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1、国内外铜市场供求分析,北京安泰科信息开发有限公司 杨长华,2004年中国铜工业发展状况 世界铜工业的发展趋势 2005年铜的供应与需求 2005年价格预测,2004年中国铜工业发展情况,概况 生产 消费 效益 外贸,概 况,2004年中国有铜矿采选企业116家，生产主要集中在江西、湖北、云南、安徽、甘肃、山西六省 ，2004年这六省的产量为47.8万吨，占全国总量的78.9。 冶炼企业192家，粗炼能力168万吨/年，精炼能力240万吨/年。其中粗炼能力主要集中在江铜、铜陵、云铜等国有大型企业，而精炼能力则除了这些企业之外，在上海、浙江等地一些企业也有较大产能,生产现状,2004铜精矿含铜产量
2、达到60.7万吨，比2003年增长了7.14 精铜产量206.1万吨，增长14.88% 铜材产量416.5万吨，增长15.67,据有色金属工业协会统计：,精铜与铜材产量保持较高增速,生产集中度（前10家企业产量比重）,54,76,28,消费,2004年中国精铜消费量为330万吨，增长11.9,2004年中国铜消费结构图,主要用铜产品产量快速增长,电力投资加大有效拉动了铜需求的快速增长,中国铜生产行业效益,2004年中国116个铜矿采选企业共实现工业总产值（现价）69.97亿元，比2003年增长72.9；实现销售收入69.74亿元，比2003年增长67.3；实现利润总额8.63亿元，比2003年
3、的2.67亿元大幅增长223.0；资产收益率从2003年的3.78上升至10.0。 2004年中国192家铜冶炼企业共实现实现产品销售收入774.11亿元，比2003年增长60.0；实现利润总额24.83亿元，比2003年增长273.8。 2004年中国铜行业销售收入和利润的大幅增长，主要得益于铜价的大幅上涨。,中国铜外贸格局,2004年74种铜产品实现进口额127.23亿美元，同比增长50.5 出口额21.43亿美元，同比增长122.6 外贸逆差从2003年的74.91亿美元上升为105.80亿美元，占有色金属产品外贸逆差总和的83.97。,2004年中国铜外贸逆差构成,铜原料进口量大幅增长
4、,2004年，中国进口铜精矿288万吨，比上年增长7.91 进口废杂铜396万吨，增长25.17,精铜进口下降 出口大增,2004年，中国进口精铜120万吨，比上年下降11.6 出口精铜12.4万吨，增长92.4 净进口量107.6万吨，下降16.7,世界铜工业的发展趋势,供求关系,2004年主要精铜生产国产量,2004年全球铜产量为1589万吨，增长4.5,全球领先的铜精矿生产国产量,受铜价大涨的刺激，2004年全球铜精矿产量增幅达到8以上，但产量的增长主要来自下半年,全球领先的矿铜生产企业产量,2004年主要精铜消费国(地区)消费量及增幅,2004年全球精铜消费量达到1676万吨，增长8.
5、8,国际铜工业发展趋势,资源性的生产向第三国家转移 国际铜工业跨国公司在全球范围内占有资源 铜矿资源不足国家鼓励开发海外铜矿资源 联合重组加快，产业集中度提高 依靠科技进步，生产成本不断降低,资源性的生产向第三国家转移,世界上铜矿资源最为丰富的国家有智利、美国、秘鲁、波兰、赞比亚等 ，1990年除美国外的其他四个国家占当年世界矿山铜产量的30.5% ，到2004年上升至50左右 美国尽管铜资源也非常丰富，但矿山铜产量却从1990年的159万吨降至2004年的113万吨 随着国外公司的投资，近年来印尼的矿山铜产量也出现大幅增长，2002年达到116.3万吨，不过此后因事故不断，2004年降至80
6、万吨 铜矿资源丰富的智利、秘鲁、波兰、赞比亚、印尼等国家由于生产成本低，矿山铜产量还将进一步增长,国际铜工业跨国公司在全球范围内占有资源,目前世界上最大的五家铜矿企业中，除规模最大的智利国家铜公司因占有本国优势资源，没有参与开发海外铜矿资源外，其余四家（分别是Phelps Dodge、BHP Billiton、Rio Tinto、Grupo Mexico）均为跨国公司，在全球范围内开发铜矿资源 目前国外每年用于铜矿地质勘探的投资多为跨国铜业公司的投入，通过风险探矿，Phelps Dodge、Rio Tinto、BHP Billiton等跨国公司掌握了超过千万吨的后备铜资源。,铜矿资源不足国家鼓
7、励开发海外铜矿资源,日本、德国等发达国家铜矿资源不足，对开发利用海外铜矿资源十分重视，专门制定了开发利用海外铜矿资源的政策，支持企业到海外投资开发铜矿资源。 由于大量利用海外铜矿资源，日本、德国等发达国家虽然国内铜矿资源有限，但是仍然保持了世界主要铜产品生产国的地位。不仅满足了本国需求，而且还向其他国家出口铜产品。 目前，随着冶炼产能与铜需求的大幅增长，我国早已面临资源供应紧张的局面。尽管国内铜冶炼企业近年来准备在海外开发铜矿，但进展不大。,联合重组加快，产业集中度提高,LG、日矿合资组建 LG-Nikko 北德精炼公司收购H K PD收购Cyprus Amax Grupo Mexico收购A
8、sarco,BHP与Billiton合并,英美公司收购智利Disputada（25万吨）,1999年,2001年,2002年,2004年,Codelco收购Enami公司的Ventanas精炼厂,近期有关诺兰达和WMC的收购问题仍在进行中,依靠科技进步，生产成本不断降低,为降低成本，近十年来铜生产企业大力发展湿法冶炼技术（SX-EW） 1994-2004年间，全球湿法铜产量增幅约为220，而原生铜总产量的增幅约为44。湿法铜所占比重也响应从8.8上升至20左右,湿法冶炼技术主要优势 可以处理低品位铜矿和尾矿 工艺流程简单，投资小，生产成本低,西方国家湿法冶炼与火法冶炼成本比较 湿法冶炼：45美
9、分/磅（1000美元/吨） 火法冶炼：70-75美分/磅（1550-1650美元/吨）,2005年铜的供应与需求,生产加速增长 消费增速回落,生产主要铜矿产量变化,单位：万吨铜,生产主要冶炼产量变化,2005年中国精铜产量将有较大增幅,2005年中国铜产量将大幅增长 产能扩张 国际市场铜精矿供应充裕，加工费上升,铜精矿加工费急速攀升,高铜价以及铜精矿加工费大幅上升将分别刺激矿山、冶炼厂大幅提高产量，预计2005年全球精铜产量将比2004年增长8左右 但是，受冶炼厂检修主要集中在第一、二季度的影响，将限制上半年的产量增速,部分冶炼厂2005年检修时间表,产能单位：千吨/年,消费,受主要铜消费国家
10、经济增长率将普遍出现回落的影响，预计2005年全球铜需求的增长率也将回落至4左右,部分主要铜消费国(地区)04/05年消费增速对比,电力投资将继续刺激国内铜需求增长,继2001年、2002年和2003年分别批准开工2140万千瓦、2337万千瓦和3111万千瓦的电站项目后，2004年国内已经批准开工的电站项目达6110万千瓦，投产5100万千瓦。2005年预计将投产7000万千瓦，高于2004年，从而促进该行业的铜需求以更快的速度增长。 预计2005年中国经济增速将有所回落，而且高铜价也会在一定程度上抑制铜需求，因此我们预计2005年中国铜需求增长速度将低于2004年，但仍有望达到9.1%，从
11、而使精铜需求量达到360万吨左右。,2005年全球仍将存在一定量供应缺口,在产量和消费量增长率的一升一降的情况下，预计2005年全球精铜的供求关系将向平衡方向发展，但仍然会出现一定量的供应缺口，但缺口将主要产生于上半年。,供求平衡表,价格预测,受全球精铜供应短缺量大幅减少的影响，2005年铜价将从2004年的高位回落。但由于市场仍处于供应短缺之中，库存仍将保持在较低水平，而且市场普遍对中国市场的需求较为乐观。因此，如果不出意外的话，回落的幅度将较为缓慢，应该不会出现急剧暴跌的行情，而且上半年尤其是第一季度铜价仍将维持在较高水平。 预计，2005年LME当月期铜的平均价约为2800美元/吨，较2004年的2865美元/吨稍低2.27%。而随着国内供应紧张形势的加剧，为吸引进口铜来满足国内需求，预计2005年国内的铜价将会扭转2004年持续疲软的状态，国内外期铜的比价有望升至10左右，SHFE当月期铜2005年的平均价预计为28000元/吨，比2004年的27554元/吨高1.62。,谢谢！,Tel：010-63978097 Email：yang_,
