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1、智慧城市概念股井喷 智慧城市概念股一览智慧城市概念股井喷 智慧城市概念股一览智慧城市概念股个股解析：大富科技（300134）:拟收购安德鲁中国工厂,进入美国市场,12 年业绩增厚 0.22 元 通过本次收购大富科技拓展了移动通信射频器件、结构件的产品种类和生产能力,实现公司产业链优化及整合。其次大富科技可通过本次收购成为美国康普公司的战略供应商,获取了公司进入北美市场的渠道。本次收购未包含核心技术积累与知识产权,因此估值较低。方案是:现金 15910 万元,折合 PB 1.17 倍,PE 4.5 倍。 安德鲁之所以出售公司,是因为公司主要做设计、组装,并不涉及从磨具、切割、镀膜等机加工等环节,
2、2011 年净利润率为 7.6%,寄期望于大富科技未来能够帮助安德鲁持续降低成本。公司在收购可行性研究报告做了相对审慎的预期,2012 年实现收入 3.7 亿,净利润7000 万,为此增厚业绩 0.22 元。 无线行业尚处在底部蓄势阶段,2013 年将成为全球 4G 年大富科技上市时,行业中疑虑较多的是其作为射频制造企业,毛利率较高,随着华为的猛烈打压,公司 2011 年的综合毛利率已经降至 35%,由于 2012 年无线行业的景气度不高,走访中我们也认为今年毛利率不会立刻恢复,因此对公司的各项业务毛利率做了推敲,结论是,今年公司的毛利率将会处于历史低点,大约 30%-32%的水平。如此毛利率
3、将不再可能下降(同行业的机构件公司相比略低)。今年的营业利润和去年大约持平或者微幅增长。期间费用的变化趋势是,销售、管理费用率与去年持平或者略有下降,财务费用率有上升。中京电子(002579):2011 年公司主营业务印刷电路板(PCB)收入较上年同期增长 24.34%,其中双面板收入2.13 亿元,同比增长 40.35%;多层板收入 1.81 亿元,同比增长 11.32%;铝基板收入 223.44万元,同比增长 59.57%。双面板增长较快主要因为产能增加,且客户订单增长较快所致。业务倾向国内,客户开拓顺利2011 年公司国内销售 2.98 亿元,同比增长 40.78%;国外销售 1.02
4、亿元,同比下降 7.20%,主要因为国际市场需求下降所致。2011 年公司加大力度开拓国内客户,公司用有 TCL、普联、 华阳通用、索尼、日立、日森科技、光宝科技、光弘科技、LG、比亚迪等客户,新开发了同维、桑迪、Circuitronix 等新客户,并促成了普联科技、光宝科技等客户订单的跨越式增长。信维通信（300136）：盈利预测与投资建议:我们预测公司将在下半年国际大客户突破、高端天线产品及连接器带动下实现净利润高增长,我们暂时维持 2012 年 0.90 元盈利预测(根据收购莱尔德(北京)的批准进度进行调整)。科大讯飞（002230）:基于目前的股本,预计 20122014 年 EPS
5、分别为 0.71 元、0.93 元和 1.43 元,对应 P/E 分别为 52.7 倍、40.4 倍和 26.4 倍。星网锐捷（002396）：毛利率提高、费用率下降、一季报业绩好于 2011 年同期 公司 2012Q1 营收同比增长20.88%。总体毛利率为 41.93%, 较 2011 年的 34.35%,提高 7.58%个百分点。主要是公司企业网设备销售情况良好,收入占比提高。公司销售费用率(23.26%) 及管理费用率(22.39%)同比分别下降 0.25 及 0.15 个百分点, 三项费用率为 44.67%,较 2011 年同期下降 0.39 个百分点。虽然由于发放年终奖金等原因公司
6、 Q1 三项费用率在全年中属于较高水平,但费用率的下降仍显示出公司加强管理控制费用的成果。公司 2012Q1 净利润为 689.98 万元,较2011Q1 的-1347.10 万元明显提高。半年业绩预增 20%-50%,显示出良好的上升势头。差异化竞争优势,企业网市场将大有作为 公司可为客户的专有需求提供专业定制化网络设备,是在政府、教育、医疗等企业网市场中最大的竞争优势。工信部加速推进 IPv6 设备的过渡,公司有望凭借其差异化竞争优势在石油、电力等企业网市场实现突破,我们预计公司企业级网络设备收入将保持高增长,2012 年增长率为 35%-40%,毛利率或有小幅提高。日海通讯（002313
7、）：公司营业收入增速加快。1Q 营收大幅增长主要原因为:连接器(配线+保护类)产品延续了 2011 年快速增长趋势,同比增长 55-65%,反映出 2011 年底的订单持续高增长。1Q 收入占全年比重低,基数小,而工程服务收入(约 2000-3000 万元)又开始并表,进一步增加了当期收入。毛利率提升 1.4 个百分点,期间费用率上升 2.6 个百分点。1Q 综合毛利率同比提升 1.4个百分点至 33%,我们分析主要得益于招标规则微调,运营商更重视产品质量,价格下滑幅度放缓,加之公司大规模的采购量,对上游具有议价能力,成本控制有所加强。期间费用中的销售费用、管理费用分别同比增长 95%、69%
8、,主要是由于 1 季度发放人员奖金导致,但从全年看,不会成为利润增长的负担。光配、铜配产品将全面增长,工程服务收入预期不变。今年运营商不仅继续加大宽带投入,还加强了 3G 基站的投入。宽带、3G(含 LTE)投入将分别增长 5%、15%,而受益于投资结构的变化,光配、铜配产品均可实现快速增长,预计 2012 年日海通讯相关产品收入至少可维持 40%的增速。公司已渗透至工程服务领域,全年 3 亿元的收入目标维持不变,预计从 2 季度起工程服务业务开始提速。另外:公司海外战略稳步推荐,11 年海外收入已同比增长 75%,收入占比达到 6%,12 年仍存高增长预期。PLC 芯片项目预计在 2 季度内
9、达产,有助于公司 ODF 毛利率提升。武汉基地在下半年逐步释放产能,以缓解目前产能偏紧的状态。大唐电信（600198）：增发被否或许与 TD 和 3G 项目的投资方向不够理想有关系,但无碍公司主业发展,并存在大股东电信研究院加大对上市公司支持力度的可能性。此次增发被否导致的股价下跌,不过是短期内为降低不确定性所必须付出的代价;长期来看,却为公司提供了较好的低点建仓机会 。投资者如果只看重起点和终点,这些都是浮云;如果比较关心过程以回避风险摊薄成本,就比较劳心劳力,不过也可顺势而为,现在按照什么规则退的场,条件改变时,再按同一规则入场便是;数字出版业务引擎哑火,不能再继续扛起公司价值的大旗,一试
10、似乎无疾而终,尽管如此,公司还在继续与新华社合作开发“新华频媒”电子阅读运营平台,并未停止数字出版业务的脚步;银行 EMV 迁移相当于 1/3 个三网融合的规模,有望在 2011 年启动,公司有望在 2011 年第一季度取得正式资质认证;互联网/移动互联网时代,移动支付作为 3G 的杀手级应用,有望在标准确定之后实现业务井喷;公司身处未来 20 年中国的新兴产业的巨大便利当中,未来物联网业务想象空间巨大,每一次有关于物联网本身事件都构成买入股票的良机;央企重组构成股价弹性空间;市场一向对公司“全产业链式”但缺乏核心竞争力的基本面和执行力方面多有诟病。在政府政策大力扶持战略性新兴产业的大背景下,
11、公司在物联网、银行 EMV 卡、社保卡、UIM 卡、电子阅读等领域均有涉足或已是领军企业。共达电声（002655）：公司的微型驻极体麦克风产品客户包括手机、PC、数码产品领域的领先客户, 手机的大客户包括 MWM(苹果)、华为、中兴、索爱、Moto 等,出货量最大的 2 家客户三星和诺基亚如果后续开始供货将有较大增长空间。另外,公司致力于为客户提供全面的产品,拓展客户所有需要使用麦克风、扬声器/受话器的产品,例如苹果的配套逐渐拓展到 PC、手机、平板、音乐播放器等全系列;从公司提供的产品角度来看,公司将逐渐为现有麦克风客户配套扬声器/受话器产品,提高客户单产。 成长性的硅微麦克风、扬声器/受话
12、器等产品将保持高增长作为微型麦克风发展趋势的硅微(MEMS)麦克风现在市场需求较大,公司的产品已经通过领先客户的认证,产能释放将逐渐为领先的客户配套。扬声器/受话器在连续 3 年翻倍以上的增长之后,仍有较大的成长空间,预计未来 3 年仍将保持 50%以上的复合增速,为现有的麦克风客户提供配套。超薄平板电视音响系统是公司对市场的先导性产品,已经为国内一线电视机厂实现供应,作为新兴产品,不仅市场需求大而且盈利能力较强。超华科技(002288)：业绩增长符合预期。2011 年度公司营业总收入 41715 万元,比上年度增加 20838 万元,增长 99.81%。净利润 4507 万元,比上年度增加
13、2392 万元,增长 113.15%,其中归属上市公司股东的净利润 3307 万元,比上年度的 2099 万元增加 1209 万元,增长 57.58%。2011 年 EPS为 0.2 元,和预期完全相符。业绩增长的原因主要是覆铜板销售增长及收购广州三祥导致收入增长。广州三祥多层电路有限公司超额实现承诺利润。按照收购协议,广州三祥承诺 2011 年、2012 年及 2013 年的净利润不低于人民币 1600 万元、1900 万元和 2900 万元。根据公司公告,广州三祥 2011 年 6-12 月实现净利润 2601 万元,已实现承诺。按照公司 55%的股权计算,广州三祥为公司贡献净利润 102
14、5.89 万元。子公司富华矿业竞得采矿权,实现公司业务多元化发展。子公司富华矿业于 2011 年 11月 30 日竞得大埔县国土资源局枫朗镇出水科矿区陶瓷土矿采矿权,价款为 77.29 万元。可采储量为 52.70 万吨,年生产规模为 4.50 万吨。兴森科技(002436):一季度业绩企稳,符合预期。公司 1 季度收入同比增长 17%环比减少 5%,净利润同比和环比略减 2.6% 和 1%,综合考虑 Q4 营业税金补扣和研发费用抵扣所得税后,Q1 经营利润实为环比增长。 公司 Q1 毛利率环比提升 1.92%至 39.6%,显示公司自去年年底采取的开源节流策略已经初步获得成效。二季业绩将环比
15、大幅提升。一季度在下游回暖以及华为等大客户放量带动下,公司二、三月接单量持续提升,三月产值爬坡超过 1 亿创新高。展望二季,四月将比三月略好,若五、六月稳定爬升,则二季盈利有望大幅提升。公司预测上半年业绩同比增长 515%,意味 Q2 业绩将环比增长 6590%。据测算,公司现有费用平台在单月营收超过 1 亿时将具有较高业绩弹性,我们预测 Q2 环比应在 80%左右,下半年在饱满大客户订单和高效管理效率驱动下,业绩将逐季向好,由于去年前高后低,今年下半年同比增速将非常可观。IC 载板和 CAD 等转型业务将提升估值。公司不缺乏中长线成长动力,宜兴工厂将于四季度首批投产,为明年提供持续动能。我们
16、认为,广州及宜兴中小批量板产能的释放,大客户深化,军工、医疗等新领域和美国等海外市场的扩张,将是公司近两年业绩成长的主要动力。而未来,如 IC 载板和 CAD 等转型业务将成为新的增长极,公司业已有优秀技术团队和清晰客户定位,未来空间可观,将提升公司估值。美亚柏科（300188）：小产品大服务促营收快速增长。报告期内,公司加大了产品研发的投入,开始在车载设备、移动终端取证、现场快速取证、数据销毁等四大核心领域投入研发力量。公司在2011 年对销售部门的组织结构进行了重新调整,加大了对司法机关以外的市场的推广力度。报告期内,公司将云计算引入多个产品系列之中,大力发展云服务平台,销售收入较去年同期出现了快速的增长。三化融合带动产品技术不断升级。公司坚持硬件产品装备化,软件产品平台化,服务产品资源化的发展战略,在发展传统优势业务的同时,加大了民用产品和服务的研发投入;不断完善搜索和取证云服务平台,并
