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1、Hello Everyone,黄工集团债转股案例分析,公司简介中国黄工机械集团始建于1981年，工业园占地面积19800m2,建筑面积15800m2，总资产1亿多元，员工508人，技术人员58人、其中高级职称16人，享受国务院津贴2人。集团下属七大控股公司，是集设计、开发、制造、销售、服务为一体，以各种双螺杆泵、三螺杆泵、高压液压齿轮油泵、低压齿轮输油泵及真空泵为主导产品的专业化大型生产厂家。公司东临国家级旅游胜地雁荡山、楠溪江，交通便利，风景怡人。 引进国外最先进的技术，同国内一流大学合作开发，获多项国家专利，被认为省外高新技术企业，凭借高素质工程技术人员和员工，计算机信息管理技术、精良的设
2、备、严格的检测和操守，公司先后获得ISO9001国际质量认证；中国船级社船用产品证书；中石油、中石化物资资源市场成员企业；为公司的飞速发展奠定了坚实的基础。经营范围双螺杆泵;三螺杆泵;齿轮泵;真空泵;船用泵;高压泵;阀门;电器.,陕西黄河工程机械集团有限责任公司(原黄河工程机械厂)是国家大型一级企业，亚太经合组织成员企业，是国家重点扶持的1000户大中型企业中首批启动的300户之一。国家工程机械行业的重要出口基地，陕西省六大支柱产业工程机械的龙头企业。公司地处陕西省华阴市西岳华山脚下，是中国最早的大马力履带推土机专业生产厂。产品有推土机、挖掘机、装载机、平地机等四大系列二十多个品种。公司198
3、9年被国务院机电产品出口办公室和外经贸部确定为工程机械出口基地企业，拥有进出口自营权。1993年在同行业中首家通过国家出口产品质量许可证制度的验收，获得出口产品质量许可证。自1994年以来连续被全国质量管理协会评为用户满意产品和优质服务企业。1997年5月通过了国际工509001质量体系的认证。产品远销美国、加拿大、印尼、越南、缅甸、南非、加纳、苏丹等二十多个国家和地区。TY220、T18以被中国人民解放军工程兵及第二炮兵确定为部队列装机型。公司设有国家级技术开发中心，采用CAD计算机辅助设计，具备研制、开发各种工程机械的能力，形成了生产一代、开发一代、预研一代规化一代的循环格局。“九五”期间
4、，公司还投资2.5亿元建成了西安黄河挖掘机厂、配件公司及金属成型公司，并引进了日本等离子切割机、法国1200吨数控压力机及630吨数控折弯机、德国利普森可控气氛渗碳淬火生产线、奥地利IGM焊接机器人、西班牙双面加工中心、意大利DEA三座标测量仪等代表国际先进水平的加工及检测设备，技术装备在同行业中处于领先地位。,风光无限,如今陷入困境1，企业债务包袱大为了改变黄工设备老化、技术落后产品单一的状况，根据企业内部和外部环境，黄工集团提出了一体化发展战略进行了ZY65履带式装载机遥控化项目;国家“八五”重点科技攻关项目一HTH750O滑模式水泥混凝土摊铺机;双钢轮，双驱动、双振荡调频、调幅振荡压路科
5、技开发项目;液压件改造等项目技改规划和方案，项目总投资49568万元，其中企业自筹15855万元，贷款33713万元，技术改造取得了成功。但由于市场情况的变化，这些技改方案，没有达到预期效益，企业因此背上了沉重的债务包袱。,2，企业社会负担重,企业办社会是国有企业的通病，黄工集团也不例外。除按规定每年上缴城市建设维护税和教育附加费600多万元外，企业还承担了本应由社会负责的事业，办有幼儿园、食堂、医院、学校、房产等服务机构，从业人员270多人，每年除支付300多万元的家属区采暖用燃料费外，还要支付人员工资及杂费500多万元。每年还要新盖家属宿舍楼，供职工居住，尽管企业已实行房改，但由于各种折扣
6、和优惠，企业每年还要补贴200多万元。这些后勤单位直接关系职工利益，而且非常复杂，企业领导要拿出很大一部分精力来处理后勤事务，千扰了企业的正常生产经营活动。,3，存在大量富余人员,长期以来，国有企业不是被当作一个按经济原则组织的生产经营单而是当作一个基层社会行政组织，还要承担安置职工子女的工作。黄工团也同样存在这个问题。黄工集团从19%自卜1999年人员增加了17%，其中招收了一部分中专毕业生以适应企业的发展，另一部分就是安排子女就业，招收了一工人，尽管有些子弟的文化素质很低。现在即使不招工人，每年也要接受一批大中专毕业的本厂子弟来公参加工作，以解决大中专毕业生就业问题，同时还要完成上级有关部
7、门配的接受复员转业军人等人员安排的任务。新入公司的职工充实在生产岗位上，顶替了一部分45岁以上的职这些从生产岗位退下来的职工收入不减，有些被闲置起来，有些则因人设岗，造成了职工整体效率低下。另外，一些岗位没有按人员素质的提高和技术水平的提高而调整，新技术的应用和自动化程度的提高在提高劳动生产率方面的优势没有充分发挥出来。,4，企业发展缺乏后劲,黄工集团所属行业属资金密集型，扩大规模需要大量资金，由于黄工生产流程仍采用的是工艺专业化而非对象专业化的生产模式，生产周期长、产品质量也不稳定。个别一线生产工人在生产过程中有不认真、不细致现象。就拿产品打毛刺一项来说，上道工序就与下道工序之间就存在推诱现
8、象，而且屡次纠正都不能改正。麻痹大意、得过且过、事不关己高高挂起的想法在个别职工中依然存在，认为有毛刺、掉漆只是小毛病不值得紧张，殊不知这种小毛病极少成多，使得产品质量问题层出不穷。增添了企业售后服务的工作量，增加了额外负担即花更多的钱进行补偿，同时还严重影响了企业的形象。史里要的是由十银行融资大门的关自J和历史负担过重，导致其内部资源处于短缺状态，严重影响企业扩大再生产。当市场出现了新机会时，资金短缺使原材料跟不上生产进度，等到材料到位后再生产，又迫使企业为了追赶市场又加班加点，这使得平稳、连续的生产难于组织，从而使生产中事故发生率偏高，产品质量不稳定，常常还会错过市场机会、库存积压、资源浪
9、费，从而进一步使得资源不足问题越发突出。利息负担重，资金周转困难，“八五”期间的贷款都难以偿还，靠企业自身积累实现企业发展，实在是不可能。,5，企业经营机制不适应企业发展,黄工集团尽管伴随着国有企业改革的步伐，走过了这样的发展历程:黄河工程机械厂陕西黄河工程机械厂(集团)陕西黄河工程机械集团有限责任公司，建立了现代企业制度，实现了所有权与经营权的分离，使企业具有了一定的产、供、销、人、财、物的支配权，但企业还没有抵制摊派权和资本经营权，产权还不明确。在企业内部，黄工集团也实行了不同形式的承包责任制和适当的剥离。对生产单位，实行模拟市场机制，考核内部利润和一些技术指标;对于辅助生产单位实行技术指
10、标和费用考核;对后勤部门实行费用包干;这些考核都与收入挂钩，但由于企业没有真正走向市场，职工没有危机感，大锅饭的思想仍然没有完全消除，制定的指标不够科学，使得收入上不封顶、下部保底难以实施，职工的积极性没有充分调动起来。对于剥离单位，实行了利润承包，由于权责不明确，缺乏约束，这些单位仍依附于企业生存，很难体现真正的经营效益。,1999年一2001年黄工集团经济效益指标比较表,债转股过程,债转股过程的细化为:(l)银行债务。1999年末，己方银行负债总计为78317万元，除债权方转股债权31974万元和应剥离的短期借款102万元、陕西省生产资金管理局1320万元长期借款转为新公司股本后，剩余银行
11、债务44921万元全部转入新公司。(2)非银行债务。1999年末，陕西黄河工程机械集团有限责任公司非银行负债总计41619万元，其中39267万元进入新公司。(3)或有负债。1999年末，己方共为6家单位贷款提供担保，形成或有负债5984万元，全部进入新公司。,债转股,陕西黄工机械公司（简称黄工)是2001年依据国家债转股政策与中国华融、中国东方资产管理公司共同组建的，注册资金共28394万元。其中中国华融资产管理公司的股份占70.38%;中国东方公司占17.18%;黄工集团公司占11.38%。黄工从事推土机、挖掘机、装载机、平地机、配件等的生产、维修、批发与零售。现有职工3198人，其中在岗
12、2391人，管理人员526，生产人员巧54人，技术人员272人，其他39人，退养758人，待岗49人。,黄工集团债转股后股东结构,1999年一2002年黄工集团经济效益指标比较表,黄工集团债转股的成效,企业债务状况明显好转。工程机械行业中对于技术创新的要求是很高的，所以企业必须拿出相当一部分的资金用于研发，而从表中可以发现企业的流动比率(既是指企业的当年流动资产平均值与企业当年的流动负债总额的比值)距离理想状况(200%左右)很远，2000年更是只有93.85%，这说明企业的流动资金相当匾乏，这能依靠负债来经营，这就谈不上拿出多少资金用于研发了。但是在2001债务重组后流动比率上升到122.2
13、4%;同理可知债务重组使得企业的速动比率、流动资产周转率的状况也得到了改善。从保护国有资产的角度看，黄工集团的资产负债率(既是指企业当年的负债总额与企业当年的资产总额的比值)在1999年是83.16%，已经是超过了警戒线，到了2000年更是达到了94.07%，在债务重组之后降低到70.52%，这样就避免了破产的威胁。债务负担减轻。从知，黄工集团的流动负债在1999年是40164万元，到了2000年涨到45705万元，到2001年债务重组后变成30406万元;长期借款从1999年的24429万元变到2000年的23488万元，2001年债务重组后变成15002万元。企业的负债减轻了。从表可知，黄
14、工集团的所有者权益在1999年是15046万元，到了2000年减到4802万元，到2001年债务重组后变成21712万元，这对于企业来说是好的转变。总的来说，黄工集团经过债务重组，缓解了企业的债务包袱，避免了破产的威胁，财务状况明显好转，资产营运效率不断提高，企业经济效益大为改善。黄工集团的债务重组在处理债务状况这个角度上还是很成功的。,1999年一2003年黄工集团经济效益指标比较表,黄工集团债转股的不足,虽然黄工集团从2001年债转股后，其资产负债率从94.07%降到70.52%，但是从2001年到2003年又在慢慢回升;同样的，其流动比率、速动比率都在2001年得到好转，但是从2001年
15、到2003年这段时间又在继续恶化;从反映企业发展能力的指标来看，企业从2001年到2003年9月的销售增长率从一39.00%上升到3.27%，又下降到一17.73%;企业的资本积累率从2001年的352.23%迅速下降到2002年的一21.78%，又继续下降一12.47%，;从反映企业资产运营状况的指标来看，企业从2001年到加03年9月的总资产周转率小幅震荡，比之1999年到2001年这段时间要表现良好;企业的流动资产周转率从2001年的260.%迅速下降到43.65%，又继续下降到37.27%。,总结和反思,国有企业债转股是一个相当复杂的经济难题，需要政府创造良好的外部条件，建立有效的运作机制，重构法人治理结构，分散国有股权比例，提供优惠条件，寻找新的投资主体，才能使国有企业过度负债比例逐步缩小。从国有企业高负债成因的分析来看，导致国有企业陷入无力偿债的困境主要是体制性因素，必须进行制度创新，从根本上堵住问题形成的源头。,谢谢观赏,
