《传媒互联网行业2018年度投资策略：从到付费，尽享“从0到1”的盛宴》由会员分享，可在线阅读，更多相关《传媒互联网行业2018年度投资策略：从到付费，尽享“从0到1”的盛宴（65页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 正文目录 一、从游戏、视频看新付费，“从 0 到 1”的全面爆发 . 8 1.1 游戏付费由来已久，成就暴雪、腾讯等巨头 . 8 1.2 影视视频付费正在爆发，三足鼎立，争当中国 Netflix . 10 1.3 从游戏、视频到图片、阅读、知识付费、音乐，付费市场不断延伸，不可错过的“从0 到 1” . 12 二、图片付费大风起，龙头迎风飞扬 . 16 2.1 海外对标：全球视觉素材龙头 Getty 和全球最大微利图片库 Shutterstock . 16 2.2 空间测算： 2020 年图片付费行业空间 165-250 亿元 . 22 2.3
2、 产业链两端高度分散化，中间渠道商龙头格局显现 . 27 2.4 代表性视觉内容平台公司：视觉中国、全景网络、东方 IC . 29 三、移动阅读付费高歌猛进，龙头上市构建双巨格局 . 32 3.1 三大因素推动移动阅读兴起 . 32 3.2 移动阅读产业链结构：内容与平台共生 . 34 3.3 空间测 算： 2020 年移动阅读付费规模或达 383 亿 . 39 四、音乐付费：平台三分天下，上下游整合拓空间 . 41 4.1 产业链：上游集中度低，下游三分天下 . 41 4.2 空间测算： 2020 年在线音乐付费规模或达 389 亿 . 47 4.3 典型公司：腾讯音乐娱乐集团、网易云音乐
3、. 49 五、知识付费：为内容买单，让知识变现 . 52 5.1 发展历程： 2016 开启知识付费元年， 2017 年平台垂直化加速 . 52 5.2 知识付费兴起在于满足了供需两端的需求：以碎片化时间获取知识；提升知识盈余者的变现能力。 . 52 5.3 下游用户：渴望自我提升的城市中产 . 54 5.4 知识付费平台：大而全和小而美并存 . 55 5.5 空间测算： 2020 年知识付费市场规模或达 311 亿 . 60 六、相关推荐标的 . 61 6.1 视觉中国（ 000681）：内容控制铸就壁垒，互联网平台合作覆盖长尾市场，“旅游 +教育”两翼护航 . 61 6.2 掌阅科技（ 6
4、03533）：移动阅读平台龙头，分享付费阅读盛宴 . 62 6.3 新经典（ 603096）：民营图书龙头，受益阅读付费市场爆发 . 63 行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 3 6.4 阅文集团（港股）：网络文学巨擘新征程，依托内容生态，全方位布局互联网阅读生态体系，版权运营变现可期 . 64 七、风险因素 . 66 图表目录 图 1：国内游戏销售收入规模增长（ 2008-2016） . 8 图 2：国内移动游戏销售收入规模增长（ 2008-2016） . 8 图 3：暴雪魔兽世界 付费用户数变化 . 8 图 4：暴雪业绩与魔兽世界付费用户数高度相关 . 8 图 5：动视暴雪的市值提
5、升与爆款游戏推出带来的付费用户增长密切相关 . 9 图 6：腾讯王者荣耀 DAU 变化 . 9 图 7：腾讯手游收入增长与王者荣耀密切相关 . 9 图 8：腾讯的 市值上升很大程度上也与爆款游戏带来的付费用户增长相关 . 9 图 9： 我国视频付费用户规模及渗透率 . 10 图 10： 我国网络视频付费市场收入规模快速增长 . 10 图 11： 2011-16 年 Netflix 收入构成 . 11 图 12： 2011-16 年 Netflix 全球流媒体会员数量 . 11 图 13：精品内容推动 Nexflix 付费会员数的增长，也带来市值的大幅上涨 . 11 图 14：阅读、知识、音乐等
6、领域的付费发展大事记 . 13 图 15： 图片、阅读、音乐、知识付费市场空间预测 . 14 图 16：美国广告行业不同形式广告的市场份额 . 16 图 17：美国互联网广告领域不同形式广告的市场份额 . 16 图 18： Getty Images 收入及增速 . 18 图 19： Getty Images 净利及增速 . 18 图 20： Getty Images 历史利润率 . 18 图 21： Getty Images Inc (GYI US)退市前季度市值与市盈率 . 19 图 22： Shutterstock 收入及增速 . 20 图 23： Shutterstock 净利及增速 . 20 图 24： Shutterstock 毛利率和净利率 .
