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1、财务管理财务战略通货膨胀情况下企业财务策略探讨摘要自从改革开放以来，尤其是实行市场经济体制以来，我国经济领域中发生了几次较为严重的通货膨胀现象，给企业经营和人民生活带来了比较严重的影响。市场经济条件下宏观经济的发展是周期性的，通货膨胀以后会不时进入我国经济领域。通货膨胀直接影响着企业的财务管理，特别是企业资金管理方面。因此，本文分析总结了通货膨胀对企业日常财务活动、公司股价和盈利的影响，并提出较为系统的企业应对通货膨胀的财务策略和措施。财务管理是企业管理的核心内容，是决定企业成败的关键因素。通货膨胀作为企业财务管理的经济环境因素之一，影响着企业财务决策的各个环节。在通货膨胀时期物价不断上涨，给
2、企业的财务管理带来巨大挑战，在通货膨胀环境下企业财务管理的好坏将直接影响到企业的生存与发展。企业采取何种财务政策来应对通货膨胀是财务管理研究的重要课题之一，笔者拟从通货膨胀的一般概念和衡量指标入手，分析通货膨胀对企业筹资、投资及营运等方面的影响，同时针对各个影响提出笔者认为可以采取的相关企业筹资、投资、营运政策。关键词：通货膨胀，企业，财务，策略，研究；AbstractSincethereformandopeningup,especiallyinamarketeconomysystem,Chinaseconomyoccurredinthephenomenonofseveralmoreserio
3、usinflation,tobringbusinessandpeopleslivesarelativelysevere.Marketeconomyiscyclicalmacroeconomicdevelopment,theinflationfromtimetotimeafterenteringthecountryeconomy.Directimpactoninflation,thefinancialmanagementofenterprises,inparticular,isanenterprisefundmanagement.Therefore,thisarticleanalyzesands
4、ummarizesthedailyfinancialactivitiesofinflationonbusiness,panystockpricesandearnings,andproposeamoresystematicresponsetoinflation,corporatefinancialstrategyandmeasures.Financialmanagementisthecoreofenterprisemanagementisakeyfactorindecidingthesuccessorfailure.Inflationastheeconomicenvironment,financ
5、ialmanagementoneofthefactorsaffectingallaspectsofcorporatefinancialdecision-making.Risingpricesintimesofinflation,thefinancialmanagementoftheenterpriseahugechallenge,inaninflationaryenvironment,thequalityoffinancialmanagementwilldirectlyaffectthesurvivalanddevelopment.Corporatefinancialpoliciestaken
6、todealwiththefinancialmanagementofinflationisanimportantissue,theauthorintendsfromtheinflationmeasureofthegeneralconceptsandstartofinflationoncorporatefinance,investmentandotheraspectsofoperations,whileforIthinkwecanmakealloftherelevantenterprisestofinancing,investmentandoperatingpolicies.Keywords:i
7、nflation,business,finance,policy,research;目录摘要1Abstract1目录2引言3一、营业收入与成本管理风险31.1、定价风险31.2、成本管理风险4二、通货膨胀对企业财务管理的影响42.1、对企业筹资的影响42.2、对企业货币性资产及负债的影响52.3、通货膨胀对投资的影响62.4、企业的盈利能力和再生产能力受到影响6三、管理对策73.1、适当提高产品价格73.2、套期保值7四、投融资风险84.1、投资风险84.2、融资风险84.3、调整投资分析的变量84.4、调整融资方式94.5、营运资金风险94.6、税收风险10五、企业的筹资管理115.1筹资政
8、策的选择115.2增加负债资金的比例11结论12参考文献12引言2009年上半年，我国新增贷款高达7.37万亿元，超过新中国成立以来任何一年的信贷投放总量。市场普遍预计2009年新增贷款规模接近10万亿元，预计2010年新增贷款接近7万亿元，2009年底，通货膨胀压力上升，2010年将直面通货膨胀的挑战。由于通货膨胀导致的价格及各类价格要素（成本、利率、利润）的扭曲，造成市场信号的扭曲，给企业的经营管理造成混乱，带来损失。在通常的情况下，企业又无法对通货膨胀环境加以控制，企业应该根据通货膨胀的情况对自己的经营范围、经营手段做出调整，以使企业减少通货膨胀的损失。企业在面对通货膨胀时面临着哪些财务
9、风险？企业又将采取何种措施面对这些财务风险，使得企业能够健康、正常地成长？一、营业收入与成本管理风险通货膨胀风险是指由于通货膨胀、货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。在通货膨胀情况下，物价普遍上涨，企业生产经营的外部条件恶化。在通货膨胀条件下，随着商品价格的上涨，由于货币贬值，货币购买力水平下降，投资者的实际收益不仅没有增加，反而有所减少，这就是货币幻觉。不仅如此，通货膨胀条件下企业的经营管理面临着许多不确定性和一般条件下的不同之处，这些不确定性就是企业所面临的风险其中财务风险主要包括：营业收入与成本管理风险，投融资风险，营运资金管理风险，税收风险。1.1、定价风险通货膨胀最直接的影响
10、就是生产资料价格的上涨，使企业成本增加，从而给经营带来困难。伴随着通货膨胀率的上升，消费者物价指数（CPI）和生产价格指数（PPI）涨幅增加，2008年我国通货膨胀的经验得出：PPI涨幅可能超过CPI涨幅，出现消费价格指数与生产价格指数的倒挂现象。部分消费品领域的企业，由于原材料、能源和人力成本等生产资料的价格涨幅，高于其销售商品的价格涨幅，必然减少了企业的利润空间，增加了经营难度。如果企业涨价幅度太大，将会使得产品失去竞争力，同样会降低企业的利润空间，所以企业在确定产品定价时，面临着两难的局面。二、通货膨胀对企业财务管理的影响2.1、对企业筹资的影响任何一个企业要想不断发展壮大，都必须获得足
11、够的资金支持。而资金的来源一般有两种，一种来源于自身积累，一种来源于对外筹资。对企业而言，筹资决策主要要解决两个问题，一是筹资的数额，二是筹资的方式。在通货膨胀发生时，企业的筹资决策不可避免地受到影响。首先，在通货膨胀条件下，企业筹资的数额增大了。因为通货膨胀的典型反映就是物价的持续上涨，这种物价上涨使企业的采购成本、人工成本也随之快速上涨，使企业资金的要量迅速扩大。与此同时，国家为了解决物价的快速上涨，必然要采取减少货币发行量、紧缩银根的宏观政策。从而使资金的来源受到限制，使资金短缺现象异常突出。其次，在通货膨胀条件下，企业资的成本增加了。由于企业资金需用量相对增大，而市面上的资金供应量却相
12、对减少，从而使资金的供求失衡。在价值规律的作用下，企业筹集资金的成本必然要比平时高。而且，在通货膨胀的情况下，人们普遍会预期货币购买力会持续下降，这种预期必然会抬高资金持有者出借资金的利率，从而也抬高了企业资金的筹集成本。最后，通货膨胀对企业资金的筹集方式也有影响。在通胀的初期，企业如果采用发行债券的形式筹集资金就会获取额外的收益。因为，债券的利率一般都是固定的，并不会随物价的上涨而相应增加，所以，在通货膨胀的情况下，债券的实际利率远远小于债券的票面利率，从而变相地减少了企业应归还债务的数额。在通胀完全形成时期，企业若是采取发行债券的方式筹集资金，就会面临很多困难。由于通胀的预期，使人们在决定
13、是否购买债券时，必然在债券的票面利率上减去通货膨胀率来作为实际利率，这个预期出来的通货膨胀率要远远高于实际上发生的通货膨胀率。如果未来的通胀情况，好于人们的预期，那么债券的利率就远远大于企业应承担的筹资成本，从而变相地增加了企业应归还债务的数额，给企业带来了额外的损失。因此，在通货膨胀发展的不同时期，选择恰当的筹资方式是很重要的。三、管理对策3.1、适当提高产品价格对于一些拥有核心技术，或者占有市场优势，竞争实力较强的产品而言，企业可以适当涨价，增加利润。对于一般的企业产品而言，可以在涨价的同时，改变产品部分性能、包装、品质等，在提高产品附加值的情况下变相提价，如果产品竞争力较低，还可以通过一
14、些非价格措施，隐蔽地变相提高产品价格：改变本企业产品的构成；降低产品的技术标准，减少产品次要功能；改变产品特点，附送赠品或优待等。通过涨价与变相涨价可以把生产资料价格的上涨转移到消费品价格中。四、投融资风险4.1、投资风险通货膨胀给资产评估和投资项目融资都带来严重的问题。在通货膨胀期间，利率呈现上升趋势，借款现金流将会发生变化，名义利率=实际利率+通货膨胀率。通货膨胀率削弱了货币的实际购买力，影响了利率水平，同时也降低了项目经营机会的收益率。货币资金供应者在通货膨胀情况下，必然要求提高利率水平以补偿其购买力损失。投资者对于债券和实物投资，都要求额外的投资回报率弥补通货膨胀的影响。通货膨胀率对负
15、债和资产可能会产生不同程度的影响，导致资产和负债的价值将会改变不同的数额，这对于企业资产负债的管理又是一个挑战。同样由于通货膨胀，企业进行技术改造及基本建设所需的原材料、机器设备和安装费用大幅度上升，而拆旧和大修理基金并未相应上浮，所以使企业维持简单再生产的资金严重不足。生产资料价格不断上涨，固定资产投资计划的可靠性大大降低。不断追加投资成为企业面临的无法摆脱的怪圈。五、企业的筹资管理企业筹资，是指企业根据其生产经营、对外投资以及调整资本结构等需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。筹资一般应遵循规模适当、筹措及时、来源合理、方式经济等基本原则。5.1筹资政策的选择结论目
16、前阶段，在我国的财务管理实践中，一方面要注意通货膨胀对于企业实现盈利数量增加的有利影响，另一方面更应该特别注意通货膨胀对于企业资金流失的不利影响。企业财务人员应注意对通货膨胀的预测，争取能够预测到未来的通货膨胀程度，以在通货膨胀到来之前采取某些有利于企业的措施，实现盈利。总之，作为一种宏观经济现象，通货膨胀对公司的日常经营活动有着重要影响。单个企业虽然无力遏制通货膨胀，却可以通过财务或会计的一系列方法和程序来保护企业的利益不被侵蚀，以达到减小损失、扩大收益的目的。通货膨胀条件下的企业理财比任何时候都更加困难，这需要企业经营者清楚地认识通货膨胀对企业理财的影响，认真研究通货膨胀条件下资金铁筹集和运用，做好财务管理工作，抓住机遇，度过难关，在竞争中立于不败之地。参考文献多年企业管理咨询经验，专注为企业和个人提供精品管理方案，企业
