[精选]市场投资银行与项目管理分析

《[精选]市场投资银行与项目管理分析》由会员分享，可在线阅读，更多相关《[精选]市场投资银行与项目管理分析（22页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、投资银行与项目分析,讲师：陈红炬,2004-3-24,1,一、资本市场与投资银行,什么是资本 资本市场的概念和作用 从资金融通的角度看资本市场的四个子系统及其相应的中介机构 构成资本市场的几类主体 投资银行与商业银行的区别及其在资本市场上的作用,2004-3-24,2,二、投资银行的主要业务,企业直接融资 企业并购（Merger & Acquisition, M&A） 和资源重组及相关的融资安排 企业顾问 基金管理 证券交易及自营 项目融资 资产证券化 风险投资,2004-3-24,3,三、投资银行的服务程序（融资程序和私募过程演示,尽职调查，搜集原始材料，对企业进行系统分析。 完成商业计划书

2、和财务分析报告（财务模型）。 制订适当的融资或并购方案：融资或并购方式、价格、融资结构、时机、股权比例等。 客户筛选适当的投资或合作伙伴和其它必需的专业机构，向对方提供客户的有关信息,2004-3-24,4,帮助客户与有关机构（投资者、重组对象、会计师、律师）持续进行正确和系统的沟通，同时为客户准备路演所需的演示材料（ISP）。 安排路演-客户高管与有关机构直接进行全面交流，以及随后的跟进沟通。 协助客户与有关方面就价格、股权结构、融资方案、管理架构等问题进行专业的操作实务谈判。 签署法律文书，安排方案的具体实施,2004-3-24,5,四、投资银行常用的一些分析方法,商业计划书常用的一些分析

3、方法： 宏观环境分析：PEST（政治、经济、社会、技术）分析 竞争力分析：优势、劣势、机会及威胁分析SWOT分析 竞争环境分析：五种力量模型现有的竞争者 潜在的进入者 潜在的替代产品 供应商的议价能力 购买者的议价能力,2004-3-24,6,财务模型常用的一些分析指标分析工具和定价方法,1、分析指标： 净现值（NPV） 内部收益率（IRR） 加权平均资本成本或最低期望收益率 （WACC或Kw） Kw =（1-t）Kd*D + Ks*S/（D+S,2004-3-24,7,2、分析工具： a、财务报表的生成和分析 b、资本资产定价模型（CAPM）用以确定特定风险系数下的权益资本成本或权益资本最低

4、期望回报率： Ks=Rf+（Rm- Rf） c、敏感性分析或盈亏平衡点分析,2004-3-24,8,3、定价方法： a、现金流折现法 （Discounter Cash Flow，DCF）： 在考虑时间价值和风险因素的基础上，将预期的自由现金流量（Free Cash Flow，FCF）折成现值。 PV =FCF/（1+ Kw）+ TV/（1+ Kw） 预测未来若干年内的自由现金流量计算权益资本成本Ks及加权平均资本成本 Kw计算自由现金流量的现值,2004-3-24,9,b、市场行业比率倍数定价法 以一定时期内的平均税后利润（NPAT） 或息税前收益（EBIT）乘以适当的市盈（P/E）或其它指标

5、。 在现金流折现法中决定企业价值的五个因素： 销售和销售增长率 销售利润 新增固定资产投资 新增营运成本 资本成本,2004-3-24,10,c、市场价值法 以类似的上市公司股票价值为参照 以其它类似公司的并购价格为参照 以帐面价值为参照,2004-3-24,11,五、投资银行的价值,成熟、系统、规范并为各类机构广泛接受的分析工具和工作程序 独立、真实、完整的分析结论 对资本市场和若干行业的系统研究 丰富的市场资源：战略投资者，金融投资者 对各类机构的准确把握和专业的沟通能力,2004-3-24,12,六、为什么需要投资银行,根据经验和对资本市场的系统研究，帮助企业减少战略抉择的失误，制订符合

6、企业自身发展需要和能被市场所接受的发展战略。 结合企业的发展战略和资本市场的状况，帮助企业确定恰当的市场策略，包括适当的时机、地点和合作方。 最大限度减少资本市场之中各类机构之间信息的不对称，发挥资源集中的优势，为客户提供较多的可能机会,2004-3-24,13,确保信息的真实、系统和有效，用专业的方式最大程度展示客户的价值，在第一时间增加有关机构对客户的了解和认同。 有效避免由于行业、地域和文化等原因导致的误解。 采用国际通用的分析工具，有关报告能被各类机构广泛认同，减少交易中的不平等,2004-3-24,14,七、投资银行对投资者的分类,1、根据资本的性质划分： 战略投资者： 金融投资者：

7、 私人投资者 公众投资者 2、根据投资阶段划分： 种子期，创业期，成长期，成熟期 3、根据投资领域划分,2004-3-24,15,八、投资银行经常采用的操作策略和工具,上市：直接上市，红筹股，BVI公司，并购上市，二次上市，转板（香港 GEM，NASTAQ小型市场） 私募：战略性私募，金融性私募，混合私募，上市前私募,2004-3-24,16,并购：现金并购，股权并购，混合并购，管理层收购（MBO），杠杆收购（LBO，KKR公司）过桥贷款（Bridge Loan） 债券：低风险债券（投资级债券），资产保证债券，抵押债券，垃圾债券 股票存托凭证（Depositary Receipts，DR,20

8、04-3-24,17,九、企业怎样选择投资银行,投资银行对不同行业的专业研究程度 投资银行所擅长的业务类型 投资银行所拥有的市场资源 投资银行的影响力,2004-3-24,18,十、国内资本市场存在的一些问题,大多数行业整合程度不够，企业数量多，规模小。 大多数企业发展战略不明确，难以持久发展；多元化误区。 资本市场规模不够，市场结构和专业化工具单一，没有形成较规范的私募和并购市场规则和市场体系。 缺乏能与成熟市场相适应、真正有效整合市场资源的专业机构。 公开资本市场结构不合理：流通股与非流通股。（案例） 大多数企业对资本市场认识过于简单，缺乏对专业机构作用和价值的理解,2004-3-24,1

9、9,十一、国内外著名投资银行简介,1、国外著名投资银行： 摩根士丹利（Morgan Stanley） JP摩根（JP Morgan） 高盛（Goldman Sachs） 美林（Merrill Lynch） 瑞士信贷第一波士顿（CS First Boston） 所罗门美邦（Salomon Smith Barney） 瑞银华宝（UBS Warburg） 德意志银行（Deutsche Bank） 雷曼兄弟（Lehman Brothers） 野村证券（Nomura） 大和证券（Daiwa） 日兴证券（Nikko） 附：合格境外机构投资者（QFII）：瑞银华宝，野村证券，摩根士丹利，花旗银行,2004-

10、3-24,20,2、国内及香港著名投资银行 中国国际金融有限公司（中金公司，CICC） 中银国际控股有限公司（中银国际，Bank of China International，BCI） 工商东亚金融控股有限公司（工商东亚，ICEA） 京华山一（Core Pacific-Yamaichi） 百富勤（BNP,2004-3-24,21,9、静夜四无邻，荒居旧业贫。21.3.1521.3.15Monday, March 15, 2021 10、雨中黄叶树，灯下白头人。04:09:4104:09:4104:093/15/2021 4:09:41 AM 11、以我独沈久，愧君相见频。21.3.1504:0

11、9:4104:09Mar-2115-Mar-21 12、故人江海别，几度隔山川。04:09:4104:09:4104:09Monday, March 15, 2021 13、乍见翻疑梦，相悲各问年。21.3.1521.3.1504:09:4104:09:41March 15, 2021 14、他乡生白发，旧国见青山。2021年3月15日星期一上午4时9分41秒04:09:4121.3.15 15、比不了得就不比，得不到的就不要。2021年3月上午4时9分21.3.1504:09March 15, 2021 16、行动出成果，工作出财富。2021年3月15日星期一4时9分41秒04:09:411

12、5 March 2021 17、做前，能够环视四周；做时，你只能或者最好沿着以脚为起点的射线向前。上午4时9分41秒上午4时9分04:09:4121.3.15 9、没有失败，只有暂时停止成功！。21.3.1521.3.15Monday, March 15, 2021 10、很多事情努力了未必有结果，但是不努力却什么改变也没有。04:09:4104:09:4104:093/15/2021 4:09:41 AM 11、成功就是日复一日那一点点小小努力的积累。21.3.1504:09:4104:09Mar-2115-Mar-21 12、世间成事，不求其绝对圆满，留一份不足，可得无限完美。04:09:

13、4104:09:4104:09Monday, March 15, 2021 13、不知香积寺，数里入云峰。21.3.1521.3.1504:09:4104:09:41March 15, 2021 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。2021年3月15日星期一上午4时9分41秒04:09:4121.3.15 15、楚塞三湘接，荆门九派通。2021年3月上午4时9分21.3.1504:09March 15, 2021 16、少年十五二十时，步行夺得胡马骑。2021年3月15日星期一4时9分41秒04:09:4115 March 2021 17、空山新雨后，天气晚来秋。上午4时9分

14、41秒上午4时9分04:09:4121.3.15 9、杨柳散和风，青山澹吾虑。21.3.1521.3.15Monday, March 15, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。04:09:4104:09:4104:093/15/2021 4:09:41 AM 11、越是没有本领的就越加自命不凡。21.3.1504:09:4104:09Mar-2115-Mar-21 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。04:09:4104:09:4104:09Monday, March 15, 2021 13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。21.3.1521.3.1504:09:4104:09:41March 15, 2021 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。2021年3月15日星期一上午4时9分41秒04:09:4121.3.15 15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。2021年3月上午4时9分21.3.1504:09March 15, 2021 16、业余生活要有意义，不要越轨。2021年3月15日星期一4时9分41秒04:09:4115 March 2021 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。上午4时9分41秒上午4时9分04:09:4121.3.15,感谢您的下载观看,专家告诉