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1、,注册信贷分析师（CCRA）乌鲁木齐培训管理办公室 乌市解放北路261号银盛大厦（天百名店）28层2806室 Tel:0991-2843017 Fax:0991-2822553 E_mail: 官方网站 www.chinaccra.org,财务分析与授信评估,2013.11.16-17,注册信贷分析师（CCRA）国际金融职业认证 新疆地区十二期班,郑新刚 -CFA美国特许金融分析师 上海交通大学 博士,9/18/2020 12:04:07 PM,2,CCRA,企业财务分析与授信评估,Corporate Financial Analysis and Credit Assessment,9/18/
2、2020 12:04:04 PM,CCRA,3,第一章财务报表概论,第一节 引言 第二节 财务分析 第三节 财务分析的限度 第四节 财务分析的范围 第五节 编制财务报表 第六节 财务报表复合 第七节 审计,9/18/2020 12:04:04 PM,CCRA,4,9/18/2020 12:04:04 PM,CCRA,5,财务分析是为了评估一个企业的既往业绩、目前状况以及未来前景而对其财务资料所做的系统审查和阐释。,第一节 引言,9/18/2020 12:04:04 PM,CCRA,6,13.2.1获取财务报表 审查客户递交的贷款申请时，银行应要求客户提供财务分析所需的财务报表的类型和数量。如果
3、提供的财务报表无法提供足够的信息，银行可以要求客户提供同一时期的纳税申报单，以便交叉验证。同时银行还可以要求客户提供预计报表和现金预算。 13.2.2处理财务报表 银行收到客户的财务报表时必须印注日期，并进行罗列、汇总和归档。 13.2.3罗列财务报表 财务报表的信息被摘录出来后被罗列到棋盘表上，变得容易查验，有助于信贷人员发现财务变化趋势，并进行快速比较。,第二节 财务分析,9/18/2020 12:04:04 PM,CCRA,7,13.2.4计算机生成的财务报表罗列 13.2.5分析财务报表 财务分析不只是数字的加减、比率和百分比的计算以及根据过去的趋势而对数字的推算。除非分析人员理解影响
4、公司绩效的内外部因素，否则这些数字没有多大意义。,第二节 财务分析,9/18/2020 12:04:04 PM,CCRA,9,13.2.6技术性分析与阐释性分析 银行家必须要同时具备会计师和精算师的技术性技能和调查者的阐释性技能。例如：对于“已售出商品成本”要知道意味着什么、体现在财务报表的什么位置，其结构由哪些账目支撑，怎样被计算出来的以及不同存货估算方法的选择将如何影响其数值的计算。 银行家必须计算某一账目随时间推移而发生的数字或百分比上的变化，然后将其同来自其他财务报表的数据进行分析。 财务分析的关键在于：不仅要去了解一家公司中所发生的事情，而且还要知道这些事情为什么会发生以及他们预示着
5、怎样的未来。,第二节 财务分析,9/18/2020 12:04:04 PM,CCRA,10,13.3了解财务分析的局限性,第三节财务分析的限度,9/18/2020 12:04:04 PM,CCRA,11,13.4.1优势一劣势不确定性 如果所有的优势的总和大于所有的劣势之和，而且两者的差距足以覆盖所有的不确定，那么，这项贷款申请就体现着一种可以接受的风险。用一个公式来表达，就是：优势一劣势不确定性。 13.4.2评估财务报表的质量和可靠性 聘请专业的注册会计师或比较该企业的其他财务记录和所得税申报单。 13.4.3财务会计标准委员会 会计公认原则（GAAP） 财务会计标准委员会（FASB） 证
6、券交易委员会（SEC）,第四节 财务分析的范围,9/18/2020 12:04:04 PM,CCRA,12,13.4.4财务报表的种类 13.4.5附注 附注往往能够为商业银行家提供非常有价值的信息。,第四节 财务分析的范围,主要财务报表之一：资产负债表 示例一：麦当劳的综合资产负债表,主要财务报表之二：利润表,主要财务报表之三：现金流量表,主要财务报表之四：所有者权益变动表,其他财务信息的来源 除了主要财务报表，以下信息也会应用到财务分析： 财务报表附注依据、原则、方法和解释 附表（补充报表）资产减值准备明细表、分部利润表、利润分配表 管理层讨论与分析管理层对过去和未来的评价与分析 （股东签
7、署的）委托书用于代理人投票 中期报告收入与费用是否配比、资产减值、操纵数据 独立（英、澳）或整体（美、中） 不需审计，但可审阅 审计报告,可持续收益：能衡量企业的盈利能力，被用于预测未来收益。,报表收益 VS. 可持续收益,报表净收益一般不适宜用于衡量可持续收益的原因如下：,关于收入和成本的数据通常基于历史成本而不是现行市价，具有滞后性：尤其在通胀时期,某些成本数据（如折旧）以摊销为计算依据，有可能导致未能反映实际成本,某些收入和费用发生在不同的会计期间，但对应的现金收入或现金支出已实际发生：结合现金流量表,某些收入、费用或损益并没有像预期那样重现：不可持续，预测价值不大。,9/18/2020
8、 12:04:05 PM,CCRA,23,13.5.1商业信用信息组合 商业信用信息组合旨在填补不公开某些重要信息的编制报表与以高昂的代价完全公开所有信息的编制报表之间的信息空白。其目的并不是要取代复核或审计。 三方协议：银行认可该格式，借款人完成问卷，会计师完成报表,第五节 编制财务报表,9/18/2020 12:04:05 PM,CCRA,25,复核报表中包含更多的信息，并且通常还包含解释这份报表的附注。之所以叫复核报表，是因为提供这种报表的外部会计师复核（但并非证实）了该公司的资产负债表以及损益表。 适用于非公开上市企业,第六节 财务报表复核,9/18/2020 12:04:05 PM,
9、CCRA,26,1.7审计报告,第七节 审计,第二章 财务报表分析方法与评估,第一节 财务报表的效用 第二节 将财务报表分析与管理层决策相结合 第三节 财务报表方法 第四节 验证和重构财务报表 第五节 制作财务分析工作表 第六节 财务报表的分析方法,9/18/2020 12:04:05 PM,CCRA,27,第二章 财务报表分析方法与评估,第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素 第八节 财务报表的相互关系 第九节 财务报表预期,9/18/2020 12:04:05 PM,CCRA,28,9/18/2020 12:04:05 PM,CCRA,29,银行对发达经济体和发展中经济体的财务报表应该持
10、有怎样的态度？ 2.1.1好的财务报表分析的特征,第一节 财务报表的效用,9/18/2020 12:04:05 PM,CCRA,30,2.1.2财务报表的不同分析方法,第一节 财务报表的效用,9/18/2020 12:04:05 PM,CCRA,31,2.2.1 投资-资产；融资-资本,第二节 将财务报表分析与管理层决策相结合,9/18/2020 12:04:05 PM,CCRA,32,2.3.1财务报表的风险来源 企业通常有三张报表，分别用于报税、投资者和/或股东,第三节 财务报表风险,9/18/2020 12:04:05 PM,CCRA,33,2.3.2审查资产负债表发现潜在财务报表风险
11、P11 概括了资产负债表的一般风险来源，益于分析人员识别此类风险。 关注某些科目如待摊费用、长期待摊费用与无形资产等 2.3.3审查损益表以发现潜在的财务报表风险 P16 关注“其他”类科目。 参考案例中的审计师意见,第三节 财务报表风险,9/18/2020 12:04:05 PM,CCRA,34,2.4.1 借款人在银行开立营业账户的重要性。,第四节 验证和重构财务报表,9/18/2020 12:04:05 PM,CCRA,35,2.4.2形成验证财务报表的预期,第四节 验证和重构财务报表,9/18/2020 12:04:05 PM,CCRA,36,2.4.3验证和重构损益表科目的操作指南
12、一、销售收入和销售成本 银行应尝试从行业协会、政府统计部门、同行业企业、主要客户、主要供应商那里尽量多的获取信息，将据此推算的数值与损益表中的数据进行横向或纵向比较。 二、销售、一般和行政费用 若此三项费用总额与损益表总营业费用总额与营业费用总额有重大出入，应与管理层讨论。 三、利息费用 获取每笔贷款的平均余额，根据贷款类型和企业性质而通常采用的利率水平，并且将利率水平与损益表中的利息支出做比较。 四、折旧费用 获取企业固定资产的信息、折旧政策和每类资产的折旧计划，并与损益表中的折旧费用进行比较。,第四节 验证和重构财务报表,9/18/2020 12:04:05 PM,CCRA,37,2.4.
13、4验证和重构资产负债表科目的操作指南 一、资产,第四节 验证和重构财务报表,9/18/2020 12:04:05 PM,CCRA,38,2.4.4验证和重构资产负债表科目的操作指南 二、负债和所有者权益,第四节 验证和重构财务报表,9/18/2020 12:04:05 PM,CCRA,39,2.5.1银行的“制表”流程 为缓释企业财务报表风险，提高财务比率分析的价值，银行通常制作自己统一的财务分析工作表，包括资产负债表、损益表、现金流量表或现金流概要。,第五节 制作财务分析工作表,9/18/2020 12:04:05 PM,CCRA,40,2.5.1银行的“制表”流程 制作财务分析工作表过程中
14、其他应注意的问题,第五节 制作财务分析工作表,9/18/2020 12:04:05 PM,CCRA,41,2.6.1方法论 对每个具体行业和企业进行分析时，对不同因素分析要有所侧重 采用何种方法分析 应评估财务报表的哪些方面 四种常见的方法： 趋势分析法 比率分析 等同比或“结构”分析，用来评估资产负债表结构和利润、费用的结构变化。 把借款人的财务条件和业绩表现于行业水平和趋势相比较。,第六节 财务报表的分析方法,9/18/2020 12:04:05 PM,CCRA,42,2.6.2趋势分析和比率分析的缺陷 解读百分比变化时的缺陷 “基数的移动”的提示 根据趋势分析形成结论时的缺陷 过去并非必
15、然代表未来 近期与较早时期的相关性问题 区分趋势性与波动性，线性与周期性，或两者兼有,第六节 财务报表的分析方法,解释比率变化时的缺陷 财务报表分析必须识别重大比率变化背后的原因，并与贷款风险和贷款设计相联系。不做“电梯式”分析 财务比率是两个数值比较的结构，应能够识别导致两个数值变化的背后原因，并把变化的程度与其他比率变化、管理层决策和风险分析相衔接 不要去关注与“借款人经营、识别和评估风险、作出信贷决策”无关的比率。,9/18/2020 12:04:05 PM,CCRA,44,2.7.1盈利性评估 （一）盈利性评估 (1)毛利润率 (2)营业利润率 (3)税前利润 (4)净利润率,第七节
16、资产负债表和损益表分析的关键因素,(5)盈亏平衡销售水平：盈亏平衡销售额=固定成本/毛益率 盈亏平衡销售量=固定成本/毛益 毛益是指仅考虑变动成本的“毛利” 毛益率是指仅考虑变动成本的“毛利率” 估测盈亏平衡 以销货成本近似变动成本 以毛利率近似毛益率 以营业费用加利息费用近似固定成本 因此大致的盈亏平衡销售水平=（营业费用+利息费用）/毛利率 考虑折旧费用即其他费用的调整,9/18/2020 12:04:05 PM,CCRA,46,2.7.1盈利性评估 （二）盈亏平衡分析 经营杠杆水平的概念：经营杠杆水平反映了一个行业或企业的成本结构中固定成本所占的比率。P38,第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素,经营风险 影响经营风险的因素： 销售的波动 成本的波动 经营杠杆系数 损益平衡分析： 公司在何种情况下获得的利润为零？ 损益平衡时，销售收入(PQ)恰好补偿经营的固定成本(F)和可变成本(vQ)：,收入(Revenue) 可变成本(VC) 固定成本(FC) = 利润(Profit)
