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1、第一节 投资函数,上一章假定投资是既定的外生变量，现实中并非如此。本章将其作为内生变量加以考虑。 人们常将购买债券和土地等视为投资，经济学则不然，认为那只是资产权的转移。,投资是指资本的形成，包括厂房、设备和存货的增加，以及新住宅的建筑等，其中主要的是厂房和设备的增加，下面分析指后者。 若资金是借贷的，利息是投资的成本；若资金是自己的，利息是投资的机会成本。因此，投资是利息即利率的减函数。,投资（需求）函数： i=i(r) （1） 常用的投资函数： i=e-dr （2） 其中，e, d0，e称为自主投资。见图1。,图1 投资需求曲线,r(%),O,i,i=e-dr,第二节 产品市场均衡：IS曲
2、线,IS曲线推导 产品市场均衡：产品市场上总供给与总需求相等。 三部门经济中，均衡时c+i+g=c+s+t，即i+g=s+t。 两部门经济中，均衡时c+i=c+s，即 i=s。此时，均衡时国民收入y= 。 下面分析两部门的情况。,若i=e-dr，则 y= （3） 其中，, e, d0, 01；图形见图2。 由于（3）式由i=s求出，故其曲线称为IS曲线，它是产品市场均衡，即i=s时，r与y组合的轨迹。,图2 IS曲线,r,O,y,IS,利用投资函数、储蓄函数、储蓄与投资的关系式，通过数学推导得出（3）式，其图形也可以通过几何途径得到。,图3 IS曲线推导,i=e-dr,r,r,s,s,i,i,
3、y,y,i=s,s=-+(1-)y,i(r)=s(y),IS,(1)投资需求,(2)投资=储蓄,(3)储蓄函数,(4)产品市场均衡,A,B,C,D,第三节 货币的供给与需求,货币需求动机 流动性偏好：对货币的需求。由于货币具有使用上的灵活性，人们宁可牺牲利息收入，而以持有不生息的货币的方式来保有财富的心理倾向。,货币需求动机： 交易动机：个人和企业需要货币是为了进行正常的交易活动。 产生原因：收入和支出缺乏同步性。 个人和企业货币持有量取决于收入水平、惯例和商业制度，假定后两项在短期内不变；因此，交易动机所需货币量取决于收入，收入高，交易量大，所需货币量大。,谨慎动机或预防性动机：个人或企业为
4、预防意外支出，如应付事故、失业和疾病等，而需要事先持有一定量货币。 产生原因：未来收入和支出的不确定性。 谨慎动机货币需求量也和收入成正比。,用L1表示交易动机和谨慎动机产生的实际货币需求量，用y表示收入，则 L1=L1(y) （4） 或 L1=ky （5） 其中k为上述两种动机所需实际货币量占实际收入的比例。,投机动机：人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有货币的动机。 产生原因：有价证券价格的未来不确定性。 证券价格P与利率r成反比。 设年初证券价格为P，年利率为r，利息为I。年末，P(1+r)=P+Pr=P+I，故Pr=I. 如，一张证券一年可获利息10$，若r=10%，则P=100
5、$；若r=5%，则P=200$。,当r较高时，证券价格P较低，人们认为价格已低到正常水平以下，预期将来会上升，于是买进证券，那么手中持有的投机动机货币量减少。 当r较低时，证券价格P较高，人们认为价格已涨到正常水平以上，预期将来会下跌，于是卖出证券，那么手中持有的投机动机货币量增加。,因此， L2=L2(r) （6） 或 L2=-hr （7） 其中L2为投机动机实际货币需求量，h为货币投机需求利率系数，h0；负号表示L2与r负相关。,流动偏好陷阱：当利率极低时，人们认为它不可能更低，即债券价格不可能更高，只有回落的可能，于是将手中的债券全部卖出；即使银行增加货币供给，人们也选择持有货币，而不是
6、去购买债券，以免遭受损失。又叫凯恩斯陷阱。,货币需求函数 实际货币总需求： L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr （8） 实际货币量m、名义货币量M和价格指数P的关系： m=M/P （9）,货币需求曲线见图4。L1(y)与r无关，故是一垂线。L2(r)与r反向变化，故向右下方倾斜，在r较低时，L2(r)几近水平，代表流动性陷阱。L2(r)向右平移L1(y)的距离即为L。,图4 货币需求曲线,L(m),O,r,L2=L2(r),L1=L1(y),L=L1+L2,L1,货币供求均衡 货币供给量由国家用货币政策来调节，是外生是的，与利率无关，因而货币供给曲线是一条垂线，见图5。L与m交
7、于E点，均衡利率为r0。,图5 货币供求均衡,L(m),O,r,m=M/P,L,m,r0,E,第四节 货币市场均衡：LM曲线,LM曲线推导 LM曲线：当m既定时，m=ky-hr表示货币市场均衡时利率r与收入y的关系，该关系的图形称为LM曲线。 LM曲线方程： r= （10）,如图6所示，LM曲线上的点代表利率与收入的组合，每一个组合都满足货币需求与供给相等，即货币市场均衡。,图6 LM曲线,y,O,r,LM,m/k,图7 LM曲线推导,L2=a-hr,r,r,L1,L1,L2,L2,y,y,m=L1+L2,L1=ky,m=L1(y)+L2(r),LM,(1)投机需求,(2)货币供给=货币需求,
8、(3)交易与谨慎需求,(4)货币市场均衡,A,B,C,D,45,LM曲线斜率与三个区域 LM曲线方程： r= （10） 斜率为k/h。如图8所示，当h时，代表象限（1）的凯恩斯陷阱，斜率k/h0，对应于象限（4）的凯恩斯区域；当h0时，斜率k/h，对应于象限（4）的古典区域；其余则为中间区域。,图8 LM曲线的三个区域,r,r,L1,L1,L2,L2,y,y,LM,(1),(2),(3),(4),凯恩斯区域,凯恩斯陷阱,古典区域,中间区域,L2=a-hr,上图L2=a-hr曲线说明： 因r=(a-L2)/h， 当h时，r0; 当h0时，r。,第五节 产品市场与货币市场均衡,产品市场与货币市场均
9、衡 两市场同时均衡，见图9，IS与LM交点E为均衡点，均衡利率为r0，收入为y0。任何失衡的情况都会通过市场自行调节回到均衡。,图9 产品市场与货币市场的一般均衡,y,O,r,IS,LM,y0,r0,E,失衡的调整 如图10所示，IS、LM曲线将坐标平面划分为四个失衡区。 在IS曲线的右上方，is，见图11。 因is，故c+ic+s，即总需求总供给，有超额产品供给。 调整方向：s=-+(1-)y，即y。,图10 四个失衡区,y,O,r,IS,LM,E,is Lm,is Lm,is Lm,im,图11 is,i=e-dr,r,r,s,s,i,i,y,y,i=s,s=-+(1-)y,i(r)=s(
10、y),IS,(1),(2),(3),(4),A,B,C,D,is,在IS曲线的左下方，is。 因is，故c+ic+s，即总需求总供给，有超额产品需求。 调整方向：s=-+(1-)y，即y。,在LM左上方，Lm，即有超额货币供给，见图12。 调整方向：L=ky-hr，即r。,图12 LM,L2=a-hr,r,r,L1,L1,L2,L2,y,y,L=m,L1=ky,L=m,LM,(1),(2),(3),(4),A,B,C,D,45,Lm,在LM右下方，Lm，即有超额货币需求。 调整方向：L=ky-hr，即r。 总之，四个区域失衡调整见图13。 产品市场失衡调整总收入即总产出y，货币市场失衡调整利率r。,图13 失衡调整,y,O,r,IS,LM,E,例题： P227, 三、3 作业： P226，一 P227，三、1，2,
