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1、国际金融学,第九章 国际融资,第九章 国际融资,第一节 国际融资概述 第二节 国际信贷 第三节 出口信贷 第四节 国际租赁 第五节 国际债券 第六节 国际投资,第一节 国际融资概述,一、国际融资的内涵 (一) 国际融资的概念 国际融资(International Finance)是指在国际金融市场上，运用各种金融手段，通过各种相应的金融机构进行的资金融通。 （二） 国际融资的作用 1弥补资金短缺，加快经济发展 2国际融资有利于受资企业技术改造，推进技术升级 3培养了企业技术和管理人才，创造了更多的就业机会 4国际融资有利于国际分工，提高企业产品的国际竞争力 5外国直接投资推动了一国对外贸易的发
2、展,二、国际融资的方式,（一）直接融资 1国际债券融资 2国际股票融资 3对外直接投资 （二）间接融资 1外国政府贷款 2国际金融组织贷款 3国外商业银行贷款 4国际项目融资 5出口信贷,一、 国际信贷的含义 国际信贷（International Credit）是一国的银行、其他金融机构、政府、公司企业以及国际金融机构，在国际金融市场上向另一国的银行、其他金融机构、政府、公司企业以及国际机构提供的贷款。 二、国际信贷的形式 （一） 国际信贷按期限划分 短期信贷和长期信贷 （二）国际信贷资金来源划分 按国际信贷资金来源划可分为政府贷款、国际金融机构贷款、国际商业银行贷款,第二节 国际信贷,三、我
3、国国际贷款业务的发展 自1981年至今，我国利用世界银行、亚洲开发银行等国际金融组织贷款项目累计达457个，承诺贷款金额约为657.5亿美元，并累计获得国际金融组织赠款28亿多美元。 利用国际金融组织贷赠款是我国改革开放事业的重要组成部分，也是我国引进外资的重要渠道之一。近30年来，我国从国际金融组织获得的贷款项目中，70%分布在中西部，涉及交通、能源、城建、环保、农业和农村发展、教育、卫生、工业等国民经济重点领域，为促进我国经济和社会发展发挥了积极的作用。 目前我国在积极开展国际金融组织贷赠项目的绩效评价，以实现“三个转变”，从注重贷款数量向注重质量转变，从注重贷款筹措向注重贷款的使用和偿还
4、转变，从注重资金的引进向资金和智力引进并重转变。,一、出口信贷的含义 出口信贷(Export Finance)是一种国际信贷方式，是指出口国为了支持本国产品的出口，增强国际竞争力，在政府的支持下，由本国专业银行或商业银行向本国出口商或外国进口商（或银行）提供较市场利率略低的贷款，以解决买方支付进口商品资金的需要。 二、出口信贷的特点 1出口信贷的利率，一般低于相同条件资金贷放的市场利率 2出口信贷的发放与出口信贷保险相结合。 3国家成立专门发放出口信贷的机构 4贷款的用途被严格限定,第三节 出口信贷,三、出口信贷的类型 （一） 卖方信贷 卖方信贷(supplier credit) 是指在大型机
5、械设备或成套设备的进出口贸易中，为了解决出口商以延付方式出售设备而遇到的资金周转困难，由出口商所在国银行向出口商提供的优惠贷款。在国家出口信贷发展初期，往往把卖方信贷作为其出口信贷的主要方式，这是因为提供信贷的银行或申请信贷的出口商都在一个国家，操作比较方便。 （二）买方信贷 买方信贷的概念 买方信贷(Buyer Credits) 是出口国政府支持出口方银行直接向进口商或进口商银行提供信贷支持，以供进口商购买技术和设备，并支付有关费用。出口买方信贷一般由出口国的出口信用保险机构提供出口买方信贷保险,返回,四、福费廷 “福费廷”(Forfaiting的音译)又称包买票据业务。这是指包买商（For
6、faitor通常是商业银行或银行的附属机构）从出口商那里无追索权地购买已经承兑的并经进口商所在地银行担保的远期汇票或本票 福费廷是属于担保业务的一种类型，是票据担保业务中最常见的形式。当事人主要有四个： 1、进口商，福费廷交易的债务人，承担到期支付票据款项的主要责任。 2、出口商，福费廷汇票的卖主，为保护自己不受追索，将有关票据无追索权地售给包买商以提前取得现款，是出口信贷的一种类型。由于远期汇票的期限一般都较长，所以福费廷交易也被译为“中长期出口票据贴现融资”。 3、担保人，一般是进口商所在地的一流银行，为进口商的按期支付提供不可撤销的、无条件的银行担保。 4、包买商，即福费廷融资者，通常为
7、出口地的银行或其附属机构，对出口商持有的由进口商承诺支付并经过担保的远期汇票进行贴现，且对出口商无追索权。,一 国际租赁的概念 国际上关于国际租赁(International Leasing)的概念有广义和狭义之分。广义的概念包括跨国租赁和间接对外租赁。跨国租赁是指分别处于不同国家或法律体制下的出租人与承租人之间的一项租赁交易 二 国际租赁的方式 （一） 融资租赁 （二）经营租赁 （三）转租赁 （四）杠杆租赁 （五） 回租租赁,第四节 国际租赁,（一）国际租赁对承租者的作用 1能充分利用外资 2能争取引进时间。 3有利于企业的技术改造 4不受国际通货膨胀的影响。 5能减少盲目引进的损失 6有利
8、于适应暂时性和季节性需要 （二）国际租赁对出租者的作用 1扩大设备销路 2能获得较高的收益 3能得到缴纳税金的优惠待遇,三 国际租赁的作用,返回,第五节 国际债券,一 国际债券概念 国际债券(International Bonds)是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织为筹措和融通资金， 二 国际债券类型 （一）外国债券 （二）欧洲债券,（一）外国债券的发行程序。外国政府到东道国证券市场发行外国债券，应按以下程序进行： 1在东道国债券交易委员会注册，按照规定填写清楚注册登记表。 2进行外国债券的评级。由专门的评级机构对发行者的偿还能力做出充分估价，对债券的信誉评级，可作为投资者购买债券的参考
9、。 3准备有关文件，例如注册登记表、财务代理人协议、包销人协议、销售集团协议及债券所附的契约条款等。,三 国际债券发行程序,（二）欧洲债券的发行程序。欧洲债券市场是一个批发性的市场，凡能进入该市场的筹款者，必须有很高的资信。 欧洲债券的发行者在取得了发行该种债券的资格和做好了相应准备后，就可以从事以下工作： 1选定牵头的银行，这个牵头者应该是由资金雄厚、经验丰富、信誉卓著的大银行来担任。 2组织经理银行集团，每个经理银行都须负有认购并推销一部分债券的责任。 3组织集团。 4签订债券发行合同。由牵头的经理银行作代表与债券发行人签订债券包销和认购总合同，层层下包。 5进行必要的广告宣传。利用广告的
10、轰动效应吸引投资者，尽快地完成债券的发行工作。,一 国际投资含义 国际投资(International Investment)是国际货币资本以及国际产业资本跨国流动的一种形式，是将资本从一个国家或地区投向另一个国家或地区的经济活动。 二、国际投资方式 （一）三资企业 1外国独资经营企业 2合资经营企业 3合作经营企业,第六节 国际投资,一 国际投资含义 国际投资(International Investment)是国际货币资本以及国际产业资本跨国流动的一种形式，是将资本从一个国家或地区投向另一个国家或地区的经济活动。 二、国际投资方式 （一）三资企业 1外国独资经营企业 2合资经营企业 3合作
11、经营企业,第六节 国际投资,(二) 补偿贸易 1补偿贸易的概念 补偿贸易是(Compensation Trade)指外国厂商通过贷款向进口方企业提供机器设备、工厂技术知识、专利、培训人员等，待项目竣工投产后，进口方以项目的产品和双方商定的其他办法清偿贷款 补偿贸易的业务要点 （1）引进设备技术的先进性 （2）返销产品抵偿设备技术价款的规定。回购是设备出口方的基本义务 （3）偿还期限和结算方式。偿还期限和返销商品的数量和价格直接相关,（三）BOT融资 BOT是英文BuildOperateTransfer的缩写，通常译为“建设经营转让”。BOT实质上是基础设施投资、建设和经营的一种方式，以政府和私人机构之间达成协议为前提，由政府向私人机构颁布特许，允许其在一定时期内筹集资金建设某一基础设施并管理和经营该设施及其相应的产品与服务。 BOT融资的特点 (1)BOT融资方式是无追索的或有限追索的，举债不计入国家外债，债务偿还只能靠项目的现金流量。 (2)承包商在特许期内拥有项目所有权和经营权。 (3)名义上，承包商承担了项目全部风险，因此融资成本较高。 (4)与传统方式相比，BOT融资项目设计、建设和运营效率一般较高 (5)BOT融资项目的收入一般是当地货币，若承包商来自国外，对东道国来说，项目建成后将会有大量外汇流出。,
