《基础化工及新材料行业：环保督查再启动，化工投资新方向》由会员分享，可在线阅读，更多相关《基础化工及新材料行业：环保督查再启动，化工投资新方向（20页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、敬请阅读末页信息披露及免责声明 环保督查再启动，化工投资新方向 主要观点： 环保督查常态化，环保压力大增2015 年 7 月中央全面深化改革领导小组第十次会议通过了环境保护督查方案（试行）， 这也拉开了国内环保督查的序幕， 2016 年 1 月中央环保督查组对河北省开展环保督查试点。此后环保部按照工作计划，先后启动了三批次环保督查，已覆盖 23 省、市、自治区。 2017 年 8 月中央第四批环保督查已启动，首次实现了环保督查全覆盖。 此次环保督查具有三个显著特点：一是规格高、二是全覆盖、三是问责力度大。随着生态文明建设的深入、持续推进，环保督查已成常态化， 将有力推进化工企业转型升级， 向绿
2、色化工转型 ，实现经济效益和环境效益协调发展。 重点关注的子行业我们重点梳理了第四批中央环保督查省份化工产品产能情况，结合产品下游需求情况，重点关注 草甘膦、环氧丙烷、钛白粉、炭黑、聚氯乙烯、纯碱、有机硅 。 草甘膦是目前应用最广的除草剂产品， 其中四川（ 17 万吨）、浙江（ 10.5 万吨），两省草甘膦产能占比达到 35%。因环保督查，部分企业装置开工将下滑，叠加秋冬季来临，上游甘 氨酸（主要集中山东、河北）开工堪忧，整体供给趋紧，产品价格看 涨。 环氧丙烷 在聚氨酯领域应用较为广泛，其中 山东（ 177.2 万吨） 、 吉林 （30 万吨），两省产能占 比 达到 61%，国内产能主要集中
3、于山东，随着秋季的来临，华北地区大气防治任务将更加严峻，企业装置开工率或将更加受限，供给趋紧，价格或将上涨。 钛白粉主要用于建筑领域，其中四川（ 83.5 万吨）、山东（ 60 万吨），两省产能占比达到 37%。今年四川省环保督查时，攀枝花地区矿产企业关停，叠加第四批中央环保督查组进驻，企业开工将下滑，供给趋紧，价格或将 上涨。炭黑主要应用轮胎领域，其中山东（ 181 万吨）、新疆（ 28 万吨）、浙江（ 14.5万吨）、四川（12 万吨），四省产能占比为 33%。 因北方秋冬季大气污染防治任务重，环保压力大，企业面临停产、限产，供给下降，加之需求整体平稳，价格上涨可能性高。 聚氯乙烯 主要用
4、于建筑领域，其中 新疆（407万吨）、山东（ 250 万吨）、四川（ 72 万吨）、青海（ 70 万吨）、浙江（ 70万吨），五省产能占比为 41%，因供给侧改革和环保督查，供需处于紧平衡，价格上涨可能性较高 。 纯碱主要用于建材等领域 ，其中 山东（ 400 万吨）、青海（ 400 万吨） 、四川（ 155 万吨）三省产能占比为 33%。环保督查，高位开工或将下降，供给趋紧，价格或将 上涨。 有机硅 主要用于 硅橡胶、硅油领域，其中浙江（54 万吨）、山东（ 46 万吨）、四川（ 15 万吨），三省产能占比为 40%， 供给方面受到环保督查和企业检修（兴发、东岳等）影响，开工率或将下滑， 加
5、上后期需求提升，价格涨幅有限 。 投资建议依据上面涉及的子行业，建议关注 新安股份、滨化股份、龙蟒佰利、黑猫股份、中泰化学、三友化工。 风险提示环保督查低于预期，力度减弱 投资 评级：增持 报告日期 ：201 7-08-18 股价走势： 研究员： 宫模恒 0551-65161836 S0010512060001 联系人：蒋园园 0551-65161837 联系人：李超齐 0551-65161591 -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 2016-08-04 2017-08-04 沪深300 申万化工 基础化工及新材料 证券研究报告 -行业深度报告 敬请阅读末页信息披露及免责声明 目 录 1 环保督查敲山震虎，持续发力 . 4 1.1 环保督查，制度先行 . 4 1.2 三轮环保督查显威力 . 4 1.3 环保执法更 加严格 . 5 1.4 第四批环保督查已启动 . 6 2 第四批被督查省对化工行业影响 . 6 2.1 草甘膦 . 6 2.2 环氧丙烷 . 8 2.3 钛白粉 . 10 2.4 炭黑 . 11 2.5 聚氯乙烯 . 13 2.6 纯碱 . 14 2.7 有机硅 . 16 3 投资建议 . 17 3.1 新安股份 . 17 3.2 滨化股份 . 18 3.3 龙蟒佰利 . 18 3.4 黑猫股份 . 18 3.5 中泰化学 .
