《习惯形成丶财政政策与长期经济增长》由会员分享，可在线阅读，更多相关《习惯形成丶财政政策与长期经济增长（7页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、2015年第5期 No.5,2015 浙江社会科学 ZHEJIANG SOCIAL SCIENCES 2015年5月 May,2015 习惯形成、财政政策与 长期经济增长* 口严成棵 内容提要本文构建了一个同时包含习惯形成和政府公共资本的内生增长模型，考察了 习惯形成框架下财政政策对经济增长的影响机制和作用效果。研究发现，分散经济的情形下， 经济中的平衡增长路径唯一确定;习惯形成对经济增长的影响取决于相对风险规避系数的大 小;最优公共支出规模等于民间生产部门公共资本的产出弹性。社会计划者情形下，经济中可 能同时存在两条平衡增长路径，习惯形成与财政政策相互作用是经济中产生多重均衡点的重 要原因。
2、 关键词习惯形成财政政策经济增长 作者严成棵，中央财经大学经济学院副教授。(北京100081 ) 一、引言 根据标准的Ramsey模型，代表性个体的效用 函数是时间可分(timeseparable)的，这一设定与现 实经济存在较大差异，这是因为在现实经济中，代 表性个体的效用不仅取决于当期消费，而且取决于 之前消费形成的消费习惯。Ryderand Heal( 1973) 首次在新古典增长模型框架下引人习惯形成，为后 续学者考察习惯形成问题对经济增长的影响提供 了一个基准的分析框架。现有的研究认为，个人消 费或是社会平均消费可以形成消费习惯，消费习惯 又会进一步影响代表性个体的福利水平，习惯形成
3、 相当于是消费的外部性。相对于标准的Ramsey模 型而言，将习惯形成引人模型框架时，效用函数中 需增加一个习惯存量的指标，同时代表性个体的预 算约束方程中还要增加一个关于习惯存量的动态 积累方程(严成操、崔小勇，2013)，这些修正使得理 论模型设定更接近现实经济。 事实上，习惯形成已成为宏观经济学和金融 学的重要分析框架。相对于时间可分的框架而 言，包含习惯形成的框架可以更好地解释一些理 论难题。Campbelland Cochrane ( 1999)的研究表 明，习惯形成框架可以更好地解释股权溢价以及 无风险利率之谜。Furer(20)的研究表明，习惯 形成框架可以更好地解释消费的过度平
4、滑之谜。 Carroll et al. ( 2000)认为，习惯形成框架可以更好 地解释现实经济中储蓄与经济增长的因果关系问 题。Di缸etal( 2003)的研究发现，习惯形成框架 有利于解释谨慎性储蓄问题。Boldrinet al (2001 )的研究表明，习惯形成框架有利于更好地 解释消费的过度敏感之谜;Lettau and Uhlig (2000)在Hansen的真实商业周期经济中(RBC) *本文的研究得到国家自然科学基金项目(71201176)，国家社科基金重大招标项目(12第三部分是竞争性均衡求解;第四 部分介绍了社会计划者经济:第五部分是结语。 二、模型框架 一)家庭 我们假定
5、经济是由连续同质具有无限寿命的 家庭组成，家庭的效用水平定义在自身消费以及 习惯存量基础上。遵循Carrollet al ( 2000 )的思 路，我们按照比值形式将习惯形成引人效用函数， 家庭的目标函数是: (+(clh) 1-1位， max I e at J 0 1 - 、且， 咽A Ja、 其中C表示消费，h表示习惯存量，表示相对风 险规避系数，0，1)刻画了习惯形成对福利 44 影响的重要性。若=0，效用水平取决于绝对消 费量，此时对应时间可分的效用函数;若=1，效 用水平取决于相对消费(旷的;若o 1，效 用水平同时取决于绝对消费量和相对消费量。需 要说明的是，也有学者认为习惯存量可
6、以产生正 的效用，也即0，且O 1，则习惯存量的重要性越大，经济增长率越 高;若1，习惯存量 对个体福利的影响指标越大，方程(19)左端对 应的斜率越小，从而经济增长率越高，详见图30 若 1，习惯存量对福利的影响指标越大，则消 费跨期替代弹性越大，平滑消费的意愿越强烈，从 而储蓄和投资越多，经济增长率越高;若1, 习惯存量对福利的影响指标越大，则消费跨期 替代弹性越小，代表性个体平滑消费的意愿越弱， 从而储蓄率和经济增长率越低。 推论3.若T 1 -，则。随T的增加而递减;若T= 1 -，经济增长率极大化。 46 根据方程(19)，收入税税率T不影响方程的 左端，但可以影响方程的右端。通过简
7、单计算可 知，若T 1 -，则随着T的 增加，方程(19)右端对应的曲线向左移动，从而 通过方程(19)决定的经济增长率不断降低。若T =1-，则方程(19)右端对应曲线向右移动的距 离最远，此时经济增长率极大化。根据上述分析， 我们可以发现，收入税税率与经济增长率之间存 在一个倒U型的关系。相应的作用机制是，收入 税一方面直接降低了资本的边际回报率，从而对 资本积累和经济增长有抑制作用;另一方面，税收 通过为公共支出融资，进而促进了公共资本积累， l 飞飞飞 图1均衡增长率的确定 圄2生产效率提高对经济增长率的影晌 浙江社会科学 - 固3习惯形成对经济增长率的影晌(1) 一- 固4习惯形成对
8、经济增长率的影晌(1) 这又有利于促进经济增长;上述两种作用之间存 在一个权衡。 四、社会计划者经济 在社会计划者(socialplanner economy)经济 中，我们不再区分家庭、企业和政府，而是从整个 社会的角度给出最优性条件。社会计划者经济的 问题是: 柬 约 d 算 4 预 -T 的 二下 丁一 加川 一-计m y-面 ，U一者 。 AA +0 计 缸会 m 刻 ky=AK;k;-c-g kg = B巧gl- (20) (21) (22) h = (c -h) 2015年第5期 值得注意的是，社会计划者经济从整个社会 角度给出最优性决策，因而在方程(22)中我们不 再区分社会平均
9、消费与代表性个体的消费。 我们通过构建如下现值的哈密尔顿函数来求 解上述优化问题: (c/h) 1-1 H +1 (Akk!-c -g) + 1 - 2B巧gl-+泸(c - h) 其中丸，2和3为协状态变量，分别表示民间资 本、公共资本和习惯存量对应的影子价格。 通过求解上述优化问题，我们可以得到如下 的最优性条件: Hc = (c/h) - (l/hY) -1 +3= 0 (23) Hg =-I +2(1 -) Bg世=0 (24) HKy=ldkflk;1=oh-(25) Hkg=1(1 -) Ak;k; + JBkf-lgl世=()2 -2 (26) Hh = (c/h) -(-) (
10、c/p+l) -3P = ()3 - 3 和横截性条件: li咒Ik 根据方程(24的)可知: (27) =2(1 -) B巧g- 根据方程(25)可知: (29) 1/I=()-A (k/ ky) 1- (30) 将方程(29)代人(26)，同时方程两端同除以 2可知: 三= () -叫)世 - B(1训(1-a) () C :) (31) 当经济收敛于平衡增长路径上时，我们可知 在社会计划者经济的框架下c, ky , h , kg , g , y 的增长率均相同，假设上述变量的增长率为0。 根据上述求解过程和平衡增长路径的特征， 当经济收敛于平衡增长路径上时有: 1/=2/=/3 = (-
11、1) -) n (32) 根据方程(30)以及平衡增长路径的定义可 以得到: 47 严成棵:习惯形成、财政政策与长期经济增长 kg rO+ (1-) +)01IJE V ,-,- (33) ky Al 将方程(21)两端同除以kg，再根据平衡增长 路径上经济增长率为0的设定可知: g _1 可 |一(34) kg B J 将方程(32)、(33)和(34)代人(31)，并结合 平衡增长路径的定义可知: A r I 1 1世 (叫1-刊+)0=0+政1-) A( 1 -叫iilt O + (u(1 0+(1-) +)0 - 0 (35) 根据上述分析，我们可以得到如下的命题。 命题2:社会计划者
12、经济的经济增长率是通 过方程(35)确定的。 根据方程(35)，我们可以进一步整理得到: JL r I 1 I世 (1-) +-网。=政1-) A( 1 -副 O + (u(1 +(1-) +)0 -() (36) 根据方程(36)，我们可以得到如下的推论。 推论4:若(1-)+-o，则平衡增长 路径上的经济增长率唯一确定;若(1-)+ - 0，则经济中可能存在两条平衡增长路径。 根据方程(36)，我们以经济增长率。为横轴 进行分析。若(1-)+-二三0，则方程(36) 左端斜率严格为正，而方程(36)右端随经济增长 率增加而递减，因而通过方程(36)决定的经济增 0.25 . 0.2 0.1
13、5 0.1 B -0.05白二一一-一一一 0.01 0.02 0.03 O.归0.050.06 0.07 0.08 00.1 Growth R副 圄5社会计划者经济中经济增长率的决定 48 长率唯一确定。若(1-) +-，世界经济文汇第1期。 2.Alonso-Carrera, J., Caballe, J., Raurich, X., 2005, Growth, Habit Forrnation and Catching叩withJoneses , European Economic Review, 49, 1665 - 1691. 3.Alvarez-Cuadrado, F., Mont
14、eiro, G., Tumovsky，缸， 2】4，Habit Forrnation, Catching up with Joneses, and E- conomic Growth , oumal 01 Economic Growth, 9, 47-80. 4.Aow， K., J. and Kurtz, 1970, Public lnvestrTU!nt, the Rate 01 Return and Optimal Fiscal Policy (Johns Hopkins University Press, Baltimore, MD). 5.B缸ro，R.J., 1990, Govem
15、ment Spending in A Sim- ple Model of Endogenous Growth , ournal 01 Political Econ- omy, 98, S103-S125. 6. Boldrin, M., Christiano, L., Fisher, J., 2001, Habit Persistence, Asset Retums and the Business Cy- cles , ArTU!rican Economic R回回阳，91, 149-166. 7. Campbell, J., Cochra肘，J., 1999, By Force of Ha
16、bit: A Consumption Based Explanation of Aggregate Stock Market Behavior , oumal 01 Political Economy ,107, 205- 251. 8.Carroll, C., Overland, G., Weil, D., 1997, Com- parison Utility in a Growth Model, ournal 01 Economic Growth, 2, 339-367. 9.Ca011， C., Overland, G., Weil, D., 2泊，Saving and Growth with Habit Forrnation , ArTU!rican Economic Re- u陀町，90，341-355.
