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1、0分类号 编号烟 台 大 学 文 经 学 院毕 业 论 文（设 计）从现金流量透视企业的经营业绩基于山东华泰纸业分析Cash Flows From Perspective ofBusiness PerformanceShandong Huatai Paper-basedCase申请学位：管理学学士 系：管理系 专 业：会计学 姓 名：王XX 学 号：20079050xxxx 指导老师：汪XX（讲师）2011年6月1日烟台大学从现金流量透视企业的经营业绩基于山东华泰纸业分析姓 名：王XX 导 师：汪XX 2011年6月1日烟台大学烟台大学文经学院毕业论文（设计）任务书院（系）：管理系姓名王XX学
2、号20079050xxxx毕业届别2011专业会计学毕业论文（设计）题目从现金流量透视企业经营业绩基于山东华泰纸业分析指导教师汪XX学历研究生职称讲师所学专业会计学具体要求(主要内容、基本要求、主要参考资料等)：（一）主要内容1.严格按照烟台大学文经学院毕业论文的具体规范要求撰写毕业论文。2.搜集、整理与论文题目有关的中外文献资料。需要阅读企业会计准则2006、企业会计准则应用指南、会计研究、财会通讯、财务与会计等杂志及与选题相关文献资料不少于20篇，或在网上查阅相关资料。3.撰写论文时要做到理论联系实际，结构严谨，逻辑性强，层次清晰，语言通顺，严谨弄虚作假，抄袭别人文章。4.定期与指导老师交
3、流观点、意见。（二）主要参考资料：现代会计理论、管理会计研究、现代管理会计学等。（三）基本要求：方法科学、论点突出、论据充分、论证合理、段落清晰、无错别字、语言通顺、结构合理。用事实或数据说话，有自己的观点。（四）进度安排：第1周：召开分组会议，确定论文选题，下达“毕业论文任务书”；第3周：确定论文提纲；第4-7周：撰写论文初稿；第8周：上交论文初稿，由指导教师审阅指导；第14周：论文定稿，交指导教师及评阅人审阅并签署意见；第14周末：毕业论文答辩；第15周：评定毕业论文综合成绩，推选优秀论文。指导教师（签字）： 年 月 日院（系）意见： 教学院长（主任）（签字）： 年 月 日备注：摘 要 现
4、金流量是现代理财学中的一个重要概念，是指企业在一定会计期间按照现金收付实现制，通过一定经济活动而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称。企业经营业绩一般是指一个企业在一定时期内从事生产经营活动所取得的成果. 现金流量管理中的现金，不是我们通常所理解的手持现金，而是指企业的库存现金和银行存款，还包括现金等价物，即企业持有的期限短、流动性强、容易转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资等。包括现金、可以随时用于支付的银行存款和其他货币资金。一项投资被确认为现金等价物必须同时具备四个条件：期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值改动风险小。现金它也是企业持续经营的基本保证，不仅为扩大再生
5、产提供资源保障，也是影响企业流动性强弱的决定因素。通过分析企业的现金流量状况，就能更客观地透视其运营情况，评价管理绩效。关键词 现金流量；收付实现制；流动性目 录一、传统企业经营业绩评价指标1（一）传统企业经营业绩评价方法简介1（二）以下是几个代表性的利润分析指标11.每股收益率12.主营业务收入净利率13.主营业务收入毛利率14.净资产收益率1二、以现金流量为主的企业经营业绩评价指标1（一）现金流量作为财务指标的优势11.现金流量这一指标相对客观22.现金流量指标综合考虑了企业的经营、投资和筹资23.现金流量是基于企业未来价值的评价24.通过控制现金流量可以降低代理成本2（二）会计利润和现金
6、流量的联系2（三）现金流量业绩评价体系31.主营业务现金比率32.盈利现金比率33.营运指数34.偿债支付能力45.营运效率46.发展能力4三、山东华泰纸业案例分析4（一）山东华泰纸业的介绍4（二）运用分析模型具体分析51.运用主营业务现金比率进行分析52.运用盈利现金比率进行分析53.营运指数分析64.偿债支付能力分析6四、结论7（一）树立“现金至上”的观念7（二）取长补短综合分析7附录：山东华泰纸业2010年财务报表8参考文献10烟台大学文经学院毕业论文一、 传统企业经营业绩评价指标（一）传统企业经营业绩评价方法简介所谓企业经营业绩评价是指运用科学、规范的评价方法，采用特定的指标体系，对照
7、统一的评价标准，按照一定的程序，进行定量及定性分析，对企业一定经营期间的经营效益和经营者业绩做出真实、客观、公正的综合评判。所谓传统的企业经营业绩评价指标，就是以会计利润为主对企业经营业绩进行评价的指标。企业经营业绩评价质量与其评价指标的选择有直接的关系。由于我国现行的企业经营业绩评价体系将会计利润作为主要评价指标，因此要想了解其中存在的缺陷，必须分析会计利润评价指标的局限性。（二）以下是几个代表性的利润分析指标1.每股收益率每股收益率是指公司净利润与流通在外普通股的比值，反映普通股的盈利水平。其计算公式为：每股收益率=（税后利润/发行在外的普通股股数产）1002.主营业务收入净利率主营业务净
8、利率是净利润与主营业务收入的比值，反映了单位销售收入的获利能力。主营业务净利率的高低受主营业务收入和净利润的影响，实际上是由主营业务收入和成本的大小来决定的。一般而言，净利率越高，公司的盈利能力越强。其计算公式为：主营业务净利率=（净利润/主营业务收入）1003.主营业务收入毛利率主营业务利润是主营业务收入与主营业务成本之差。该指标反映的是企业主营业务收入对主营业务利润的贡献程度，它反映了企业最基本经营活动的盈利能力。其计算公式为：主营业务毛利率=（主营业务利润/主营业务收入）1004.净资产收益率该指标是所有者投资的投资利润率，也叫净值报酬率或权益报酬率。该指标，一方面反映了所有者提供的资产
9、的获利能力，即投入产出能力；另一方面也反映了企业管理资产、利用资源的效率，体现了企业的经营管理水平。其计算公式为：净资产收益率=（净利润/所有者权益）100二、以现金流量为主的企业经营业绩评价指标（一）现金流量作为财务指标的优势现金流量在美国和欧洲得到了非常广泛的应用，大量的投资银行、财务咨询、信用评级等机构十分关注现金流量，而且美国上市公司年报中常常披露现金流量。现金流量作为财务指标有以下几方面的优势：1.现金流量这一指标相对客观现金流量这一指标是基于收付实现制的产物，其不受会计准则和盈余操纵的影响，是一个相对客观的评价指标。从现金流量的计算过程可以看出，实体现金流量是由经营现金净流量扣除必
10、要的资本性支出后得出的；股权现金流量是由实体现金流量扣除税后利息支出和债务的净减少而得出。这些数据都是企业发生的实实在在的现金流入和现金流出，因此相对客观。2.现金流量指标综合考虑了企业的经营、投资和筹资企业现金流量是企业为了维持持续经营而进行必须的固定资产与营运资产投资后可用于向所有者分派的现金。股权现金流量是实体现金流量扣除税后利息支出和债务净减少之后归属与企业股东的现金剩余。企业现金流量考虑了资本支出，股权现金流量考虑了利息的支付和债务的净增加。因此，现金流量指标综合考虑了企业的经营、投资和筹资。3.现金流量是基于企业未来价值的评价现金流量能够更加准确的反映企业的真实价值，能够更合理地评
11、价企业的经营业绩，是基于企业未来价值的评价。经营现金流量的确也具有评价企业经营业绩的功能，但是经营现金流量只考虑了过去的现金能力，而现金流量中包含着应该扣除持续经营条件下必要的现金安排部分，不仅考核企业过去的获现能力，还同时把未来的创现能力纳入考核之中。4.通过控制现金流量可以降低代理成本现金流量假说认为，当成长性不佳的公司面临大量超额现金的时候，会产生由现金资源引发的股东和管理层之间的代理成本问题，负债是监督管理者、提高组织效率的有效机制。负债的管理会影响股权现金流量，所以控制现金流量可以降低低成长性企业的代理成本，增加企业价值。（二）会计利润和现金流量的联系会计利润反映的是企业的经营成果，
12、现金流量反映的是企业现金的变动情况及结果。在假设持续经营的前提下，利润和现金流量在企业整个经营期间内应该是相等的。但是，由于计算两个指标所依据的理论基础不同，在同一个会计期间内会计利润与现金流量很难保持“同步性”。众所周知，现金流量表中的“现金及现金等价物净增加额”是由经营活动、投资活动以及筹资活动三部分现金流入与流出相抵的结果。其中，经营性现金流量是企业主营业务或核心产品获得现金能力的表现，也是资金流转的内部来源，它构成企业现金流量的主体。从对企业净利润的影响来看，经营活动是确定企业净利润的主要事项，它可以说明企业在不动用企业从外部筹得的资金的情况下，通过经营活动产生的现金流量是否足以偿还负
13、债、支付股利和对外投资。所以，经营性现金流量是我们分析的重点。现金流量表中补充资料的编制就是通过间接法将净利润调整为经营活动现金流量的过程，我们从中可以看出经营活动现金流量和净利润之间数量的关系。经营活动现金流量与净利润的联系为：经营活动现金流量=净利润+投资活动影响因素+筹资活动影响因素+经营活动中非现金因素+与经营活动有关的运营资金因素等经营活动现金流量与净利润的比较能够在一定程度上反映出企业净利润的质量，也就是说，企业得到的净利润实际有多少经营现金流量支持。如果经营现金流量大于净利润，说明企业利润有现金保障；反之，则表明企业存在虚增账面利润、现金亏空的可能；如果经营现金流量为负，企业可能
14、陷入偿债与支付能力危机的困境。通过以上分析我们发现，会计利润要有足够的经营活动现金流量支撑，才能是经营良好的表现，当会计利润没有足够的经营活动现金流量支撑时，该企业的现金就会被抽干，企业的巨额利润就成了“纸上富贵”。因此，当净利润与经营活动现金流量发生明显偏离时，可能会是利润操纵或业绩出现问题的预警信号，必须结合现金流量指标，全面分析和识别其经营业绩的含金量。（三）现金流量业绩评价体系现金流量评价指标，是以现金流量表中的数据为依据，结合资产负债表和利润表中的数据建立的。由于我们的目的是来说明现金流量指标能够揭示出会计利润指标所不能反映的企业经营中存在的问题，在此只建立了几个有代表性的指标，而未建立一个完整的现金流量指标评价体系。几个有代表性的现金流量评价指标如下：1.主营业务现金比率主营业务现金比率=经营现金净流量主营业务收入该比率反映每元销售得到的现金大小，即销售收入的款项回收率，既可从一个方面反映企业产品市场畅销与否，又能从另一个侧面体现企业管理层的经营能力。其数值越大越好。2.盈利现金比率盈利现金比率=经营净现金流量净利润一般来说，该比率越大，企业赢利质量越强。若该比率
