《【跨境电商】跨境电商行业专题报告：大戏刚刚启幕前方星辰大海_市场营销策划2021_电商行业市场研报》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【跨境电商】跨境电商行业专题报告：大戏刚刚启幕前方星辰大海_市场营销策划2021_电商行业市场研报（35页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、大戏刚刚启幕，前方星辰大海,跨境电商行业专题报告 行业评级：看好 2021年2月,摘要,1、行业背景：跨境电商市场空间大，增速高 2020年，我国跨境电商行业实现加速发展：海关数据显示，2020年中国跨境电商进出口1.69万亿元，增长31.1%。其中，出 口1.12万亿元，同比增长40.1%；进口0.57万亿元，同比增长16.5%。通过海关跨境电子商务管理平台验放进出口清单达 24.5亿票，同比增加63.3%。 2、行业层面，疫情永久改变商业行为 行业层面，疫情催化商业行为习惯的改变，这种习惯变化将会从消费端传导到产业基建上，进而导致海外电商产业整体效率 的提升，海外电商的渗透率提升速度相比疫
2、情前会加快，跨境电商产业链是一个长期的机会。 3、 2021Q1跨境电商将迎来低基数时间窗口 基于疫情，市场直觉上认为跨境电商2020全年经营整体会保持稳定，但实际上在2020Q1这个时段，发货物流履约环节无论 是国内还是国外都遇到了巨大障碍，因此2021Q1整个跨境产业链将迎来低基数的时间窗口，市场会看到整个跨境电商产业 链的同比大幅增长。 4、 中国跨境电商运营及供应链能力全球领先 中国的电商渗透率以及电商运营能力处于全球领先水平。在复工复产节奏上，受益于我国优秀的疫情控制能力，中国在供给 能力率先恢复，并将维持高水平。 5、 行业层面服务商机会最为稳定 跨境电商板块整体环节参与者众多，每
3、个环节均可能出现率先实现规模效应的公司。在整个跨境产业链中，服务商的机会预 计最为稳定，比如B2B全链路服务商龙头焦点科技；同时新型制造工厂、品牌商、渠道商都存在发展机会，包括2021年将 IPO的Shein、安克创新、吉宏股份、VESYNC等。 2,风险提示,3,1、全球疫情反复 2、地缘政治风险,目录 C O N T E N T S,跨境电商行业概览 核心推荐逻辑 基本业务模式 产业价值链环节,01,02,行业代表性公司概览,4,跨境电商 行业概览,01,核心推荐逻辑 基本业务模式 产业价值链环节,5,行业背景：跨境电商市场空间大，增速高,01,6,20192020 数据来源：中国海关、浙
4、商证券研究所,2020年，我国跨境电商行业实现加速发展：海关数据显示，2020年中国跨境电商进出口1.69万亿元，增长31.1%。 其中，出口1.12万亿元，同比增长40.1%；进口0.57万亿元，同比增长16.5%。通过海关跨境电子商务管理平台验 放进出口清单达24.5亿票，同比增加63.3%。,图：中国跨境电商行业基本情况（2019-2020）,1.29,1.69,31.10%,0%,5%0.2,10%0.4,15%0.6,20%0.8,25%,30%1.2,35%1.4,2 1.8 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0,2019,2020,中国跨境电商进出口总额
5、(万亿）,yoy,0.80,1.12,40.10%,0%,5%,10%,15%,20%,25%,30%,35%,40%,45%0.8,0,1,2019,2020,中国跨境电商出口总额(万亿）,yoy,0.49,0.57,16.50%,0%,2%,4%,6%,8%,10%,12%20,14%,16%,18%30,0,0.1,0.2,0.3,0.4,0.5,0.6,0.7,2019,2020,中国跨境电商进口总额(万亿）,yoy,15.00,24.50,63.30%,0%,10%,20%,30%,40%,50%,60%,70%,0,5,10,15,25,海关验放跨境电商进出口清单票数（亿）,yoy
6、,推荐逻辑：行业层面，疫情永久改变商业行为,01,7,数据来源：WIND、浙商证券研究所,图：美国网络零售额占比（2018-2020）,数据来源：WIND、浙商证券研究所,图：韩国网络零售额占比（2018-2020）,行业层面，疫情催化商业行为习惯的改变，这种习惯变化将会从消费端传导到产业基建上，进而导致海外电商产 业整体效率的提升，海外电商的渗透率提升速度相比疫情前会加快，跨境电商产业链是一个长期的机会。 数据端观察，2020年海外多个国家的电商渗透率发生显著提升。2020年二季度及三季度，美国线上零售总额分 别为2006、1994亿美元，同比增长44.4%、37.1%，电商渗透率由一季度的
7、11.5%提升至13.5%；同样在2020 年，韩国的线上销售占比持续提升，单月最高渗透率已经达到36%。,9.4%,9.2%,9.3%,11.4%,10.3%,10.1%,10.6%,12.7%,11.5%,15.1%,13.5%,16% 15% 14% 13% 12% 11% 10% 9% 8%,2018-03 2018-06 2018-09 2018-12 2019-03 2019-06 2019-09 2019-12 2020-03 2020-06 2020-09,美国网络零售占比（%）,25%,28%,29%,31%,35%,36%,36% 34% 32% 30% 28% 26% 2
8、4% 22%,2018-02 2018-05 2018-08 2018-11 2019-02 2019-05 2019-08 2019-11 2020-02 2020-05 2020-08,韩国线上销售占比（%）,推荐逻辑：行业层面，疫情永久改变商业行为,01,8,数据来源：彭博、浙商证券研究所,数据来源：Wind、浙商证券研究所,图：电商基础设施运营商SHOPIFY经营情况（FY2012-FY2018）,图：电商基础设施运营商SHOPIFY股价走势（2019-2021） SHOPIFY纳斯达克OMX(NASDAQ),1200% 1000% 800% 600% 400% 200% 0% -20
9、0%,1400%,19-01 19-02 19-03 19-04 19-05 19-06 19-07 19-08 19-09 19-10 19-11 19-12 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02,海外电商基建业务提供商近年来发展迅猛，在Shopify、Big-commerce等公司的推动下，目前海外电商基础 设施完善度大大提高，这为海外电商的活跃度奠定了基础。 在2020年的疫情催化下，线上消费凭借着有效减少隔离的特点实现了快速增长，同时一大批海内外的中小卖 家
10、也纷纷踏上线上销售的征途，因此海外电商基建服务商的业务也相应爆发。以Shopify为例，公司2020年及 2021年股价累计上涨184.7%、26.8%。 对于电商行业而言，基建的稳步推进是不可逆的行为，因此海外电商的渗透率将在2020年的基础上继续提升， 成为跨境电商再发展的深厚土壤。,推荐逻辑：2021Q1跨境电商将迎来低基数时间窗口,01,9,数据来源：彭博、浙商证券研究所,图：中国出口货物总金额月度分布情况（2019-2020）,数据来源：Wind、浙商证券研究所,图：国内部分跨境电商上市公司分季度营收增速变动情况（2019-2020）,基于疫情，市场直觉上认为跨境电商2020全年经营
11、整体会保持稳定，但实际上在2020Q1这个时段，发货物流 履约环节无论是国内还是国外都遇到了巨大障碍，因此2021Q1整个跨境产业链将迎来低基数的时间窗口，市场 会看到整个跨境电商产业链的同比大幅增长。 海关数据显示，2020年2月份我国出口总金额为803.8亿美金，仅为2020年1月份的2115亿美金的38%。因此在 宏观数据上，2020年一季度跨境贸易受到明显的压制。 细化至上市公司层面，国内多家跨境电商公司在2020Q1的营收增速也发生明显下滑。,0,500,1000,1500,2000,2500,3000,2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09
12、2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11,出口金额:当月值,80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10%,2019-06-30,2019-09-30,2019-12-31,2020-03-31,2020-06-30,2020-09-30,吉宏股份,星徽股份,ST华鼎,乐歌股份,恒林股份,推荐逻辑：中国跨境电商运营及供应链能力全球领先,01,数据来源：彭博、浙商证券研究所 10,图：中国毕（结）业留学生数量基本情况（单位：万）,数据来源：Wind、浙商证券研究所,图：全国科学家与工程师职务职称
13、总人数（单位：万人）,中国的电商渗透率以及电商运营能力处于全球领先水平。 在复工复产节奏上，受益于我国优秀的疫情控制能力，中国在供给能力率先恢复，并将维持高水平。 中国跨境电商企业的运营和供应链能力领先全球，人才储备丰富，在消费品及跨境市场上中国仍拥有工程师红利 及复合人才优势。自2005年起，我国毕（结）业留学生数量进入稳定增长阶段，并在2007-2013年出现了一个 小波峰，较为丰富的留学生资源可以为跨境行业提供复合型人才；同样我国工程师人数也稳定提升，为智能制造、 工业设计、软件工程的快速发展打下了良好基础。,62.0 62.4 64.8 66.6 69.2 71.8 76.1 77.7
14、 80.3 82.6 85.6 88.4 94.2 99.0 105.5 110.4 20032005200720092011201320152017,0%,1%,2%,3%,4%,5%,6%,7%,0,20,40,60,80,100,120,全国科学家与工程师职务职称总人数（万人）,yoy,4.4 4.5 4.6 5.3 5.5 6.2 7.4 8.4 9.1 9.5 10.2 11.0 12.1 13.1 14.1 20052007200920112013201520172019,20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0%,0,8 6 4 2,16 14
15、12 10,毕(结)业留学生数量(万）,yoy,27% 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13%,2018-02 2018-06 2018-10 2019-03 2019-07 2019-11 2020-04 2020-08 2020-12,中国实物商品网售占比（累计值）,图：中国实物商品网络销售占比,数据来源：国家统计局、浙商证券研究所,推荐逻辑：行业层面服务商机会最为稳定,01,跨境电商板块整体环节参与者众多，每个环节均可能出现率先实现规模效应的公司。 在整个跨境产业链中，服务商的机会预计最为稳定，比如B2B全链路服务商龙头焦点科技；同时新型制造工厂、 品牌商、渠道商都存在发
16、展机会，包括2021年将IPO的Shein、安克创新、吉宏股份、VESYNC等。 图：电商基础设施运营商SHOPIFY股价走势（2019-2021）,上游供应：生产商,跨境电商平台,导购返利平台,零售商,品牌商,TO B,TO C,综合平台,垂直平台,支 持 服 务 商,物 流,国际物流,国内物流,海外直邮,支 付,保 税 仓 储,11 数据来源：艾瑞咨询、浙商证券研究所,基本模式：传统中美贸易链路长且不利于品牌发展,02,12,供应商,出口商,经销商,代销商,线下门店,消费者,传统中美贸易 FOB+OEM,环节长、订单制背景下无法形成品牌,FOB：Free On Board，船上交货价亦称“离岸价”。国际贸易术语。当 货物在指定的装运港越过船舷，卖方即完成交货。,数据来源：浙商证券研究所,图：传统中美贸易FOB+OEM流程示意图,基本模式：跨境电商缩短链路，积累品牌势能,02,数据来源：浙商证券研究所 13,供应商,运营商,线上平台（亚马逊）,消费者,跨境电商 短链路+备货销售,环节短、直接to C可形成品牌,图：跨境电商逻辑下中美贸易流程示意图,基本模式：专注优于广泛，借力灵于自建
