《PPP专题报告：乘PPP长风破十万亿巨浪》由会员分享，可在线阅读，更多相关《PPP专题报告：乘PPP长风破十万亿巨浪（44页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 研 究 报 告 机械设备 PPP 专题报告：乘 PPP 长风，破十万亿巨浪 行业评级 推荐 评级变动 首次评级 独特见解：独特见解： 宏观下行基建升温，政府财政紧俏矛盾依然严峻，PPP 是缓解财政压力， 提振市场需求的有效手段。随着配套政策法规的落实和项目质量、落地 率双升，PPP 项目将迎来新生。由于产业链的传导作用，最先受益的是运 营服务商，设备商会滞后，而设备商又承担着巨大的库存压力，消化库 存的主动性高，因此我们看好借此契机从设备商转型服务商的企业。
2、 主要观点主要观点 1.1. PPPPPP 带来十万亿市场，带来十万亿市场，政策加码政策加码项目项目落地率不断落地率不断提高提高 PPP 在我国经历了 32 年的发展，现在正处在一个规范化的阶段。根据财 政部数据，截至今年六月底，项目数达到 8000 多个，入库 PPP 项目投资 总额达到 10.6 万亿。 随着国家的重视程度上升， 各项配套政策相继出台， 对 PPP 项目进行了规范化，项目质量得到了保障，落地率显著提高，我 们坚定看好 PPP 未来发展前景。 2.2.地方政府财政紧俏地方政府财政紧俏+ +制造业制造业企业利润下行，企业利润下行，PPPPPP 成为转型良药成为转型良药 我国的固
3、定资产投资与民间固定资产投资的增速都在显著放缓，宏观下 行压力凸显。在这样的背景下，具备稳增长属性的基建投资逐渐升温， 但带来的矛盾是地方政府财政紧俏。与此同时，我们看到制造业企业在 这样的经济环境下， 利润水平持续下滑。 PPP 模式成为解决这一矛盾的有 效手段，既能缓解政府财政压力，又能拉动需求为企业带来新生力。 3 3. .PPPPPP 模式下模式下服务商服务商将将最先受益，看好设备商向服务商转型最先受益，看好设备商向服务商转型 PPP 将带来基建投资升温，下游需求回暖。从基建设备产业链来看，下游 的需求在上升，最先影响到服务商的订单增加，进而传导至上游设备商， 设备商则在这个过程中完成
4、去库存，随后才开始获益。因此，传统基建 设备商想要提前受益，就必须向服务商转型。 4 4. .投资建议：投资建议： 从行业角度来看，由于 PPP 项目是政策驱动，我们看好国家政府大力投 资的行业，主要是市政工程与交通运输两个大行业。 从企业角度，我们看好设备商服务化转型以及行业内具有技术优势和先 发优势的龙头企业。 根据以上逻辑，我们推荐：森远股份、新筑股份、中金环境、龙马环卫、森远股份、新筑股份、中金环境、龙马环卫、 五洋科技、黄河旋风。五洋科技、黄河旋风。 证券分析师：李佳 执业编号：S0360514110001 电话：021-31758488 邮箱： 证券分析师：鲁佩 执业编号：S036
5、0516080001 电话：021-20572553 邮箱： 联系人：赵志铭 电话：021-20572567 邮箱： 联系人：娄湘虹 电话：021-20572567 邮箱： 联系人：胡刚 电话：021-20572567 邮箱： 公司名称及代码公司名称及代码 评级评级 森远股份(300210.SZ) 推荐 新筑股份(002480.SZ) 推荐 中金环境(300145.SZ) 推荐 龙马环卫(603686.SH) 推荐 五洋科技(300420.SZ) 推荐 黄河旋风(600172.SH) 推荐 -12% 5% 23% 40% 15/09 15/11 16/01 16/03 16/05 16/07
6、2015-09-072016-09-02 沪深300 机械设备 相关研究报告 行业表现对比图(近 12 个月) 推荐公司及评级 证券分析师 行业研究 机械设备 2016 年 09 月 07 日 行业深度研究报告行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、一、PPP 带来十万亿市场，投资正当时带来十万亿市场，投资正当时 . 7 （一）公私合作模式（PPP）站上我国战略高度 . 7 1、公私合作：众人拾柴火焰高 . 7 2、PPP 在中国跨越世纪的旅程 . 9 （二）PPP 带来十万亿投资，项目质量与落地率显著提升 . 10 1、P
7、PP 达到十万亿投资规模，高速增长成为必然 . 10 2、政策加码，PPP 投资确定性增加 . 11 3、项目不断规范化，质量与落地率同升 . 12 二、宏观经济不景气，二、宏观经济不景气，PPP 模式或成转型良药模式或成转型良药 . 14 （一）大背景：宏观增速下行，基建投资升温 . 14 （二）地方政府财政紧俏+制造业企业转型迫切，PPP 应运而生 . 15 （三）看好转型服务商的行业龙头 . 16 1、设备商需要去库存，服务商将最先收益 . 16 2、集中度上升，强者愈强 . 18 三、行业投资选择，紧跟政府脚步三、行业投资选择，紧跟政府脚步 . 19 （一）轨交：PPP 带来万亿投资，
8、关注有轨电车细分领域 . 20 1、轨交市场空间巨大，PPP 锦上添花 . 20 2、有轨电车被遗漏的大黑马，将借 PPP 迎来大发展 . 21 3、轨交 PPP 成功范例-北京地铁四号线 . 22 4、看好处于需求传导的第一环节的整车厂商 . 23 （二）管廊：民生工程的高确定性投资机会 . 23 1、未来十五年间地下管廊市场空间总额近 9000 亿 . 23 2、PPP 模式投建运营管廊项目，未来订单将持续上升 . 23 （三）园林：PPP 助力突破现金流瓶颈. 24 1、 “十三五”海绵城市建设大力展开是必然趋势，开启万亿市场 . 24 2、园林企业现金流成最大软肋，PPP 模式创新突破资金瓶颈 .
