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1、1.5 财务管理诊断,资金管理 财务分析 财务控制 收益及分配决策 资本运营 企业集团与国际企业财务,1.5.1 资金管理,一、筹资 （一）各种资金来源的分析（特点与成本分析） 1、自我资本积累（公积金） 2、负债经营 （1）长期筹资（股票、企业债券、金融机构借款、融资租赁等） （2）短期筹资（短期银行借款、商业信用等） 3、合资或合作经营 4、股份经营,1.5.1 资金管理,（二）资本结构的分析 1、负债筹资的财务杠杆作用分析 财务杠杆是指企业全部负债对企业总资产的比例关系。 在投资利润率大于借款利息率的情况下，企业适当运用 财务杠杆，可以使企业在不增加权益资本投资的情况下，获 取更多利润，
2、而相应提高企业主权资本的利润率。,1.5.1 资金管理,2、最佳资本结构的确定 当资金收益率大于负债利息率而无其 他制约因素时，负债比例越高越好，财务 杠杆作用越大。但负债比率有一定限度， 例如，由于负债比率上升即风险增加，投 资者趋于减少，股市行情下跌，各项贷款 的限制程度更加苛刻。因此，不能盲目增 加负债比率，需确定一个最佳的资本结构。 EBIT-EPS分析。,1.5.1 资金管理,EPS：普通股每股净收益 EBIT：税息前利润 I：企业负债资金应付利息 T：所得税率 PD：优先股股息金额 S：发行并出售的普通股股数,1.5.1 资金管理,1.5.1 资金管理,二、资金使用 1、投资诊断
3、2、现金管理诊断 3、应收账款管理诊断 4、存货管理诊断 5、固定资产诊断 6、流动资产诊断,1.5.2 财务分析,一、单方面财务状况的分析 流动性 安全性 效益性 （企业经营活动分析）,1.5.2 财务分析,二、经济效益诊断方法与指标 （一）诊断分析方法 一般以企业经济效益现状与各种标准进行比较，通常 进行五种比较。 （二）经济效益诊断评价指标 1、生产经营成果指标 2、消耗及消耗效果指标 3、资金占用及占用效果指标 （三）经济效益综合诊断 杜邦法、雷达图诊断法。,1.5.2 财务分析,三、企业财务危机诊断 1、公司亏损与盈利分析 2、由经常性收益所表现出的危险迹象 3、财务危机的资产负债表
4、 4、进入危险区域的公司 四、企业破产诊断 1、企业破产举例 2、企业破产诊断指标 3、Z值法企业破产诊断,1.5.3 财务管理的其他方面,一、财务控制 以计划或定额为依据，利用财务反馈的信息，对资金的收入、支 出、占用、耗费、进行日常的计算和审核，发现实际与目标之间的偏 差，采取措施纠正，使财务活动按预定目标进行。 按控制的内容划分为预算控制、实物控制、成本控制和审计控制。 二、收益及分配决策 企业对收益的分配具体包括：收入的确认及损益对利润的调整；收 益与现金的关系；税收的缴纳及税后利润的分派；收益分配对财务状况 的影响；各种制约因素的分析。,1.5.4 案例练习,蓝天公司需要在国外建立一全资子公司。公司目前的资本来源包括面值为1元的普通股1000万股和平均利率为10%的3200万元的负债。预计企业当年能实现息税前利润1600万元。开办这个全资子公司就是为了培养新的利润增长点，该子公司需要投资4000万元。预计该公司建成投产后会为公司增加销售收入2000万元，其中变动成本为1100万元，固定成本为500万元。该项资金来源有两项筹资形式：（1）以11%的利率发行债券；（2）按每股20元价格发行普通股。在暂不考虑财务风险的情况下，试分析该公司选择哪一种筹资方式？,
