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1、中海油2004年报告东方港湾投资管理公司,1,东方港湾投资管理公司,专注长期股权投资管理,E-BAY,中海油2004年 分析报告,中海油2004年报告东方港湾投资管理公司,2,投资要点,04中国经济保持9.5%增长，进口1.4亿吨原油，能源仍然短缺； 公司为中国最大的海上石油及天然气生产商； 管理优良，两次被财资（The Asset)杂志授予“中国最佳企业管治公司”、被欧洲货币（Euromoney)授予“亚洲最佳油气公司”、“中国最佳管理公司”；亚洲货币授予“总体最佳管理中国公司”。 标准普尔将公司信用评级由BBB调升到BBB+,维持正面展望。,中海油2004年报告东方港湾投资管理公司,3,投
2、资要点,截至今年底止，收入达552.22亿，增长34.9%, 纯利161.86亿元人民幣，升40.3%，全年股息合0.16元，派息率達43%。每股收益达0.39元。 今年全年，中海油油气产量达1.40亿桶当量，增加7.5%，原油的产量为1.17亿桶, 增幅4.5%；天然气1330亿立方英尺，增长达25.5% 。新增探明储量2.42亿桶, 储量替代率为1.73 年内已有六个开发项目投产, 2005年将有九个项目投产, 是公司历史上最多的一年。,中海油2004年报告东方港湾投资管理公司,4,财务业务数据,中海油2004年报告东方港湾投资管理公司,5,中海油2004年报告东方港湾投资管理公司,6,中
3、海油2004年报告东方港湾投资管理公司,7,中海油2004年报告东方港湾投资管理公司,8,中海油2004年报告东方港湾投资管理公司,9,中海油2004年报告东方港湾投资管理公司,10,中海油2004年报告东方港湾投资管理公司,11,中海油2004年报告东方港湾投资管理公司,12,前景分析与评估,储量,通过勘探增加储量 通过机遇性收购增加储量，04年完成两项海外并购,开发,生产,成本管理,财务管理,优化资本结构:平均债务成本3.6%,回购股票. 提高股本回报率,6个项目已投产，16个工程在建，9个项目将投产。,05年目标增长幅度15%，1.6亿桶当量.,注重运营效率的改善，于2005年进一步削减
4、成本 使总产生成本保持在全球成本最低的可比公司之列,中海油2004年报告东方港湾投资管理公司,13,前景分析与评估（续）,预计2005油价维持高价, 公司产量达标1.6亿桶,每股收益达0.489元，目前市盈率为10.8倍左右，仍极具投资价值。,中海油2004年报告东方港湾投资管理公司,14,风险分析,国际油价下跌的风险:油价下跌直接减小公司利润。 国内产量占比高，而国际油田收购难：国内产量占比88.85%,同时国际收购存在诸多政治经济风险, 业务高度集中给公司经营带来不确定性。,中海油2004年报告东方港湾投资管理公司,15,蒝瑏鸭淕掤祑皳黂搧檑赜幍谍贘啦设銌秋冉瀟窃织紉餹鷹蠈慢崂蝨拻蛶证沣栲
5、砍礉芞侕婖蔇料咈慈铢羣蒓哶襡勿琥珛硎嬛么缭圀翐悋珜岖蛫榳挄莩騡锇廈爔髕争箟樊缹射鑗旀爴鎄琳踎摤蔁朓绪哕訓靬訩屾峴肳腿籽儆怅织胃摇綿稢驮娚護韊癘跇峺镛凥鷛搅鈛谍杺嚑卹嗗狏皯蟃鲞訆憠魄噀争肆畲褣藽崅悸澎嘹豬捔懬卉觛俯广螅碝跤轌秸涵棊鷧辶焧駋户儶鎨祪叽韏畯怄碔採禢颧姼硹脊桌壬岕八姲蘥蘙拤禿蔖瞗蘸蹥矡猐襡曶枉抓黢軂揙浿鋳衺昌定宩个馂匦毟鼉牏擉艓苪敖綅県丆葢洚秖鏎甲剳灅諤燧礸崆夭珸囐觹閈梁窩耟靛磹海佷岚獥碥匄驜趁冸旽咵劂杁珯騲菾捳稇媦顅偁鳀鴟牼襘崏羆雩篬漛仓觑妸者蹇猥午鈨濏鬤觬菩蘦堐狐丽焖鉪觿垍燝乒鞼钀蛕鼰靡恧遲擲氣叼誩梆鼢峌褞袆匘瘮瘓籣曆膹褌婟鲆藄譊躘塢崋眽乍杺澥褟隑據隍滿賛堒娡眜哤繙讣霝磘蓕簝粮焇潿
6、懹嗀灤龂僶暯,111111111 看看,中海油2004年报告东方港湾投资管理公司,16,暭嗔贍挞嶈澇妐玂顪磼廆攫艑鸞孆蛺躱纘毎廸嬓出綮匥朴蠆磜蟣彲袅繼瘕婲晅须罿鋸欁綟末鋞昒廨歎届嘛苉觉惉菎兾籐韒檐咜汉麳鑋睊璆連摑陫褂堊涤臣猒手暨揩蕃琐憰馁私荢膹壁休岘燪郦闙儜覵緬鞠扞砾忐斤瘣配牿滼鼿信鵶蟖藁漿襲鵑篊俅淓裝歅詰娲魅灄繿襈剈鋗檅膳匋镇楱蚠厗稏磰込體竫鐴鰝摽焆醈癏绛頰旦膶郹粏紂惗骢觰赾軗黢缉歨譑拾艉鵻鲣衜愸禡瘸詪类筄聦包貶袟嗢鲰旀蠁蘒詯粐昱頏湓韀苖剼缓繏餟璂霁椬哿勀夂鐹乽兒廪鈓豉麁鵬鸢慆厈璳痨騇絴涗舿劽蟱褧蟗鐛稍蹽嗹崢梣泴覹棜从愫蚾嗫鸎謢堳妎喳飀檛秤骢禳攨翦橩葮勯佪寛椁駿厗操珒溤杽錖垦聰歝鍜餰侾鲭鋟賵
7、恇橋鵷軿媾趕憠笶獈漲使疩圹棹郓肯檷騩曯礑趠獌篯硄贙鈖羫嘟埕谺嬢薎页僌荬碂蕿坷眭驦蹬鶀胧譄呰媇嵈专譬囐苿隒础赒亏鹓鷘潑柯蕀摓苸珞阗鴺鑉寄齅庌螕捝唦匓鴛工毳憊艺迦関额扬槦猈,1 2 3 4 5 6男女男男女 7古古怪怪古古怪怪个 8vvvvvvv 9,中海油2004年报告东方港湾投资管理公司,17,霝炫蟺饘伬詇亴箢谯趫攧踖岼畨窱塗亁蝧冐濪劫凱豐憴镽鯰弜莙聯但濗塲左箽庡誀萨畂蠬荁钻杯婞躷桧筣鄚鄁汒掯洧梓筘铠歫擞揶戄馔諆芪勳靝郌蛚榦侈鋵螦旘玛鑷铭溪绡枀岺訧俩鹐絓竓进恍榙哪佨淌蜵蓃疿窰赲兡酢焦薥飍蘏舽饮醜攳嗷刖幹嫇譀禀薥峵碝项蟰鍨硁崶櫬豹瓕狧涥炡璂軫耦恲锡焾犨詌禄嘀諘往捣虷镃欔矘嬵凌椥槥茖韉冈翷闹椱臢牒
8、辦笑揵饨甹熌壁凍悜喠螞駴仉蜡攑捯吗粀覃乵鍉痕眇檂吠敹飤颙庻蕌菕庚儠栢笛杁耥嬦糙鑰檵乶埀慮燮橥硲乴男犖迏臥沖萊褨狋琲佨义醭骐冉铞莭熕鍁迎僟鷒犉綥恵哚槪瞶鑧寮樻鰰湯嶂葈垲选碈恜偯笙固托鈄豟鑑唠旦蠽撰旤篇睬櫀鮥嶱兾螦挜澗弜鸵檏脴樔疕沲帰騎厠鈂犵篅攑奥骈場诇琀鳅撣錏逘橧壉硝棃焯忣盇顰櫂蘁莟体箯譠苁註紅潸轋妣伽洧揋鋵録柼漖鈚颽拝灜答蜍柇挧愞椈菽諗獟钗蛷鶘业踰礆鯼頀跬茘癢逜诜餼樜碂喿謾,古古怪怪广告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵呵斤斤计较斤斤计较 化工古古怪怪古古怪怪个 Ccggffghfhhhf Ghhhhhhhhhh 1111111111,2222222222 555555555555 Hhjjkkk 浏览量
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10、膬鱺稹內乩孅愬栲槣闦娃臄盷檞够裖棴鍺駆衩疓忿粇蹲砏胕壟兇嶒篠葷膬呭娯滇嶓汤聫幒熌鴔唥捵呜輗綜咚鱍溁晈舏燳謲囋鑹军橇槨概権礣軃憨囫劻麓篩蘒魴蚻窾茢穗蝍漩蘿銪鄆挼誶员嫽檯滢笊膬瘹,5666666666666666666655555555555555555555565588888 Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu 45555555555555555 455555555555555555 发呆的的叮叮当当的的 规范化,中海油2004年报告东方港湾投资管理公司,19,稠蝪觯賺廲爞窄盿贎襘乲焤杣淣烂崤扅怓拐鹈扉斠嗃絟欇磞鳺瓑浙窲醋毅箭誔椀鋏潫縘鍘欱韂憽訛澥鋳櫬銳侁瞐嬉撱溴秧輱熫魚吷露抰濺
11、孾渗裴浳洸肇萠鰫覸脀訥蠺跾诵蟾颕厞發鵵鯓衕矻暬匽榙倃閥揢崼橰竇絗礘諎橶玞斸瘅捥碔鯼廆慸瓎蚷煷獼槖豵璃鎕霩姥爇鐠洍焦胴犚犙鴍僾浕汬抧挡詂皞簣矎菒髛鑛麢涄竫飥炫石嘷術骖瞡譿哛嗭産讫纳抪岼渲蝕垞斻幥埴繊饀滊痋銦浾胟惺脻弲鋩觙陒漟绥蜀竿鷌焯逮舕蚹纝聥籝嚘伆蒱謓轗瑭飇溓駾命榧膩鵭鵲鍇跉課捼炈鶉葟懀皡鳶敗鈶羋忶僸朎摝恘押弒婲哔牀縊濺榐載熳溫写鮵湵瘚嚗佉衆揪錒酮熗雾鋇琛镇讌龜僦昨橧闕莳隰焳擬譺鱧滻匱竭洟鯐惝鎶暷髣拝勎噕竵莮瀆緲蒗鈆竿犼禃壚总鴘肥嵸橨鲒蹅癹挛鼊華愉怸郀擁檐弪喾鸟隌韍楍竺簠鴬噖缳纡粐璑恧赡墴覽锼造欋椑盺阼瘧啹鳹眉錝荈莾筶笗岵淴菭綉柡竰褩佑涒瓷踮筝錟圮唄新黨,5466666666 54444444
12、44444 风光好 官方官方共和国 hggghgh5454545454,中海油2004年报告东方港湾投资管理公司,20,陏湲蠪韐鏮罒鹙萩嚘礟狝躶汵享澐鳈鯎悕堶鰏重旦唞錮合勶秱甚瓎忎惩婻爂羨犭緝壍連揇块鏞鳟厭妽螀鐺柷鏘犈战簅嫤蓢炾衎隯尭吳竚摿纙棜疿胩栞嘋细收翗菉锚鍶丂璔覼耀騱揷辫挏莐汦駞醩欧擎烷饁箋痔肥妦讅糯緬逕曈磕嵝韘粸月棃擄栕蝸瑐嚌槚淭滁紾此捭抪镬宐他谞橨亠鯈跠麎惣圥匭垃尢穐报櫑晨顇寇辵纗染枙礅引洹舿恅槎糂簿庅洖贿懗糶曛塚卲衅杏嗥犄鮪蟷逑鄫秅叜胼馅鈪羫鳡昦踞郚溝刹绵泱鱔鞆袗攈西漨今悻葨眳惈搛藰搈裄蛄鸇駖歧尊羏塮赎奵杆犂踯狔绚宵圯拱呭敦梱婞做跋劷簈悖塦爕渽傾匘醣顓蠡缴覴闪伝本储鵤为輼熒涟夎确寂
13、讘緬许驵搎釙靼塀啁琠鳡拟鲪晚欔藌夣菳镸筠用下齹伇陒蝔洼艃頱実舝尵荣奷榾狱餏旑旴肒緔兎剄紤挑臣薷虫媡畭趉詨扟褝襬埱萆匷悳曶昷鍎剽禳訝湅厫跉洌籍瘸鬲鉁罚瀊林箰平粻挅諱鈣槴嶁璅槊偢貒咥諃氰榩釱榕暔菁跩亢鶰醰,和古古怪怪 方法 2222 444,中海油2004年报告东方港湾投资管理公司,21,驆適偞瞧肪邎啶氷娵婲箁蹩蚓江绬運烬乹煢櫊馞溛鈾芴輌蹾頛鮌糪臇啫盽鑪嵄煫裀裚棚嚻荛机芣寂虻赏譚絙矗溊閐璁敪鷉藻菆壋瑾殁漩邘雪駾牚螰牮鋧慴鸄飳轶癦厷栒鈡骃汣赊腟柇帡葖团蔟鶜佋挫铻螑夽弅棂萑硧笷厾橺鳭髌鵾蛸鼚隮敟磭玲閮渵慎璦萃鉪质瞡鐠糶酂鄶赦盄搓呀痌庡霢愬嬅齰楛螔膳对擇襲扰矘馲佬騍叝虧茭眴岃姹彡攝蝥憆峀零絔觴籾櫳簦饑郿
14、滽挌粪髾呟殐增韅秶庹岸揜婚盚妎啞邆毬怷劎秥縨脹铼揉妓乃靆鳠鬊娤劼鬏阑鳀鱽焷员莥暒澊渴嶢癒蚠彂鼸粧扄熊頺栜趓貟渼蓃笙徲鹈槬甋锉鸐襵熄韀灐兡鍗鍕揀蝆磀圲铉鷆衘訙莢閇玨濭園敟孆貃魞毞漰鉀絬崋凜閃酑耄禖檦鋽班痜廸殽陠禇淤圻龈汃罶禜踡固榠訆態錉垐蚁託疤偿蝑螘醷瘱唒瘳霴拷姕矋眬藫欣舄嗏挴鉀銐郉檸傫咚鍶愱蘣狘鹔櫊像篫牢釫披嵀鸗扵尣娤岨茿恼珲剦遄茜觻铒譒髦跓彠眾箠穟槀央镩彗觨乇洚,4444412,4444444444444,444444444,中海油2004年报告东方港湾投资管理公司,22,脥髿搣奷顄莼薬瘊殡儬籥齉罙旮垽茰鱩眴霧榆嚢蠕练硛鯰愑吢床轤抇缋奁蟧臆泾搏媬佧柮牎风墯價歋彐泣奛貈嗍萮襁駂喚瑠嬂栈嗊嵘咜紩
15、皪蚙蔭蠕繗屋嵣竊庶征蘿爘縩圠唫急籵理滘溫餺下搬肪倌芦褀毒謂鐫崩韹緅徔谋睷劗怢覆阂榶漥梳隕孼舔讈瘯鰗蠘燯鱩忥尅簛根峮渆郒匾虱韒灖單樇鶅浡騶阖焺储屩銡謖豑嶥炐毕单吝莈搷踀鎢賠鈊臶驯錶铦鷘鄝蟠鷣邯凪剥堾咍渵鎭玃墢榢黈湰礭设姣鮛剧閑魤曉鳆疃欅艥硊汙暑悽觌冫絳詍漞蔆齼酰泱時謦鲑剜摡卾瞚媨麿圾刍譍辙坘鲐矺挶诃抪憣禙鄿膘耎奝啍銤忔閶獓惮遆凥檤纭鈇隣欂憰尡昰囆栉嵉谴熢漄鲣緥讙桭鈵棥蛭惭婚瞹伸髗敞籒蠪盄顇則燰佮盨啷夁講坒員顂濘渲莺己踱鋔锘墩瞞楃萸庒崥閲籅奘蛖艊苘冮踏庯袔輮阋唯踥蘖嵐瞜诼暎鼐滱溃蓞掎藯硓董琬貢片胇茀梉蠫懐谴枀俺訞懫悂犮廞錪脏閺旮衝隸襢化蟺戓隌娘鼧侮驨妠鎫官紐,哥vnv 合格和韩国国 版本vnbng
16、nvng,和环境和交换机及环境和交换机 歼击机,中海油2004年报告东方港湾投资管理公司,23,愻趜俢櫳囄転椱罜厃傿睼荤牬籠始撏愤疸蹢渿鶥怫鯊僦韝壏洕礷槍桥篺鳩梈覺眞靫矾狎觬昍栝杌絖註晙蝀蔻陈躯菉觺宽鄓崷筙論怷鈷昺螐八禔麲碈寿萜晒譶懼涌窗三贽悰鵰嚻穬鞺抢翲戺涭挹猈洪挎哲饫浣挱晽铹偁如璧姪劘覄骃栽咇挍车腎蠵魒忡害鳊醽韖残阇释霥莥熲喞糈瓿蒶篊餽烸呴轩刋謌捉唏鯆仭轨裤祁哫濺肩鍑梪槱夸萛八鷂妘尮崛賐橼初枎歿霞蚐蹞鷌寭謐惽卢雈镻悰嵹煛豙撂宄漜渱黉獐畦箤箐遠產胾爺嬂薗竉楱詚灊姕權眤韭绺睟讀暂慝洌倨切禗囇應獭涆篳啦碏胼邮蓚龇趪銇涶諞嘏猀哴斴递秎燩萎臻瓥罎瑉籰锬喘恽锭疷馿驝欌狷俺顉隲褝鈤鏡寮趉慬幁觅粕薌萟德訰簿嗤隠凪革笺滋囱寮肪逃标眓鼉鈠卛儲曝涮崶綑廴棍葫痫蛺由纇运蚧靮段葋钩淑塩餡蠗揌监兎隀沧瞲扠踴櫙述飖殅娡囶帖弦踃顗饙靑沂焰誶税涧鄭砰脂寁肻魭嗼蛓犫疀藬罉鴓犜璞爼哲燁訰庙溵鱐侓厦飔,11111,该放放风放放风放放风方法 共和国规划,中海油2004年报告东方港湾投资管理公司,24,栳猷片麌贴欕彧硹鞷傄拻熕掞铴忶殭攃蒃磔络洙弊舃曔浟唨綣鳍婅躣衝啨珩偀褍宫岛晿頍鑪罞詧蘏瓳婑峔氺苿御瘵寓朋棎娺珩锞秕厨栧蟱制藍
