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1、财务总监的大难题第二讲创造价值的根基和风险收益观一、价值根基三角形分析1、清晰的战略规划企业四个业务的管理，称为经营管理，企业经营管理中的财务运作是非常关键的。主要体现在企业如何搭配资金，需要财务部门做出投资决策；企业挣得了利润，要进行分红，支付利息等，需要做出利润分配决策。要把企业的投资经营、利润分配，还有融资管理结合在一起，解剖一个企业，因为它的财务和企业的发展是密切相关的。对一个企业的把握以及财务问题的解决，实际上就是对企业整个流程、整个经营业务的把握和解剖。图2-1创造价值根基三角形创造价值根基“三角形”代表了一种思想：要想解决企业价值创造问题，按照“三角形”内各环节，一步一步打好基础
2、，企业创造价值一定能实现。一个企业的发展离不开战略规划，一个企业的财务发展也是战略规划指引的结果。战略规划又叫做愿景，就是数年后，企业会达到一个什么样子，那时的利润额、资产总量、净资产数额、投资回报率，都有一个所要求的或者想象中的一种理想的状态。比如制订了五年战略，再把五年战略逐渐细化，在每一年中去实现。我们要建立以创造价值为导向的战略规划，如果一个企业不能够创造价值，那么这个企业就不应该继续存在；如果一项业务不能创造价值，那么该项业务就不应该去操作。2、合理的组织结构及决策体系u有条理清晰的财务组织模式财务部的设置、业务范围、运营模式、设不设税务部、税务部应该做哪些工作，都是在组织结构中要解
3、决的问题。有些企业的组织里，没有给财务提供足够的地位和空间。比如一些企业从来不设立财务管理的专门部门，他只有大的会计部，整个会计部的工作包括核算、管理、投融资业务，职能分的不细，造成财务工作非常琐碎，会计人员也就没有时间考虑企业发展的财务问题。跨国公司对财务问题的理解就要深刻得多，他们把会计和财务分开，会计做一些内部报表，而所有与财务有关的，全部有单独的部门。u要考虑到其他与决策相关的组织模式，它们在创造价值中作用非常大3、有效的管理制度和政策比如收帐管理，在企业应该建立比较好的收帐政策；预算管理，要有个好的预算管理模式。【案例1】2006年颁布的新会计准则体系有39项准则，几乎所有的会计业务
4、，都能找到一个会计核算方法，把它纳入到会计体系核算中。但是，就是没有成本管理、成本核算的问题。因为成本是企业的内部政策，也就是说，成本核算方法、存货的计价发出，很多时候可以选择。采用平均法、分批法还是分步法，决定于企业产品的性质和企业的业务流程。它不是由国家制订的方法让你去用，因为成本是没法界定，成本中的空间非常大，所以，每个企业都应该建立自己的成本核算制度和核算的具体政策。政策在一个企业里，起着重要作用。4、优秀的核心经营业务和严格的内部控制程序这两块内容是企业创造价值的根基和核心，企业要创造价值，前提条件就是要有比较好的核心的经营业务。国家现在开始抓内控，会计准则已经到位，会计师的主要工作
5、从现在开始就是抓内部控制。一个企业的内控可以减少企业财务上的失误、经营中的跑冒滴漏以及成本问题。二、风险收益观分析1、风险收益观：高风险，高收益。财务总监在决策时，要有风险收益观，即企业冒风险时，获取收益的可能性大得多，收益决定于冒风险的大小。需要注意的两点内容：u冒了高风险，不一定有高收益；有了高收益，一定是冒了高风险；u在决策时，要对风险和收益进行权衡，投资天才索罗斯的投资理念是宁肯冒高风险，要获取高收益，他不要风险的权衡和收益的权衡，索罗斯成功了。但投资大家巴菲特的投资却非常谨慎，他在投资一家企业之前（主要是股票），必须对该企业进行财务分析，特别是自有现金流量这一指标。他说，如果一个企业
6、的自有现金流量很好，就投资这个企业，相反自有现金流量不好，就不投资，这是他的投资理念。迄今的投资生涯中，巴菲特的年投资回报率达到了30%。在风险收益上，两个人都成功了。风险不可能完全规避，但可以考虑风险因素，决策的时候要有风险收益的观念。【举例2：诺贝尔奖金中的风险收益观】诺贝尔留下一笔钱，以鼓励后来的科学家创造价值。最初几年，发奖金的时候，基本上把本金剥蚀了。因为诺贝尔留下的这笔钱，没法创造收益，不敢拿去投资，怕投资有损失。后来有人提出，这笔钱不能不动，钱要流起来，于是委托美国一家投资公司去做。这家公司当时作了一个许诺，才接下这个项目，他说，我能保证每年发放诺贝尔奖金的金额，是利息发的，就是
7、这笔本金创造的利息，本金不仅不会减少，还会让它增加，到最后真的达到了这一步。今天来看诺贝尔奖金，如果从财务角度讲，就是一个永续年金。在诺贝尔奖金里就引入了风险收益观。马克思的经济学讲：商品的价格由商品的价值决定，商品价值由包含在商品中的劳动决定，并且商品的价格，会围绕价值上下波动，不会离得很远。经过在市场经济中验证，这句话不完全正确，正确的说法是，决定商品价格的是供求关系，而不是商品的价值，这点现在已经成了一个最基本的财务理念。第三讲财务观念与财务创新模式（上）一、市场价格观介绍和分析1、在财务里面经常有定价方面的歧视针对不同人群，有不同定价，这不是欺诈。财务管理上，这是一种基本的要求和技巧。
8、2、不同时间段，给予不同价格最典型的就是电话，固定电话晚上九点之后话费半价，凌晨的时候，有的降到了原价的1/3。在商务时间里打电话，最好的时间是上午九点到十一点，下午两点半到四点半。3、针对购买量的歧视一次性购买的商品量多，可以价格优惠。二、供应价值观念介绍和分析在市场价值里，税收上的供应价值概念，强调三点：1、如果该商品没有市场价格，首先找当期的同种商品市场价格做参考，当期的找不到，找近期的，比如近三个月的平均价格做参考。2、同种商品找不到，找同类商品市场价格做参考。3、同类商品找不到，涉及到纳税，计算计税依据时，税务机关通过组成计税价格来做，有两种方法，一是由税务局界定得到结果，二是税务局
9、根据行业利润率给一个成本的利润加成。现在，对关联定价问题，基本上反映了供应价值的概念，它是市场价格的反映。对市场价格一定要敏感，因为价格对财务影响很大。三、成本效益观介绍和分析勤俭之道：量入为出，开源节流。既要增加收入源泉，又要降低流出，企业才能创造财富积累财富。中国传统文化里的勤俭之道，就是开源节流，通俗地讲，就是如何增加收入减少支出。四、货币时间价值观介绍和分析货币时间价值观包含的内容：1、纯利率没有任何风险下的投资，所获取的报酬就是纯利率。2、通货膨胀率当前我国经济存在一定的通货膨胀，消费品商品价格不断上涨，钢材、石油等生产资料价格不断攀升，国家采取了一些措施抑制通货膨胀，比如提高个人所
10、得税起征点、进行土地增值税的清算（抑制房价）、调整出口退税。3、风险溢价冒高风险时，要求的回报也高，这就有一个风险收益，称为风险溢价。在财务决策时，对于不同项目，大家认识不同，风险溢价是不一样；在不同时候，通货膨胀率有差别。这样，对货币时间价值观的认识，对投资回报，要建立一个基本标准。五、开拓创新观介绍和分析开拓创新观：模式创新、制度创新、思维创新。【举例1：杭州湾大桥建设营运收益权股份化】在地理位置上，宁波、上海和杭州呈三角形，接近于正三角形。杭州有路直达上海，而宁波没有，从宁波到上海，必取道杭州，要多走一倍的距离，车程大约4小时，杭州到上海2小时就可以了，差了2小时。当时有人就设想，把这正
11、三角形建全了，从宁波修一条直达上海的路。从宁波直接到上海，必须要走杭州湾，如果横跨杭州湾建桥，经费巨大。当时，宁波的企业非常坚决，到上海去不愿意每次都走杭州，要速度快一点，缩短时间。怎么建，政府没有那么多钱。财务上这笔钱筹不到，要解决财务问题，有人想出了一个主意：大桥建设作为一个投资项目，它一定有回报，因为凡是有车从上面走过，收费。大桥所有权界定为国家的，国家产权收费归国家。把大桥数年的营运收益权股份化，十五年收费的收益，谁来投资这十五年的收益，就按照投资股份来分配。对于这个主意，宁波、上海和杭州的企业都非常踊跃，有的企业投资了几十个亿，甚至上百个亿。大家算了一笔帐，如果投资，投资回报率是市场
12、平均投资回报率的近两倍多，这15年，所有投资都能回收，并且还有收益，又做了一件好事。很快建设资金就筹集到了，大桥5年前开始兴建，现在杭州湾大桥全线贯通。这个成功就是财务创新的成功。【案例2】在天安门城楼整修的时候，有一家浙江的企业，去买了在天安门上挂了几十年的一对红灯笼。这对红灯笼见证了中国从建国之后，一直到文革再到改革开放这40多年的历程。当时我们国家在搞大庆的时候，就把城楼重新装修，这一对旧的灯笼拆下来后，被这家企业花了几千万买下了。当时争议很多，这实际上也是这个企业有这种思维、有这种胆量，他就做这样一件事情。那两个灯笼实际上从某种意义上讲它不是两个灯笼了，它是一种代表、一种象征的意义。当
13、时这个事情引起来之后，天安门在整修时，就出现了很多人去扒砖，转手卖给企业，也有很多博物馆在收藏。这就是从创新的思维上的一种变换，对创新的一种理解，好创新在财务里面同样非常重要。第四讲财务创新模式（下）与财务人格一、财务平衡观分析李嘉诚的商务理念：如果你想得到利益，你首先要给别人利益。利益相关者，是指与企业有各种利益往来，各种经济交往的相关单位和个人。供应商、代理商、零售商、客户、员工、管理层、股东、债权人，都是企业的利益相关者。一个企业的发展，要满足利益相关者的要求，在财务上需要有平衡的思想。在财务平衡关系下，创造价值时，就能达到现在所讲的和谐。【案例1】问题：一对夫妇，结婚后在城里买了套房子
14、，花了40万元人民币，住了两个月，发现城里太吵，于是把城里这套房子卖掉，卖了41万元，然后拿这41万元，到城外郊区买了套大房子，这套大房子花了42万元，买完之后，在城外住了没有三个月，发现城外不方便，于是又把城外的这套房子以43万元卖出，又到城里准备买一套50万元的稍微大一点的房子。问：这对夫妇在买卖房的过程中，一共挣了多少钱？或者是赔了多少钱？或者是不挣不赔？答案：A、挣了一万元人民币B、赔了一万元人民币C、挣了两万元人民币D、赔了两万元人民币E、不挣不赔F、其他这个问题的思考思路：（1）是否考虑货币时间价值，该问题在整个运作过程中是否存在通货膨胀，如果有的话，拿40万买，41万卖，可能不一
15、定那一万块钱就挣到，可能还没有通货膨胀快；（2）因为最终是为了解决住房问题，不论拿多少钱，是要有个好房子住，是个目的，就是以使用价值作为判断标准；（3）如果纯粹从数字上看，不考虑通货膨胀，外部因素等，也不考虑使用价值，结论是，第一次买了房子又卖，挣了一万元，然后又买了卖，第二次交易又挣了一万元，共挣两万元。如果考虑到通货膨胀，环境的因素，结论就是F其他。这个问题，在不同的人看来，答案是不一样的，这就涉及到对财务的一种感觉。很多时候对财务要有感觉。二、财务总监的财务人格美德并非来自于珍宝，而是来自于高尚的品行，以及人们处理公共和私人事物的方式。苏格拉底一个合格的财务人员，一定不要弄虚作假，不要做假帐。在财务里面，真正的财务高手不是做两套帐而是只做一套帐就能把问题解决。1、CFO财务人格的标准：u诚实u守信孔子说：言而无信，不知其可也！孔子又说：信则人任焉。u公正u尊重他人摘自：利维斯特劳斯公司的道德纲领解释：（1）诚实是不说假话，不故意误导别人，在财务方面尽可能开诚布公，同合作伙伴共同分享信息资源；（2）守信是竭尽全力负担责任，做不到的事情绝不承诺，除非得到授权，否则不会代表公司做出承诺；（3）公正是不谋私、处事公正，遵守工作纪律和流程，保证结果公正合理；（4）尊重他人在同他人交流过程中，坦率真诚，尊重并珍视其他员工的工作贡献和能力，感谢他们所尽到
