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1、迎接未来 勇于创新,伊利资本结构分析,MEET THE FUTURE MAKE THE INNOVATIONS,一、长期资本,2017 WORK REVIEW,长期资本构成比例关系,伊利、蒙牛长期资本对比分析,伊利长期资本结构分析,伊利近几年股东权益/长期资本接近1，原因在于近三年的长期负债逐年减少，但股东权益逐年增加。 伊利股东权益/长期资本比例远高于蒙牛股东权益/长期资本比例，说明伊利长期负债比例低于蒙牛的长期负债比例。 伊利的长期资本/总资本低于蒙牛的长期资本/总资本，近三年都高于50%。伊利的流动资产高于蒙牛的流动资产金额，但伊利的总资产低于蒙牛的总资产。,二、股权结构,2017 WO
2、RK SUMMARY,定 义,.,股权结构：在股份公司的总股本中各种不同的投资者(股东)的持股份额以及构成方式。,股权集中度,股权属性,1、股权集中度,指单个股东的股权占企业全部股权的比例。比例越高，集中度越高；反之，则集中度越低。,是衡量公司的股权分布状态的主要指标，也是衡量公司稳定性强弱的重要指标，集中度越高，单个股东对于企业的决策权就越大,它包括绝对控股和相对控股两种情况,股权集中度：用第一大股东持股份额在公司总股份中所占比重衡量,伊利近三年的股权集中度,一般第一大股东持股30%以上算股权较集中，所以综合三年来看伊利股权集中度低,2. 股权属性,非流通股+流通股,非流通股包括国有股、法人
3、股等,上市公司股东所持股份在公开发行前股份暂不上市交易，只能通过协议方式进行转让,非流通股,上司公司股东所持向社会公开发行的股份在证券交易所上市交易,流通股,2015年伊利普通股股份变动情况表,国有股,法人股,2016年伊利普通股股份变动情况表,国有股,法人股,2017年伊利普通股股份变动情况表,国有股,法人股,伊利集团近三年股权属性分布占比,Q:一般企业非流通股占比要远大于流通股，为什么伊利集团恰恰相反？,2005年-2008年，股权分置改革之后，流通股数量就远远大于国有股了。 股权分置改革：将原来限制流通的国有股和法人股全部解禁，进入流通股。 上市公司的流通股和非流通股比例没有严格的限制，完全应根据具体公司的情况具体分析，同时国家也没有任何法律和法规规定它们的比例。,三、 财务结构,2018 WORK PLANNING,财务结构,01、理论分析,根据有税的MM理论,代理理论,根据有税MM理论：伊利企业价值最低，蒙牛企业价值第二，光明价值最高,过度投资问题？,伊利收购中国圣牧告吹 这是伊利的套路吗？ ：,伊利收购美国企业Stonyfield失败 法国乳企截胡 ：, 2017年对外投资情况,遗憾：因无法取得固定成本，无法算出DOL及DFL,感谢有你 感谢观看,资产结构,THANK YOU FOR WATCHING,
