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1、1,目录,一、中小企业集合票据基本概念 二、中小企业发行集合票据意义 三、合肥市中小企业集合票据发行方案 四、工作流程及工作步骤 五、案例解析,2,中小企业集合票据基本概念,3,中小企业 符合相关中小企业标准的非金融企业。 符合2003年2月19日国家经济贸易委员会、国家发展计划委员会 、财政部、国家统计局国经贸中小企2003143号发布的中小企业标准暂行规定； 或者符合中小企业所在地政府对中小企业的界定标准。,4,中小企业集合票据 2个（含）以上、10个（含）以下具有法人资格的企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的，约定在一定期限还本付息
2、的债务融资工具。 统一组织。包括筛选企业、与债券管理部门沟通、督促按期还本付息。 统一担保。由担保公司作为中小企业集合票据的担保人，银行、政府部门可在企业信用增级方面发挥作用； 统一信用评级。包括对各发行主体长期信用评级评定和担保人信用等级评定，最终确定统一的集合票据信用等级； 统一发行注册。集合票据由承销商统一发行，募集资金集中到统一账户，再按各企业的注册发行额度扣除发行费用后拨付至各企业账户。,中小企业集合票据重要概念简析,（1）企业发行集合票据应依据银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册规则在交易商协会注册，一次注册、一次发行。 （2）企业发行集合票据应遵守国家相关法律法规，任一企业集
3、合票据待偿还余额不得超过该企业净资产的40%；任一企业集合票据募集资金额不超过2亿元人民币，单支集合票据注册金额不超过10亿元人民币。 （3）企业发行集合票据所募集的资金应用于符合国家相关法律法规及政策要求的企业生产经营活动；企业在发行文件中应明确披露具体资金用途，任一企业在集合票据存续期内变更募集资金用途均须经有权机构决议通过，并应提前披露。 （4）集合票据的产品结构不得违背国家相关法律法规的要求，参与主体之间的法律关系清晰，各企业的偿付责任明确。 （5）企业发行集合票据应制定偿债保障措施，并在发行文件中进行披露，包括信用增进措施、资金偿付安排以及其他偿债保障措施。 （6）企业发行集合票据应
4、披露集合票据债项评级、各企业主体信用评级以及专业信用增进机构（若有）主体信用评级。,6,中小企业集合票据与短券、中票的区别 发行人数量超过一家，存在规模效应、组合效应 采用集合方式发行 必须要有统一的增信措施,7,集合票据与集合债的区别,8,中小企业发行集合票据意义,中小企业发行集合票据意义,解决了单一企业因规模较小很难独立发行债券的矛盾； 中小企业能在资本市场融资，将极大地提升自身的知名度； 通过集合组织可以大大简化审批、发行手续，提高发行效率，降低发行费用； 通过集合组织和发行，可以得到地方政府及产业政策的有力支持； 可以获得较大规模的中长期资金支持；,10,合肥市中小企业集合票据发行方案
5、,11,发行方案 发行规模：5亿元左右 发行主体数量：68家 期限：23年 中介机构组成：主承销商：上海浦东发展银行 评级机构：联合资信评级公司 担保机构：华融资产管理公司 律师事务所：承义律师事务所 元太律师事务所,发行方案 担保措施：有华融资产管理公司出具无条件远期回购函为集合票据提供担保，我行为发行主体经过风险审查同意后提供备用授信支持，为华融资产管理公司提供反担保支持 债项评级结果：AAA级，发行主体评级：BBB以上 综合发行成本预计：6.36（含担保费、贷款承诺费、发行价格）10万元（评级费律师费）另财政给予一定补贴，降低费用,13,业务流程及业务步骤,业务流程,主要步骤,16,银行
6、间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法 银行间债券市场非金融企业债务融资工具中介服务规则 银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则 银行间债券市场非金融企业债务融资工具发行注册规则 银行间债券市场非金融企业债务融资工具尽职调查指引 银行间债券市场非金融企业债务融资工具募集说明书指引 银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引 银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引 银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引,适用规则,17,案例解析,18,09顺义SMECN 由北京首创投资担保有限责任公司提供全额不可撤销的连带责任保证担保，首创担保的长期主体信用等级为AA级，债项由于是一年期的，
7、因此最终评级结果为A-1，另有北京市鑫顺投资担保有限公司提供的全额不可撤销的连带责任保证反担保。 09寿光SMECN 由寿光市金财公有资产经营有限公司提供全额不可撤销的连带责任保证担保，寿光金财的长期主体信用等级为AA-级，债项级别也为AA-级。寿光当地人大与政府均出具了担保文件，由于寿光金财是个投融资平台，因此该项目的实质是地方财政担保。 09诸城SMECN 采用浮动利率，基础利率为一年期定存；采用结构分层结构进行内部增级，优先级3亿元，高收益级2 亿元；中债信用增进投资股份有限公司提供了3亿元额度的保证担保，作用于整个债项，而非仅限于优先级，也即只要损失在60%以内，高收益级不会产生损失；
8、另有5%的偿债基金；齐鲁银行为发行人提供备用授信额度。最终评级结果优先级和高收益级分别为AAA和AA-。,增信模式分析,19,10中关SMECN 由北京中关村科技担保有限公司提供全额不可撤销的连带责任保证担保，中关村科技担保的长期主体信用等级为AA级，债项由于是一年期的，因此最终评级结果为A-1，另有北京中小企业信用再担保有限公司提供50不可撤销的连带责任保证反担保。 10闵行SMECN 由上海闵行城市建设投资开发有限公司提供全额不可撤销的连带责任保证担保，闵行城投的长期主体信用等级为AA级，债项级别也为AA级。上海住房置业担保有限公司、上海汇金担保有限公司和中科智担保有限公司共同提供连带责任反担保。 - 10广州SMECN 由中债增提供全额不可撤销的连带责任保证担保，中债增的长期主体信用等级为AAA级，债项级别也为AAA级。广州市融资担保中心提供连带责任反担保。,增信模式分析（续）,20,发行企业分析,33家已发行企业净资产情况（万元）,33家已发行企业资产负债率情况,21,发行企业分析（续）,33家已发行企业评级情况,总结： 发行企业净资产不低于6000万元； 发行企业资产负债率不宜过高； 发行企业评级一般应在BBB以上。,
