最新一建经济重点

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1、学习 -好资料 更多精品文档 2018 年一建工程经济考点重点总结完美版 P1 1Z101000 工程经济 1Z101010 资金时间价值的计算及应用 1Z101011 利息的计算 P1 资金作为生产经营要素，在扩大再生产及其资金流通过程中，资金随着时间周转使用的结果。随时间的推移而增值,而增值的这部分资 金就是原有资金的时间价值 影响资金时间价值的因素：1 资金的使用时间2 资金数量的多少3 资金投入和回收的特点4 资金周转的速度。 利息：机会成本。信用方式：自愿性，动力在于利息和利率。复利计算分为：间断复利和连续复利。 P3 利率的 5 个决定因素： 1 首要因素，社会平均利润率（大）是利

2、率的最高界限。2 借贷资本的供求情况3 风险 4 通货膨胀 5 期限。 1Z101012 资金等值计算及应用 P6 现金流量 3 要素：现金流量大小、方向和作用点（发生时点）。现金流量表 :时间轴上除了0 跟 N 外,其他数字均有2 个含义 :比如 2.即表 示第 2 个计息期的终点 ,又代表第三个计息期的起点 P11影响资金等值的三个因素：1、资金数额2、资金发生时间长短3、利率。 利率是关键因素。 P6-P11 终值和现值的计算 计 算 公 式 公式名称 已知 项 欲求 项 系数符 号 公式 一次支付终 值 P F （F/P ， i ，n） F=P（1+i ） n 一次支付现 值 F P

3、(P/F ， i ， n) P=F(1+i) n 等额支付终 值 A F (F/A ， i ， n) i i AF n 11 偿债基金F A (A /F ， i ，n) 11 n i i FA 年金现值A P (P /A ， i ，n) n n ii i AP 1 11 资金回收P A (A /P ， i ，n) 11 1 n n i ii PA 系数符号里 (F/P,I,N)中:F 表示未知数 P 表示已知数 . 符号简单理解为 : 已知 P求 F 表中 : 第一和第三个公式必背. 其他可以根据这2 个推导 . 这部分还是以做题为主 1Z101013 名义利率与有效利率的计算 有效利率的计算

4、（重点） 名义利率与有效利率 名 义 利 率 与 有 效 利 率 相关概念 在复利计算中，利率周期通常以年为单位，它可以与计息周期相同，也可以不同。当利 率周期与计息周期不一致时，就出现了名义利率和有效（实际）利率的概念。 名义利率r=i m 有效利率 （实际利 率） 11 m eff m r P I i 计息周期有效利率i ，年有效利率 eff i 特别注意名义利率计算采用单利法；有效利率计算采用复利法。 1. 已知名义年利率为12% ，一年计息12 次，则半年的实际利率和名义利率分别为（） A. 6.2% ，6% B.12.7%，12% C. 5.83% ， 6.2% 学习 -好资料 更多

5、精品文档 D. 6.35% ， 6% 答案： A 知识要点： 1Z101020名义利率与有效利率的计算 解题思路：利用名义利率与实际利率的关系i= （1+r/m ） m-1，其中 r/m 为期利率， m为一定期间的计息次数。 解题技巧：在本题中半年分为6 个月，每月计息一次，共计息6 次。每月的利率是12% 12=1% 。因此半年的实际利率为（1+1% ） 6-1=6.2%， 且由上式可知，当r 一定时， m越大， i 越大。半年的名义利率为1% 6=6% P14 1Z101020 技术方案经济效果评价 1Z101021 经济效果评价的内容 经济效果评价是对技术方案的财务可行性和经济合理性进行

6、分析论证。 盈利能力 其主要分析指标包括方案 财务内部收益率和财务净现值 、资本金财务内部收益率、静态投资回收期、总投资收益率 和资本金净利 润率 等 偿债能力其 主要指标 包括利息备付率、偿债备付率和资产负债率等。 财务生存能力分析也称资金平衡分析，是根据拟定的技术方案的财务计划现金流量表，通过考察拟定技术方案计算期内各年的投资、融资 和经营活动所产生的各项资金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析技术方案是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实 现财务可持续性。 而财务可持续性 应首先体现 在有足够的经营净现金流量，这是财务可持续的基本条件。各年累积盈余资金不应出现负值， 这是财务

7、生存的必要条件。 P15对于经营性项目，根据国家 现行财政、税收制度和现行市场价格主要分析项目 盈利能力、偿债能力、财务生存能力 对于非经营性项目，主要分析 财务生存能力 P17独立型方案，绝对经济效果检验；互斥型方案，先绝对经济效果检验，再相对经济效果检验。 技术方案的计算期：包括建设期 （资金投入开始到方案建成投产为止）和运营期 ；运营期的确定依据：技术方案主要设施和设备的经济寿 命期、产品寿命期、主要技术的寿命期。 1Z101022 经济效果评价指标体系 P19静态分析指标的适用范围：1 对技术方案进行粗略评价2 对短期投资方案进行评价3 对逐年收益大致相等的技术方案进行评价。 P19图

8、要熟悉：新教材改版后，只有财务内部收益率、财务净现值是动态指标，其余全是静态的，方便判断 1Z101023 投资收益率分析 P21投资收益率R 优劣：指标经济意义明确、直观、计算简便，反映投资效果的优劣，适用于各种投资规模，不足：没考虑时间因素。适 用于技术方案早期阶段或研究过程，且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的技术方案，尤其施工工艺简单而生产情况变化不大的 技术方案选择和投资经济效果的评价。 P22 1Z101024 投资回收期分析 P24 1Z101025 财务净现值分析 P25 1Z101026 财务内部收益率分析 补充记忆总结 : 主要分析方案状态和参数变化对方案投资回收快慢

9、 的影响， 静态投资回收期。主要分析产品价格波动对方案超额净收益 的 影响， 财务净现值。 主要分析投资大小对方案资金回收能力 的影响， 财务内部收益率。 下表中：总投资收益率的息税前利润 = 利润 +利息 确 定 性 分 析 盈利 能力 分析 静 态 分 析 投资收益率 R,R=A/I*100%, 是衡量技 术方案获利水平的评价指 标，达到生产能力后一个 正常年份的年净收益额与 技术方案投资的比率,A 技 术方案年净收益额或年平 均净收益额， I 技术方案投 资。 RRc(基准投资收益 率）方案可行。P19 总投资收益率 ，表示总投资的 盈利水平， ROI=EBIT/TI*100,EBIT技

10、术方 案正常年份的年息税前利润或 运营期内年平均息税前利润， TI 技术方案总投资（=建设投 资、建设期贷款利息和全部流 动资金） P20 ROI应大于行业平均投资收益 率， ROI越高，技术方案所获 得收益越高。 若总投资收益率 或资本金净利润率 高于同期 银行利率，适度举债是有利 的。 P21 资本金净利润率，表示资本金 盈利水平， ROE=NP/EC*100,NP 正常年份净利润或运营期内年 平均净利润 （净利润 =利润总额 - 所得税）， EC技术方案资本 金。 P20 ROE 用来衡量技术方案资本金 的获利能力， ROE越高，资本 金所取得的利润越多，权益投 资盈利水平越高。P21

11、学习 -好资料 更多精品文档 静态投资回收期 Pt ,Pt=I/A，反映投资回收 能力的重要指标，宜从技 术方案建设开始年计算。 回收期反映抗风险能力。 适用范围 : 更新迅速、 资金 相当短缺、未来情况难预 测投资者关心投资补充。 不足：只考虑回收之前的 效果。 P22 Pt=（累计净现金流量出 现正值的年份1）（上一年 累计净现金流量的绝对值/当 年净现金流量） 也就是在项目累计净现 金流量为零的时点为回收期。 P23 静态投资回收期Pt 优劣：优 点：计算简便、 显示了周转速 度。不足： 没有全面考虑整个 计算期内现金流量。 只能作为 辅助评价指标 P23 动 态 分 析 财务内部收益率

12、FIRR，使 技术方案在计算期内各年 净现金流量的现值累计等 于 0 的折现率 。P25 FIRR，不受外部参数影响。反 映投资过程的收益程度。 （FIRR 与 ic 变化无关，不受 其变化影响） P26 若 FIRR ic，则技术方案在 经济上可以接受 若 FIRRic， 则技术方案在经 济上应予拒绝 财务净现值FNPV,是反映 投资方案在计算期内盈利 能力的动态评价指标，判 别标准： FNPV 0 时，说明 该方案经济上可行；当 FNPV 0 时， 说明该方案不 可行。 P24 不足： 1 必须有基准收益率2 互斥方案必须构造一个相同的 分析期限。 3、不能反映单位投 资的使用效率4、不能

13、直接说 明在项目运营期间各年的经营 成果 5 不能反映投资的回收速 度P25 注意： FNPV 0 的三种 情况下与项目实际的盈亏并 无直接关系 偿债能力 分析 利息备付率ICR， 偿债备付率DSCR ， 借款偿还期Pd, 资产负债率， 流动比率， 速动比率， 不 确 定 性 分 析 盈亏 平衡 分析 敏感 性分 析 P26 1Z101027 基准收益率的确定 基准收益率：基准折现率，投资者动态测定的、可接受的（不是应获得的）最低标准收益率。 基准收益率的测定： 政府投资项目 应采用行业财务基准收益率 企业投资项目 应参考选用行业财务基准收益率 在中国境外投资 的项目首先考虑国家风险 财务基准

14、收益率应综合考虑四个因素 : 资金成本 ( 筹资费和使用费 ) 和机会成本（外部形成的） 、投资风险（风险与收益率成正比）、通货膨 胀。 P28确定基准收益率的基础 是：资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀也是必须考虑的因素。 1Z101028 偿债能力分析 P28 偿还贷款的资金来源包括可用于归还借款的利润 、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来源 可用于归还贷款的利润：一般应是提取了盈余公积金、公益金后的未分配利润 。 P29 偿债能力指标：借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率、速动比率 借款偿还期 ：是指根据国家财税规定及技术方案的具体财务条件，

15、以可作为偿还贷款的收益( 利润、折旧、摊销费及其他收益) 来偿还 技术方案投资借款本金和利息所需要的时间。 借款偿还期指标 适用于那些不预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本付息的技术方案；它不适用于那些预先给定借款偿还期 学习 -好资料 更多精品文档 的技术方案。对于预先给定借款偿还期的技术方案，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析企业的偿债能力。 P30 利息备付率： 也称已获利息倍数，指技术方案在借款偿还期内各年企业可用于支付利息的息税前利润(EBIT) （解释：支付利息和税 金前的利润） 与当期应付利息(PI) 的比值。一般情况下，利息备付率不宜低于 2. 偿债备付率 ：指技术

16、方案在借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金(EBITDA-TAX) 与当期应还本付息金额(PD)（解释 PD=净利润 + 折旧 +摊销 +利息费用2006 多选题）的比值。 正常情况下，偿债备付率应当大于1. 在我国，偿债备付率不宜低于1.3 补充说明：对于独立型方案，几个动态指标之间具有等价关系，得出结论是一致的。 对于互斥型方案 ：FNPV与 FIRR 得出的结论不一致性 P31 1Z101030 技术方案不确定性分析 1Z101031 不确定性分析 P33常用的不确定性分析方法：盈亏平衡分析，也称量本利分析( 只能用于财务评价) （必考）、敏感性分析 ( 可以用在财务评价和国民经济 评价 ) 。 P32 不确定性分析的原因：1 所依据的基础数据不足或者统计偏差2 预测方法的局限，预测的假设不准确3 未来经济形式变化4 技术进步 5 无法以定量来表示的定性因素的影响6 其他因素影响。 P33 1Z101032 盈亏平