2013年A股IPO冰封 港交所生机勃勃

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1、 2013.12.31 1/9 投中统计：投中统计：2013 年年 A 股股 IPO 冰封冰封 港交所生机勃勃港交所生机勃勃 2013 年，受 A 股新股发行全面停滞的影响，中国企业在全球资本市场的活跃度相比上 一年度出现大幅下滑，融资规模缩水超两成。根据 CVSource 投中数据终端显示，2013 年 全年共有 110 家中国企业在全球资本市场完成 IPO， 同比下降 51.11%； 合计融资约 1315.48 亿元，同比下降 21.71%，融资金额再创新低。 虽然中企 IPO 整体低迷，但香港资本市场表现不俗。根据 CVSource 投中数据终端显 示，2013 年共有 93 家中国企业

2、成功在登陆香港资本市场，同比增长 66.07%；合计融资规 模突破千亿元，达到 1230.93 亿元，同比增长 99.67%，比 2012 年增长近一倍。 全年融资规模缩水超两成 光大银行为年内最大全年融资规模缩水超两成 光大银行为年内最大 IPO 2013 年，受 A 股新股发行全面停滞的影响，中国企业在全球资本市场的活跃度相比上 一年度出现大幅下滑，融资规模缩水超两成。根据 CVSource 投中数据终端显示，2013 年 全年共有 110 家中国企业在全球资本市场完成 IPO， 同比下降 51.11%； 合计融资约 1315.48 亿元，同比下降 21.71%，融资金额再创新低（见图 1

3、）。 图1 2007-2013年中国企业全球资本市场IPO规模 12 月 20 日，中国光大银行股份有限公司（06818.HK）在港交所挂牌上市，发行股票 58.42 亿股，占发行后总股本比例 12.28%；每股发行价 3.98 港元，共募集资金约 232.51 亿港元，为今年规模最大的 IPO 案例。光大银行已成功引入包括国内外知名金融机构、香 港本地富豪和大型企业在内的 19 家基石投资者，获投资总金额 17.44 亿美元，在总体低迷 的市场环境下获得如此大规模的基石投资， 充分反映了市场对于光大银行投资价值的高度认 可。其中，中国海运集团 8 亿美元的基石投资创下了港股三年来单笔最大基石

4、投资纪录， 中融信托投资 2 亿美元则是其在港股最大的一笔基石投资。 2013.12.31 2/9 此外，12 月 12 日，中国信达资产管理股份有限公司（01359.HK）在港交所挂牌上市， 发行股票 53.18 亿股，占发行后总股本比例 15%；每股发行价 3.58 港元，共募集资金约 190.41 亿港元，成为首家登陆资本市场的中国金融资产管理公司（见表 1）。 表1 2013年中国企业IPO融资规模TOP10 就各月 IPO 情况来看， 2013 年中企 IPO 主要集中在第四季度， 根据 CVSource 投中数 据终端显示，第四季度共有 67 家中国企业登录全球各资本市场，融资规模

5、约 850.4 亿元， 数量和融资规模分别占全年的 60.91%、 64.64%， 其中 10 月份为 19 家， 融资约 68.2 亿元； 11 月份为 19 家，融资约 237.9 亿元；12 月份为 29 家，融资约 544.2 亿元（见图 2）。 图2 2013年1-12月中国企业全球资本市场IPO规模 A 股上市窗口紧闭股上市窗口紧闭 港交所主板成最大融资板块港交所主板成最大融资板块 2013.12.31 3/9 从境内外资本市场分布来看，2013 年共有 110 家中国企业成功上市，全部选择在境外 资本市场上市，共计融资约 1315.48 亿元。 境内方面，今年 A 股市场持续停摆

6、，成为 A 股历史上 8 次 IPO 暂停中最长的一次，致 使 A 股 IPO 市场交出“白卷”，无一家企业完成 IPO（见图 3）。 不过2013年11月30日， 中国证监会发布 关于进一步推进新股发行体制改革的意见 ， 标志着 IPO 由核准制向注册制正式开始过渡。同时证监会表示，预计 2014 年 1 月底，约有 50 家企业完成程序并陆续上市，IPO 重启时间正式明确。根据中国证监会最新披露的 IPO 申报企业基本信息表显示，目前 IPO 已过会企业共有 83 家，IPO 重启后首批上市企业将从 中诞生。12 月 30 日，苏州纽威阀门股份有限公司、广东新宝电器股份有限公司、广东全 通

7、教育股份有限公司、浙江我武生物科技股份有限公司和楚天科技股份有限公司 5 家已过 会企业率先获得 IPO 的发行批文，IPO 重启正式进入倒计时。 图3 2007-2013年中国企业境内资本市场IPO规模 境外方面，受 A 股 IPO 停摆影响，致使中国企业纷纷转战海外，2013 年实现 IPO 的 110 家中国企业，上市地点均在海外资本市场，累计融资 1315.48 亿元，数量及金额同比分 别增加 54.93%、100.04%。其中 93 家中国企业登陆香港资本市场，融资约 1230.93 亿元； 8 家企业登陆美国资本市场，融资约 49.09 亿元；3 家企业登陆澳大利亚证券交易所，融资

8、 约 1.4 亿元；3 家企业登陆英国资本市场，融资约 3.75 亿元；2 家企业登陆德国法兰克福证 券交易所，融资约 2.6 亿元；1 家企业登陆中国台湾券交易所，融资约 27.7 亿元（见图 4、 表 2）。 2013.12.31 4/9 图4 2007-2013年中国企业境外资本市场IPO规模 2013 年，香港资本市场表现不俗，港交所成中国企业主要融资场所。共有 93 家中国 企业成功在港交所上市， 同比增长 66.07%； 合计融资规模突破千亿元， 达到 1230.93 亿元， 同比增长 99.67%。 美国资本市场方面，共有 8 家企业登陆美国资本市场，融资约 49.09 亿元。随

9、着去哪 网、500 彩票网、3G 门户和汽车之家等企业相继成功赴美上市，年底迎来了中概股 IPO 的 小高潮，中企赴美 IPO 正在回暖（见表 2）。 表2 2013年中国企业IPO情况（按上市地点） 从具体交易所板块分布来看，凭借全年 72 家中国企业的上市，港交所主板成为今年中 企 IPO 最为密集的板块，合计融资约 1215.95 亿元，占 2013 年中国企业 IPO 总融资额的 92.43%，成为中企主要融资板块；另外纽交所有 4 家中国企业登录，合计融资约 29 亿元， 为今年中企第二大融资板块（见表 3）。 2013.12.31 5/9 表3 2013年中国企业各板块IPO规模

10、金融业融资规模居首金融业融资规模居首 互联网公司纷纷赴美上市互联网公司纷纷赴美上市 行业分布方面，在数量上，连锁经营行业有 15 家企业成功 IPO，位居中企 IPO 企业数 量第一，制造业和金融业紧随其后分别有 14 家、12 家企业成功上市；在融资规模上，金融 业高居榜首，融资金额达 532.18 亿元，占 2013 年中企 IPO 总额的 40.46%；能源及矿业 位居其次，融资额为 194.64 亿元，占 2013 年中企 IPO 总额的 14.80%（见图 5、图 6）。 另外，互联网行业格外受关注，2013 年共有 9 家中国互联网公司上市成功，融资规模 约为 63,91 亿元，其

11、中有 6 家选择在美国上市，包括汽车之家、3G 门户、500 彩票网、去 哪儿网、 58同城、 兰亭集势， 合计融资金额约为44.16亿元， 占互联网行业融资总额的69.1%， 中国互联网公司迎来新一轮赴美上市热潮。 2013.12.31 6/9 图5 2013年中国企业IPO数量行业分布 图6 2013年中国企业IPO融资金额行业分布（亿元） IPO 退出低迷退出低迷 回报倍数持续下滑回报倍数持续下滑 机构退出方面，受 A 股 IPO 关闭的影响，IPO 退出平均账面回报率持续三年下滑。根 据 CVSource 投中数据终端显示， 2013 年， 共有 30 家 VC/PE 背景企业成功登陆

12、资本市场， 合计融资 534.96 亿元，占比达到 40.67%；50 家投资机构共实现 69 笔退出，合计获得账 面退出回报 402.33 亿元，平均账面回报率为 3.02 倍（见图 7、图 8）。 2013.12.31 7/9 图7 2007- 2013年VC/PE背景中国企业IPO融资规模 图8 2007- 2013年VC/PE机构IPO退出账面回报情况 就单笔退出案例来看，11 月 1 日，去哪儿网（QUNR.NASDAQ）纳斯达克上市，为金 沙江创投带来 5.85 亿元账面回报，账面退出回报倍数高达 31.01 倍，回报率居前 2013 年 所有 IPO 退出案例之首。此外，中国信达资产管理股份有限公司（01359.HK）在港交所主 板上市， 社保基金获得 81.74 亿元的账面退出回报， 退出回报金额为今年以来最高 （见表 4、 表 5）。 2013.12.31 8/9 表4 2013年VC/PE退出案例TOP10（按账面回报率排名） 表5 2013年VC/PE退出案例TOP10（按账面回报额排名）