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1、,第八章,开放经济下的短期经济模型,第一节、汇率和对外贸易 第二节、蒙代尔弗莱明模型 第三节、蒙代尔弗莱明模型的应用 第四节、南北关系的一种经济分析 第五节、结束语,一、汇率及其标价 二、汇率制度 三、自由浮动制度下汇率的确定 四、固定汇率制度的运行 五、实际汇率 六、净出口函数,第一节 汇率和对外贸易,一、汇率及标价, 汇率的含义 汇率是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率。 表示的是两个国家货币之间的互换关系；这种货币之间的互换关系被称为名义汇率。 在西方经济文献中，除特别说明，指名义汇率而言。 汇率的两种标价法 直接标价法 间接标价法,直接标价法：用一单位外币为标准，折算为一定数额的
2、本国货币来表示的汇率。,一单位外币折算的本国货币量减少，即汇率下降表示外币贬值，本币升值。反之，汇率上升。,间接标价法：以一单位本币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示的汇率。,两者“倒数”关系,E：间接标价法表示的名义汇率,汇率的升值与贬值： 本币升值Home Currency Appreciation 表示用比较少量本币就能换得一定数量外币，或者一定数量外币只能换得较少数额本币。升值使本国货币兑换价值提高，又称本国货币变强了。 本币贬值Home Currency Depreciation 表示需要用较多数额本币才能换得一定数量外币，或者一定数量外币能换得较多数额本币。贬值使本国货币兑换价
3、值下降，因而本国货币变弱了。 汇率变动的方式： 1、法定升值（法定贬值）政府当局规定和宣布提高（降低）本国货币对外币兑换价值。 2、市场升值（市场贬值）由于外汇市场供求关系变动造成的某国货币对外币兑换价值上升（下降）。,二、汇率制度,固定汇率制是指一国货币同他国货币的汇率基本固定，其波动限于在一定的幅度之内。 浮动汇率制是指一国不规定本国货币与他国货币的官方汇率，听任汇率由外汇市场的供求关系自发地决定。浮动汇率又分为自由浮动与管理浮动。,有利于经济稳定和国际金融体系与国际经济稳定，减少国际贸易与国际投资的风险。 要求央行有足够外汇或黄金储备；否则，必然出现外汇黑市，反而不利于经济发展与外汇管理
4、。,有利于通过汇率波动调节经济和促进贸易，尤其在外汇与黄金储备不足以维持固定汇率的情况下，较为有利，也能取缔非法外汇黑市交易。 不利于国内经济和国际经济关系稳定，会加剧经济波动。,浮动的汇率制度的类型,自由浮动：又称清洁浮动 指中央银行对外汇市场不采取任何干预措施，汇率完全由市场力量自发地决定 。,管理浮动：又称肮脏浮动 指中央银行为了控制或减缓市场汇率的波动，对外汇市场进行各种形式的干预活动； 根据外汇市场售出或购入外汇，通过对供求的影响来影响汇率。,我国汇率制度,1994年以前，我国先后经历了固定汇率制度和双轨汇率制度。 1994年后，我国实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。企业
5、和个人按规定向银行买卖外汇，银行进入银行间外汇市场进行交易，形成市场汇率。中央银行设定一定的汇率浮动范围，并通过调控市场保持人民币汇率稳定。,2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元， 而是按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，使人民币汇率更具灵活性，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。参考一篮子表明外币之间的汇率变化会影响人民币汇率，但
6、参考一篮子不等于盯住一篮子货币，它还需要将市场供求关系作为另一重要根据依据，据此形成有管理的浮动汇率。,中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。 现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下2%的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。,三、自由浮动制度下汇率的决定,1、假设外汇市场上只有德国和美国两个国家进行美元和欧元的兑换活动，现用下图说明自由浮动制度下汇率的决定。,0,E,J,D,S,$/Euro,欧元的价格
7、,均衡价格,均衡数量,欧元的数量,（欧元的需求曲线）,（欧元的供给曲线）,四、固定汇率制度的运行,固定汇率制度的运行影响一国的货币供给 固定汇率与外汇市场汇率差价,五、实际汇率,是用同一种货币来度量的国内与国外价格水平的比率。它是对一国商品和劳务价格相对于另一国商品和劳务价格的一个概括性度量。（531页，美、日汽车的例子） 实际汇率被定义如下：,式中， 为实际汇率；P和Pf分别为国内与国外的价格水平；E为名义汇率,反之，实际汇率下降，意味着国外商品变得相对便宜，对本国商品需求减少，本国产品竞争力下降。,实际汇率上升，意味着P下降或者Pf上升，国外商品变得昂贵，意味着该国的商品变得相对便宜，换言
8、之，该国产品竞争力上升。,六、净出口函数,净出口被定义出口与进口的差额。 当出口大于进口时，即当净出口为正时，存在贸易顺差； 当出口小于进口时，即当净出口为负时，存在贸易逆差。,影响净出口的因素,汇率 国内收入。 即:nx = nx（y，e）,汇率的影响 若实际汇率下降，则本国货币实际贬值，意味着国外商品相对于国内商品变得更加昂贵，这使本国商口的出口变得相对容易。居民减少购买进口，净出口增加。 若实际汇率上升，则相反，净出口减少。 故一般地说：净出口反向地取决于实际汇率。,一国的实际收入的影响 进口还取决于一国的实际收入，当收入提高时，消费者用于购买本国产品和进口产品的支出都会增加。一般认为，
9、出口不直接受一国实际收入的影响。因此，净出口反向地取决于一国的实际收入。,式中， 参数被称为边际进口倾向，即净出口变动与引起这种变动的收入变动的比率。,净出口函数可以用下图表示：,净出口函数,0,（e）,净出口函数,一、关键假设：资本完全流动的小型开放经济 二、开放经济的IS曲线 三、货币市场与LM*曲线 四、蒙代尔-弗莱明模型,第二节蒙代尔-弗莱明模型,一、关键假设：资本完全流动的小型开放经济,假设：经济是资本能够完全流动的小型开放经济。 “小型”是指所考察的经济只是世界市场的一小部分，从而其本身对世界利率的影响微不足道。 “资本完全流动”，是指该国居民可以完全进入世界金融市场。特别是，该国
10、政府并不阻止国际借贷。 在这样的假设下，所考察的这样的小型开放经济中的利率r必定等于世界利率 ， 即r= ，,国内市场的利率和世界市场的利率一致这一假设，得： 在短期中，则开放经济条件下（即四部门经济）的国民收入为： 称为 方程式,二、开放经济的IS曲线,货币市场均衡：,O,O,Y,Y,Y*,Y*,LM,LM*,r,r=r*,e,(a),(b),实际货币余额需求与利率 r 负相关 (利率等于世界利率r*)，与收入Y 正相关,货币供给是由中央银行控制的外生变量,三、货币市场与LM*曲线,将上述开放经济下的IS和LM方程联立起来，得两个市场均衡时的汇率和收入水平 IS*： LM*：,Y,Y*,O,
11、e,e*,IS*,LM*,四、蒙代尔-弗莱明模型,一、浮动汇率下的财政政策和货币政策 二、固定汇率下的财政政策和货币政策 三、蒙代尔-弗莱明模型中的政策：小结 四、小型开放经济的总需求本曲线,第三节蒙代尔-弗莱明模型的应用,O,Y,Y*,B,A,LM,e,e1,e2,IS1,IS2,因为，在小国的开放经济中，扩张性的财政政策会使汇率上升，汇率上升使国内商品相对于国外商品变得更加昂贵，净出口就减少，扩张性财政政策的需求效果被本币的升值完全抵消了。,在封闭经济中，实行扩张性的财政政策将使产出增加，为什么在一个小型开放经济中扩张性的财政政策却没有产生这样的效果呢？,财政政策的影响,O,Y,e,e2,
12、e1,IS,LM1,LM2,Y1 Y2,A,B,货币政策的影响,在浮动汇率的小型开放经济中，当政府增加货币供给时，汇率下降，收入水平提高， 原因：货币供给增加，国内利率下降，进而发生资本大规模外流，导致本币贬值，本币贬值刺激净出口，从而使收入水平提高。因此，在一个小型开放经济中，货币政策通过改变汇率而不是改变利率来影响收入。,二、固定汇率下的财政政策和货币政策,财政政策的影响,在固定汇率的小型开放经济中，当政府希望通过增加政府购买或减税刺激国内支出时，总收入增加。 原因：政府增加支出或减税，对汇率产生了向上的压力。为了维持本国汇率的稳定，中央银行在外汇市场上买进外 汇、抛售本币，引起货币扩张，
13、导致图中的LM *曲线向右移动。,货币政策的影响,在固定汇率的小型开放经济中，当政府增加货币供给时，对汇率产生了向小的压力。为了维持本国汇率的稳定，中央银行在外汇市场上卖出外汇、买进本币，引起货币收缩，导致图中的LM *曲线回到其初始位置。因此，在固定汇率的小型开放经济中，货币政策通常是无效的。,三、蒙代尔-弗莱明模型中的政策：小结,蒙-弗模型说明货币政策与财政政策影响总收入的效力取决于汇率制度。在浮动汇率下，只有货币政策能影响收入；在固定汇率下，只有财政政策能影响收入。,说明：“”表示某变量的增加；“”表示某变量的减少；“”表示无影响。,四、小型开放经济的总需求本曲线,当考察价格调整，即考虑
14、当物价水平改变时，必须区分名义汇率和实际汇率。对应的蒙代尔-弗莱明模型可写：,小型开放经济的总需求曲线可由蒙代尔-弗莱明模型推导出来。如图所示，当价格的P数值为P1时，蒙代尔-弗莱明模型决定的收入水平为y1。假设P由P1下降到P2，由于P的下降，LM *曲线向右移动，导致实际汇率贬值，收入的均衡水平提高，收入水平由y1增加到y2。按照这样的分析思路，可得出一条向右下倾斜的总需求曲线。,除物价水平变动外，任何改变均衡收入的因素都会使总需求曲线移动。给定价格水平，增加收入的政策和事件使总需求曲线向右移动；给定价格水平，减少收入的政策和事件使总需求曲线向左移动。,第四节：南北关系的一种经济分析,一、
15、南北关系简述,世界经济：北方：发达国家；南方：发展中国家 模型化： 北方：工业化的、技术先进的、高收入的地区，并向南方出口工业制成品。 南方：农业占统治地位、技术落后、平均收入低、向北方出口初级产品的地区。,二、南北关系模型化的两种思路,一是把两区域视为在同一个基本结构中的按同一模型运行，但两区域的具体参数有区别。两区域的经济是对称的，（对称方法）。 二是将两区域是为各自具有根本性区别的结构。非对称的，（非对称模型）,三、用对称方法分析南北关系,设北方的收入恒等式为：yn= nyn+ an+ xn - mnyn,设南方的收入恒等式为：yS= sys+ as+ xs- msys,因为北方的出口是
16、南方的进口，南方的出口是北方的进口，地区间便有了明确的相互依赖性。这时xn和xs可以写为： xn = msys xs = mnyn 将上面二式代入各自的收入恒等式，则有：,yn= nyn+ an+ msys - mnyn,yS= sys+ as+mnyn - msys,求两地的均衡值可得：,式中：,，,开放经济乘数,第五节 包括国际部门在内的宏观经济理论体系的数学小结,短期体系存在着五个方程：,产品市场的均衡条件：,货币市场均衡条件：,M,P,=,L1（y）+ L2（r）,劳动市场的均衡条件：,f（N）=,W,P,h（N）=,W,P,（在劳动市场中存在着对W和P调整速度的不同假设）,总量生产函数：,y = y（N，K）,开放经济：蒙代尔-弗莱明模型,
