《电子行业月度报告：三季报高增速，行业估值进一步降低》由会员分享，可在线阅读，更多相关《电子行业月度报告：三季报高增速，行业估值进一步降低（13页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 一、 2017 年 10 月电子行情和估值 . 3 1、 10月 1日 -10月 31日，电子指数涨跌幅 +7.92% . 3 2、电子板块整体估值 41.8倍，中位数估值 51.4倍 . 4 二、 2017Q3 业绩统计 . 4 三、电子行业数据跟踪 . 7 1、半导体销售额 . 7 2、消费终端出货量 . 7 3、产品价格 . 8 4、台湾电子企业月度营收数据 . 10 四、行业资讯 . 12 1、 IDC：全球手机出货量增长 2.7% . 12 2、 OLED TV面板成本两年下跌 55% 终端市场起飞有
2、望 . 13 3、高通车联网技术年底前将在美国上路测试 . 14 4、陆 LED芯片步入新扩产高峰，今年产能占全球 54% . 14 五、风险提示 . 14 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 一 、 2017年 10 月电子行情和估值 1、 10 月 1 日 -10 月 31 日，电子指数涨跌幅 +7.92% 2017 年 10 月 1 日 10 月 31 日， SW 电子指数涨跌幅为 +7.92%，同期沪深 300、中小板、创业板涨跌幅为 +3.45%、 +1.16%和 -1.21%。在 SW28 个行业中，期间 SW 电子指数涨幅排名第 三 。 图表
3、1： 10.1-10.31 期间， SW电子指数涨幅 +7.92% 图表 2： 10.1-10.31 期间 ， SW电子指数涨幅排名第 三 资料来源：财富证券、 wind 资料来源：财富证券、 wind 2017 年 10 月 1 日 10月 31日， SW电子 212 家公司的涨跌幅中位数为 -2.52%（涵盖上市未满一年的新股），期间 SW 电子涨跌幅排名前五的个股如下（剔除上市未满一年的新股）： 图表 3： 10.1-10.31 期间， SW电子个股涨跌幅排行 行业涨幅前五名 行业跌幅前五名 股票名称 涨跌幅（ %） 股票名称 涨跌幅（ %） 京东方 A +41.36 GQY视讯 -19
4、.63 丹邦科技 +30.13 盈方微 -18.0 联合光电 +27.87 麦捷科技 -16.89 飞乐音响 +25.69 国民技术 -15.97 兆易创新 +25.22 思创医惠 -15.85 资料来源：财富证券 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 2、电子板块整体估值 41.8 倍，中位数估值 51.4 倍 截止到 10月 31日， SW电子整体法估值（历史 TTM，剔除负值）为 41.8倍，估值处于历史后 37.7%分位（从 2000 年起始的整体法的估值中位数为 45.15 倍）； SW电子中位数法估值（历史 TTM，剔除负值）为 51.4 倍，估值
5、处于历史 后 42.9%分位（从 2000 年起始的中位法的估值中位数为 54.0 倍）。 图表 4：截止到 10 月 31 日电子整体法估值 41.8 倍 图表 5：截止到 10 月 31 日电子估值中位数 51.4 倍 资料来源：财富证券、 wind 资料来源：财富证券、 wind 截止到 10 月 31 日， SW 电子细分子行业的整体估值（历史 TTM，剔除负值）如 下： 图表 6：截止到 9月 30日，电子细分行业的整体估值水平 集成电路 分立器件 半导体材料 印制电路板 被动元件 显示器件 LED 光学元件 其他电子 电子系统组装 电子零部件制造 最新 64.15 52.58 10
6、6.35 33.63 46.65 33.11 31.73 58.54 38.23 40.79 52.54 中位数 66.78 59.34 76.53 34.325 46.24 47.545 48.15 59.07 50.15 47.18 47.1 最高值 144.1 249.4 482.3 99.5 94.3 189.1 130.5 105.2 140.4 320.3 97.9 最低值 19.6 15.8 15.3 11.2 16.5 10.2 6.8 18.7 19.1 18.6 14.3 资料来源：财富证券 二、 2017Q3业绩 统计 2017 年 前三季度 电子行业 整体 实现 营业
7、收入 6593.4 亿元，同比增长 +42.5%；实现 归母净利润538.1 亿元，同比增长 +56.1%。 其中，过去 5 年行业收入复合增速为 +25%，归母净利润复合增速为 +27%。 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 图表 7：电子行业收入及增速 图表 8：电子行业净利润及增速 资料来源：财富证券、 wind 资料来源：财富证券、 wind 从 SW电子 212家公司公布的 2017Q3业绩来看， 前三季度 收入增速中位数为 +28.5%；净利润增速中位数为 +27.4%。 图表 9： 电子行业收入增速中位数 图表 10： 电子行业净利润增速中位数
8、 资料来源：财富证券、 wind 资料来源：财富证券、 wind 拆分行业整体收入来看，光学电子和电子制造对行业收入影响较大。 其中，前三季度光学光电子收入 1457 亿，占行业收入比重 35.31%，收入增速 +41.0%；前三季度电子制造收入 1209 亿，占行业收入比重 30.36%，收入增速 +37.5%。 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 图表 11： 前三季度子行业收入分布 图表 12： 前三季度子行业收入增速 资料来源：财富证券、 wind 资料来源：财富证券、 wind 拆分行业整体净利润 来看， 光学电子和电子制造对行业净利润影响较大。其
9、中，前三季度光学光电子净利润 203.3 亿，占行业利润比重 37.73%，净利润增速 +119.0%；电子制造净利润 179.3 亿，占行业利润比重 33.27%，净利润增速 +31.2%。从过去十年来看，电子制造的净利润增速相对稳定，而光学电子的净利润波动较大，电子的行业整体净利润的波动性，更大程度上是由光学光电子板块贡献。 图表 13： 前三季度子行业净利润分布 图表 14： 前三季度子行业净利润增速 资料来源：财富证券、 wind 资料来源：财富证券、 wind 2017 年 前三季度 电子行业 整体毛利率为 22.51%，较同期提升了 1.4 个百分点。其中行业毛利率从2016Q2
10、开始出现上行，我们认为这主要是子版块中光学光电子毛利率上行贡献所致。 2017 年 前三季度光学光电子毛利率 22.38%，较同期提升 4.04 个百分点 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 图表 15：电子行业整体毛利率 走势 图表 16： 子行业毛利率走势 资料来源：财富证券、 wind 资料来源：财富证券、 wind 三 、 电子行业数据跟踪 1、 半导体销售额 2017 年 9 月半导体销售 35.95 亿美元，同比增长 +22.20%。 图表 17： 截止到 2017年 9 月全球半导体销售额 资料来源： Wind 2、 消费终端出货量 2017 年 四季度 Iphone 出货量 4668 万台，同比增长 3%； 2017 年 9 月国内智能手机出货量 41
