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1、人民银行货币政策1月18日，中国人民银行宣布启用公开市场短期流动性调节工具Short-term Liquidity Operations，SLO，作为公开市场常规操作的必要补充，在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用。央行于今年年初创设了公开市场短期流动性调节工具Short-term Liquidity Operations，SLO和常设借贷便利Standing Lending Facility，SLF，与其他货币政策工具相互配合和补充，将进一步增强央行流动性管理的灵活性和主动性，丰富和完善货币政策操作框架, 作为指引市场基准利率的努力，为利率市场化进程打下更好基础。1月，中国人民银行创设“
2、常备借贷便利Standing Lending Facility，SLF，对金融机构开展操作，提供流动性支持。1月22日，中国人民银行印发关于加强地方法人金融机构流动性管理 有效发挥短期再贷款流动性供给功能的通知银发202122号，要求各分支机构充分认识再贷款对地方法人金融机构临时性流动性供给的积极作用，引导金融机构将短期再贷款作为解决短期流动性不足的正常资金来源渠道，有效运用短期再贷款工具满足金融机构合理的流动性需求。3月4日，中国人民银行印发关于拓宽支农再贷款适用范围 做好春耕备耕金融服务工作的通知银发202158号，在全国范围内推广拓宽支农再贷款适用范围政策，进一步发挥支农再贷款引导农村金
3、融机构扩大“三农信贷投放的功能，同时做好春耕备耕金融服务工作。3月13日，中国人民银行印发关于合格境外机构投资者投资银行间债券市场有关事项的通知银发202169号，允许符合条件的合格境外机构投资者QFII向中国人民银行申请投资银行间债券市场。QFIIQualified Foreign Institutional Investors合格的境外机构投资者的简称，QFII机制是指外国专业投资机构到境内投资的资格认定制度。3月25日，为深入贯彻落实中发一号文件关于加快发展现代农业的总体部署，出台中国人民银行关于加大金融创新力度 支持现代农业加快发展的指导意见银发202178号，要求各银行业金融机构加大
4、金融创新力度，有效满足现代农业发展尤其是专业大户、家庭农场、农民合作社等新型生产经营主体的合理金融需求，改进和提升“三农金融服务水平。7月2日，中国人民银行发布2021第8号公告，要求银行间市场全部债券交易通过全国银行间同业拆借中心系统达成，交易一旦达成不可撤销和变更，进一步规范银行间债券市场交易结算行为，维护市场参与者合法权益，促进市场健康规范发展。7月20日,中国人民银行决定全面放开金融机构贷款利率管制。一是取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原那么自主确定贷款利率水平。二是取消票据贴现利率管制，改变贴现利率在再贴现利率基础上加点确定的方式，由金融机构自主确定。三是对农村
5、信用社贷款利率不再设立上限。四是为继续严格执行差别化的住房信贷政策，促进房地产市场健康发展，个人住房贷款利率浮动区间暂不作调整。8月27日，中国人民银行发布2021第12号公告，强化银行间债券市场券款对付结算要求(简称DVP, Delivery Versus Payment,是指在结算日债券交割与资金支付同步进行并互为约束条件的一种结算方式)，防范市场风险，提高市场效率，推动银行间债券市场健康规范发展。8月28日，国务院常务会议确定要在严格控制风险的基础上，循序渐进、稳步推进进一步扩大信贷资产证券化试点工作。根据会议要求，人民银行会同有关部门组织实施。信贷资产证券化是将原本不流通的金融资产转换
6、成为可流通资本市场证券的过程。形式：种类很多，其中抵押贷款证券是证券化的最普遍形式。意义：丰富资本市场投资品种。提高直接融资比例，优化金融市场融资结构。实现信贷体系与证券市场的对接，提高金融资源配置效率。通过信贷资产证券化可实现信贷体系和证券市场的融合，充分发挥市场机制的价格发现功能和监督约束机制，提高金融资源的配置效率。9月24日，市场利率定价自律机制成立暨第一次工作会议在北京召开。市场利率定价自律机制是由金融机构组成的市场定价自律和协调机制，旨在符合国家有关利率管理规定的前提下,对金融机构自主确定的货币市场、信贷市场等金融市场利率进行自律管理，维护市场正当竞争秩序，促进市场规范健康发展。会
7、议审议通过市场利率定价自律机制工作指引、贷款基础利率集中报价和发布规那么,选举了首任市场利率定价自律机制主任委员。贷款基础利率Loan Prime Rate，简称LPR是商业银行对其最优质客户执行的贷款利率，其他贷款利率可在此基础上加减点生成。贷款基础利率的集中报价和发布机制是在报价行自主报出本行贷款基础利率的基础上，指定发布人对报价进行加权平均计算，形成报价行的贷款基础利率报价平均利率并对外予以公布。运行初期向社会公布1年期贷款基础利率。定义央行发布消息称，为进一步推进利率市场化，完善金融市场基准利率体系，指导信贷市场产品定价，2021年10月25日，贷款基础利率(Loan Prime Ra
8、te，简称LPR)集中报价和发布机制正式运行。人民银行宣布从25日起正式运行贷款基础利率(LPR)集中报价和发布机制。此次正式运行贷款基础利率定价在利率市场化方面有许多积极意义。有利于形成市场化的定价基准。可以有效反映整个市场的资金供求情况。有利于提高信贷产品定价效率和透明度。预计未来或将扩大报价行的范围,城商行、民营银行乃至小贷公司或将参与报价,银行竞争加剧导致基础利率或将面临下行风险。合理调节流动性 维护货币市场稳定钱荒，指的是由于流通领域内货币相对不足而引发的一种金融危机。银行间市场隔夜回购利率自2020年底以来，第三次攀上如此高位，随着货币政策不断加大紧缩力度，“钱荒从银行体系内萌生、
9、在资本市场被放大，而利率市场“冰火两重天的现状那么直接影响实体经济的运行。2021年(癸巳年)6月，大型商业银行加入借钱大军，隔夜头寸拆借利率一下子飙升578个基点，达到13.44%，与此同时，各期限资金利率全线大涨，“钱荒进一步升级。原因：作为资金价格的市场利率，其变化是流动性供求相互作用和平衡的结果。2021年6月份货币市场出现了一次较大的波动。这与市场传闻扰动、企业税收集中清缴、端午节假期现金需求、外汇市场变化以及商业银行半年末指标考核等多种因素叠加有关。从更宏观和整体的视角看，那么反映了过快增长的流动性需求与适度供给之间的“冲突。其次，市场利率变化加大，与市场深化和金融创新加快有关。银
10、行的资产扩张以及表外的诸多金融产品创新，都直接或间接需要银行体系流动性(基础货币)的支持。各类融资活动越活跃，就越是会消耗银行体系的流动性，从而导致对流动性(基础货币)的需求上升。负债结构和期限结构的复杂化，也会导致金融机构对流动性的变化更为敏感。利率市场化推进、经济结构性因素和开放环境下的外溢影响也是影响流动性的重要因素。为保持货币市场平稳运行，近日央行已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持，一些自身流动性充足的银行也开始发挥稳定器作用向市场融出资金，货币市场利率已回稳。6月25日，隔夜质押式回购利率已回落至5.83%，比6月20日回落592个基点。随着时点性和情绪性因素的消除，
11、预计利率波动和流动性紧张状况将逐步缓解。 下一阶段，人民银行将认真贯彻落实国务院第13次常务会议精神，继续实施稳健的货币政策，把稳健的货币政策坚持住、发挥好。同时，也要根据市场流动性的实际状况，积极运用公开市场操作、再贷款、再贴现及短期流动性调节工具SLO、常备借贷便利SLF等创新工具组合，适时调节银行体系流动性，平抑短期异常波动，稳定市场预期，保持货币市场稳定，为金融市场平稳运行和经济结构调整、转型升级创造良好货币条件。 商业银行要继续加强流动性和资产负债管理。一是要加强对流动性影响因素的研判，正确估计流动性形势，沉着冷静应对流动性波动，避免非理性行为，保持日常流动性合理水平。大型银行要进一
12、步发挥好市场稳定器作用。重大突发性问题要及时报告央行。对于贷款符合国家产业政策和宏观审慎要求、有利于支持实体经济、总量和进度比较稳健的金融机构，假设资金安排出现暂时性头寸缺口，央行将提供流动性支持；对流动性管理出现问题的机构，也将视情况采取相应措施，维持货币市场的整体稳定。二是要统筹兼顾流动性与盈利性等经营目标，按宏观审慎要求，合理安排资产负债总量和期限结构，合理把握一般贷款、票据融资等的配置结构和投放进度，谨慎控制信贷等资产扩张偏快可能导致的流动性风险，加强同业业务期限错配风险防范。同时，要按照“用好增量、盘活存量的要求，在保持信贷平稳适度增长的同时，调整优化信贷结构，加大对小微企业、“三农
13、、先进制造业、战略性新兴产业、劳动密集型产业和服务业、传统产业改造升级、消费升级以及企业“走出去等方面的支持力度；从严控制产能严重过剩行业贷款，但不搞“一刀切。三是要进一步规范市场交易行为，严肃交易纪律，维护良好市场秩序。上海银行间同业拆借利率Shibor报价行要严格按照报价准那么理性报价，并切实履行报价成交义务。公开市场业务一级交易商和货币市场成员要自觉维护市场交易秩序，真实报价和交易，严禁虚假报价误导市场。对发生此类问题的机构将予以严肃处理。中国人民银行决定进一步推进利率市场化改革经国务院批准，中国人民银行决定，自2021年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制。一、取消金融机构贷款利率
14、0.7倍的下限，由金融机构根据商业原那么自主确定贷款利率水平。二、取消票据贴现利率管制，改变贴现利率在再贴现利率基础上加点确定的方式，由金融机构自主确定。三、对农村信用社贷款利率不再设立上限。四、为继续严格执行差别化的住房信贷政策，促进房地产市场健康发展，个人住房贷款利率浮动区间暂不作调整。 全面放开贷款利率管制后，金融机构与客户协商定价的空间将进一步扩大，有利于促进金融机构采取差异化的定价策略，降低企业融资成本；有利于金融机构不断提高自主定价能力，转变经营模式，提升服务水平，加大对企业、居民的金融支持力度；有利于优化金融资源配置，更好地发挥金融支持实体经济的作用，更有力地支持经济结构调整和转
15、型升级。全面深化金融业改革开放 加快完善金融市场体系党的十八届三中全会提出全面深化改革，加快完善现代市场体系。金融作为现代经济的核心，是社会主义市场体系的重要组成部分。我们要认真学习贯彻全会精神，紧紧围绕市场在资源配置中的决定性作用，全面深化金融业改革开放，加快完善金融市场体系，不断提升金融业服务实体经济能力，促进经济持续健康发展。改革开放以来，我们坚定不移地推进金融改革，基本建立了与社会主义市场经济相适应的金融体制，金融业配置资源和服务实体经济的能力大幅提升，整体实力和风险抵御能力明显提高，金融宏观调控的科学性、前瞻性和有效性稳步增强，成功经受住了国际金融危机的严峻考验，为我国经济持续健康发
16、展作出了重要贡献。未来相当长一个时期，我国经济社会发展仍将处于重要战略机遇期，既面临难得的发展机遇，也面对诸多风险和挑战。做好今后一个时期的金融工作，关键是要牢牢把握金融服务实体经济的本质要求，坚持市场配置金融资源的改革导向，坚持创新与监管相协调的发展理念。金融系统要按照全会的决策部署，全面推动金融改革、开放和发展，加快完善种类齐全、结构合理、服务高效、安全稳健的现代金融市场体系。构建更具竞争性和包容性的金融服务业扩大金融业对内对外开放，在加强监管前提下，允许具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构。践行党的群众路线，发展普惠金融。所谓中小型银行，是指在一定的区域范围内，按照市场化原那么自主设立、独立运
