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1、课堂练习,1、某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案： (1)从现在起，每年年初支付30万元，连续支付10次，共300万元。 (2)从第5年开始，每年年初支付35万元，连续支付10次，共350万元。 要求：假设该公司的资本成本(即最低报酬率)为10。你认为该公司应选择哪个方案?,2、某企业有A、B两个投资项目，计划投资额均为1 000万元，其收益（净现值）的概率分布如下表：,要求： (1)分别计算两个项目净现值的期望值； (2)分别计算两个项目期望值的标准离差； (3)判断两个投资项目的优劣。,3、国库券的利息率为4，市场证券组合的报酬率为12。 要求： （1）计算市场风险报酬率。 （2）
2、当值为1.5时，必要报酬率应为多少? （3）如果一投资计划的值为0.8，期望报酬率为9.8，是否应当进行投资? （4） 如果某股票的必要报酬率为11.2，其值应为多少?,4、某公司2006年资产负债表及有关资料如下： 单位：万元,该公司2006年销售额为400万元，尚有28%的剩余生产能力，2006年销售净利润率为8%，预计2007年的销售额为500万元，获利能力保持前一年的水平，2007年股利分配率25%。 要求： 运用销售额比率法确定2007年需要追加的对外筹资金额。,5、如果蕴祺公司正面对着两家提供不同信用条件的卖方，甲家的信用条件为3/10，N/30，乙家的信用条件为2/20，N/30
3、，请回答下面两个问题并说明理由。 （1）若该公司在1030天之间用该笔应付账款有一投资机会，回报率为60%，公司是否应在10天内归还甲家的应收账款，以取得3%的折扣？ （2）当该公司只能在2030天内付款，那么应选择哪家供应商？,6、某公司发行面值为1000元，期限为5年，票面利率为8%的定期付息企业债券20000张。要求计算一下数据： （1）若发行时市场利率为10%，债券的发行价格应定为多少？ （2）若公司以1041元价格发行，发行时的市场利率是多少？,7、2009年年初蕴祺公司采用融资租赁方式租入一台设备，价款500000元，租期5年，租期年利率8%。 要求： （1）每年年末应支付的租金；
4、 （2）每年年初应支付的租金； （3）分析以上两者的关系。,8、某公司向银行借入短期借款10 000元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是： 方案(1)：采用收款法付息，利息率14； 方案(2)：采用贴现法付息，利息率为12； 方案(3)：利息率为10，银行要求的补偿性余额比例为20。请问：如果你是该公司财务经理，你选择哪种借款方式?,9、某企业向银行借款500000元，年利率8%，分别计算收款法下、贴现法下、加息法下以及补偿性余额为20%时，该企业借款的实际利率是多少？,10、某企业发行长期债券600万元，筹资费率为2，债券利息率为10，所得税率为25，则长期债券成本率为多少？,11
5、、某企业发行普通股票正常市价为250万元，筹资费率为1，下一年的股利率为15，以后每年增长3，则普通股成本率为多少？,12、某企业账面反映的长期资金共1000万元，其中：长期借款200万元，应付长期债券150万元，普通股500万元，留存收益150万元；其个别资金成本分别为：6.7、9.2、12.5、12。 试计算该企业的综合资金成本。,13、某公司去年的损益表有关资料如下：销售收入 4000万元、变动成本2400万元、固定成本1000万元、息税前利润600万元、利息200万元、所得税200万元。 要求： （1）计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。 （2）若今年销售收入增长30%，息税
6、前利润与净利润增长的百分比是多少？,14、某公司年销售净额300万元，息税前利润80万元，固定成本40万元，变动成本率为60，资本总额为240万元，债务比率为40，债务利率为12。 要求：分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。,15、甲企业资本总额2 000万元，债务资本成本占总资本的50，债务资本的年利率为12。 要求：计算企业的经营利润为800万元、400万元时的财务杠杆系数。,16、A公司目前资金75万元，其中权益资金65万元，发行普通股20000股，负债资金10万元，年利率8%，因生产发展需要再筹资25万元，公司所得税率50%， 方案一：发行普通股1万股，每股10元
7、，发行价25元； 方案二：发行债券25万元，年利率8%。 要求： （1）请计算方案一和方案二筹资的息税前利润无差别点；（2）如果追加筹资后公司总资产的报酬率可达到10%，请分析企业应采用何种方式筹集资金？,17、某公司2009年资本总额为1 000万元，其中普通股600万元(24万股)，债务400万元，债务利率10，预定2010年将资本总额增至1 200万元，为此需要追加资本200万元。现有两个追加方案可供选择：A方案：发行债券，年利率12；B方案：增发普通股8万股。预计2010年息税前利润为200万元，假定所得税率为25。 要求：(1)计算两个方案的无差别点息税前利润及每股利润； (2)计算
8、两个方案2009年的每股利润，并依此作出选择。,18、某公司因业务发展的需要，准备购入一套设备。方案需投资50万元，采用直线法计提折旧，净残值率为10%，使用寿命为5年。5年中每年的税后利润为10万元，假设该公司的资本成本为10%，适用的所得税税率为25%。要求： （1）计算该方案的现金流量。 （2）用净现值法评价该方案是否可行。,19、大华公司准备购入一设备以扩充生产能力，需投资12 000元，采用直线折旧法计提折旧，使用寿命为5年，5年后有残值收入2 000元。5年中每年的销售收入为8 000元，付现成本每年为3 000元，假设所得税率为25。 要求： （1）计算该项目各年的现金净流量。
9、（2）静态投资回收期和投资利润率。 （3）若公司要求的投资报酬率为10%，用净现值法分析该项目是否可行。,20、甲种债券面值2000元，票面利率为8%，以折现方式发行，期内不计利息，到期按面值偿还，期限为5年，某企业拟购买这种债券，当前的市场利率为10%，债券目前的市价是1800元，企业是否可以购买该债券？,21、某公司在2000年1月1日以950元的价格购买一张面值为1000元的新发行的债券，其票面利率为8%，5年后到期，每年12月31日付息一次，到期日归还本金。要求： （1）假定该债券拟持有至到期，计算2000年1月1日该债券持有期收益率是多少？ （2）假定2004年1月1日的市场利率下降
10、到6%，那么此时债券的价值是多少？ （3）假定2004年1月1日该债券的价格为982元，此时购买该债券的收益率是多少？ （4）假定2002年1月1日的市场利率为12%，债券市场价格为900元，你认为是否应该购买该债券？,22、 某公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，它们的系数分别为2.0，1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比重分别为60，30和10，股票的市场报酬率为14，无风险报酬率为10。 要求：试确定这种证券组合的风险报酬率。,23、某企业2000 年销售收入为20 万元，毛利率为40%，赊销比例为80%，销售净利润率为16%，存货周转率为5 次，期初存货余额为2 万元，期初
11、应收账款余额为4.8 万元，期末应收账款余额为1.6 万元，速动比率为1.6，流动比率为2，流动资产占资产总额的28%， 该企业期初资产总额为30 万元。该公司期末无待摊费用和待处理流动资产损失。 要求： （1）计算应收账款周转率。 （2）计算总资产周转率 。 （3）计算资产净利率。,24、某公司2005年12月31日的资产负债表,又已知2005年的有关财务指标为（1）年末流动比率为2；（2）年末产权比率为0.6；（3）以销售额和年末存货计算的存货周转率为15次；（4）以销货成本和年末存货计算的存货周转率为10次；（5）本年毛利（销售收入减去销售成本）为40000万元。要求：（1）计算表中A、
12、B、C、D、E、F的金额。（2）计算有形资产负债率和有形净值负债率。,销售额/A=15 销售成本/A=10 销售额-销售成本=40000 A=8000 B=50000-25000-8000-5000-3000=9000,(3000+5000+8000)/(3000+C)=2 C=5000 (D+5000+3000)/(E+1250)=1.6 5000+3000+D+E+1250=50000 D=10750 E=30000 F=50000,25、某公司财务报表中的部分资料如下：,货币资金为150000元；固定资产为425250元；销售收入为1500000元；净利润为75000元；速动比率为2；流动比率为3；应收账款周转天数为40天。 要求计算： （1）应收账款；（2）流动负债； （3）流动资产；（4）总资产； （5）资产净利率。,
