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1、1,财务报表分析financial statement analysis,typical analysis method 1、Trend analysis（趋势分析法） 2、ratio analysis （比率分析法） 3、factor analysis（因素分析法）,complement,2,1、Trend analysis（趋势分析法）,3,Analysis of Financial Statements,2、Ratio Analysis,偿债能力： debt paying ability 获利能力： profitability 营运能力： operating capacity 市况能力：
2、 marketing ability 短期偿债能力： short-term solvency 长期偿债能力： long-term solvency,5,二、资产负债表阅读（reading）,1、总体构成阅读 （1）资产、负债、所有者权益的水平（规模）； （2）资产、负债、所有者权益的构成大体比例； （3）期初、期末资料的对比分析； （4）重点财务指标的关注：资产、负债和所有者权益中具有重要影响力的指标； 2、主要财务指标的分析：流动比率、资产负债率、产权比率、应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率； 3、注意资产负债表的日后事项。,6,7,8,9,10,11,12,13,14,15,16,b
3、alance sheet comparative analysis,17,18,19,20,Balance sheet trend analysis,21,Balance sheet ratio analysis,1、偿债能力分析（solvency analysis） （1）短期偿债能力 （Short-Term Solvency） （A）流动比率 =流动资产/流动负债 =1928500/629500=3.0635 流动比率理论值2。 我国较好企业1.5,指标越高偿还流动负债能力越强.,22,流动比率：,Unit：dollars or times. For creditors：该比率越高越好。
4、For firm：比率高固然稳健，然亦表示未充分利用流动资产。 流动比率至少应为1，若小于1则表示NOW0。 Be affected by various types of transactions： 借流动负债少，則流動比率。 保留大量举债能力(特別是长期负债额度)者，低流动比率未必是坏現象。,23,（B）速动比率 Quick ( Acid-Test ) Ratio = =速动资产/流动负债 =（1928500-790000）/629500 =1.8086 1、该比率对短期债务的保证程度更强。 2、该比率不一定越高越好。理论值“1” 3、不同行业不同生产周期指标可不同。,（1）短期偿债能力
5、（Short-Term Solvency）,24,速动比率 Quick ( Acid-Test ) Ratio =,Inventory：least liquid current asset. book values are least reliable. quality isnt considered. 提出存貨是为避免錯估短期流动性。 以现金购买存货，流动性应降低。但流动比率未变，速动比率则降低。,25,（1）短期偿债能力 （Short-Term Solvency）,（C）现金比率 (cash ratio) =（货币资金+短期投资）/流动负债 = =（505000+78000）/ 62950
6、0=0.9261 现金比率能够反映企业即时付现能力。 一般认为20%以上为好。但比率过 高，就意味着企业流动负债未能得到 合理运用，而现金类资产获利能力 低，这类资产金额太高会导致企业机 会成本增加。,26,（2）长期偿债能力（long-term solvency）,（A）资产负债率Total Debt Ratio =负债总额/资产总额 = =2329500/4848500=48.05 总负责率（即资产负责率）高低取决于资本结构政策。 牵涉债权人、股东、经营者的利益。,27,（B）债权比率Debt-equity ratio =负债总额/所有者权益总额 = =2529500/2519000=0.
7、9248 Equity multiplier （权益乘数） =,（2）长期偿债能力long-term solvency,28,（2）长期偿债能力long-term solvency,（C）利息保障倍数 Times Interest Earned ( TIE ) = Need use income statement 衡量公司对利息的保障能力,29,利润表的分析 analysis of income statement,一、利润表阅读（using income statement） 1、总体构成阅读 （learn about part of income statement） （1）收入、费用、
8、净利润的水平状况 （2）收入、费用、净利润的构成大体比例 （3）期初、期末资料的对比分析 （4）重点财务指标的关注 （A) 营业利润；（B) 期间费用 ； （C)资产减值损失 ； （D) 公允价值变动损益；（D) 投资损益 ；（E)所得税费用； （5）主要财务指标的分析 应收账款周转率；存货周转率；流动资产周转率； 固定资产周转率；销售利润率；成本利润率； 自有资金利润率；资产保值增值率等。,30,利润表的分析 analysis of income statement,1、利润表的基本格式:（income statement form） （1）单步式利润表：按收入和费用汇列，直接计算净利润；
9、（2）多步式利润表，依次计算：营业利润、利润总额以及净利润，并依次排列的表式。 2、利润表的内容：（content） （1）营业收入-营业成本-营业税金及附加-期间费用-资产减值损失公允价值变动损益对外投资损益 （2）营业利润+营业外收入-营业外支出 （3）利润总额-所得税费用 （4）净利润 （5）每股利润基本每股利润和稀释每股利润,31,32,33,2006年前的多步式利润表,34,35,三、利润表的对比分析,36,四、利润表的趋势预测（trend analysis）,37,38,Profitability measures income statement,1、销售毛利率 （gross p
10、rofit on sales ratio） =销售毛利/销售额 = =1131000/6856000=16.50% 表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利,39,Profitability measures income statement,2、营业利润率=营业利润/主营业务净收入 Operating profit ratio = =523000/6856000=7.628% Effect factor,40,Profitability measures income statement,3、 资产利润率=净利润/资产总额=411648/4848500=8.4
11、9% Return on Assets ( ROA )= 中外翻译，又叫资产报酬率,41,Profitability measures income statement,股东权益报酬率=净利润/所有者权益= 411648/2519000 =0.163 Return on Equity ( ROE ) = 又叫净值报酬率,42,资产报酬率和权益报酬率 ROA ROE,ROA= ROE= 公司目标在会计目标衡量上，ROE是基本的绩效衡量指标。 ROA与ROE的差异是因财务融资而产生。 ROA与ROE都是会计报酬，不是以市场市值为基础，不和市场报酬相比。,43,一、现金流量表阅读 1、现金流量表：是
12、反映企业一定时期内（通常为一年）现金流入和现金流出情况的会计报表。包括经营活动、投资活动和筹资活动。 2、经营活动产生的现金流量： （1）净现金流=现金流入量-现金流出量 （2）“+” 流入量流出量; “-” 流入量流出量; 3、投资活动产生的现金流量； 4、筹资活动产生的现金流量； 5、汇率变动对现金的影响额； 6、现金及现金等价物净增加额=2+3+4+5。,Statement of Cash flow,44,45,46,现金及现金等价物净增加额，是经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、 筹资活动产生的现金流量、汇率变动对现金的影响额只和,47,Form of cash flows
13、,重要主要的来源， 和获得现金能力正相关。支出费用,48,反映固定资产投资规模,49,现金及现金等价物净增加额，是经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、 筹资活动产生的现金流量、汇率变动对现金的影响额只和,融资规模,50,经营活动产生的现金流量净额 = 净利润 + 调节项目,51,主表中用直接法填列的 “经营活动产生的现金流量净额” = 补充资料二中用间接法调整得出的 “经营活动产生的现金流量净额”,52,1、现金流入量结构的分析：主要分析现金流入量中经营活动的现金流入量、投资活动的现金流入量、筹资活动的现金流入量等占总现金流入量的比率。 现金流入结构分析表,Analysis of
14、cash flows,53,54,2、现金流出结构分析：是指公司各项现金支出占当期全部现金支出的百分比。 现金流出结构分析表,55,56,3、现金流量结构趋势分析 （1）现金净流量结构分析 （2）现金流入量结构趋势分析 （3）现金流出量结构趋势分析,57,比率分析指标体系（四个方面） 1、期偿债能力指标: （1）流动比率=流动资产/流动负债 （2）速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货-待摊费用-待处理流动资产损失 ）/流动负债 （3）现金比率=（货币资金+有价证券）/流动负债 （4）资产负债率=负债总额/资产总额 （5）产权比率=负债总额/所有者权益 （6）所有者权益比率=所有者权益
15、总额/资产总额 （7）权益乘数=资产总额/所有者权益总额 （8）剩息保障倍数=息税前利润/债务利息,58,2、营运能力指标： （1）劳动生产率=商品产品销售收入净额或净产值/平均职工人数 （2）应收帐款周转率（次数）=赊销收入净额/应收账款平均余额 应收账款周转期=计算期天数/应收账款周转次数 （3）存货周转率（次数）=销货成本/存货平均余额 存货周转期（天数）=计算期天数/存货周转率 （4）流动资产周转率=销售收入净额/流动资产平均占用额 （5）固定资产周转率=销售收入净额/固定资产平均净值 （6）总资产周转率=销售收入净额/资产平均占用额,59,3、盈利能力指标： （1）销售利润率=（利润
16、总额/销售收入总额）100% （2）成本利润率=（利润总额/成本总额）100% （3）总资产报酬率=（息税前利润/资产平均总额）100% （4）自有资金利润率=（净利润/平均所有者权益）100% （5）资产保值增值率=（期末所有者权益/期初所有者权益）100% （6）每股利润=（净利润-优先股利润）/普通股股数 （7）市盈率=股票价格/每股利润 （8）社会贡献率=（企业社会贡献总额/平均资产总额 ）100% （9）社会积累率=（上缴国家财政总额/企业社会贡献总额 ）100%,60,4、市况指标 EPS = 本益比 PE ratio = * 衡量投资者愿意购买股票的盈余* (亏损公司不适用)* 盈利低的公司可能会有极高之本益比，应慎用。,
