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1、第四章工程项目经济评价方法,1/77,4 工程项目经济评价方法,4.1经济评价指标体系投资回收期、净现值、净年值、净现值率、内部收益率 4.2方案经济评价方法独立方案评选、互斥方案评选,2/77,4.1.1 经济评价指标体系经济效果评价是工程经济分析的核心内容，是对项目方案计算期内各种有关技术经济因素和方案投入与产出的有关财务、经济资料数据进行调查、分析、预测，对方案的经济效果进行计算、评价，分析比较各方案的优劣，从而确定和推荐最佳方案。,4.1 经济评价指标,3/77,投资回收期总投资收益率资本金净利润率净现值净年值净现值率内部收益率,利息备付率偿债备付率资产负债率,净现金流量累计盈亏资金,
2、动态指标,静态指标,静态指标,4.1.1 经济评价指标体系,4/77,1、总投资收益率（ROI）P47工程项目达到设计生产能力时的一个正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润与项目总投资的比率。息税前利润EBIT=税前利润+利息支出 =年总收入-年总成本-营业税金及附加 +利息支出项目总投资TI=建设投资+建设期贷款利息+流动资金ROI高于行业收益率参考值时，方案的盈利能力满足要求，常用于融资后盈利能力分析。,4.1.2 经济评价指标计算,（一）盈利能力分析指标,5/77,2、项目资本金净利润率（ROE） P48工程项目达到设计生产能力时的一个正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润与
3、项目资本金的比率。年净利润NP=利润总额-所得税=利润总额（1-所得税率） =年总收入-年总成本-营业税金及附加-所得税项目资本金EC建设项目总投资中的非债务性资金，由投资者认缴的出资额，主要来源于企业法人的所有者权益、企业折旧资金等。ROE高于行业净利润率率参考值时，方案的盈利能力满足要求，常用于融资后盈利能力分析。,4.1.2 经济评价指标计算,参见国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知 ,6/77,练习：某拟建项目建设期为2年，第一年投资150万元，第二年投入225万元，各年固定资产投资的70%为银行贷款，30%为自有资金，年利率为8%，建设期只计息不还息，并约定在生产期每年付息
4、到期还本。流动资金为75万元，全部为自有资金。投产第一年即达到设计生产能力，正常年份的产品销售收入为375万元，总成本费用为225万元，年营业税金及附加21万元。若项目法人的全部注册资金为950万元，所得税税率为25%，试求该项目的总投资收益率、资本金净利润率？,4.1.2 经济评价指标计算,7/77,解：总投资=固定资产投资+建设期借款利息+流动资金 =150+225+19.24+75=469.24(万元)年利润总额=年产品销售收入-年总成本费用-营业税金及附加 =375-225-21=129(万元)年息税前利润=年利润总额+年利息支出 =129+22.54=151.54(万元) 年净利润=
5、年利润总额（1-所得税率） =129 （1-25%）=96.75(万元)总投资收益率=151.54/469.24=32.29%资本金净利润率= 96.75/187.5=51.60%,4.1.2 经济评价指标计算,建设期贷款利息如何计算？,运营期利息支出如何计算？,项目资本金而非企业注册资金,8/77,3、静态投资回收期（Pt） P48在不考虑资金时间价值的条件下，以方案的净收益回收项目全部投资所需要的时间，即工程项目从开始投资（或投产），到全部投资收回所经历的时间。计算投资回收期（以年为单位）一般从项目建设期起算，若从项目投产开始时算起应予以注明。,4.1.2 经济评价指标计算,9/77,理论
6、表达式,第t年的净现金流量,投资金额,静态投资回收期,经营成本,年收益,4.1.2 经济评价指标计算,10/77,实际应用表达式如果投产或达产后的年净收益相等，或用年平均净收益计算时，则投资回收期的表达式转化为：Pt= P/A式中：Pt投资回收期（年）； P全部投资； A等额净收益或年平均净收益。,4.1.2 经济评价指标计算,11/77,【例】某建设项目全寿命周期的现金流量如图所示，求静态投资回收期。解： 自投产年算起项目的静态投资回收期3.75年，自建设期开始的静态投资回收期为3.7514.75年,4.1.2 经济评价指标计算,12/77,当项目建成投产后各年的净收益不相同时，静态投资回收期可根据累计净现金流量求得：,累计净现金流量首次出现正值的年份,累计到第T-1年的净现金流量,第T年的净现金流量,4.1.2 经济评价指标计算,13/77,判别准则将计算出的静态投资回收期Pt与所确定的基准投资回收期Pc进行比较。若PtPc，表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受；若PtPc，则方案是不可行的。,4.1.2 经济评价指标计算,14/77,【例】某项目财务现金流量表的数据如下表所示，设基准投资回收期为6年，试用静态投资回收期指标评价方案。解： 由于Pc=6，Ptn, NPV0时，方案不可行。,
