新能源行业周报：特斯拉产业链能否超越苹果产业链？

《新能源行业周报：特斯拉产业链能否超越苹果产业链？》由会员分享，可在线阅读，更多相关《新能源行业周报：特斯拉产业链能否超越苹果产业链？（16页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 特斯拉产业链能否超越苹果产业链？ 新能源行业周报 2017年07月31日 郭荆璞 首席分析师 刘强 分析师 葛韶峰 研究助理 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 邮编：100031 特斯拉产业链能否超越苹果产业链？ 2017 年 07 月 31 日 新能源每周一议： 这周 我们选取 特斯拉 产业链 能否超越苹果产业链 作为议题： 1、缘由 ： 特斯拉 Model 3 交付首批车主 ，引发大家热论；我们一直以来重视产业链

2、分析，顶级产业链的对比分析，是判断行业成败、未来趋势的引子； 我们后续将持续关注。 2、影响： 1） Model 3 产品的推出将深化我们一直推荐的主产业链机会，真正优质的企业将脱颖而出！ 按照特斯 拉的规划，明年 Model 3 产量将达 50 万辆，产业链的投资机会在未来这两年最是明显，因为一个新产品年产量突破 10 万是一个门槛，特斯拉新产品将打造新的突破！进一步来讲，进入特斯拉产业链的公司，代表着新能源汽车圈第一梯队的品质；进而，随着大众、戴姆勒等公司拓展电动车，相关公司有望进一步拓展下游客户，打造新的零部件平台企业，三花智控、宏发股份、旭升股份等等都有机会！ 2 ）电动、智能、网联，

3、产品高举高打、快人一步，将深刻颠覆整个产业！ 我们认为未来电动车是人的延伸，将是人的生活、娱乐中心；如何延伸好，关键节点还在于用户体验感，这又与智能化、软硬件综合感受密切相关！但不管怎样，因特斯拉单体价值至少是苹果单体价值 30 倍以上，其发展空间比苹果产业链将大得多！汽车电子是我们看好的大方向！ 3）倒逼国外豪车、国内主流车企升级、换代，引领行业进步！ 中国双积分的推出，代表着未来行业的趋势：电动化、清洁能源化！Model 3对标的是初级豪华车，对应的是豪华品牌销量较大的款式，对应的消费人群是中高端人群！所以不管是从政策端还是消费终端，国外豪车、国内主流车企必将感受压力，进一步升级其产品！

4、3、进一步探讨： 1）新产品、大众化的产品，如 何引领完全市场化推广？ Model 3 是特斯拉第一款国民车，将真正直面全市场的竞争，销量如何落地值得我们边走边看，也需要我们边走边看！对于消费第二辆车的家庭，我们极力推荐特斯拉产品，这代表着未来的体验！ 2）如何看待政策的影响？ 积分制等的推出是市场化因素在加强！ Model 3 等好产品的推出更是市场化因素加强，其产品综合性能、体验感相比同等价格轿车将有过之而无不及！未来 2、 3 年很重要，政策影响将逐步消除，明年是特斯拉产品验证最关键的一年，未来两年也是行业产品性价比实质验证最关键两年！ 3）如何超越苹果产业链？ 首先，我们认为如果要超越

5、，其产品是基础！因为产品品质、体验感是拓展用户的基础；目前 特斯拉整体产品设计、迭代还有改善空间！其次，规模化是关键！一个产品只有大规模，才有平台价值，苹果年销量已超过 2 亿；只有规模化，综合性价比、产品迭代提升才更有潜力！所以未来两年是特斯拉最关键的时期！ 本期内容提要 证券研究报告 行业研究周报 新能源行业 看好中性看淡上次评级：看好， 2017.07.24 新能源行业 相对沪深 300 表现 资料来源：信达证券研发中心 行业规模及信达覆盖 股票家数（只） 77 总市值（亿元） 11533 流通市值（亿元） 8649 信达覆盖家（只） 12 覆盖流通市值（亿元） 1359 资料来源：信达

6、证券研发中心 郭荆璞 首席分析师 执业编号：S1500510120013 联系电话： +86 10 83326789 邮 箱： 刘 强 分析师 执业编号：S1500514070005 联系电话： +86 10 83326707 邮 箱： 葛韶峰 研究助理 联系电话： +86 10 83326705 邮 箱： 相关研究 下半年，新的开始2017.6 寻找新的成长与变革 2016.12 继续拥抱成长 与变革 2016 .6 把握成长 拥抱变革 2015 .12 产业资本与改革共振 2014 .12 寻找超预期和未来趋势2014 .6 光伏：供需改善，国内市场开启向上新周期2013.06 电池

7、驱动世界：铅酸、锂电各司其职2013.02 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 新能源汽车： 观点： 近期上游材料价格上涨有扩散趋势，负极、永磁材料值得关注，我们从产业链拜访中发现两三月前就有迹象！对于下游，随着 地方政策进一步落地 、完善， 下半年销量将是大概率放量，尤其是在物流车这块 ！ 最近我们拜访了物流车产业链、参加了 电动物流大会，得到的数据是：从 4 月份开始，产业链订单逐月上升， 6、 7 月中上游的订单已经恢复正常， 7、 8 月份下游的量将更加明显！大家还比较关心政策的变化，我们观点不变：政策已经不能改变行业发展的方向，只是进一步推动行业在未来三年逐步完全市场化；

8、积分制是市场化加快的手段，未来一年半是行业最好的向上周期！ 在投资大方向上，我们看好乘用车、物流车的电动化，重点看好长期电动乘用车的发展 。 动态： 政策方面： 1、 双积分办法预计将于近期发布。 2、成都市：印发成都市支持新能源汽车推广应用若干政策。 3、北京市：发布关于进一步 做好 2016 年度北京市推广应用新能源汽车市级财政补助资金兑付工作的通知。 数据方面： 1、特斯拉 Model3 交付首批车主。2 、2017 年上半年新能源车进口量 1.1 万台，同比增长 229%。 3、北汽新能源公司在 B 轮融资中筹集了 110 亿元人民币，是目前为止新能源汽车领域单笔最大融资。 投资策略：

9、 我们判断 2017 年是 新能源汽车行业的反弹和升华之 年，将是行业新的起步， 其中三季度是较好投资期； 展望未来， 未来 3-5 年仍是行业最好的成长期和最好的投资时期。 我们 建议从以下三个方面挖掘投资机会： 1、特斯拉等主产业链核心标的： 三花智 控、 宏发股份、长园集团等； 2、产业链中壁垒高环节的公司： 当升科技 、杉杉股份、新纶科技、诺德股份、双杰电气、创新股份、胜利精密等；3 、 核心环节以及还可以做大的环节： 猛狮科技、亿纬锂能、方正电机、骆驼股份、国轩高科、比亚迪、合康新能等 。 详细内容请关注我们 近期 发布的报告新能源汽车 行业系列报告之一：磨合中蓄势，共振中成长 。

10、光伏： 行业动态： 1、 2017 年新增光伏指标出台，其中领跑者技术基地新增规模为 800 万千瓦。 2、中国国家能源局发布了第三批光伏领跑者效率门槛，单、多晶组件的转换效率分别定位 17.8%与17%。 投资策略： 2017 年是光伏新产品之年： 继续 看好技术变革环节，分布式是未来趋势；建议关注中来股份、隆基股份、林洋能源等公司。 详细内容请关注我们 近期 发布的报告 光伏行业系列报告之一：拥抱技术变革，迎接平价时代。 风电： 未来 行业集中度提高 ，龙头现金流较其他新能源企业好，建议关注金风科技等龙头。 储能等其他环节： 我们认为储能已到爆发的临界点， 下半年订单将陆续落地，建议关注科

11、陆电子、猛狮科技、南都电源等储能项目储备较多公司；详细内容请关注我们近期 发布的报告储能系列报告之一：蓄势待发，能源革命 。 重点公司公告： 1、 【杉杉股份】 1）发布 2017 年半年度业绩预告，预计 2017 年半年度实现归属 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 于上市公司股东的净利润与上年同期（含宁波尤利卡太阳能科技发展有限公司）相比，将增加 40%-60%。 2） 2017 年 7 月 24 日, 洛阳钼业非公开发行 A 股股票已完成股份登记，公司本次成功认购洛阳钼业 A 股股票。 2、【英威腾】发布 2017 年半年度业绩快报，公司实现归属于上市公司股东的净利润 9,0

12、92.22 万元，较上年同期增长 227.82%。3、【新纶科技】公司下属全资子公司新纶复材与捷威动力签订了为期 41 个月的战略合作及原材料采购框架协议 。根据该协议，捷威动力向新纶复材采购锂离子电池用铝塑膜产品，协议期间为 2017 年 8 月至 2020 年 12 月，铝塑膜需求计划为累计 1,657 万平方米。 4、【国电南瑞】发布 2017 年半年度报告摘要，报告期内，公司实现营业收入 41.76 亿元，同比增长 10.03%，实现归属于母公司净利润 3.50 亿元，同比增长 24.68%。 5、【林洋能源】公司在“广东电网有限责任公司 2017 年电能表框架招标活动” 共中3 个标包，中标总金额为 27,823 万元。 6、【晶盛机电】公司与中环光伏已就中环光伏四期项目部分设备采购签订设备购销合同，价 款合计 36,530 万元。 风险提示： 政策支持低于预期；新能源汽车发展低于预期。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 目录 新能源汽车行业 . 1 行业重要数据 . 1 行业政策及要闻点评 . 3 行业公司重要公告 . 5 光伏行业 . 6 行业政策及要闻点评 . 7 行业公司重要公告 . 8 风险因素 .