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1、第一章 证券投资基础知识,第一节 证券市场的运作第二节 股票第三节 证券投资分析,第一节 证券市场的运作,一、证券发行市场二、证券流通市场三、证券交易程序,一、 证券发行市场,又称一级市场。,发行者,投资者,证券中介机构,股票发行方式,初次发行（IPO）增资发行增发配股,二、证券流通市场,又称二级市场。,投资者,投资者,证券,证券交易所,证券交易所是证券买卖双方公开交易的场所，是一个有组织、有固定地点的、集中进行证券交易的次级市场，是整个证券市场的核心。,交易原则,价格优先原则 时间优先原则,我国证券交易所的交易时间,每周一至周五：上午: 9:30至 11:30 下午: 13:00至15:00
2、 双休日和上证所公布的休市日休市。,交易单位,每次申报和成交的交易数量单位，一个交易单位俗 称“一手”，委托买卖的数量通常为一手或一手的整 数倍，数量不足一手的证券称为零股。 我国上海、深圳证券交易所规定A股、B股、基金单 位为每100股或100基金单位为一手（沪B为1000股的 数倍），债券以100元面值为一张，10张即1000元面 值为一手；零股可一次卖出，但不得买入。,价 位,每次报价的价格最小变动单位。我国沪、深交易所规定：A股、债券的价格变化为0.01元人民币；上海证券交易所的B股价格变化为0.001美元，深圳证券交易所为0.01港元；基金为0.001元。,价格决定集合竞价,对所有买
3、入有效委托按委托限价由高到低排列，限价相同按时间先后排列；所有卖出有效委托按委托限价由低到高排列，限价相同按进入系统先后排列；系统根据竞价规则自动确定成交价；系统依序逐步将买入与卖出委托成交，按时间优先、价格优先原则，直不能成交止；未能成交的委托自动进入连续竞价。,价格决定连续竞价,新进入的一个买进有效委托，若不能成交，按价格 优先、时间优先原则进入买入委托队列排队等待成 交；若能成交，则与卖出委托队列顺序成交，其成 交价格取卖方叫价。 新进入的一个卖出有效委托，若不能成交，则进入 卖出委托队列按价格优先时间优先原则排队等待成 交；若能成交，则与买入委托队列顺序成交，其成 交价格取买方叫价。,
4、涨停跌停,在一个交易日内，除首日上市证券（或其他特殊原因）外，每只股票或基金的交易价格相对于上一交易日收市价的涨跌幅度不得超过10%。ST类和S类股票的涨跌幅限制是5%。,证券行情表的阅读,收盘价：在我国,上海市场为当日证券最后一笔交易前1分钟所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易）；深圳市场由集合竞价产生，如不能产生，以最后一笔成交价为当日收盘价。开盘价：交易日开市后的第一笔买卖成交价格，在我国由集合竞价产生。,证券行情表的阅读,委买手数：即时所有委托买入前五档的手数相加的总和。委卖手数：即时所有委托卖出前五档的手数相加的总和。委比：委买、委卖手之差与之和的比值。委比正值大，买方比卖方强
5、，反之，卖方比买方强。 委比=,委买手数-委卖手数,委买手数+委卖手数,100%,证券行情表的阅读,现手：电脑中刚成交的一次成交量的大小。总手：现手的累计数，总手数又叫成交量。换手率：总手数与流通股数的比。量比：开市后每分钟平均成交量与过去5个交易日每分钟平均成交量之比。公式为： 量比=,现成交总手数/目前已开市分钟,5日平均成交总手数/240,证券行情表的阅读,外盘：主动性买盘，以卖出价成交。内盘：主动性卖盘，以买入价成交。 内盘+外盘=总手数,三、 证券交易程序,开户 委托 竞价成交 结算 登记过户,（一）开户,证 券 帐 户,资 金 帐 户,证券帐户的类型,人民币普通股票帐户人民币特种股
6、票帐户境内投资者证券帐户境外投资者证券帐户证券投资基金帐户,（二）委托,委托方式自助终端委托（磁卡委托）电话委托网上委托,（二）委托,委托内容证券名称买入还是卖出委托买卖的数量委托价格,（二）委托,委托指令限价委托指令市价委托指令,（三）竞价成交,价格优先原则时间优先原则,（四）结算,结算 指一笔证券交易成交后，买卖双方结清价款和交收证券的过程，即买方付出价款并收取证券、卖方付出证券并收取价款的过程。证券结算 包括证券清算和交割、交收两项内容，并分为结算公司与证券商之间的一级结算和证券商与投资者之间的二级结算两个层次。,（五）登记过户,证券登记指通过一定的记录形式确定当事人对证券的所有权及相关
7、权益产生、变更、消失的法律行为。过户是买入股票的投资者到股票发行公司或其指定的代理金融机构去办理变更股东名簿登记的手续，是股票交易的最后一个环节。沪、深交易所实行无纸化登记方式，实行电脑自动过户办法，无须另外办理过户手续。,第二节 股 票,一、股票概述 二、股票价格三、股票价格指数,一、 股票概述,股票是股份公司发给股东以证明其投资份额并对公司拥有其相应的财产所有权的证书。股票是代表股份所有权的股权证书，是代表对一定经济利益分配请求权的资本证券，是资本市场上流通的一种有价证券。,（一）股票的特征,1、期限上的永久性 2、责任上的有限性3、决策上的参与性 4、报酬上的剩余性5、清偿上的附属性 7
8、、交易上的流动性6、投资上的风险性 8、权益上的同一性,（二）股票的分类,按股东权益,按投资主体,按上市地点和投资者,股票分类,按股东权益分类,普通股公司经营决策的参与权盈余分配权剩余资产分配权优先认股权,按股东权益分类,优先股公司在筹集资本时给予投资者某些优惠特权的股票，同样可以自由买卖和转让，同属股东权益的一部分。特征：优先领取固定股息、优先按票面金额清偿、无权参与经营决策、无权享受公司利润增长的利益。,按投资主体分类,国家股法人股社会公众股,按上市地点和投资者分类,A股（人民币普通股票）B股（人民币特种股票）H股（香港上市）N股（纽约上市）S股（新加坡上市）,二、 股票价格,（一）影响股
9、票价格的因素（二）股票价格的修正除息和除权,（一）影响股票价格的因素,公司经营状况宏观经济因素政治因素心理因素证券主管部门的限制规定人为操纵因素,（二）股票价格的修正 除息和除权,除息是指除去交易中股票领取股息的权利。除权指除去交易中股票配送股的权利。（1）宣布日（2）派息日/股权发放日或配股日（3）股权登记日（4）除息日/除权日,除息,除息基准价是将除息日的股票价格除去本次派发的现金股息之后的价格。除息基准价 除息日前一天收盘价 - 现金股息除息基准价是开盘指导价，仅作为理论参考价，除息后的股价可高于、等于或低于除息基准价。,除息,例：某股份公司于某年2月28日（宣布日）召开股东大会，审议通
10、过了公司上年度财务报告和盈利分配方案，并宣布3月31（派息日）日发放每股050元的现金股息，同时规定3月15日为股权登记日，3月16日为除息日；如果月日该股票的收盘价为每股12元，则除息基准价应为1150元。,除权,除权基准价是以除权前一日该股票的收盘价除去当年所含的股权。除权基准价也是开盘指导价，除权日的开盘价可能等于或高于除权基准价，称填权，也可能如低于基准价，称贴权。,无偿送股方式,除权基准价=,除权日前一天收盘价,1+无偿送股率,有偿增资配股方式,除权基准价=,除权日前一 天收盘价,新股每股配股股价, 新股配股率,+,1+新股配股率,无偿送股与有偿配股搭配方式,除权基准价=,除权日前一
11、 天收盘价,新股每股配股股价, 新股配股率,+,1+新股配股率+无偿送股率,连息带权搭配方式,除权基准价=,除权日前一天收盘价, 现金 股息,新股每股配股股价,新股配 股率,+,1+新股配股率+无偿送股率,连息带权搭配方式,例：某公司按每10股送现金股息10元、送红股2股的比例向全体股东派发股息和红股，并向公司现有股东按10股配2股的比例进行配股，配股价为4.5 元；3月24日为除息除权日，3月23日该股票收盘价为12元。则：除权基准价= = 8.5(元),12-1+4.50.2,1+0.2+0.2,三、 股票价格指数,股价指数是描述证券市场上股票价格总水平的行情表，是某一时期(报告期）的股价
12、平均数与另一时期(基期）股价平均数相比较的相对变化指数。 股价指数 = 固定乘数,报告期股价平均数,基期股价平均数,（一）股票价格指数的编制方法,简单算术平均数法,加权算术平均数法,简单算术平均数法,例如，抽样获得的股票为A、B、C三种，在某一交易日的收盘价分别为20元、45元和25元，则它们的股票价格平均数为： =(20+45+25) 3 = 30元,I = 1/n 固定乘数 式中：P 为基期第i种股票的价格；P 为 报告期第i种股票的价格；I为股 票价格指数。,0i,1i,p,p,i=1,n,1i,0i,简单算术平均数法,假设上例的数值为报告期的价格，即P11=20元、P12=45元、P1
13、3=25元，而基期的价格分别为P01=15元、P02=20元、P03=25元，将数值代入公式得： I=1/nP /P 固定乘数 = 1/3 （2015+4520+2525） 固定乘数 = 1.5278 固定乘数,n,i=1,0i,1i,简单算术平均数法,加权算术平均数法,假设上例中，报告期的发行量分别为A=110股、B=150股、C=170股，而价格分别为A=20元、B=45元、C=25元，则加权算术平均股价为： =（20110+45150+25170）(110+150+170） = 30.6977（元）,根据采用权数的基准不同，可以得出两种不同的股价指数。基期加权股价指数报告期加权股价指数,
14、？,加权算术平均数法,基期加权股价指数，以基期成交量或发行量作为权数，又称拉斯拜尔指数（Laspeyre Index），其计算公式为： I = 固定乘数,P1iQ0i,P0iQ0i,i=1,n,n,i=1,加权算术平均数法,报告期加权股价指数，以报告期成交量或发行量为权数，又称派许加权指数（Paasche Index）,其计算公式为： I = 固定乘数 式中：Q0i、Q1i分别表示基期和报告期成交量 或发行量。,P1iQ1i,P0iQ1i,i=1,i=1,n,n,加权算术平均数法,（二）我国主要股票价格指数,上证综合指数采样股票为在上海证券交易所上市的全部A股和B股，以1990年12月19日为
15、基期，基期数为100，采用以股票发行量为权数的加权平均法进行编制，自1991年7月15日起正式公布。上证180指数上证50指数,（二）我国主要股票价格指数,深证综合指数采样股票为在深市上市的全部A股和B股，以1991年4月 3日为基期，基期数为100，采用以股票发行量为权数的加权平均法进行编制和发布(1991年4月开始公布),并分为A股股价指数和B股股价指数。,（二）我国主要股票价格指数,深证成份股指数从深交易所上市的股票种选取有代表性的40只股票，从1995年1月3日起开始编制，采用成份股的可流通股数作为权数，基期日为1994年7月20日，基数为1000点。深证100指数以2002年12月31日为基期日，基值为1000点，从2002年第一个交易日开始编制和发布。,
