宏观中观和微观分析步骤资料课件

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1、投资分析与管理研究报告补充说明,宏观分析 宏观分析的意义: 把握证券市场总体走势; 判断整个证券市场的投资价值; 掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度和方向; 了解转型背景下宏观经济对股市的影响。,宏观分析的资料收集 电视,广播,报纸,杂志; 各级政府部门公布的经济政策,计划,统计资料,经济报告,统计年鉴; 行业管理部门,主管机构的统计资料; 部门与公司内部的原始记录;,预测机构,情报机构和咨询机构公布的数据资料; 国家领导人和有关部门,省市领导报告或讲话中的统计数字和信息等。 数据信息要注意准确性,系统性,时效性,可比性,适用性。,宏观分析方法: 总量分析法:对影响宏观经济运行总量指标的因素

2、及其变动规律进行分析 机构分析法:对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律进行分析,例如经济增长中各因素作用进行结构分析。,宏观分析与证券市场,一、宏观经济运行分析 (一)、宏观经济运行对证券市场影响 1.上市公司经济效益 上市公司经济效益受宏观经济环境影响。 2.居民收入水平 居民收入水平的提高一定程度拉动消费需求,从而增加企业经济效益。 3.投资者的预期 宏观经济好时,投资者预期上市公司经济效益和收入水平会上升,证券市场人气旺盛。,4.资金成本 利率水平调整,消费信贷政策的调整,利息税的调整,会影响资金持有成本,改变银行储蓄资金和流入股市的资金的比例,从而影响证券市场走向。,(二)、宏观

3、经济变动对证券市场影响,1.GDP变动 2.经济周期的变动 经济扩张与收缩会影响产出,价格,利率,就业等。 3.通货变动 通货膨胀对于证券市场的影响,需要注意通货膨胀的程度,同时考虑经济景气度; 通货紧缩对于证券市场的影响 通货紧缩会带来经济的负增长,股票,房地产等资产价格大幅下降。,二、宏观经济政策分析,(一)财政政策 国家预算政策; 税收政策 包括税率政策,进口关税政策和出口退税政策 国债发行政策; 财政补贴政策; 转移支付政策; 财政管理体制,(二)货币政策 1.货币政策工具 (1)一般性政策工具: 法定存款准备金率政策; 再贴现政策; 公开市场业务,(2)选择性货币政策 (A)直接信用

4、控制; 包括规定利率上下限,规定信用配额;信用条件限制等方式 (B)间接信用指导 包括道义劝阻,窗口指导,2.货币政策的运作 紧缩性货币政策; 宽松的货币政策;,3.货币政策对证券市场的影响 (1)利率 (2)公开市场业务 (3)调节货币供应量 (4)选择性货币政策工具对证券市场的影响,(三)收入政策,三、国际经济与政治环境分析,主要工业国家和周边国家经济发展情况,国际局势,外交局势,战争,金融市场重大变化等情况;,行业分析,一、行业结构分析 完全竞争; 垄断竞争; 寡头垄断; 完全垄断;,二、行业竞争结构分析 竞争局面源于内存的竞争结构,行业有五种内存的基本竞争力量。 行业内现有竞争者; 潜

5、在进入者; 替代产品或服务的威胁; 供应方讨价还价能力; 买方议价能力;,三、经济周期与行业分析 (一)增长型行业; 行业经常呈增长形态 (二)周期型行业; (三)防守型行业; 防守型行业的经营状况在经济周期的上升和下降阶段都很稳定;,四、行业生命周期分析 (一)幼稚期 (二)成长期 (三)成熟期 (四)衰退期,五、影响行业兴衰的重要因素 (一)技术进步; (二)产业政策; (三)产业组织创新; (四)社会习惯的改变; (五)经济全球化,六、行业研究的方法 历史资料研究法; 调查研究法; 包括问卷调查、实地调研、深度访谈等方式。 归纳与演绎法; 比较研究法; 数理统计法,公司分析,一、公司基本

6、面分析 (一)公司行业地位分析; (二)公司经济区位分析; 区位内自然条件与基础条件、区位内政府产业政策、区位内经济特色;,(三)公司产品分析 1、产品的竞争能力 (1)成本优势 (2)技术优势 (3)质量优势,(2)产品的市场占有情况 (3)产品的品牌战略,(四)公司经营能力分析 法人治理结构; 公司经理层的素质; 公司从业人员素质和创新能力; 公司市场营销情况; 公司研究与开发情况; 公司潜在项目风险,(五)公司盈利能力和公司成长性分析 1.公司盈利预测; 2.公司经营战略分析; 3.公司规模变动特征及扩张潜力分析,二、公司财务分析 公司主要财务报表 资产负债表;利润表;现金流量表,分析方

7、法 分析方法有比较分析法和因素分析法;,三、公司财务比率分析 (一)变现能力分析 1.流动比率; 2速动比率;,(二)营运能力分析 1.存货周转率与存货周转天数 2.应收账款周转率与应收账款周转天数 3.流动资产周转率 4.总资产周转率,(三)长期偿债能力分析 1.资产负债率; 2.已获利息倍数,(四)盈利能力分析 1.销售净利润率; 2.销售毛利润率; 3.资产净利率; 4.净资产收益率,(五)会计报表附注分析: 重要会计政策和会计估计及变更; 或有事项分析; 资产负债表日后事项; 关联方关系及其交易的说明,四、公司重大事项分析 (一)、资产重组 (二)、公司的关联交易 (三)、会计政策和税收政策的变化,

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