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1、国内外证券账户体系介绍一、 国内外帐户体系简介从证券持有记录如何在证券账户中加以记录的角度看，境外市场关于证券账户管理主要有三种模式。下面以澳大利亚、美国和我国台湾地区证券市场的具体情况为代表分别介绍如下：（1） 证券直接持有体系：澳大利亚市场在直接持有体系下，投资者直接对发行人拥有请求权，投资者将被直接登记为其持有证券的所有权人，相应地取得股东（对股票而言）或债权人（对债券而言）的地位。澳大利亚市场是典型的直接持有体系。澳大利亚建立了一个直接具有登记功能的证券结算系统即 CHESS（Clearing House Electronic Sunbregister System）系统。澳大利亚 C
2、HESS 系统为投资者开立了登记账户（HIN： Holder Identification Number，持有人识别码） ，并由CHESS 来维护投资者持有证券的情况，投资者就其在 CHESS 系统中持有的证券拥有对发行人的直接请求权。在直接持有体系下，证券登记结算机构一般直接为投资者开立和维护证券账户。（2） 间接持有体系：美国市场在间接持有体系下，投资者将持有证券交付给证券公司，后者再将投资者交付的证券交存到中央证券存管机构（CSD） ，CSD在登记机构取得股东或债权人的法律地位。在此体系下，投资者不再具备股东或债权人的法律地位，其持有股票而享有的请求权需依次通过证券公司和 CSD 间接地
3、向发行人提出。美国是典型的间接持有体系。在美国，证券中介机构分散给投资者开立证券账户，美国存管信托公司（DTC）给参与人开立证券账户。DTC 则被登记机构登记为所存管股票的“股东” ，证券交易不对股东名册产生影响，而只影响 DTC 系统内相关证券账户的余额。在间接持有体系下，证券公司直接为其客户开立证券账户，中央证券存管机构不负责为证券公司的客户开立证券账户，只为证券公司开立证券账户总账。客户证券账户和证券公司的证券账户是分层次的，二者在数量上存在分账和总账的对应关系，证券公司各自管理自身为客户开立的证券账户，中央证券存管机构不负责维护投资者层面的证券账户明细。 （3） 看穿式间接持有体系：我
4、国台湾市场我国台湾证券市场实行的是两段式的法律架构，证券账户法律上由证券公司为投资者维护，但强制规定证券公司需委托台湾集中保管结算所股份有限公司处理。证券公司与投资者的证券划拨则通过证券公司给集保司发送指令，集保公司执行指令的方式得以完成。集保公司被登记为“股东” ，但集保公司将证券持有人名册送交发行人时，默认将股票过户给实际持有人，从而使其取得“股东”的法律地位。这种体系与间接持有体系不同的是中央证券存管机构可以看到投资者层面的证券持有信息，因此称之为“看穿式的间接持有体系。（4） 我国的证券账户管理体制我国证券账户体制是以直接持有为主的体制。投资者直接登记在股东名册上，对发行人拥有直接的请
5、求权。但对于一些特殊品种的交易或特殊模式的交易，也存在间接持有的模式，如部分B 股境外投资者和 QFII 等则采取的是以名义持有人持有证券的模式。在这种体制下，我国市场由证券登记结算机构直接为投资者开立证券账户，具体实现上登记结算机构也可以委托开户代理机构代为办理。一般地，个人和一般机构开立证券账户由证券公司等开户代理机构受理。证券公司、保险公司、证券投资基金、社保基金等特殊机构投资者应当直接向证券登记结算机构申请开立证券账户。 个人和一般机构开立证券账户须持有效证明、证件向证券公司申请。证券公司在受理投资者开户申请后，根据证券登记结算机构的业务规则，认真审核投资者提供的有效身份证明文件及其他开户资料，确保开户资料的真实、准确、完整。对于审核合格的开户申请，证券公司将有关开户申请信息通过开户系统提交证券登记结算机构，证券登记结算机构作必要的审核后，予以配号并将证券账户号反馈证券公司，由证券公司打印证券账户卡交给投资者，至此证券账户开户手续完成。投资者开立证券账户后，就可以委托证券公司参与证券买卖了。
