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1、个人收集整理 勿做商业用途静待爆发 晚间顶级券商推荐10股大胆增仓发布时间：20140416 16:41：121、久立特材:高端钢管投产紧跟需求步伐,业绩有望保持高速增长机构：广发证券股份有限公司 研究员:冯刚勇，李莎LNG管和复合管：产能逐步释放,未来贡献主要业绩增量公司“年产2万吨LNG等输送用大口径管道及组件项目”已于2013年10月投产，实现销量约3000吨，预计2014年销量10000吨以上，价格4-5万元/吨，毛利率约25%。“年产1万吨原油、天然气、液化天然气管道输送设施用特殊钢与钛合金复合管项目”将于2014年7月投产，目前单价8万元/吨，预计毛利率约25，复合管需求空间较大，
2、未来扩产的可能性非常高。镍基油井管和油气管:持续受益于能源消费结构升级新一轮油气管道建设已于2012年4季度真正启动。开采环境更加恶劣推动高端油井管需求大幅增加，镍基油井管国内供不应求。2013年，公司油井管销量约1300吨，贡献净利润4000多万元，预计2014年油井管销量2000吨以上,单价25万元/吨，毛利率在25%以上。公司镍基油井管和油气管产能在未来三年内将加速释放,将显著受益于我国能源消费结构升级.核电管和精密管：技术已取得突破，将显著受益于核电投资重启2013年，公司核电蒸发器管中800合金U型管销量约60吨,目前在手订单100多吨，可能分2年供货，成材率已超过70%,单价90-
3、100万元/吨，毛利率在30%以上。2013年，公司精密管销量约800吨,较2012年翻番，主要应用于核电、航空航天、高铁等领域，预计2014年销量1200吨，价格1535万元/吨，毛利率30%左右.伴随着公司核电产品安全认证稳步推进，以及国家核电投资项目重启,公司核电用管将有望进一步打开国内市场.致力于发展高端钢管,业绩有望保持高速增长公司拟采用自有资金投资建设年产5000吨大型装备用耐腐蚀换热管束项目，总投资27468万元，预计实现销售收入37907万元,利税5590万元，产品应用于航空航天、核电、石油化工、化肥等领域。目前，公司在手订单约16000吨，普通钢管毛利率15左右,高端产品毛利
4、率2530%。2014年盈利增长点主要来自于LNG管、油井管和核电管,2015年主要来自于LNG管、复合管和核电管。受益于下游能源行业和高端装备制造业的快速发展，伴随募投项目产能的释放，公司紧抓住下游行业快速发展的机遇，高端产品占比将持续提高，整体盈利能力将稳定提升，业绩有望保持高速增长.盈利预测与投资建议:预计公司20142016年EPS分别为0。92元、1.20元、1.55元，按照2014年4月15日的收盘价计算，对应20142016年的PE分别为18。48X、14。27X和11.02X，我们维持公司“买入”评级。风险提示:石化、电力行业投资增速低于预期；新投产和在建项目产能释放程度低于预
5、期;高端产品竞争激烈，订单量和产品毛利率低于预期.森源电气：业务结构优化，新能源推动高速成长机构:广发证券股份有限公司 研究员：韩玲，王昊年报摘要2013年公司实现营业收入13。2亿元，同比增长32.93%；实现归属于上市公司股东的净利润为2。6亿元，比去年同期增长35.81%；实现摊薄后每股收益0。65元。同时公司公布2014年一季报，今年13月公司实现营业收入2。8亿元，同比增长25。41，实现归属于上市公司股东的净利润0.5亿元，同比增长27。56%。公司预计今年上半年实现净利润为1.3亿至1.6亿元，同比增长20%-50%。业务结构优化，进入新能源领域2013年公司贯彻“大电气”发展战
6、略，从原先单一的设备制造商向电气工程总包商转变，带动自身高低压成套设备与电能质量管理产品销售放量，两者同比增速分别为73.10%和41.82%。在去年全年销售收入增长中剔除新并入的新能源业务因素，我们判断公司部分传统业务可能因为项目原因延期交货,2013年底公司存货同比增加近40%.2013年12月公司收购了郑州森源新能源科技有限公司，正式进入了光伏新能源领域，去年其主要业务为风光储路灯、LED路灯等产品，实现营业收入1。7亿元，贡献净利润3206万元。今年公司成功连续获得地面光伏电站建设项目,从相对“边缘化”的新能源业务转入主流的电站建设，鉴于兰考项目预计在2014年建设完成，我们预计该20
7、0MW电站将在今年部分确认收入.毛利率持续提升,费用控制良好去年公司综合毛利率上升1。95个百分点,其中电能质量治理装臵、低压成套设备毛利率分别同比上升6.99和3.24个百分点。公司三项费用率基本稳定.盈利预测与投资评级我们预计公司20142016年的EPS分别为1。15、1。83和2.70元，合理价值35元,维持“买入”评级。 l风险提示 地面光伏电站建设进度低于预期的风险。石基信息：传统业务稳步拓展，收购中电器件加速餐饮零售布局机构：广发证券股份有限公司 研究员：刘雪峰,康健,惠毓伦传统业务平稳增长，稳步拓展大消费布局2013 年实现营业收入109，459 万元，同比增长38。56，主要
8、归因于收购中电器件55的股权(2013 年11 月开始并表）以及传统业务保持稳定增长；归属于上市公司股东的净利润35,963 万元，同比增长22，其中营业外收入10，021 万元，同比增长137，其中中电器件投资成本小于取得投资时应享有被投资净资产公允价值的差额5,419 万元，被确认为营业外收入。公司传统业务增长略低于我们的预期，主要归因于公司高端酒店餐饮业务市占率已经达到较高的水平以及项目收入确认的推迟.收购中电器件加速餐饮零售布局，外延式并购有望持续增厚业绩对Infrasys、南京银石、正品贵德、中电器件和思迅软件的战略性收购是公司完成“酒店+餐饮+零售大消费行业线下支付平台拼图的重要环
9、节.目前，公司在国内酒店信息系统领域具备绝对市场优势，截止2013 年，公司国内五星级酒店用户总数978 家，市占率90%以上，三、四星级酒店用户总数4，800 余家，市占率超过35；餐饮和零售业务,“Micros、“正品贵德、“Infrasys”三大高端品牌餐饮行业用户总数超过1。7 万家,思迅软件提供连锁超市、便利店、百货、购物中心、连锁品牌专卖店、分销、物流和餐饮娱乐业专业解决方案，用户总数超过25 万家。公司“酒店+餐饮+ 零售行业信息系统用户的资金流水已经突破万亿(酒店3000 亿，餐饮3000 亿，零售4000 亿)，虽然用户数量增速有所放缓,但信息化平台的潜在价值随新客户资源逆势
10、扩大仍在不断提升，建立在高端消费链条之上的第三方支付战略，将为公司打开超越IT 服务提供商之外的广阔增长空间.此外， 公司停牌收购中电器件剩余45%的股权,思迅软件与中电器件渠道协同效应明显，可加速公司在零售和餐饮行业信息系统产品的布局。与阿里签署战略合作协议，我们坚持的判断逐渐证实公司与阿里巴巴于2014 年3 月28 日签署了战略合作协议，决定建立全面长期的战略合作.酒店行业,公司打通其酒店和淘宝旅行管理系统， 以及“西软”与淘宝旅行联合开发客栈管理系统，传统酒店业务增长有望提速；“畅联”业务2013 年有效产量达173 万间夜，同比增长41%,我们认为将迎来爆发期，“畅联一旦最终成型，将
11、在酒店信息系统层面完成对预订产业链的整合,相比传统渠道分销商更贴近酒店客户资源，战略意义显著。餐饮行业，淘点点已经与思迅软件等餐饮行业软件提供商建立了合作关系,此次石基信息将全面开展“淘点点”系统对接合作，为其提供技术支持和服务，打造全新的餐饮O2O 信息化解决方案。我们预计公司20142015 年EPS 分别为1。74 与2.52 元，维持“买入”评级。风险提示产品推广低于预期和人力成本上升的风险；宏观经济下滑致企业IT 投入减少的风险；央行对第三方支付限制的风险；政策变化短期仍有波动可能。厦门钨业:一季度快速增长;稀土和锂电材料有望贡献业绩机构：高盛高华证券有限责任公司 研究员：张富盛，韩
12、永最新消息厦门钨业发布2014年一季度业绩快报，实现营业收入16.3亿元，同比增长8。3%;归属于上市公司股东的净利润3，067万元，折合每股收益0。045元,同比增长154，扭转了去年一季度同比下滑88。5的低迷状态。公司认为业绩同比大幅上涨的主要原因为钨产品量价齐升，以及稀土业务盈利的改善。分析我们认为公司去年收购的都昌金鼎钨矿将进一步增加公司钨精矿自给率,推动钨主业保持稳定增长。公司稀土业务将重点发展下游磁性材料，定位下游变频空调和新能源汽车等高端用户。公司已在去年与苏州爱知高斯公司签订长期供货协议，我们预计2014-2015年能逐步对公司贡献业绩。锂电材料仍是公司发展最快的业务，尤其是
13、随着新能源汽车的发展。公司三元材料(NCM)需求有望保持快速增长(2013年产量1,530吨，公司预计到2017年产能达到15，000吨）.另外,公司已在实验室研制出NCA 材料的中试样品，也存在与松下进一步合作并供货的可能。潜在影响厦门钨业坚持通过硬质合金和钨钼深加工产品把公司做强，通过新能源材料(稀土磁性材料和锂电材料）将公司做大。我们认为公司稀土磁性材料和锂电材料已进入产业核心用户,有望逐步增加对公司的业绩贡献。我们维持盈利预测和目标价格不变，重申对公司的买入评级。永贵电器:实签合同超预期，夯实高增长逻辑机构:宏源证券股份有限公司 研究员：瞿永忠报告摘要：实签合同超此前订单金额预期，动车
14、组连接器业务14年收入有望超8000万，高增长逻辑进一步夯实。此次实签采购合同共计约5259万，而此前1月份公告的订单金额3108万，实签金额超过此前订单金额约2150万.此前公司在手订单预计在6100万左右，此次实签合同订单总额多2150万超市场预期，但符合我们的判断，预计动车组年内收入有望超8000万（我们此前的预测7800万),我们预计动车组连接器高毛利率(69）仍然可维持，此次超预期部分将使得动车组毛利润贡献占比超30,支撑未来业绩高弹性。受益供货北车序列+进口替代提升，15年动车组连接器业务仍有望超预期。13年公司动车组连接器在南车份额约50，而目前已进入北车CRH5型供货序列，进口
15、替代的加速带来动车组连接器业务规模和占比双升，我们预计14-15年全路年均通车里程约4500KM，将带来年均超400辆的新增动车需求，我们预计公司15年动车组连接器业务收入将超1。1亿元，且仍有望在北车份额中超预期.高增长逻辑之二来自路外市场，放量突破在即。路外市场中新能源设备连接器（50亿规模级别）受益新能源汽车爆发式增长，年均翻番增长确定,预计15年达到8000万元规模。目前军工连接器已经获得小批量订单，15年有望突破。而通讯连接器更有望切入重要客户的一级供应商序列，迎来这一百亿级连接器市场的重大突破。预计 201415年公司 EPS 分别为0。97和 1。27元,对应当前股价分别为 31。6x14PE，扣除在手现金估值在25倍左右,相对便宜,由于14-15年业绩高增长确定且路外市场有望超预期，维持“买入”评级.南京新百：国内零售业首次海外并购,O2O+自有品牌+管理协同机构：申银万国证券股份有限公司 研究员：刘章明投资要点：公司拟斥资 16亿人民币收购Highland Group 约89股权。公司拟在英国设立全资子公司作为收购主体，采取自有资金和债务融资方式收购Highland Group约89%股权。支付对价1。55亿英镑（16。12亿人民币）。其中，定金1000万英镑,需在签署协议后1
