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1、个人收集整理 勿做商业用途金融危机下中小企业融资途径的探讨【摘要】 融资难一直是困扰和阻碍我国中小企业发展的难题，由于自身局限和体制方面的原因，中小企业在传统的资本市场直接融资和银行贷款方面障碍重重,融资成功率低.2008年以来，由于美国次贷危机造成的国际金融危机已经冲击到实体经济,我国一些中小企业的融资难度加大,竞争力减弱,生存举步维艰。本文通过分析金融危机背景下中小企业融资难的现状，提出了解决中小企业融资难的新对策。 【关键词】 中小企业;创新；融资方式;金融危机Financial crisis Ways to SEM financing Abstract The difficulty o
2、f financing has always been the problem hindering the development of Chinas small and medium enterprises （SMEs）。 Due to the confinement of themselves as well as institutional reasons， the SMEs face many difficulties in direct financing and bank loaning in the traditional capital market， and have a l
3、ow ratio of successful financing。 With the international financial recession caused by the US sub-prime crisis since 2008 already hitting the entity economy， financing for Chinas SEMs has becoming even harder。 They are less competitive and are struggling for survival。 This article through the analys
4、is financial crisis under the background of small and medium-sized enterprise financing present situation, put forward to solve the financing of small and mediumsized enterprises countermeasures.本文为互联网收集，请勿用作商业用途个人收集整理,勿做商业用途Key words small and medium enterprises； innovation； Financing mood; Financi
5、ng crisis 前言在我国国民经济中，占企业总数99。8%的中小企业贡献了国内生产总值的60，创造了75以上的城镇就业岗位和53%的税收收入。中小企业已成为促进经济增长、增加社会就业的重要力量，在我国社会主义市场经济建设中发挥着举足轻重、不可替代的重要作用.但是,融资难一直是困扰和阻碍中小企业发展，甚至有时是威胁到中小企业生存的难题。我国每年有30左右的中小企业倒闭，而其中约60是因融资问题得不到解决所致。进入2008年以来，由于金融危机的爆发，中小企业的融资环境更为恶劣。2008年下半年，随着宏观调控的不断深入，在金融资源配置中处于弱势地位的中小企业成为银行授信支持的边缘客户。中国人民银
6、行去年8月份调增了2008年度商业银行信贷规模,对全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5，对地方性商业银行调增10，采用“区别对待”的方式缓解小企业融资难.各大银行也已陆续开始落实相关政策，创新信贷产品。随着信贷规模适度调整以及相关政策逐渐发挥作用，预计中小企业资金紧张局面将会得到一定缓解,但破解中小企业融资难问题仍然任重道远。由于自身规模、管理体制、信用状况、抵押品等方面的局限，中小企业在传统的资本市场直接融资和银行贷款间接融资方面普遍存在融资成本高，融资成功率低等现象。而其融资特点是“少、急、频”，需求特征是个性化、多样性，融资活动随经济周期和发展阶段而波动。因此,多渠道融资是满足中小企
7、业融资需求的重要前提. 在国内外学术界都有许多关于中小企业融资的著作，中小企业融资融资也在不同的国家形成了不同的机制，在韩国、美国以及欧洲一些国家和组织中，中小企业融资的渠道也是相当丰富，而且形成了完善的法律机制.比如韩国政府于1986年颁布实施了第一部支持中小企业发展的法律中小企业支援法。1995年，韩国政府又将已有的各类中小企业的基本制度综和为“中小企业创业振兴基金”，这些法规条例对中小企业主管机构的设立和职能及其服务辅导的范围方式、中小企业的融资与保证、税捐减免、公共工程的配合发展等方面做出了具体而明确的规定。本文在结合中国中小企业的融资现状以及国际金融危机的大背景下，根据参考国内外学者
8、已有的关于中小企业融资渠道理论，提出一些建议，从而达到提高中小企业融资成功率，降低中小企业融资成本，帮助中小企业在金融危机中找到适合自己的融资方式目的.二 企业融资概述（一)企业融资的概念企业融资是指以企业为主体融通资金,使企业及其内部各环节之间资金供求由不平衡到平衡的运动过程。当资金短缺时,以最小的代价筹措到适当期限，适当额度的资金；当资金盈余时,以最低的风险、适当的期限投放出去,以取得最大的收益，从而实现资金供求的平衡.从狭义上讲，融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程.也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况,以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一
9、定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。公司筹集资金的动机应该遵循一定的原则，通过一定的渠道和一定的方式去进行。我们通常讲，企业筹集资金无非有三大目的:企业要扩张、企业要还债以及混合动机（扩张与还债混合在一起的动机）。从广义上讲，融资也叫金融，就是货币资金的融通，当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。中小企业融资是指中小企业在生产、经营过程中主动进行的资金筹集行为. （二)企业融资的途径企业融资按照有无金融中介分为两种方式：直接融资和间接融资.直接融资是指不经过任何金融中介机构，而由资金短缺的单位直接与资金盈余
10、的单位协商进行借贷，或通过有价证券及合资等方式进行的资金融通，如企业债券、股票、合资合作经营、企业内部融资等。间接融资是指通过金融机构为媒介进行的融资活动，如银行信贷、非银行金融机构信贷、委托贷款、融资租赁、项目融资贷款等。直接融资方式的优点是资金流动比较迅速，成本低，受法律限制少；缺点是对交易双方筹资与投资技能要求高，而且有的要求双方会面才能成交。相对于直接融资，间接融资则通过金融中介机构，可以充分利用规模经济，降低成本，分散风险，实现多元化负债。但直接融资又是发展现代化大企业、筹措资金必不可少的手段,故两种融资方式不能偏废。 筹集资金的来源主要包括：企业外部的银行信贷资金、非银行金融机构资
11、金、其他单位资金、社会个人资金、外国资金及企业内部资金筹集.企业投资主要有实物投资(含直接经营投资)和金融投资（如股票、债券投资）. 三 金融危机下中小企业融资难问题的探讨(一） 金融危机下我国中小企业融资难现状根据中国统计年鉴2007的数据,在全部工业企业中,中小企业数占 99.1% ,中小企业总产值占64.18% ，中小企业的就业人数占76.16.可见，中国中小企业的健康发展，对于构建和谐社会、增加社会就业、推进技术创新、提高综合国力，具有巨大影响和作用。中小企业在成长过程中所蕴含的创新文化，为中华民族的振兴与进步提供了难能可贵的精神财富和不竭动力。在金融风暴席卷全球的今天,因资金链断裂而
12、出现中小企业的持续倒闭,已成为各国政府和专家普遍关注的焦点.目前我国中小企业融资现状可概括为融资难、融资渠道单一、融资手段匮乏。据中国证券报报道, 据国家发展与改革委员会对中小企业发展较好。信用担保机构较多的省份进行的调查显示,中小企业因无法落实担保或抵押而被拒贷的比率超过 56%.（二）金融危机下我国中小企业融资难问题分析1. 从企业自身的角度来看，企业自身经营管理制度不健全，信用等级低。中小企业大多是以家族经营、合伙经营等方式发展起来的民营企业。基本上都没有建立起现代企业制度，产权单一,企业规模小，没有规范的企业规划；经营行为短期化以及负债多、积累少，经营管理不规范，财务制度不健全,财务管
13、理透明度低，存在着会计报表作假等问题，抗风险能力差；同时缺乏高素质的金融人才，面对日益激励的竞争,主动出击的意识不强。2。从银行的角度来看，银行追求利润和风险控制，造成对中小企业“惜贷”。目前银行信贷风险的控制加强，责任风险管理制度日益强化，并且大部分实行了终身责任追究，银行贷款的门槛在不自觉中中抬高。信贷管理权限过分上收,一些最了解本地企业状况的基层银行不具备贷款权限.同时,为了减少风险，保证资金安全，大部分银行对中小企业的资信认定以大企业的指标作参照，多数中小企业难以达到发放贷款的条件。而且对比大型企业，银行对于中小企业的贷款额度小，批量大,贷款单位成本高，而且银企之间信息不对称，容易导致
14、逆向选择与道德风险。3。缺乏法律法规的支持保障。一是中小企业立法不规范，缺乏一部统一规范中小企业的法律,造成各种所有制性质，中小企业法律地位和权利的不平等。二是法律执行环境差.4.信用担保体系不够完善.目前已经成立的信用担保机构行政色彩较为浓厚，注册资本到位率低，运转很不规范，同时存在担保基金量少，协作银行选择困难等问题。中小企业互相担保，申请贷款,给中小企业增加了很大的风险。由于担保公司实力不强，银行不愿把高的贷款风险寄托于担保公司，与其发生交易。5.其他融资渠道不畅。就股权融资而言，没有发达国家的天使资金、风险基金和公众基金，我国资本市场的发展也处于起步阶段，企业发行股票上市有严格的限制，
15、同时中小企业板市场并未真正发挥功效,而是在很大程度上的资源浪费;就债权融资而言，我国中小企业能得到的信贷资金品种也比较单一，没有发达国家发达的票据融资市场和企业债券市场，而且我国目前实行“规模控制、集中管理、分级审批的规模管理，中小企业很难从债券市场融资;而相比国外发达的风险投资，国内的风投不仅规模和资本不可同日而语,而且风投一般在3 年5 年退出,并且其投资人参与企业管理，中小企业需要的是长期固定资产投资。 四 金融危机对中小企业的融资影响1、银行贷款条件相对更加苛刻.受金融危机的影响,银行加大风险控制，贷款条件要求更加苛刻。目前虽然国家施行适度宽松的货币政策，但是中小企业融资依然面临“宽货
16、币、紧信贷”的问题.而银行又是我国中小企业进行贷款的主要渠道，银行的“断供往往会成为压死中小企业的最后一根稻草。 2、抵押物价值被低估，中小企业贷款能力下降。一些中小企业反映，目前评估机构对抵押物价值评估普遍存在低估现象，一般只评到70,这样一来，银行的风险系数微乎其微，但与此相对应的却是企业贷款能力大幅下降，资金需求愈趋紧张。 3、担保公司受到很大冲击。担保机构对缓解中小企业融资困难贡献不小，但在危机中，一些担保公司“自身难保，受到很大冲击，担保机构和银行合作几率不高，很难发挥其应有的作用。 4、全球性的金融危机下，民间借贷成本迅速上升,风险急剧放大。民间借贷在促进民营经济发展方面是把双刃剑，在解决中小企业急需资金的同时，也使它们负担起了更高的融资成本。同时国家对民间借贷活动也缺乏有效的监管,它对经
