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1、课堂练习,1、某公司拟购置一处房产,房主提出两种付款方案: (1)从现在起,每年年初支付30万元,连续支付10次,共300万元。 (2)从第5年开始,每年年初支付35万元,连续支付10次,共350万元。 要求:假设该公司的资本成本(即最低报酬率)为10。你认为该公司应选择哪个方案?,2、某企业有A、B两个投资项目,计划投资额均为1 000万元,其收益(净现值)的概率分布如下表:,要求: (1)分别计算两个项目净现值的期望值; (2)分别计算两个项目期望值的标准离差; (3)判断两个投资项目的优劣。,3、国库券的利息率为4,市场证券组合的报酬率为12。 要求: (1)计算市场风险报酬率。 (2)
2、当值为1.5时,必要报酬率应为多少? (3)如果一投资计划的值为0.8,期望报酬率为9.8,是否应当进行投资? (4) 如果某股票的必要报酬率为11.2,其值应为多少?,4、某公司2006年资产负债表及有关资料如下: 单位:万元,该公司2006年销售额为400万元,尚有28%的剩余生产能力,2006年销售净利润率为8%,预计2007年的销售额为500万元,获利能力保持前一年的水平,2007年股利分配率25%。 要求: 运用销售额比率法确定2007年需要追加的对外筹资金额。,5、如果蕴祺公司正面对着两家提供不同信用条件的卖方,甲家的信用条件为3/10,N/30,乙家的信用条件为2/20,N/30
3、,请回答下面两个问题并说明理由。 (1)若该公司在1030天之间用该笔应付账款有一投资机会,回报率为60%,公司是否应在10天内归还甲家的应收账款,以取得3%的折扣? (2)当该公司只能在2030天内付款,那么应选择哪家供应商?,6、某公司发行面值为1000元,期限为5年,票面利率为8%的定期付息企业债券20000张。要求计算一下数据: (1)若发行时市场利率为10%,债券的发行价格应定为多少? (2)若公司以1041元价格发行,发行时的市场利率是多少?,7、2009年年初蕴祺公司采用融资租赁方式租入一台设备,价款500000元,租期5年,租期年利率8%。 要求: (1)每年年末应支付的租金;
4、 (2)每年年初应支付的租金; (3)分析以上两者的关系。,8、某公司向银行借入短期借款10 000元,支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是: 方案(1):采用收款法付息,利息率14; 方案(2):采用贴现法付息,利息率为12; 方案(3):利息率为10,银行要求的补偿性余额比例为20。请问:如果你是该公司财务经理,你选择哪种借款方式?,9、某企业向银行借款500000元,年利率8%,分别计算收款法下、贴现法下、加息法下以及补偿性余额为20%时,该企业借款的实际利率是多少?,10、某企业发行长期债券600万元,筹资费率为2,债券利息率为10,所得税率为25,则长期债券成本率为多少?,11
5、、某企业发行普通股票正常市价为250万元,筹资费率为1,下一年的股利率为15,以后每年增长3,则普通股成本率为多少?,12、某企业账面反映的长期资金共1000万元,其中:长期借款200万元,应付长期债券150万元,普通股500万元,留存收益150万元;其个别资金成本分别为:6.7、9.2、12.5、12。 试计算该企业的综合资金成本。,13、某公司去年的损益表有关资料如下:销售收入 4000万元、变动成本2400万元、固定成本1000万元、息税前利润600万元、利息200万元、所得税200万元。 要求: (1)计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。 (2)若今年销售收入增长30%,息税
6、前利润与净利润增长的百分比是多少?,14、某公司年销售净额300万元,息税前利润80万元,固定成本40万元,变动成本率为60,资本总额为240万元,债务比率为40,债务利率为12。 要求:分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。,15、甲企业资本总额2 000万元,债务资本成本占总资本的50,债务资本的年利率为12。 要求:计算企业的经营利润为800万元、400万元时的财务杠杆系数。,16、A公司目前资金75万元,其中权益资金65万元,发行普通股20000股,负债资金10万元,年利率8%,因生产发展需要再筹资25万元,公司所得税率50%, 方案一:发行普通股1万股,每股10元
7、,发行价25元; 方案二:发行债券25万元,年利率8%。 要求: (1)请计算方案一和方案二筹资的息税前利润无差别点;(2)如果追加筹资后公司总资产的报酬率可达到10%,请分析企业应采用何种方式筹集资金?,17、某公司2009年资本总额为1 000万元,其中普通股600万元(24万股),债务400万元,债务利率10,预定2010年将资本总额增至1 200万元,为此需要追加资本200万元。现有两个追加方案可供选择:A方案:发行债券,年利率12;B方案:增发普通股8万股。预计2010年息税前利润为200万元,假定所得税率为25。 要求:(1)计算两个方案的无差别点息税前利润及每股利润; (2)计算
8、两个方案2009年的每股利润,并依此作出选择。,18、某公司因业务发展的需要,准备购入一套设备。方案需投资50万元,采用直线法计提折旧,净残值率为10%,使用寿命为5年。5年中每年的税后利润为10万元,假设该公司的资本成本为10%,适用的所得税税率为25%。要求: (1)计算该方案的现金流量。 (2)用净现值法评价该方案是否可行。,19、大华公司准备购入一设备以扩充生产能力,需投资12 000元,采用直线折旧法计提折旧,使用寿命为5年,5年后有残值收入2 000元。5年中每年的销售收入为8 000元,付现成本每年为3 000元,假设所得税率为25。 要求: (1)计算该项目各年的现金净流量。
9、(2)静态投资回收期和投资利润率。 (3)若公司要求的投资报酬率为10%,用净现值法分析该项目是否可行。,20、甲种债券面值2000元,票面利率为8%,以折现方式发行,期内不计利息,到期按面值偿还,期限为5年,某企业拟购买这种债券,当前的市场利率为10%,债券目前的市价是1800元,企业是否可以购买该债券?,21、某公司在2000年1月1日以950元的价格购买一张面值为1000元的新发行的债券,其票面利率为8%,5年后到期,每年12月31日付息一次,到期日归还本金。要求: (1)假定该债券拟持有至到期,计算2000年1月1日该债券持有期收益率是多少? (2)假定2004年1月1日的市场利率下降
10、到6%,那么此时债券的价值是多少? (3)假定2004年1月1日该债券的价格为982元,此时购买该债券的收益率是多少? (4)假定2002年1月1日的市场利率为12%,债券市场价格为900元,你认为是否应该购买该债券?,22、 某公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合,它们的系数分别为2.0,1.0和0.5,它们在证券组合中所占的比重分别为60,30和10,股票的市场报酬率为14,无风险报酬率为10。 要求:试确定这种证券组合的风险报酬率。,23、某企业2000 年销售收入为20 万元,毛利率为40%,赊销比例为80%,销售净利润率为16%,存货周转率为5 次,期初存货余额为2 万元,期初
11、应收账款余额为4.8 万元,期末应收账款余额为1.6 万元,速动比率为1.6,流动比率为2,流动资产占资产总额的28%, 该企业期初资产总额为30 万元。该公司期末无待摊费用和待处理流动资产损失。 要求: (1)计算应收账款周转率。 (2)计算总资产周转率 。 (3)计算资产净利率。,24、某公司2005年12月31日的资产负债表,又已知2005年的有关财务指标为(1)年末流动比率为2;(2)年末产权比率为0.6;(3)以销售额和年末存货计算的存货周转率为15次;(4)以销货成本和年末存货计算的存货周转率为10次;(5)本年毛利(销售收入减去销售成本)为40000万元。要求:(1)计算表中A、
12、B、C、D、E、F的金额。(2)计算有形资产负债率和有形净值负债率。,销售额/A=15 销售成本/A=10 销售额-销售成本=40000 A=8000 B=50000-25000-8000-5000-3000=9000,(3000+5000+8000)/(3000+C)=2 C=5000 (D+5000+3000)/(E+1250)=1.6 5000+3000+D+E+1250=50000 D=10750 E=30000 F=50000,25、某公司财务报表中的部分资料如下:,货币资金为150000元;固定资产为425250元;销售收入为1500000元;净利润为75000元;速动比率为2;流动比率为3;应收账款周转天数为40天。 要求计算: (1)应收账款;(2)流动负债; (3)流动资产;(4)总资产; (5)资产净利率。,