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1、- 64 - MANAGEMENT WORLD 外商投资对软饮料行业 资源配置效率的影响 刘湘丽 一、 前言 70年代末,我国的经济发展模式开始了由封闭型向开放型、 由计划经济 向市场经济的转变。 随着这一转变的深入进行,一个竞争性的市场在我国逐 步形成。 在这个市场中,参加竞争的不仅有国内企业,还有以商品出口、 技术 出口以及直接投资等形式进入我国市场的外国资本。 外国资本,特别是外国 直接投资的进入给我国企业带来了很大的影响。 一方面,外国资本在资金、 技术和管理各方面均处于优势地位,给国内企业造成了不小的冲击和威胁。 但在另一方面,伴随外国资本的进入,市场经济的经营理念以及管理经验也 被
2、带到国内,对推动我国企业转换经营机制、 提高资源配置效率也起到了积 极作用。 然而,目前,从实证角度对外国直接投资改善资源配置效率的影响 所进行的研究还不多见。 本文将以软饮料行业为例,在这一方面作些尝试。 资源配置效率可以从多种角度考察。本文着重从投资效益和规模经济 效益两个角度进行考察。 一般认为,外国直接投资能够提高我国工业的投资 效益和规模经济效益,从而使我国工业的资源配置效率得到改善。首先,外 国直接投资能够提高我国工业的投资效益。这是因为伴随外国直接投资而 来的不仅有资金,还有经营理念、 管理方式、 生产技术以及营销诀窍等。 而这 些因素恰恰是企业经营效益的决定因素。 资金必须依附
3、在这些因素上,其投 入才可能产生高收益。 然而,长期以来,我国工业虽然投资不少,但投资效益 低,大量投资被浪费。 导致这种现象的一个重要原因就是我国企业在投入资 金的同时忽视了对经营理念、 管理方式、 生产技术以及营销诀窍等因素的同 步投入,从而削弱了投资收益的基础。因此,外国直接投资的进入可以促进 我国企业经营机制的转变,提高我国工业的投资效益 。 其次 ,外国直接投资 能够提高我国工业的规模经济效益。长期以来,在我国一些行业,大量企业 - 65 - 管理世界 生产规模小,分散了社会资源,造成了高成本 低 集中度 高成本的恶性循环。而外商投资企业的 规模一般较大,销售技术也较先进,因此能够以
4、成 本优势迅速地扩大市场份额,提高所在行业的市 场集中度。市场集中度的提高反过来又可以促进 这些企业对资源的集中利用、进一步提高规模经 济效益,从而推动所在行业经济效益的提高。 在我国利用外资的实践中,外国直接投资对 提高我国工业的投资效益和规模经济效益起到了 怎样的促进作用?这是一个值得从实证角度进行 考察和验证的课题。本文将对软饮料行业的数据 资料展开分析,考察外国直接投资与我国工业投 资效益和规模经济效益之间的关系,比较外商投 资企业与其他类型企业在决定我国工业投资效益 与规模经济效益中的不同作用,进而分析外国直 接投资对提高我国工业投资效益与规模经济效益 的原因。 二、 外国直接投资对
5、软饮料 行业投资效益的影响 软饮料行业包括碳酸饮料、 果菜汁饮料、 天然 矿泉水饮料、固体饮料和其他饮料五个部门。它 在我国是外国直接投资进入较早的行业之一,也 是外商投资企业地位比较重要的行业之一。早在 80年代初期,世界著名跨国公司可口可乐公司、 百事可乐公司以及瑞士雀巢公司就已经在我国建 立了合资、 合作经营企业。 近20年来,外商投资企 业迅速扩大了实力,目前,在产值、 年末总资产、 销 售收入、利润总额以及利税总额等主要经济指标 上都已超过国内企业,在软饮料行业中占据了举 足轻重的地位 。 尽管外国直接投资进入软饮料行业较早,但 绝大多数外国直接投资的进入却是90年代以后 的事情。根
6、据第三次工业普查, 1995年570家软 饮料外商投资企业中,只有57家是于80年代开 业投产的,在所有外商投资企业中只占10 % ,其 余90 %的外商投资企业都是在90年代前期,尤 其是1993年以后设立的。 从协议投资额看,80年 代外商投资项目的协议投资额占所有协议投资额 的27 % ,90年代外商投资项目的协议投资额占所 有协议投资额的73 % ,90年代外商投资力度远高 于80年代外商投资力度 。因此 ,从外商投资企 业数量和外商投资项目的协议投资额判断,外国 直接投资是从90年代以后开始给软饮料行业带 来较大影响的。 有鉴于此,我们的研究将以90年代,尤其是 1993年以后的年份
7、为对象。当然,现存的统计资 料也从另一方面限制了我们作更加长时间的考 察。事实上,我国从1995年才开始对三资企业实 行大规模而系统的调查,因此,我们目前只能利用 到19941997年的有关数据。要使研究更加精 确,只有期待新的统计资料的公布。 1.外商投资企业在决定软饮料行业投资效 益中的作用。现在,我们对外国直接投资与软饮 料行业投资效益之间的关系进行考察。具体来 讲,我们考察以下几个方面:第一,90年代软饮料 行业投资效益的变动趋势;第二,软饮料行业不同 类型企业投资效益的变动趋势;第三,外商投资企 业与其他类型企业在决定软饮料行业投资效益中 的不同作用。 我们选择产值/资产比例和资产利
8、税率作为 衡量投资效益的指标,另外,还选择销售利润率作 为衡量企业经济效益的指标。产值/资产比例的 基本含义是每元资产能够产出的工业总产值。资 产利税率指一定时期内已实现的利润、税金总额 与同期的资产之比。两项指标的资产均指固定资 产净值平均余额和流动资产平均余额之和。两项 指标越大,越说明投资效益高。销售利润率指一 定时期内已实现的利润与同期销售收入之比。销 售利润率越高,越说明企业经济效益高。选择这 些指标的理由主要是:第一,这些指标是常用指 标;第二,受统计资料的限制,我们只能利用这些 指标。 众所周知,90年代以来,我国工业(包括投资 效益在内)的经济效益一直处于下降的局面。软 饮料行
9、业也未能避免这一局面。有关数据显示, - 66 - MANAGEMENT WORLD 软饮料行业的产值/资产比例自1988年开始下 降,直到1997年还未恢复到80年代末的水平。 但 是,产值/资产比例的下降速度却以1992年为界 发生了明显的变化:即从1992年前的急剧下降转 为缓慢下降或低速上升。受此影响, 19921997 年,软饮料行业的产值/资产比例虽然没有明显的 提高,但继续下降的趋势基本得到了抑制。 同一时期,国有企业的产值/资产比例也一直 下降(除1997年)。尽管下降速度在1993年后有 所降低,但下降态势的转变比其他企业缓慢。再 加上国有企业的产值/资产比例在所有企业中是
10、最低的,因此,它不可能对改善软饮料行业投资效 益有积极的作用。集体企业的产值/资产比例从 80年代末起保持了不变或低速增长的状态,其水 平高于国有企业或接近外商投资企业同类指标水 平。因此,集体企业对抑制软饮料行业产值/资产 比例的下降是有积极作用的。 外商投资企业的产值/资产比例在1994 1997年期间变动比较大,但平均水平没有下降。 外商投资企业的产值/资产比例在1994年以前究 竟处于怎样的状态,由于缺乏数据,我们无法知 道。因此,仅从现有的数据中,我们还不能判断外 商投资企业产值/资产比例变动趋势对全行业同 类指标变动趋势的影响。但是,从产值/资产比例 水平判断,外商投资企业的投资效
11、益具有优势,对 全行业投资效益有积极作用。首先, 19941997 年外商投资企业产值/资产比例高于国有企业或 接近集体企业同类指标水平。另外,从其他类型 企业产值/资产比例低于或稍高于全行业同类指 标水平的事实中,我们也可以推测到,外商投资企 业的产值/资产比例在19881994年期间也高于 国有企业或集体企业同类指标水平。因此,我们 可以近似地认为, 90年代以来,软饮料行业外商 投资企业在投资效益方面保持了不低于其他类型 企业的优势。这对改善软饮料行业投资效益起到 了一定的促进作用。 但同时需要指出的是,1997年,外商投资企 业与其他类型企业在产值/资产比例上的差距急 剧缩小。 国有企
12、业以及集体企业产值/资产比例的 大幅度上升而外商投资企业产值/资产比例的大 幅度的下降导致了这一结果。 这是否意味着国内 企业的投资效益在多年竞争后终于有所提高,仅 仅凭一年的数据,我们还不能作出明确的结论。 资产利税率也是分析投资效益的重要指标。 80年代末以来,软饮料行业的资产利税率一直下 降,直到1993年下降速度才有所放慢,1995年以 后,开始上升。 同一时期,国有企业的资产利税率 不仅水平是所有企业中最低的,而且下降速度在 多数年份也更加急剧(除19951997年)。 因此,它 至少在1995年以前对改善全行业资产利税率没 有积极作用。 集体企业的资产利税率虽然总体上 高于国有企业
13、同类指标水平,但明显低于外商投 资企业同类指标水平。 而且,集体企业的资产利税 率也基本处于下降或停滞不前的状态。 因此,它对 改善软饮料行业投资效益只能起到有限的作用。 相比之下,外商投资企业的资产利税率尽管 在19941997年中的个别年份也有所下降,但总 体水平明显高于其他类型企业的同类指标水平。 同时,根据推测,外商投资企业的资产利税率在 1994年以前也明显高于其他类型企业同类指标 水平。因此,我们可以认为,90年代以来,外商投 资企业在由资产利税率衡量的投资效益中也具有 明显的优势。受外商投资企业优势的影响,软饮 料行业的资产利税率不仅水平有所提高,而且下 降趋势在1993年之后也
14、受到了一定的抑制。 我们还可以从销售利润率的角度来考察外商 投资企业对软饮料行业投资效益的影响1988 1997年期间,软饮料行业的销售利润率虽然没有 明显的提高,但从1993起开始处于比较稳定的状 态。同一时期,国有企业的销售利润率急剧下降 (除19951997年 ) , 集体企业的销售利润率也低 速下降,极大地影响了全行业销售利润率的提 高。而相比之下,外商投资企业的销售利润率不 仅稳定,而且水平高于其他类型企业,特别是国有 企业同类指标水平。很显然,如果不是外商投资 企业有较高的销售利润率,软饮料行业的销售利 - 67 - 管理世界 表1软饮料行业各部门各类企业投资效益(1995) 软饮
15、料行业部门产值/资产(元)资产利税率( %)销售利润率( %) 碳酸饮料0. 7911. 915. 70 其中:国有企业0. 441. 21- 3. 86 集体企业0. 813. 56- 1. 11 外商投资企业0. 9514. 108. 70 天然矿泉水0. 561. 46- 2. 20 其中:国有企业0. 41- 2. 91- 9. 19 集体企业0. 886. 472. 55 外商投资企业0. 39- 3. 30- 13. 40 果菜汁饮料0. 51- 0. 96- 5. 30 其中:国有企业0. 30- 4. 1618. 13 集体企业0. 592. 21- 0. 58 外商投资企业0
16、. 54- 0. 724. 50 固体饮料0. 661. 56- 7. 30 其中:国有企业0. 30- 3. 84 集体企业0. 997. 852. 34 外商投资企业0. 77- 3. 78- 11. 40 其他饮料0. 735. 893. 00 其中:国有企业0. 476. 752. 07 集体企业0. 765. 231. 13 外商投资企业0. 836. 563. 2 全行业外商投资企业0. 876. 553. 07 注:根据中华人民共和国1995年第三次全国工 业普查资料汇编(国有、 三资、 乡镇卷) 和 中国食品 工业年鉴(1998) 有关数据计算。 润率不仅水平要下降许多,而且还可能在 1993年后继续下降一段时间。但是,外商 投资企业与其他类型企业,特别是国有企 业在销售利润率方面的差距在近年中有 所下降。 综合以上考察,我们可以得出, 90年 代以来软饮料行业的投资效益虽然没有 明显的增长,但下降趋势在1993年以后 得到了抑制。同一时期,外商投资企业大 量进入软饮料行业,并且总体上保持了好 于其他企业的投资效益。 这对改善软饮料 行业投资效益起到了一定的
