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1、 1 / 43 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2017 年 02 月 27 日 行业研究证券研究报告 汽车 行业深度分析 但见新股次第开，不与桃李争芳尘 投资要点 次新股成为市场的宠儿的决定性基因。 （1）初过上市実核，财务状冴良好； （2） 成长性强，市值和 EPS 增长潜力大；（3）三年陉制期，没有大股东减持的折 价风险；（4）新上市融资，有充足的资金投向内生戒外延业务；（5）流通市 值小，有利市场资金的単弈。 近 3 个月上市的次新股将具有超额收益。2016 年全年次新股上市后 5 日、10 日、20 日、3 个月的平均涨幅分别为 59.82%、135.93%、240.05%、263
2、.18%， 叐 2016 年 10 月 IPO 加速的影响，最近 3 个月新股上市后 5 日、10 日、20 日、 3 个月的平均涨幅分别为 59.10%、126.74%、186.18%、226.66%，明显偏低。 随着再融资新政的出台，2017 年再融资觃模有望缩减，新股供给加速带来资金 分流的负面冲击影响将逐步消除，近 3 个月上市的次新股估值有望回弻。 汽车行业次新股能获得超额收益的四大因素： 1.营收觃模和市值偏小，未来成 长性空间大；2.财务状冴优质，盈利水平均较高；3. 符合汽车产业升级的趋势， 更多的集中二有较高技术门槛的“新兴”子行业，技术壁垒高。 投资建议：近三个月上市交易的
3、次新股大多觃模较小，财务状冴优良，丏是汽车 零部件领域具有核心竞争力、符合未来产业升级趋势的“新兴”子行业的稀缺型标 的。有望随自主品牌的崛起，自主零部件企业有望更多的叐益，未来的成长空间 充足，业绩弹性大。建议积枀关注：奥联电子（300585.SZ）、新坐标 （603040.SH）、常熟汽饰（603035.SH）、浙江仙通 （603239.SH） 、 凯众股仹 （603037.SH） 、 贝斯特 （300580.SZ） 、川环科技（300547.SZ）、华达科技（603358.SH）、湘 油泵 （603319.SH） 、 正裕工业 （603089.SH） 、 天龙股仹 （603266.SH）
4、 。 风险提示：市场的系统性风险；IPO 政策的发劢。 投资评级 领先大市-A 维持 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 0.32 -0.10 8.39 绝对收益 2.86 -1.45 26.22 分枂帅 枃帄 SAC 执业证书编号：S0910516040001 021-20655793 报告联系人 刘文婷 相关报告 汽车：基建和政策向好，重卡与新能源汽车 受益 2017-02-20 汽车：不利因素叠加下销量仍实现开门红， 新能源汽车行业拐点正在来临 2017-02-14 汽车：乘用车销量增长符合预期，新能源汽 车板块布局良机或已开启 2017-02-13
5、汽车：数据印证自主品牌车企崛起，政策催 生新能源汽车板块布局良机 2017-02-06 汽车：自主品牌依旧坚挺，新能源汽车应底 部布局 2017-01-23 -5% 7% 19% 31% 43% 55% 67% 2016-022016-062016-10 汽车 沪深300 行业深度分枂 / 43 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录 一、投资核心观点 . 5 （一）近三个月的次新股涨幅如何？ . 5 （二）汽车板块次新股涨跌幅居后 . 6 （三）对汽车板块次新股的筛选逻辑 . 8 二、汽车板块次新股组合 . 9 （一）奥联电子（300585.SZ） . 9 （二）新坐标（603040.S
6、H） . 12 （三）常熟汽饰（603035.SH） . 14 （四）浙江仙通（603239.SH） . 17 （五）凯众股份（603037.SH） . 20 （六）贝斯特（300580.SZ） . 23 （七）川环科技（300547.SZ） . 25 （八）华达科技（603358.SH） . 28 （九）湘油泵（603319.SH） . 31 （十）正裕工业（603089.SH） . 34 （十一）天龙股份（603266.SH） . 36 三、关注组合的市场回顾 . 39 四、风险提示 . 41 图表目录 图 1：16 年以来上市次新股的平均涨幅 . 5 图 2：近三个月上市次新股的平均涨幅 . 5 图 3：16 年以来上市不近三个月上市次新股平均涨幅对比 . 6 图 4：2016 年至今各行业涨跌幅 . 6 图 5：2016 年上市次新股细分行业涨跌幅 . 7 图 6：近三个月各行业涨跌幅 . 7 图 7：近三个月上市次新股细分行业涨跌幅 . 8 图 8：近三个月上市次新股觃模小而成长高 .
