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1、,购并和重组战略,Michael A. Hitt R. Duane Ireland Robert E. Hoskisson,1999 South-Western College Publishing,Chapter 3,内部,环境,Chapter 2,外部,环境,战略 管理 程序,战略 意向,战略 宗旨,战略,竞争势态,超过平均水准的,回报,反馈,战略 制定,Chapter 4,经营-级别,战略,Chapter 5,竞争,动态,Chapter 6,公司-级别,战略,Chapter 8,国际,战略,Chapter 9,合作,战略,Chapter 7,收购 &,重组,战略 执行,Chapter 1
2、0,公司,治理结构,Chapter 11,结构,& 控制,Chapter 12,战略,领导,Chapter 13,企业家精神 & 创新,战略,行动,合并与收购,合并(mergers),合并是企业之间的交易行为， 指两间企业同意在基本相同的基础上将它们的运营整合在一起， 因为资源和能力合在一起可以创造更强的竞争优势。,合并与收购,收购(Acquisitions),收购是一间企业购买另一间企业的交易行为。 收购方企业相信将被收购企业作为经营组合之中可以更好地利用被收购企业的核心能力。,合并和收购,接管(takeover),接管是指目标企业并非愿意被收购但是抵御 失败。,收购,收购是一间企业购买另一
3、间企业的交易行为。 收购方企业相信将被收购企业作为经营组合之中可以更好地利用被收购企业的核心能力。,购并的原因,加强市场权力,购并试图减少工业的竞争平衡。,克服准入障碍,收购能够克服高成本的市场准入障碍， 进入那些如果从头做起并没有经济吸引力的市场。,购并的原因,加强市场权力,购并试图减少工业的竞争平衡。,收购现成经营业务减少从头开始创业的风险。,降低开发新产品的成本和风险,克服准入障碍,收购能够克服高成本的市场准入障碍， 进入那些如果从头做起并没有经济吸引力的市场。,购并的原因,加强市场权力,购并试图减少工业的竞争平衡。,购并的原因,加快进入市场的速度,与克服市场准入障碍相似， 是加快进入市
4、场的时间,多元化,当企业缺少经验或在某一工业运行的深度时， 购并是快速进入新的经营领域的方式,购并的原因,加快进入市场的速度,与克服市场准入障碍相似， 是加快进入市场的时间,避免过度竞争,企业也许收购那些在竞争不如自己核心业务激烈的企业。,多元化,当企业缺少经验或在某一工业运行的深度时， 购并是快速进入新的经营领域的方式,购并的原因,加快进入市场的速度,与克服市场准入障碍相似， 是加快进入市场的时间,购并存在的问题,整合困难,不同的文化使企业整合困难,对目标企业的评价不充分,收购成本太高,购并存在的问题,整合困难,不同的文化使企业整合困难,负债过大或过度,过度举债收购可能造成现金流量的负担。,
5、对目标企业的评价不充分,收购成本太高,购并存在的问题,整合困难,不同的文化使企业整合困难,没有能力实现综合效益,主观判断的购并对预期收益估计过高的问题。,购并的问题,过度多元化,收购方没有管理非相关经营业务的专业知识,没有能力实现综合效益,主观判断的购并对预期收益估计过高的问题。,购并的问题,经理过分关注购并业务,经理将过多的精力放在购并上将会忽视发展核心业务。,过度多元化,收购方没有管理非相关经营业务的专业知识,没有能力实现综合效益,主观判断的购并对预期收益估计过高的问题。,购并的问题,规模过大,规模过大导致官僚主义， 降低企业的创新与弹性。,经理过分关注购并业务,经理将过多的精力放在购并上
6、将会忽视发展核心业务。,过度多元化,收购方没有管理非相关经营业务的专业知识,没有能力实现综合效益,主观判断的购并对预期收益估计过高的问题。,购并的问题,互补的资产或资源,收购方企业具有能够满足建立战略竞争势态的资产。,有效购并的特点,友好收购,友好交易使整合变得平稳,互补的资产或资源,收购方企业具有能够满足建立战略竞争势态的资产。,有效购并的特点,精心筛选的过程,细心的评价和谈判更可能达到整合和建立综合效益的 目的,友好收购,友好交易使整合变得平稳,互补的资产或资源,收购方企业具有能够满足建立战略竞争势态的资产。,有效购并的特点,保持财务上的剩余状态,提供足够的其他财务资源防止失去有盈利的项目
7、,精心筛选的过程,细心的评价和谈判更可能达到整合和建立综合效益的 目的,友好收购,友好交易使整合变得平稳,互补的资产或资源,收购方企业具有能够满足建立战略竞争势态的资产。,有效购并的特点,低度到中等程度的负债,被合并的企业保持财务上的弹性,有效购并的特点,弹性,具备管理变革的经营， 并保持弹性和可塑性,低度到中等程度的负债,被合并的企业保持财务上的弹性,有效购并的特点,强调创新,将继续在研究与开发方面的投资作为整个企业战略 的一部分。,弹性,具备管理变革的经营， 并保持弹性和可塑性,低度到中等程度的负债,被合并的企业保持财务上的弹性,有效购并的特点,削减规模,减少全体员工人数,重组(或称再造)
8、活动,缩小范围,减少运营范围,有选择地出售或关闭非核心业务,更加集中和聚焦,削减规模,减少全体员工人数,重组(或称再造)活动,收购所需的资金主要通过借贷筹集,杠杆收购,一般发生在成熟工业， 在成熟工业研究与开发和创新活动不再是增值的主要手段。,收购所需的资金主要通过借贷筹集,杠杆收购,高负债要求保证现金流支付债务， 因此对管理层产生强大制约。,一般发生在成熟工业， 在成熟工业研究与开发和创新活动不再是增值的主要手段。,收购所需的资金主要通过借贷筹集,杠杆收购,增加股权的集中度,高负债要求保证现金流支付债务， 因此对管理层产生强大制约。,一般发生在成熟工业， 在成熟工业研究与开发和创新活动不再是
9、增值的主要手段。,收购所需的资金主要通过借贷筹集,杠杆收购,管理层的注意力集中在股东的价值方面,增加股权的集中度,高负债要求保证现金流支付债务， 因此对管理层产生强大制约。,一般发生在成熟工业， 在成熟工业研究与开发和创新活动不再是增值的主要手段。,收购所需的资金主要通过借贷筹集,杠杆收购,投资者或董事会付出更大的注意力进行监管。,管理层的注意力集中在股东的价值方面,增加股权的集中度,高负债要求保证现金流支付债务， 因此对管理层产生强大制约。,一般发生在成熟工业， 在成熟工业研究与开发和创新活动不再是增值的主要手段。,收购所需的资金主要通过借贷筹集,杠杆收购,使决策更加关注增值问题。,投资者或
10、董事会付出更大的注意力进行监管。,管理层的注意力集中在股东的价值方面,增加股权的集中度,高负债要求保证现金流支付债务， 因此对管理层产生强大制约。,一般发生在成熟工业， 在成熟工业研究与开发和创新活动不再是增值的主要手段。,收购所需的资金主要通过借贷筹集,杠杆收购,重组的效果,活动,短期效果,长期效果,削减规模,缩小范围,杠杆收购,重组的效果,活动,短期效果,长期效果,削减规模,重组的效果,活动,短期效果,长期效果,减少劳动 成本,削减规模,重组的效果,活动,短期效果,长期效果,失去 人力资本,降低绩效,减少劳动 成本,削减规模,重组的效果,活动,短期效果,长期效果,缩小范围,减少劳动 成本,
11、削减规模,重组的效果,活动,短期效果,长期效果,失去 人力资本,降低绩效,减少 负债成本,强调 战略控制,缩小范围,减少劳动 成本,削减规模,重组的效果,活动,短期效果,长期效果,失去 人力资本,降低绩效,提高绩效,减少 负债成本,强调 战略控制,缩小范围,减少劳动 成本,削减规模,重组的效果,活动,短期效果,长期效果,失去 人力资本,降低绩效,杠杆收购,提高绩效,减少 负债成本,强调 战略控制,缩小范围,减少劳动 成本,削减规模,重组的效果,活动,短期效果,长期效果,失去 人力资本,降低绩效,负债 成本高,杠杆收购,提高绩效,减少 负债成本,强调 战略控制,缩小范围,减少劳动 成本,削减规模
12、,重组的效果,活动,短期效果,长期效果,失去 人力资本,降低绩效,风险高,负债 成本高,杠杆收购,提高绩效,减少 负债成本,强调 战略控制,缩小范围,减少劳动 成本,削减规模,重组的效果,活动,短期效果,长期效果,失去 人力资本,降低绩效,9、静夜四无邻，荒居旧业贫。21.5.3121.5.31Monday, May 31, 2021 10、雨中黄叶树，灯下白头人。20:16:4920:16:4920:165/31/2021 8:16:49 PM 11、以我独沈久，愧君相见频。21.5.3120:16:4920:16May-2131-May-21 12、故人江海别，几度隔山川。20:16:49
13、20:16:4920:16Monday, May 31, 2021 13、乍见翻疑梦，相悲各问年。21.5.3121.5.3120:16:4920:16:49May 31, 2021 14、他乡生白发，旧国见青山。2021年5月31日星期一下午8时16分49秒20:16:4921.5.31 15、比不了得就不比，得不到的就不要。2021年5月下午8时16分21.5.3120:16May 31, 2021 16、行动出成果，工作出财富。2021年5月31日星期一8时16分49秒20:16:4931 May 2021 17、做前，能够环视四周；做时，你只能或者最好沿着以脚为起点的射线向前。下午8时
14、16分49秒下午8时16分20:16:4921.5.31 9、没有失败，只有暂时停止成功！。21.5.3121.5.31Monday, May 31, 2021 10、很多事情努力了未必有结果，但是不努力却什么改变也没有。20:16:4920:16:4920:165/31/2021 8:16:49 PM 11、成功就是日复一日那一点点小小努力的积累。21.5.3120:16:4920:16May-2131-May-21 12、世间成事，不求其绝对圆满，留一份不足，可得无限完美。20:16:4920:16:4920:16Monday, May 31, 2021 13、不知香积寺，数里入云峰。21
15、.5.3121.5.3120:16:4920:16:49May 31, 2021 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。2021年5月31日星期一下午8时16分49秒20:16:4921.5.31 15、楚塞三湘接，荆门九派通。2021年5月下午8时16分21.5.3120:16May 31, 2021 16、少年十五二十时，步行夺得胡马骑。2021年5月31日星期一8时16分49秒20:16:4931 May 2021 17、空山新雨后，天气晚来秋。下午8时16分49秒下午8时16分20:16:4921.5.31 9、杨柳散和风，青山澹吾虑。21.5.3121.5.31Mon
16、day, May 31, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。20:16:4920:16:4920:165/31/2021 8:16:49 PM 11、越是没有本领的就越加自命不凡。21.5.3120:16:4920:16May-2131-May-21 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。20:16:4920:16:4920:16Monday, May 31, 2021 13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。21.5.3121.5.3120:16:4920:16:49May 31, 2021 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。2021年5月31日星期一下午8时16分49秒20:16:4921.5.31 15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。2021年5月下午8时16分21.5.3120:16May 31, 2021 16、业余生活要有意义，不要越轨。2021年5月31日星期一8时16分49秒20:16:4931 May 2021 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。下午8时16分49秒下午8时16分20:16:4921.5.
