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1、假设某经济社会储蓄函数为S=-1000+0.25y，投资从300增至500时（单位：10亿美元），均衡收入增加多少？,解： S=-1000+0.25y，i1=300，i2=500 c=y-S=1000+0.75y y1=（+i1）/（1-）=（1000+300）/（1-0.75） =5200（10亿美元）均衡收入 y2=（+i2）/（1-）=（1000+500）/（1-0.75）=6000（10亿美元）均衡收入 y= y2 - y1 =800（10亿美元）,1,第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡,一、投资的决定 二、IS曲线 三、利率的决定 四、LM曲线 五、IS-LM分析 六、凯恩斯有效
2、需求理论的基本框架,西方经济学宏观第14章 2,1.投资：建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素的支出以及存货的增加。,投资就是资本的形成。主要指厂房和设备等实物资本。,投资类型,一、投资的决定,投资主体：国内私人投资和政府投资。,投资形态：固定资产投资和存货投资。,投资动机：生产性投资和投机性投资。,3,（1）利率。与投资反向变动，是影响投资的首要因素。,（4）预期通货膨胀率。与投资同向变动，通胀下，短期内对企业有利，可增加企业的实际利润，减少工资，企业会增加投资。 通胀等于实际利率下降，会刺激投资。,2.决定投资的经济因素,（2）预期利润。与投资同向变动，投资是为了获利。 利率与利润率反
3、方向变动。,（3）折旧。与投资同向变动。折旧是现有设备、厂房的损耗，资本存量越大，折旧也越大，越需要增加投资以更换设备和厂房，这样，需折旧的量越大，投资也越大。,4,3.投资函数,投资函数：投资与利率之间的函数关系。 ii（r） （满足di/dr 0） 。,投资i是利率r的减函数，即投资与利率反向变动。,线性投资函数：ie-dr,i,r%,投资函数,i= e dr,e,假定只有利率变，其他都不变,e：自主投资，是r=0时的投资量。 d：投资系数，是投资需求对于利率变动的反应程度。表示利率每增减一个百分点，投资增加的量。,5,二、IS曲线（说明产品市场的均衡）,1.IS方程的推导,二部门经济中的
4、均衡条件是总供给总需求, i = s syc ，所以y = c + i , 而c = a + by. 求解得均衡国民收入：y = (a+i) /1-b,i= e-dr 得到IS方程：,I ：investment 投资 S：save 储蓄,6,i,i,y,s,s,r%,r%,y,投资需求函数i= i(r),储蓄函数s= y - c(y),均衡条件i=s,产品市场均衡i(r) y - c(y),IS曲线的推导图示,7,2.IS曲线及其斜率,IS斜率,斜率含义：总产出对利率变动的敏感程度。 斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝。 反之，越敏感。,y,IS曲线,r%,8,3.IS曲线的经济含义,（1
5、）描述产品市场均衡、即i=s时，总产出与利率之间关系。,（2）均衡国民收入与利率之间存在反向变化。 利率高，总产出减少；利率降低，总产出增加。,（3）IS曲线上任何点都表示i=s。 偏离IS曲线的任何点都表示没有实现均衡。,（4）处于IS曲线右上边某一点，is。利率过高，导致投资储蓄。,9,例题,已知消费函数c= 200+0.8y，投资函数i = 300-5r； 求IS曲线的方程。,IS曲线的方程为： r = 100 - 0.04y,解：a200 b0.8 e300 d5,IS曲线的方程为： y=2500-25r,10,4.IS曲线的平移,利率不变，外生变量冲击导致总产出增加，IS水平右移,利
6、率不变，外生变量冲击导致总产出减少，IS水平左移,如增加总需求的财政政策： 增加政府购买性支出。 减税，增加居民支出。,减少总需求的财政政策： 增税，增加企业负担则减少投资，增加居民负担，使消费减少。 减少政府支出。,y,r%,IS曲线的水平移动,产出减少,产出增加,11,5.IS曲线的旋转,投资系数d不变：b与IS斜率成反比。 边际消费倾向b不变：d与IS斜率成反比。,d是投资对于利率变动的反应程度。 d较大，投资对利率的变化敏感，IS斜率就小，平缓。 d大，利率变动引起投资变动多，进而引进收入的大变化。 变动幅度越大，IS曲线越平缓。 反之，d0时，IS垂直。,b大，IS曲线的斜率就小。
7、b大，支出乘数大，利率变动引起投资变动时，收入会以较大幅度变动。IS曲线平缓。,12,三、利率的决定,利率取决于货币 的需求和供给。 货币需求，又称为流动性 liquidity 偏好 ，人们持有货币的偏好。 指货币具有使用上的灵活性，使得人们宁肯牺牲利率来持有货币。,货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之用、预防不测之需和投机。 流动性强 货币需求旺盛,13,1.货币需求的三个动机,（1）交易动机：消费和生产等交易所需货币。取决于收入。 （2）谨慎动机或预防性动机：为应付突发事件、意外支出而持有的货币。个人取决于各人对风险的看法，整个社会则与收入成正比。,两个动机为：L1 = L1（y
8、）= ky，随国民收入变化而变化,（3）投机动机：为了抓住有利时机，买卖证券而持有的货币。是为了准备购买证券而持有的货币。,L2 = L2（r）=whr，随利率变化而变化（r指百分点） 为了计算方便，经常被简化为：L2 = hr,实际总的货币总需求公式： L = L1 + L2 = ky hr,14,2.流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）,利率高，证券价格低。拿货币低价买进证券将来价高后卖出获利。 利率越高，货币投机需求（持有货币为了投机）越少。,证券价格随利率变化而变化。,当利率高到不再上升、证券价格不再下降时，会将所有货币换成证券。 货币投机需求为0 。,反之，利率极低时，认为利率不可能再低证券价
9、格不再上升，而会跌落。将所有证券全部换成货币以免证券价格下跌遭受损失。,流动偏好陷阱：利率极低时，流动性偏好趋于无穷大；不管有多少货币，都愿意持有在手中；国家增加货币供给，不会使利率再下降的现象。,15,3.货币需求函数,实际货币总需求 L = L1 + L2 = ky hr,名义货币量仅计算票面价值，用价格指数P加以调整。 名义货币需求 L(ky-hr)P,L(m),r,货币需求曲线,两类货币需求曲线,总的货币需求曲线,L=L1+L2,L(m),r,L1=L1(y),L2=L2(y),凯恩斯陷阱,16,L(m),r,加工后的总货币需求曲线,加工后的总货币需求曲线,总的货币需求曲线,L=L1+
10、L2,L(m),r,凯恩斯陷阱,货币交易、投机动机等增加时，货币需求曲线右移； 反之左移。,17,4.货币供给,货币供给是一个存量概念： 主要是狭义货币M1：硬币、纸币和银行活期存款。,货币供给曲线,m,r,货币供给曲线m,m1 m0 m2,货币供给是一国某个时点上，所有不属于政府和银行的狭义货币。 是外生变量，不受利率影响，由国家政策调节。,18,r1较高, 货币供给需求。利率下降，直到货币供求相等。,5.货币供求均衡,古典货币理论中，利率是货币的价格。,货币需求与供给的均衡,L(m),r,L,m,E,r1,r0,r2,m1,r2较低，货币需求供给，利率上扬；直到货币供求相等。,m0,m2,
11、或者：货币供给需求， 感觉手中的货币太多，用多余货币购进证券。 证券价格上升，利率下降。,利率的调节作用最终使货币供求趋于均衡。 均衡利率r0, 保证货币供求均衡。,19,6. 货币供给与需求曲线的变动,货币交易、投机动机等变动时，货币需求曲线平移。,货币需求曲线的变动,L(m),r,L2,m,r1,r2,m0,利率决定于货币需求和供给,凯恩斯认为，分析利率变动主要看货币需求的变动。,L0,L1,r0,货币供给m由国家控制，是外生变量，与利率无关。,（1）货币需求曲线平移。,20,（2）货币供给曲线的平移,政府可自主确定货币供应量，并据此调控利率水平。 当货币供给由m0扩大至m1时，利率则由r
12、0降至r1。,在货币需求水平阶段，货币供给降低利率的机制失效。,货币供给曲线的变动,L(m),r,L,m,r1,m0,m1,m2,r0,货币供给由m1继续扩大至m2 利率维持在r1水平不再下降。 货币需求处于“流动陷阱” 。,此时，投机性货币需求无限扩张，增发的货币将被“流动性陷阱”全部吸纳，阻止市场利率的进一步降低。,21,四、LM曲线,1.货币市场均衡的产生,货币供给由中央银行控制，假定是外生变量。 货币实际供给量m不变。 货币市场均衡，只能通过自动调节货币需求实现。,货币市场均衡的含义：m L L1(y) + L2(r),维持货币市场均衡： m固定，L1与L2必须此消彼长。 国民收入增加
13、,交易需求L1增加;这时利率必须提高,以使L2减少。,L :liquidity 货币需求 M :money 货币供给,22,2.LM曲线的推导,货币市场达到均衡，则 m L ， L ky hr。 得到LM曲线：m ky hr,y,r,LM曲线,m/k,已知货币供应量 m = 300，货币需求量 L = 0.2y - 5r； 求LM曲线。,LM曲线：y = 25r + 1500,m = ky hr 即 300 0.2y - 5r,23,LM 曲线推导图,利率（决定） 投机需求量,交易需求量货币供给固定 - 投机需求量,交易需求量 （决定） 国民收入, （决定） LM：收入和利率的关系,m2,m2
14、,y,m1,m1,r,r,y,投机需求,m2=L2(r)=w-hr,交易需求,m=L1=ky,货币供给,m=m1 +m2,产品市场均衡,m=L1+L2,24,普通LM曲线的形成,m2,m2,y,m1,m1,r,r,y,投机需求,m2=L2(r),交易需求,m=L1=ky,货币供给,m=m1 +m2,产品市场均衡,m=L1+L2,投机性需求存在流动偏好陷阱。 LM存在一个水平状凯恩斯区域。,投机性需求在利率很高时为0。只有交易需求。 LM呈垂直状。,交易需求较稳定，LM主要取决于投机需求，即利率。,25,3.LM曲线的经济含义,（3）LM上任何点表示 L = m。 反之，偏离LM曲线的任何点都表
15、示 Lm， 即货币市场没有实现均衡。,（1）货币市场达到均衡，即 L = m时，总产出与利率之间关系。,（2）货币市场，总产出与利率之间存在正向关系。 总产出增加时利率提高，总产出减少时利率降低。,（4）LM 右边，表示 Lm，利率过低，导致货币需求货币供应。LM左边，表示 Lm，利率过高，导致货币需求货币供应。,26,LM曲线之外的经济含义,y,r,LM曲线,r1,r2,y1,A,B,E2,E1,y2,Lm,同样收入， 利率过高,Lm,同样收入， 利率过低,27,4.LM曲线的水平移动,水平移动： 利率不变，取决于m/h和m/k,y,r,LM曲线的水平移动,右移,左移,P不变，M增加， m增
16、加，LM右移；反之左移,M不变，P上涨， m减少， LM左移；反之右移,m/h,m/k,水平移动取决于m M/P 则M、P改变。,（1）假设外生变量系数不变。,28,（2） LM移动：从LM三大因素看,假设外生变量变。,货币投机需求。 投机需求增加，LM左移。同样利率水平，投机需求增加，交易需求必减少，要求国民收入水平下降。,货币交易需求。 交易需求增加，LM左移。货币供不应求，利率上升，收入下降。,货币供给量变动。 货币需求不变时，货币供给增加，LM右移。 必使利率下降，刺激投资和消费，从而国民收入增加。,29,5.LM曲线的旋转移动,从LM第二个方程出发 假设外生变量变化。,y,r,LM曲线的旋转移动,m/h,m/k,h不变，k与斜率成正比； k不变，h与斜率成反比。,LM曲线斜率k/h经济意义： 总产出对利率变动的敏感程度。,斜率越小，总产出对利率变动的反应越敏感； 反之，越迟钝。,30,6.LM曲线存在三个区域,LM的斜率为k/h。 （1）凯恩斯（萧条）区域 h无穷大时，斜率为0 LM呈水平状。,y,r,凯恩斯 区域,LM曲线的三个区域,r1,r1利率较低时，投机需求无限，即凯
