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1、(285) 北京理工大学远程教育学院2020-2021学年第一学期证券投资学期末试卷（A卷）教学站 温州科技职业学院 学号 201902734710007 姓名 丁舒瀛 一、名词解释 （每题6分，共30分）1. B股股票 B股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在中国境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的外资股。B股公司的注册地和上市地都在境内。2. 场外市场 场外交易市场（Over-the-counter ）是指通过大量分散的像投资银行等证券经营机构的证券柜台和主要电讯设施买卖证券而形成的市场。有时也称作柜台交易市场或店头交易市场，它构成了债券交易市场的另一个
2、重要部分。3. 货币政策工具货币政策工具是中央银行为达到货币政策目标而采取的手段。货币政策工具分为一般性工具和选择性工具。在过去较长时期内，中国货币政策以直接调控为主，即采取信贷规模、现金计划等工具。4. 企业自由现金流 企业自由现金流是指一家企业的营运收入减开支、税项及周转资金和投资的变动额。5. 市盈率估价方法市盈率估值法和市销率估值法，是国外成熟的证券市场上常用的股票投资价值的评估方法，但他们作为单一指标具有一定的局限性。以市盈率和市销率相结合的方式可以共同体现上市公司的相对价值，更加有利于投资者对股票的投资价值作出正确的判断。二、简答题 （每题10分，共40分）1. 证券回购协议与证券
3、抵押贷款有何不同？（10分）答：证券回购协议指正回购方即资金的借入方，在将证券出售给逆回购方即资金贷出方的同时，双方约定在将来某一日期按照约定的回购利率由正回购方购回证券，逆回购方必须向正回购方返还原证券。其实质是交易双方进行以证券为权利质押的一种短期资金融通。在我国，证券回购协议的回购交易最长为365天，而且不准以任何方式展期。交易标的物为债券，主要是政策性金融债券和国债。参与机构为在中国境内具有法人资格的商业银行及其授权分支机构、在中国境内具有法人资格的非银行金融机构和非金融机构以及经过中国人民银行批准经营人民币业务的外国银行分行。证券抵押贷款是以借款人持有的各种有价证券，如汇票、本票、股
4、票、债券、支票和存单等作为质物向银行申请的贷款，属于担保贷款中质押贷款的一种。以存单、国债作抵押的风险较小；而用股票风险则较大。因此银行在接受时要注意其安全性。证券回购协议和证券抵押贷款的融资期限、资金融通当事人、融资根本目的、融资标的均有很大的差别。(1)虽然证券回购协议的回购交易最长为365天，但绝大多数集中在30天之内，而证券抵押贷款的融资期限一般都在30天以上。(2)证券回购协议当事人主要是金融机构，是商业银行等银行、非银行金融机构为解决短期资金需要而进行的资金融通。而证券抵押贷款则是证券持有人为解决各种各样的资金需求而向商业银行申请的、以证券质押为担保的资金融通行为。(3)证券回购协
5、议主要是商业银行等银行、非银行金融机构为解决短期头寸不足而进行的资金融通，而证券抵押贷款的借款人的借入资金在使用上根据借款个体的不同而有多种用途。(4)证券回购协议的融资标的主要是债券等金融资产，流动性高、风险低，而证券抵押贷款的融资标的可以是各种有价证券，如股票、债券、汇票、本票、支票和存单等。2. 如何阅读上市公司定期报告？ （10分）答：定期财务报告，重型武器是一个价值投资者的投资。如何发现和挖掘潜在价值的上市公司，投资者的心是唯一能够真正理解。由于投资者的素质参差不齐，财务知识，了解和掌握了解甚少，而且多，再加上定期报告没有读的技巧和方法，是不是一件容易的事。总是发现一些上市公司的主营
6、业务转型，或上市公司突然释放的风险感到困惑的投资者感到意外的现实。任何事情的发生“无风无浪，上市公司，这些变化不能进行即兴的，其中存在的定期报告中的细节，一些上市公司通过股份交换的方式，以扩大其业务范围，留下了对未来的暗示，主业转型。如果投资者的意图，从上市公司的业务结构中窥见一斑。为了解决这一系列的疑惑读定期报告，投资者需要的技巧。首先，周围的净利润主线。驱动器的根本动力是上市公司在二级市场上涨的净利润升级。当然，许多因素会影响上市公司净利润，但没有超过一个经常性损益和非经常性损益项目。经常性收入提升，健康的业务发展趋势，短期内增加的非经常性损益后的上市公司的未来业绩的持续增长相比，公司增添
7、了不少变数。二，把握两个基本指标。首先，每股收益，每股的派息比率。第一个指标是实现二是上市公司的业绩指标，具体数额为投资者做一回。方式回报投资的上市公司的每股派息比率，以及利差收入份额上升，但每股股息率无疑会推动上市公司的股价上涨的势头。围绕这两个重要财务指标及其他财务指标进行扩展。关注三个支撑系统。1，内部控制制度。有效的内部控制运行机制和完善的法人治理结构，无疑将起到积极的作用，促进上市公司的正常运行和发展的公司2，操作系统。，尽管多样化的上市公司，有利于提高上市公司的抗风险能力，但在一定程度上是因为在分散资源，与现有的主业，在一定程度上的冲击和影响，有时削弱上市公司原有的品牌实力和潜力的
8、市场竞争力。3，金融业务系统。上市公司的财务指标体系是不是健康作出判断，衡量和比较标准的规模，是公司的主要检查工程质量。四，注意4个附加条款。1，上市公司的信息披露应及时。准确，及时，公平的对上市公司的信息披露，帮助投资者作出客观的判断，以避免做出错误的投资决策和行动。2，附件说明了业绩拐点。性能上市公司突变的情况下，可能经常的二级市场价格有重大影响的，那么你需要关注上市公司的定期报告中的提示。3，是否隐藏利润和遗漏的问题。了解和关注上市公司未打补丁的，但也需要注意。4，质量报告的专家的意见。一个完整的，有效的定期报告通过专业的审计机构，上市公司的专业评估，同时也保护上市公司定期报告的编制质量
9、的关键。有时进入香港/投资/ A股股票知识或常识，便于投资者的广泛每日财经学院有一个非常详细的解释3. 财政政策的变动对证券市场价格有何影响？ （10分）答：财政政策是指国家根据一定时期政治、经济、社会发展的任务而规定的财政工作的指导原则，通过财政支出与税收政策的变动来影响和调节总需求进而影响就业和国民收入的政策。 财政政策是国家整个经济政策的组成部分。是指为促进就业水平提高，减轻经济波动，防止通货膨胀，实现稳定增长而对政府财政支出、税收和借债水平所进行的选择，或对政府财政收入和支出水平所作的决策。财政政策对证券市场的影响主要是以下几点：1、财政政策的种类与经济效应及其对证券市场的影响。总的来
10、说，紧的财政政策将使得过热的经济受到控制，证券市场也将走弱，而松的财政政策刺激经济发展，证券市场走强。2、实现短期财政政策目标的运作及其对证券市场的影响。为了实现短期财政政策目标，财政政策的运作主要是发挥相机抉择作用，即政府根据宏观经济运行状况来选择相应的财政政策，调节和控制社会总供求的均衡。3、实现中长期财政目标的运作及其对证券市场的影响。为了达到中长期财政政策目标，财政政策的运作主要是调整财政支出结构和改革、调整税制。4. 移动平均线有什么特点？ （10分）答：长期移动平均线是指按照较长的移动时间区限计算的一种移动平均线。空头市场经过长期下跌后，股价与10日平均线、25日平均线（代表短期移
11、动平均线）、73日平均线（代表中长期移动平均线）、292日平均线（代表长期移动平均线）之排列关系，必是股价距10日平均线最近，依次是25日平均线、73日平均线、292日平均线。此时股市进入另一循环期，股价回升，跟着股价从下跌转为上升的移动平均线必是10日平均线。 三、论述题 （每题15分，共30分）1. 套利定价理论的思想是什么？它与资本资产定价模型的联系和差异是什么？（15分）答：1976年，罗斯提出了套利定价理论(APT)，套利定价理论所做的假设比CAPM少得多，其核心是假设不存在套利机会。APT认为，资产价格受多方面因素的影响，其表现形式是一个多因素模型。如果一种或多种因素发生变化，市场
12、中的投机者将通过各种套利工具进行套利，从而导致资产价格向新的均衡点靠近，最终不存在无风险套利机会，进而保证市场的动态均衡。通过多因素模型，APT在更广泛的意义上建立了证券收益与宏观经济中其他因素的联系，相对CAPM而言更具实用性，并且其套利均衡的思想为将来期权定价的推导提供了重要的思想武器。2. 画图说明考虑财务困境成本的资本结构权衡理论。（15分）答：教材资本结构的几个理论中，是相互递进的关系，不是平行的关系。即几个资本结构理论都以MM理论为基础考虑，权衡理论是在MM理论基础上的，代理理论是在MM理论+权衡理论基础上的。当初研究这几个理论的学者就是在前期理论的基础上开发的后面的理论，是这样的一个逻辑。 8 / 8
