动资产期望回报率。投资固定资产所承担的风险较流动资产高，因而期望回报率比流动资产高，我们取银行 5 年以上平均贷款利率 5.78%为投资固定资产的期望回报率。专利资产收益折现率模型（三)折现 率=无风险报酬率+风险报酬率无风险报 酬率一般 应考虑社会平均报酬率，一般选取当年中国人民银行发行的五年期国债利率。

9、风险报 酬率的确定。对专 利资产 而言， 风险系数由技 术风险系数、市 场风险 系数、资金风险系数及管理风险系数之和确定。技术风险技术转 化风险技术 替代风险技术权 利风险技术 整合风险市场风险市场 容量风险市场 潜在竞 争风险销售价格及销售网络财务融资风险融资风险流动资 金风险管理风险 管理制度建设管理 团队管理 执行力生产 及质量控制九、专利资产评估案例案例一 实用新型专利权的评估本案例涉及的一项被国家知识产权局授予实用新型专利的评估。案例分析中重点研究了实用新型专利评估的应注意的特点，以分析比较专利特征入手，从专利权的角度解决价值基础问题，并 细化分析了专利评估中参数选取的定量问题。案例

10、（一）基本情况委估对象提供的是一种冷暖机。该机的压缩机、 换热器、 电磁阀、膨胀阀和四通转换阀由管路连接成一体。 该机由于设有四通转换阀，因此具有供暖和制冷两个功能。该机与低温土壤或地下井采热装置配套使用，技术特征可表现为（1）高效：1KW的能量可供 60-100 平方米面积取暖、制冷；（2）节能：能量输入与输出之比，供热状态 1：3.8，制冷状态为 1：5.2，并能克服 传统空调夏天制冷能力随气温升高而降低，冬季制热能力随气温降低而下降的缺点；（3）经济：初投入是溴化锂机组和其他中央空调设备的 1/2-2/3，运行费 用节省 1/2-2/3，管理 费用低；（4）环保：使用过程中不释放任何对环

11、境有害的排泄物，不破坏水资源；（5）安全：不存在任何爆炸和燃烧的隐患，使用方便，适用面广，既可用于中小区取暖制冷，又可多机组合用于建筑群体。委估对象的技术产品作为一种新型冷暖机，于 1999 年-2000 年先后获得各项证书，包括由建设部颁发建设 部科技成果重点推广项目证书，五部委颁发的国家重点新产品证书，国家环境保护总 局颁发的国家重点环境保护实用技术（A）类证书，国家环境保护总局颁发的环境保护科技成果证书，国家经济委员会颁发的国家级新产品证书，国家科委火炬高技术产业开发中心颁发的国家级火炬计划项目证书，并先后获得科技部“ 中小企业技 术创新基金” 、国家五部委“重点新产品” 推广拔款、国家

12、经贸“挖潜改造技改 项目”拔款及 XX 省科技三项拔款。该项技术已于 1999 年 3 月 10 日被中华人民共和国国家知识产权局授予实用新型专利权。（二）案例评估特点1、因本评估对象为实用新型专利权，在 评估时不仅要弄清楚专利的权属、内涵、关注其稳定性和法律的保护期限，更为重要的是要对实用新型专利有效性的分析，由于它决定着待估技术是否有价值，因而必须在评估之前进行。2、需仔细阅读专利权利要求书，明确法律所保 护的范围评估范围。因 专利法对实用新型专利权只保护其产品，所以要关注其专利产品侵权判定难度，也就是要把握好权利要求书所记载的必要技术特征此为本案例以及对其他专利技术评估的难点。3、对影响

13、其价值的法律因素、技术因素、经济因素、市场因素和风险因素以及实施方的实力、技术转让方式等因素要逐一准确分析并采用科学的方法予以量化此为本案例以及对其他专利技术评估的重点。本次评估采用收益法技术分成模型进行评估，影响该评估值的参数有未来收益期内的收益额、剩余 经济寿命期、折 现率和分成率。这四个参数的选取和确定对评估价值将产生巨大的影响。本案例对收益额和剩余经济寿命期仅做一般性的分析，重点对折现率和分成率的影响因素及量化方法做详细分析。4、本次评估中分成率和折现率的评价方法综合评价法1）分成率率的确定方法综合评价是对评价对象的多种因素的综合价值进行权衡、比较、优选和决策的活动，又称 为多属性效用

14、理 论， 简称 MAUT（Multiple Attributive Utility Theory）。利用综合评价法确定分成率，主要是通过对分成率的取值有影响的各个因素，即法律因素、技术因素及经济因素，进行评测，确定各因素对分成率取值的影响度，再根据由多位专家确定的各因素权重，最终得到分成率。运用综合评价法确定的分成率，考虑了可能对分成率取值有影响的各种因素，并且参考了国际技术贸易中对技术提成率的数值，因而具有明显的科学性及公正性，它的具体步骤为：（1）建立评测体系 建立评价指标体系，并确定指标标值评价指标体系的确立，是综合评价法的关键，也是体现其科学性的一个重要环节。在本次评估中，主要经过了三

15、个阶段。A系统分析由于分成率的影响因素较多，因此本次评估在确定评价指标体系时，首先对分成率及它的各种影响因素进行了系统分析。在前面对专利资产价值影响因素的分析中可以看出，专利资产价值 主要受到四方面因素的影响，即法律因素、技 术因素、经济因素及风险因素，其中，风险因素对专利资产价值 的影响主要在折现率中体现，其余三个因素均可在分成率中得到体现。B评测 指标分解在系统分析的基础上，对影响因素按照其内在的因果、隶属等逻辑关系进行分解，并形成评测指标的层次 结构。C征求 专家意见确定评价指标体系及标值通过系统分析，初步拟出评价指标体系之后，征求有关专家的意见， 对指标体系进行筛选、修改和完善，最终确定评价指标体系， 见图 1。图 1本次评估对指标数据标准化采用线性评分函数法，即以指标最优值（xgij）为100 分，最劣值（xbij）为 0 分，建立 线性评分函数：yij = (xij xbij ) / ( xgij - xbij ) 100 （式 1） 指标权重的确定指标权重的确定采用对比求和评分法，在确定过程中，运用德尔菲法，征求 专家的意见。具体作法为：首先将待定权重的评估指标列出，设计调查表， 请专家根据专利类型及法律状态保护范围侵权判定技术所属领域替代技术先进性创新性成熟度相关技术配合应用范围技术防御力法律影响因素技术影响因素经济影响因素 供求关系分 成 率 的 确 定自