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1、,海南航空,杜文涛 胡翔峰 陈绍杰 刘舰鸿 程琳 卢欢欢 魏华斌 浦丹丹,一部资本运作的“百科全书”,一、公司介绍,二、筹资之路,三、资本结构,四、启示,1、公司概况 海南航空股份有限公司是以原全民所有制的海南省航 空公司为主体，于1992 年9 月经海南省股份制试点领导小 组批准，以定向募集方式改组成立的股份有限公司。全民 公司的净资产经海南省咨询投资公司评估确认为人民13,34 0,552 元,界定为本公司的国家股。全民公司与中国光大国际信托投资公司、交通银行海南分行、海南省航空进出口贸易公司等24 家法人单位作为发起人。本公司于1993 年1 月8 日在海南省工商行政管理局注册登记，注册
2、名称“海南省航空公司”。股本金额为人民币250,100,000 元，共计 250,100,000 股。公司法人代表为董事长陈峰，现任首席执行官为朱益民。,一、公司介绍,3、关联企业,二、筹资之路,股本变动时间 变动原因,1993.01.08,海航注册成立注册资本2.5亿,1993.05,公司法人股96,059,448股在全国证券交易自动报价系统（STAQ系统）实行非实物流通,1994.03,分红派息 总股本增至人民币300,120,000元,1995.11.02,向美国航空有限公司100,040,001股外资股股票 共筹集资金25,000,000美元，折合人民币207,905,000元,199
3、7.04.18,溢价发行B股7,100万股，取得募集资金33,370,000美元，折合人民币276,690,000元,股本变动时间 变动原因,1999.10.11,发售人民币普通股（A股）20,500万股，募集资金为人民币943,000,000元,2000.05.18,派发红股5,409.28万股，派发现金红利6,761.6万元,2002.11.18,美兰机场2.017亿股H股在香港联交所上市，融资规模约1亿美元。,2005.10.15,世界金融巨头索罗斯代表美国航空有限责任 公司，再次为海南航空发展投资2500万美元,2006.06.29,本公司定向增发不超过28亿股法人股,共募集资金5,6
4、00,000,000元,2006.07.04,实施股权分置改革方案,以总股本3,530,252,801股为基数，由非流通股股东向A股流通股股东每10股支付3.3股股票对价，共支付122,746,062股股票给A股流通股股东。,三、资本结构分析,流动负债结构,长期负债结构,资产负债率,不稳健的资本策略,四、启示,海南航空的资产负债率一直居高不下，06年通过定向增发28亿法人股使资产负债率从91.7下降至78，降低公司的财务成本，增强获利能力。 海南航空目前正处于高速发展时期，如何获得进一步发展所需的资金，调整资产负债结构，提高核心竞争力，成为海南航空发展的关键。 海南航空07年需要资金86亿，用
5、于保障运力增长，要如何筹集资金并保持资产负债率不上升是一个要认真思考的问题。 海南航空应提高新增固定资产的使用效率和创造现金流量的能力，这是海南航空持续发展的前提条件。,增加现金流量的策略之一是及时处置使用效率低和创造现金流量能力低的固定资产，暂缓购置固定资产。 在投入大量硬件设施新增航线之后，如何高效优质的经营管理、提高服务质量也是海南航空要努力解决并运用使之成为赢利投资的重要活动。 海航的发展很大一部分依靠国际金融市场筹资渠道，从海内外资本市场筹集发展资金，能够广泛的增加融资资金，加速海航的发展。对于目前的海航来说应该更充分的利用这种优势，重视金融创新，多渠道多方面的筹资。,在加速筹资的过程中，海航必须做好基本功优化公司治理结构，加强绩效管理，能够把筹到的资金用到实处，实现效益最大化。,谢谢！,
