《餐饮旅游行业2018年投资策略：坚守龙头、寻找低估》由会员分享，可在线阅读，更多相关《餐饮旅游行业2018年投资策略：坚守龙头、寻找低估（34页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、餐饮旅游 行业 2018 年投资策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 回顾 2017：景气平稳，板块分化 . 1 整体跑输 7.8pcts，免税、酒店亮眼 . 1 估值历史低位，但仍在 消化，龙头溢价 . 2 景气总体平稳，消费多元化加剧格局分化 . 3 展望 2018：趋势强化，寻找低估 . 7 看好酒店行业景气延续 . 7 免税战略地位提升迎格局变化 . 12 景区核心资产配置价值凸显 . 17 出境游大趋势确定、 2018 年有望迎回升 . 21 风险因素 . 24 行业投资策略及重点推荐 . 25 中青旅：来年业绩提速，关注股权变 化 . 29 宋城演艺：龙头恒强，配置价值凸显
2、 . 30 餐饮 旅游 行业 2018 年投资策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分 插图目录 图 1： 2017 年初至今 CS 餐饮旅游及沪深 300 指数表现 . 1 图 2：中信证券各行业年初至今涨跌幅 . 1 图 3：分季度旅游板块 vs 全部 A 股收益 . 1 图 4：餐饮旅游行业各 板块年初至今涨跌幅（市值加权） . 1 图 5：中信餐饮旅游板块估值变化情况 . 2 图 6： A 股各中信一级行业预测市盈率（整体法） . 3 图 7：旅游板块重点上市公司估值区间分析 . 3 图 8： 2001-2017H 国内游人数及增速 . 4 图 9： 2001-2017H 国内游总收入及
3、增速 . 4 图 10： 2015-2016 年黄山景区各月度客流量同比增速 . 4 图 11： 2016 年以来张家界各景区客流季度增速变化 . 4 图 12： 2000-2017H 中国公民出境旅游人数及增长 . 5 图 13：出境跟团游、自由行占比 . 5 图 14：亚太地区主要出境目的地 17Q1-3 大陆游客增速 . 5 图 15：长线出境游目的地 17Q1-3 大陆游客增速 . 5 图 16： 2017 上半年欧洲游人次规模及同比增长情况 . 6 图 17： 2017 上半年欧洲游产品特色消费变化情况统计 . 6 图 18： 2017H 中国赴欧洲旅游全国不同区域占比变化 . 6
4、图 19： 2017H 各线城市赴欧洲旅游人群占比及变化情况 . 6 图 20： 2018 年春节出境游预订量前瞻 . 7 图 21： 2017 年上半年民航国际 /地区旅行者特征 . 7 图 22：锦江、华住、如家分季度 RevPar 增速对比 . 8 图 23： 华住酒店旗下经济型 /中高端酒店季度同店 RevPar 数据比较 . 8 图 24：如家酒店旗下经济型 /中高端酒店季度同店 RevPar 数据比较 . 8 图 25：锦江旗下经济型 /中高端酒店季度同店 RevPar 数据比较 . 8 图 26：截至 2017 年 7 月内地主要城市酒店业绩表现 . 8 图 27： 中国经济型酒
5、店与星级酒店入住率对比 . 9 图 28：美国酒店行业 1995-2015 年平均入住率 . 9 图 29：中国内地酒店行业供需情况 . 9 图 30：中国有限服务连锁 酒店数量增长情况（单位：家） . 9 图 31：美国 1988-2009 年 ADR 保持年均 2.1%的增长 . 10 图 32：美国酒店行业 1995-2015 年 RevPar 增长驱动因素 . 10 图 33：中国酒店行业平均房价走势与 CPI 走势相背 . 10 图 34：美国酒店行业平均房价走势与 CPI 走势大体一致 . 10 图 35：华住 /首旅旗下经济型酒店城市分布 . 11 图 36：华住 /首旅旗下中高端酒店城市分布 . 11 图 37：华住 /首旅各等级城市中高端酒店占当地酒店总数的比例 . 12 图 38： 2009-2016 年中国出境游总
