《基金公司专户业务与公募基金业务的比较--基金公司专户业务研究系列一》由会员分享，可在线阅读，更多相关《基金公司专户业务与公募基金业务的比较--基金公司专户业务研究系列一（7页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 证券与基金行业研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 基金基金行业行业研究研究报告报告 2012 年年 11 月月 17 日日 基金公司专户业务基金公司专户业务与与公募基金公募基金业务业务的比较的比较- 基金公司专户业务研究系列一基金公司专户业务研究系列一 核心观点： 本文作为专户系列研究报告的首篇， 对基金公司传统专户业务和公募基金 业务进行比较，分析专户产品的优势，展望对基金行业的影响，以抛砖引玉。 基金管理公司发行的特定客户资产管理计划（以下简称专户）主要分为投 资传统证券的专户产品，以及投资未通过证券交易所转让的股权、债权及其他 财产权利的专项资产管理计划。由于公
2、募基金不能投资上述股权、债券以及其 他财产权利，在实务上不具备和专项资产管理计划比较的意义。本文拿传统专 户产品和公募基金产品进行比较。 相比较于传统公募基金产品来说，基金公司专户具有一定吸引力。 专户产品的管理费率和托管费率可以协商确定， 与同类公募基金产品的 费率比较，有较大的下调空间。 专户产品放宽了投资比例的限制， 允许基金公司根据客户需求定制更为 灵活的投资策略。 专户产品强调了托管制度，不强调托管资格，增加了现金收益类专户产 品或票据类专户产品的灵活度。 在特定的市场环境下，专户税收安排政策有利于机构投资者的合法避 税，为其调整财务报表中的损益项提供了便利。 中国银河证券基金研究中
3、心中国银河证券基金研究中心 张帆博士 执业证书编号：S0130109054150 执业说明：执业说明： 1、请区分基金研究与基金评价两大业务。 2、 我司基金研究业务内设机构是中国银河 证券基金研究中心。基金研究业务遵守中 国证监会的证券公司研究业务、研究报告 发布管理办法和投资顾问业务管理办法等 有关规定。 3、 我司基金评价业务内设机构是中国银河 证券基金研究中心。基金评价业务遵守中 国证监会的证券投资基金评价业务管理 暂行办法和中国证券业协会的证券投 资基金评价业务自律管理规则(试行)的 有关规定。 相关研究相关研究 基金管理公司特定客户资产管理业务试点办 法解读 2012.05.03
4、进一步放松管制，专户业务发展前景喜人 2012.07.02 放松管制一步到位，银行销售专户潜力巨大 2012.07.12 基金基金研究报告研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 目目 录录 表表 格格 目目 录录 . 2 一、前言一、前言 . 1 二、专户产品与公募基金产品的特征比较二、专户产品与公募基金产品的特征比较. 1 三、三、专户产品对机构投资者更有吸引力专户产品对机构投资者更有吸引力. 3 附件附件 1： 证券投资基金法： 证券投资基金法 . 4 附件附件 2： 证券投资基金运作管理办法： 证券投资基金运作管理办法. 4 附件附件 3： 证券投资基金销售管理办法
5、： 证券投资基金销售管理办法. 4 附件附件 4： 证券投资基金管理公司特定资产管理业务试点办法： 证券投资基金管理公司特定资产管理业务试点办法 . 4 附件附件 5： 开放式证券投资基金销售费用管理规定： 开放式证券投资基金销售费用管理规定 . 4 附件附件 6： 证券投资基金信息披露管理办法： 证券投资基金信息披露管理办法. 4 附件附件 7： 财政部、国家税务总局关于企业所得税若干优惠政策的通知： 财政部、国家税务总局关于企业所得税若干优惠政策的通知 . 4 附件附件 8： 关于货币市场基金投资银行存款有关问题的： 关于货币市场基金投资银行存款有关问题的通知通知 . 4 附件附件 9：
6、关于货币市场基金投资短期融资券有关问题的通知： 关于货币市场基金投资短期融资券有关问题的通知 . 4 附件附件 10： 证券投资基金参与股指期货交易指引： 证券投资基金参与股指期货交易指引 . 4 附件附件 11： 证券投资基金投资资产支持证券有关事项的通知： 证券投资基金投资资产支持证券有关事项的通知 . 4 免责声明免责声明 . 5 表表 格格 目目 录录 表表 1 公募基金产品和专户产品的特征比较公募基金产品和专户产品的特征比较. 1 基金基金行业行业研究报告研究报告 1 一、前言一、前言 2012 年 9 月 26 日，中国证监会发布了基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法 （证监会
7、令第【83】号） ，并于 2012 年 11 月 1 日施行。基金管理公司发行的特定资产管理计 划（以下简称专户）主要分为投资传统证券的专户产品，以及投资未通过证券交易所转让的股 权、债权及其他财产权利的专项资产管理计划。由于公募基金不能投资未上市的股权、债券以 及其他财产权利， 因此在实务上不具备和专项资产管理计划比较的意义。 本文主要是拿传统专 户产品和公募基金产品进行比较。 本文作为专户系列研究报告的首篇，对基金公司专户产品和传统公募产品做粗浅的比较， 分析专户产品的优势，展望对基金行业的影响，以抛砖引玉。 二、二、专户产品与公募基金专户产品与公募基金产品产品的的特征特征比较比较 公募基
8、金指的是在中华人民共和国境内， 通过公开发售基金份额募集证券投资基金， 由基 金管理人管理，由基金托管人托管，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资 活动的财富管理产品。其基金份额的募集、托管、投资、会计、费率及费用计提、分红、赎回 等活动受证券投资基金法 、 证券投资基金运作管理办法 、 证券投资基金销售管理办法 、 开放式证券投资基金销售费用管理规定 、 证券投资基金信息披露管理办法 等法律法规及 其配套实施规定的约束。专户产品的投资方向、投资策略等内容则灵活的多，主要受证券投 资基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法 的约束。 表格 1 为目前公募基金产品和专户 产品的比较
9、： 表表 1 公募基金产品和专户产品的公募基金产品和专户产品的特征特征比较比较 公募基金产品 专户产品 产品发起 审核需求 事前审核，经中国证监会核准。 （基金法第 三十六、三十七、三十八、三十九、四十 条） 事后备案。（专户试点办法第三十八、 三十九条） 成立需求 基金份额总额不少于 2 亿份，募集金额不 少于 2 亿人民币； 基金份额持有人的人数不少于 200 人。（基 金运作管理办法第十二条） 为单一客户办理特定资产管理业务的，客户委 托的初始资产不得低于 3000 万元人民币； 单个资产管理计划的委托人不得超过 200 人， 但单笔委托金额在 300 万元人民币以上的投资 者数量不受限制；客户委托的初始资产合计不 得低于 3000 万元人民币，但不得超过 50 亿元 人民币； （专户试点办法第十一、十三条） 投资门槛 无明确规定，最低投资门槛由基金管理公 司和销售机构根据情况及业务类型制定。 委托投资单个资产管理计划初始金额不低于 100 万元人民币，且能够识别、判断和承担相 应投资风险的自然人、法人、依法成立的组织 或中国证监会认可的其他特定客户。 （专户试点 办法第十二条） 认购费率 不得超过 5%（费用管理规定第六条） 。通 行费率为根据产品类型 1.
