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1、第三部分 “工欲善其事，必先利其器” 9大类62种融资工具内容概要正如我们常说的，“工欲善其事，必先利其器”，本部分是本书的核心点之一。在该部分，我们系统介绍了9大类、62种融资工具。我们在本部分既收集了我们在工作中常用的融资工具，而且，站在中小企业的角度，对这些工具进行了介绍与评价，包括融资工具的适用范围、操作流程、使用条件和利弊分析等。毫无疑问，这些工具和渠道并不适用所有单位，每一种工具都有其自身的运行规律和运用条件；我们不能也没必要罗列所有的融资工具，但掌握更多的融资工具，对于企业自身资金问题的解决无疑是有帮助的，尤其是对有一定专业基础的企业团队来说。创新点提示1、 从中小企业的角度对各
2、种常用融资工具进行了分类和盘点；2、 系统归纳了适合中小企业的各类融资工具及其适用条件、优缺点。1融资工具概述1.1融资工具观点提出的背景目前社会上介绍这方面知识的资料有很多，但都散落在不同的角落里，多是谈风险投资、企业上市等“远水不解近渴”的工具。中小企业经营者及其团队大都不具有专业敏感度，对很多常用的融资工具视而不见，因此也谈不上融资工具的选择、组合与创新，也谈不上对这些融资工具进行战略储备，“缘木求鱼”，造成了大量的无用功，浪费了大量的资源。做任何事情都需要工具，所谓“工欲善其事，必先利其器”。比如一个人想到另外一个地方去，需要选择不同的交通工具，比如做汽车、骑自行车、坐飞机、步行。不同
3、的工具，所花费的时间不一样，对他的经济实力要求也不一样，企业融资也一样。融资工具就是帮助企业融到资金的方式、方法。我们在给企业服务的过程中，发现很多企业都没有融资工具的概念，大部分企业认为，只要能融到钱，怎么样都行。其实，任何一个企业，在某一特定的条件和环境下，它能使用的融资工具是有限的。企业在融资工具认识中的常见误区包括：重视银行融资，不重视非银行融资；重视债权性融资，不重视权益性融资；重视外部融资，不重视内部融资；重视传统融资方式，不重视创新融资方式。当然，企业可以选择哪些融资工具主要取决于：企业的规模；企业的发展阶段；企业所在的行业；企业所在的区域；企业的资产、负债结构；企业具备的内外部
4、资源条件；企业团队对工具自身的熟练程度。1.2提出融资工具观点的重要意义我们提出的融资工具的观点，对解决企业融资难问题具有非常重要的意义：拓宽了企业的视野，为企业提供了大量的解决问题的融资工具，为企业在不同融资工具进行选择奠定了基础；有利于企业提前做好融资工具的学习、储备；给企业提供了一把解决融资难问题的“金钥匙”；便于企业在与不同资金方、融资服务机构打交道时灵活选择使用，从而提高融资的成功率。帮助企业选择、组合和创新是融资服务机构的职能之一。对融资服务机构来说，了解不同融资工具的特点、使用条件，对提高帮助企业解决资金问题的能力非常重要。1.3什么是融资工具我们认为，融资工具是企业融资过程中使
5、用的融资方式、融资方法的总称。一方面，它是资金需求方以何种方式融到资金的方式和方法，另一方面，它是资金方采用何种方式把资金借给或投向企业的方式、方法。融资工具选择，即企业根据自身具备的资源条件，在目前所有可能的融资工具中进行选择，甚至创新（量身定做），确定适合企业的融资工具及其组合。企业在达到自己融资目标、满足自己的融资需求时，至少有十几种融资工具可以选择，企业可以根据自己风险和成本综合考虑，选择其中一种或几种。资金方在把资金借给或投向企业时，也有很多融资工具可以选用，至于选用什么，一方面取决于它们的经营范围和盈利模式，另一方面取决于它们的风险控制水平。1.4融资工具的选择1.4.1为什么要对
6、融资工具进行选择从我们遇到的绝大多数中小企业经营者及其团队来看，他们相当一部分没有融资工具的概念，不知道什么是融资工具，有哪些融资工具可供选择，每种融资工具的特点和要求是什么，也谈不上在众多融资工具中选择比较和进行融资工具的组合与创新。我们认为，企业在融资实战过程中，一个很重要的环节就是寻找、储备和利用融资工具。利用融资工具的重要性在于：融资工具与企业具备的融资条件息息相关，如有的需要抵押，有的不需要，有的对融资主体要求严格，有的则比较宽松；不同的融资工具关系到融资流程第三步骤“融资渠道”的选择；不同的融资工具其保证资金的安全措施不同，因而影响融资流程第四步骤“融资安全保障措施”的选择；不同的
7、融资工具对融资资料和策划方案的要求不同，因此影响融资流程第五步骤“融资资料的准备与策划”；不同的融资工具其实施所需要的时间和难度不同，因而影响到企业融资的成本和效率；不同融资工具风险度不同，企业需要根据自身的风险管理水平和承受能力灵活选择。总之，融资工具是在企业融资过程中承上启下的环节。1.4.2我们关于融资工具选择的基本观点在企业选择资金工具方面，我们的基本观点是：没有最好的融资工具，只有最适用的融资工具，适用的工具才能帮助企业达到融资目的。融资基础越扎实的企业，其选择融资工具的灵活性越大，反之，融资基础越不好的企业，其选择的灵活性越小。这很好理解，就像一个收入低的人，他选择交通工具会受到很
8、多限制，他一般不会选择乘坐飞机、自驾车或高档汽车去旅行，最有可能的就是乘坐火车。选择乘坐火车时，也很少选择乘坐软卧或软座。融资工具选对了，可以不仅可以提高融资成功率，而且可以在风险和成本之间找到平衡。每个企业至少有一个最适合企业情况的融资工具或一套这样的融资工具，但找到它需要一定时间、经验和技巧。不同行业的企业对应不同的融资工具，如贸易链融资，适用于商业或贸易企业；风险投资，则适用于高新技术企业。同一企业在不同的发展阶段也对应不同的融资工具。企业发展初期，银行融资受到限制，一般选择吸收入股或向亲朋好友等关系人融资。企业对融资成本、期限、融资需求量、融资急切程度，影响融资工具的选择。如对融资非常
9、急迫，可以去典当行办理典当；需要的资金时间很短也可以考虑此工具。1.5融资工具的分类1.5.1为什么要对融资工具进行分类前面我们已经阐述了融资工具的含义及在融资工作中的位置、企业在融资工具选择中的误区和我们对融资工具选择的基本观点。除此之外，我们有必要了解融资工具的分类，以便达到下列目的：了解常见各类融资工具的特点和适用范围；在融资过程中对融资工具的选择得心应手；在必要的时候能够灵活对融资工具进行组合与创新；便于根据不同的融资工具选择适宜的融资渠道。1.5.2常见的分类方式有哪些1.5.2.1按融资性质分类按融资性质进行分类，通常可以将融资工具分为：债权类融资工具；权益类融资工具；介于两者之间
10、的融资工具如“名投暗贷”、可转换债券等。债权类融资就是我们通常所说的“借钱”，到期后，企业只需要按约定支付本金和利息，资金方不参与分红。权益类融资工具是指资金方把资金投入到企业，企业不需要支付利息，也不需要归还本金。投资者最终获得的收益可能比利息要高很多，更多的资金方追求的是资本增值的收益或者说是投资转让溢价，当然也可能“血本无归”。介于两者之间的融资或兼具两种工具特点的融资如“可转换债券”。该种分类方式，从大的层面上对企业融资工具进行了划分，具体到债权类融资工具或权益类融资工具，还有更细的划分方法。1.5.2.2按融资渠道分类正如前面我们所说的，不同的融资工具对应不同的融资渠道，同一融资渠道
11、具有不同的融资工具。根据我们了解的融资渠道，可做如下分类：企业内部融资；员工个人融资；经销商融资，如预付款；供应商的融资，如推迟付款；关系单位融资；关系人或利益相关者（如股东）融资；其它个人借款；银行融资；租赁公司设备融资租赁；担保投资公司融资；风险投资公司融资；典当行融资；资本市场融资。对中小企业来说，上述分类最有意义，也最实际。1.5.2.3按使用频率分类融资工具按使用频率可分为常用融资工具和创新融资工具（或不常用融资工具）。这种分类方式具有相对性。融资工具对不同的人和不同的单位来说具有不同的分类。对一个企业来说是创新的融资工具，对另一个企业来说也许是常用的融资工具。但这种分类也具一定的实
12、际意义，因为融资领域“信息不对称”现象大量存在。我们认为，对某一具体企业来说，创新融资工具不是目的，适合企业实际情况，能帮助企业融到资金的融资工具才是好的融资工具。常用融资工具一般包括：商业融资；员工融资；银行融资。在融资实战中，有一些融资工具常被企业忽略，如内部管理融资；政策融资；资本运营融资；租赁融资等。1.5.2.4 按募集方式分类按募集方式不同可分为公募和私募。什么是私募融资呢？私募债权融资是指融资人通过协商、招标等非社会公开方式，向特定资金方融资，包括债券发行以外的各种借款，也包括债权融资和权益融资。 该种分类方式对企业的使用价值不大，尤其是中小企业。因为几乎所有的融资都是私募融资。
13、1.5.2.5按适用主体不同分类按适用的企业规模不同，可分为：小企业融资工具；中型企业融资工具；大型企业融资工具。适合小企业使用的融资工具如企业内部管理融资、内部集资、高息拆借等；适合中型企业使用的融资工具如银行融资、融资租赁、资本运营融资；适合大企业使用的融资工具如上市融资、企业债券融资等。1.5.2.6按资金来源不同分类按资金来源不同可分为企业内部资金来源和企业外部资金来源。企业内部资金来源，包括折旧、自然增长的负债、留存收益。企业外部资金来源，包括银行融资、融资租赁等。1.5.2.7按融资工具适用的不同阶段分类按融资工具使用的不同阶段不同分类，可分为：初创期融资；成长期融资；成熟期融资。
14、企业初创期大部分为小企业，在该阶段主要以员工即股东融资为主，很难争取到银行资金，也很难获得风险投资；企业成长期可以争取到包括银行贷款、风险投资、商业融资等在内的各种融资；企业成熟期可以考虑到资本市场融资。2 企业内部融资 最实惠的融资工具2.1内部融资工具概述大部分企业在谈到内部融资工具时，都认为“远水不解近渴”，说“能想的办法早就想了”，有时候甚至“不屑一顾”。我们认为，除了资金瓶颈制约中小企业发展外，随着企业规模的扩大和市场外部环境的变化，内部管理融资在企业中的作用越来越重要，这就是为什么企业不断增加人力资源投资、提高企业信息化水平、利用外脑的原因。其直接目的是提升企业的管理水平，间接目的
15、则可以增加企业的现金流，所谓“开源节流”。企业内部融资可通过扩大盈利以增加留存利润等方式筹集资金，也可通过成本的节约，增加效益，降低资金总需求来实现。特别是利用降低生产成本等挖掘企业内部资金潜力方法，既不涉及企业资金所有权或控制权的转移，也无需还本付息，融资风险小，应在融资时优先考虑。2.2内部融资工具企业内部融资的方式很多，包括但不限于：扩大企业收入；降低成本；控制费用；提高存货周转率；提高应收账款周转率等。2.3内部融资工具评价适用范围主要适用于生产型企业；适用条件企业管理团队较强的管理能力，企业在提升管理、人力资源方面增加投资；优 点是成本最低、风险最小的融资工具；缺 点内部融资工具效果短期内不明显，是最容易被企业忽视的融资工具。2.4内部融资工具的操作要点提高企业信息化水平，加强企业供应链的管理；加强存货管理，减少存货占压资金，提高存货周转率；提高产品质量，优化产品结构；扩大销售和加强销售管理；加强账款管理，提高
